匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)稱，投資者預(yù)計(jì)，在北京時(shí)間下周四(3月22日)公布的利率決議時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為11%。這是基于地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)的模型得出的結(jié)論。使用的是芝加哥商品交易所3個(gè)月期歐洲美元期貨合約、3個(gè)月期美元倫敦銀行業(yè)拆息(LIBOR)/美國(guó)利率互換利差以及國(guó)債收益率曲線的數(shù)據(jù)。

從表面上看，做出這一預(yù)測(cè)是驚人的。美聯(lián)儲(chǔ)新主席鮑威爾曾在首次公開(kāi)露面時(shí)花了相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間向投資者保證，表示自己將延續(xù)前任主席耶倫(Janet Yellen)制定的漸進(jìn)加息計(jì)劃。因此，人們普遍預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在北京時(shí)間下周四將加息25個(gè)基點(diǎn)。

那么，鮑威爾和他的同事們能否給市場(chǎng)帶來(lái)意想不到的結(jié)果？他是否會(huì)因?yàn)閷?duì)美聯(lián)儲(chǔ)在通脹問(wèn)題上落后形勢(shì)的擔(dān)憂，而采取更激進(jìn)的行動(dòng)呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的回答是：不可能。

美聯(lián)儲(chǔ)上次加息50基點(diǎn)是在2000年5月

美聯(lián)儲(chǔ)上次加息50基點(diǎn)是在2000年5月，當(dāng)時(shí)政策制定者將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至6.5%。事實(shí)是，實(shí)際的或經(jīng)通脹調(diào)整的聯(lián)邦基金利率仍為負(fù)，這意味著它低于通貨膨脹率。在大蕭條后的9年里，一直是這樣的。許多人預(yù)計(jì)特朗普的減稅舉措和政府支出的增加將推動(dòng)2018年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)也仍有能力刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

貝倫貝格資本市場(chǎng)(Berenberg Capital Markets)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊維(Mickey Levy)是位分析師，他認(rèn)為，美國(guó)前任總統(tǒng)奧巴馬政府時(shí)期的稅收和監(jiān)管環(huán)境給美國(guó)經(jīng)濟(jì)潑了冷水，而特朗普如今制定的政策正在扭轉(zhuǎn)這一局面。但即便是萊維，也不相信美聯(lián)儲(chǔ)將在下周的利率政策會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)。

更大的加息幅度將令股市和債市感到意外

萊維在接受電訪時(shí)稱，更大的加息幅度將會(huì)令股市和債市感到意外，并可能損害美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢(shì)頭。即使經(jīng)濟(jì)增速加快，也不知道美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響是持續(xù)的還是暫時(shí)的。僅僅因?yàn)檫@個(gè)原因，他就對(duì)加息50個(gè)基點(diǎn)的猜測(cè)嗤之以鼻。

近幾周，股票和債券的波動(dòng)性越來(lái)越大。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)稱，投資者開(kāi)始意識(shí)到，有一種風(fēng)險(xiǎn)是，經(jīng)濟(jì)不可持續(xù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致過(guò)度通脹。美國(guó)10年期國(guó)債收益率(TMUBMUSD10Y)目前為2.81%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)已從1月26日創(chuàng)下的26616的紀(jì)錄高點(diǎn)回落。

美國(guó)投行杰富瑞(Jefferies)貨幣市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙斯(Thomas Simons)表示，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的跟蹤模型預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債將增加發(fā)行量。

聯(lián)邦基金利率(EFFR)指美國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率，其最主要的隔夜拆借利率。這種利率的變動(dòng)能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺，美聯(lián)儲(chǔ)瞄準(zhǔn)并調(diào)節(jié)同業(yè)拆借利率就能直接影響商業(yè)銀行的資金成本，并且將同業(yè)拆借市場(chǎng)的資金余缺傳遞給工商企業(yè)，進(jìn)而影響消費(fèi)、投資和國(guó)民經(jīng)濟(jì)。

Payden & Rygel駐洛杉磯的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克利夫蘭(Jeffrey Cleveland)也在一封電子郵件中表示：“我認(rèn)為，任何市場(chǎng)參與者都不會(huì)期望美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)，也對(duì)這樣一個(gè)結(jié)果進(jìn)行押注。”克利夫蘭稱：“人們做出美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為11%的預(yù)測(cè)，這可能是偶發(fā)事件，并不一定反映了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的看法?！?br>
最偉大的對(duì)沖基金經(jīng)理之一西蒙斯(James Simons)表示，通脹率仍低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的年度目標(biāo)，2月零售銷售數(shù)據(jù)也不及預(yù)期。FX678報(bào)道，此外，沒(méi)有跡象表明工資在加速上漲，或者經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。投資者認(rèn)為，沒(méi)有理由在下周加息50個(gè)基點(diǎn)。