匯通財經APP訊——周四（6月12日）亞洲早盤，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢，截止07:30,最高觸及3373.25美元/盎司，創(chuàng)下本周新高。這波漲勢不僅受到美國通脹數(shù)據低于預期的提振，還與中東地緣政治緊張局勢的急劇升溫密切相關。投資者對美聯(lián)儲9月降息的預期增強，以及中東地區(qū)可能爆發(fā)的沖突風險，正在共同推動黃金作為避險資產的需求激增。

通脹數(shù)據低于預期：美聯(lián)儲降息預期升溫

美國CPI數(shù)據溫和，降息概率攀升

美國勞工部最新公布的數(shù)據顯示，5月消費者物價指數(shù)（CPI）環(huán)比僅上漲0.1%，低于經濟學家預期的0.2%，同比上漲2.4%。核心CPI（剔除食品和能源價格）同樣表現(xiàn)溫和，環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.8%。這一低于預期的通脹數(shù)據引發(fā)了市場對美聯(lián)儲貨幣政策的重新評估。獨立金屬交易商Tai Wong指出，核心CPI漲幅意外偏低導致美元和美債收益率下跌，貴金屬市場因此獲得提振。市場普遍預期，美聯(lián)儲可能在9月啟動降息，CME FedWatch工具顯示，交易商認為9月降息的可能性已升至70%。周三金價上漲近1%，收報3354.93美元/盎司。

服務業(yè)與關稅影響的博弈

盡管通脹數(shù)據溫和，但分析人士警告，特朗普政府近期推行的關稅政策可能在未來幾個月推高通脹。5月CPI上漲的主要驅動力來自住房成本（主要是租金），上漲0.3%，而食品價格也出現(xiàn)0.3%的反彈。然而，服務價格的漲勢放緩以及需求的不確定性，暫時抑制了通脹的上行壓力。荷蘭國際集團首席國際經濟學家James Knightley表示，美國經濟以服務業(yè)為主，勞動力成本的放緩將有助于緩解關稅帶來的通脹影響。不過，大型家電價格上漲4.3%和玩具價格上漲1.3%，已顯示出關稅對部分商品價格的直接推升作用。即將于周四公布的生產者物價指數(shù)（PPI）數(shù)據，將為通脹趨勢提供進一步線索。

中東地緣危機：避險情緒推高金價

伊朗核談判前景黯淡

中東地區(qū)的緊張局勢成為推動金價上漲的另一大關鍵因素。美國總統(tǒng)特朗普近期表示，對通過談判對伊朗核計劃施加新限制的前景越來越沒有信心。與此同時，伊朗國防部長納西爾扎德警告，若核談判失敗且伊朗遭到攻擊，美國在中東的軍事基地將成為報復目標。伊朗外交部副部長塔赫特-拉萬奇透露，伊朗正在為第六輪核談判制定新提案，但談判前景并不樂觀。Axios網站報道稱，以色列國防軍已進入高度戒備狀態(tài)，以防沖突升級。這些不確定性令市場避險情緒迅速升溫，黃金作為傳統(tǒng)避險資產的吸引力大幅增強。

美軍撤離與航運風險加劇

地緣政治風險的進一步升級體現(xiàn)在美國對中東地區(qū)軍事部署的調整上。美國國務院和五角大樓宣布，基于最新安全分析，部分駐伊拉克工作人員被撤離，駐中東美軍家屬獲準自愿離開。英國海上貿易組織（UKMTO）罕見發(fā)布警告，稱中東地區(qū)緊張局勢可能影響阿拉伯灣、阿曼灣及霍爾木茲海峽的航運安全?；魻柲酒澓{作為全球原油運輸?shù)年P鍵通道，其潛在風險推高了國際原油價格，周三原油價格飆漲5%。地緣政治的不確定性與能源市場的波動進一步強化了黃金的避險需求。

貿易局勢緩和與市場反應

美中貿易協(xié)議提振市場情緒

在全球經濟不確定性加劇的背景下，美國總統(tǒng)特朗普周三宣布，美中已達成一項貿易協(xié)議，旨在讓脆弱的貿易休戰(zhàn)重回正軌。盡管具體細節(jié)尚未公布，市場對這一消息的反應相對謹慎。Wealthspire Advisors高級副總裁Oliver Pursche表示，協(xié)議細節(jié)的缺失使得市場尚未完全消化其影響。特朗普還表示，愿意延長貿易談判期限，并將在未來兩周內確定單邊關稅稅率。美中貿易局勢的緩和在一定程度上緩解了市場對全球經濟前景的擔憂，但關稅政策對通脹的潛在影響依然令投資者保持警惕。

美元走弱與股市波動

受溫和通脹數(shù)據影響，美元指數(shù)周三下跌0.4%，周四亞市早盤一度跌至98.42，為近一周新低，逼近上周創(chuàng)下的六周低點98.35不遠。美元走弱為金價提供了額外支撐，因為黃金以美元計價，美元貶值通常會推高金價。同時，美國股市在春季因關稅沖擊而下跌后，已逐步收復失地，但對貿易協(xié)議細節(jié)的不確定性使得市場波動依然存在。美債收益率的下降也為金價上漲創(chuàng)造了有利環(huán)境。

未來展望：金價走勢與關鍵變量

美聯(lián)儲政策與PPI數(shù)據

市場當前聚焦于美聯(lián)儲6月17-18日的會議以及周四即將公布的PPI數(shù)據。PPI數(shù)據將為生產端的通脹壓力提供更多信息，可能進一步影響市場對美聯(lián)儲降息時點的預期。特朗普甚至公開呼吁美聯(lián)儲降息一個百分點，顯示出其對寬松貨幣政策的強烈期待。如果PPI數(shù)據繼續(xù)顯示通脹壓力溫和，降息預期可能進一步鞏固，從而為金價提供持續(xù)支撐。

地緣政治與避險需求

中東局勢的持續(xù)緊張將是金價短期內的主要驅動因素之一。如果伊朗核談判破裂或沖突升級，避險資金可能加速流入黃金市場，推動金價進一步走高。此外，國際原油價格的波動也將對金價產生間接影響，因為能源價格上漲通常會加劇通脹預期，從而增強黃金的吸引力。

關稅與通脹的長期影響

盡管當前通脹數(shù)據溫和，但關稅政策對物價的推升作用可能在下半年逐漸顯現(xiàn)。零售商如沃爾瑪已宣布將在5月底和6月開始提價，這可能為通脹回升埋下伏筆。MIT高級研究員Daniel Hornung警告，關稅引發(fā)的價格上漲將是通脹回歸的主要障礙。金價作為通脹對沖工具的角色可能在未來進一步凸顯。

總結

美國5月CPI數(shù)據低于預期增強了美聯(lián)儲9月降息的可能性，美元走弱和美債收益率下降為金價提供了有利環(huán)境。與此同時，中東地緣政治緊張局勢的急劇升溫，特別是伊朗核談判的不確定性和美軍撤離行動，顯著提升了黃金的避險需求。美中貿易協(xié)議的達成雖然緩解了部分市場壓力，但關稅政策對通脹的潛在影響仍需警惕。展望未來，投資者需密切關注周四的PPI數(shù)據以及美聯(lián)儲的政策動向，同時保持對中東局勢的關注。黃金市場在避險情緒和貨幣政策寬松預期的雙重驅動下，短期內仍有上行空間。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:38，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3363.83美元/盎司。