匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間3月22日，市場將再度迎來“激情24小時(shí)”——不止備受矚目的美聯(lián)儲利率決議，還有新西蘭聯(lián)儲和英國央行的利率決議來襲，同時(shí)還將召開歐盟峰會，預(yù)計(jì)將推動英國脫歐進(jìn)展。多重重磅事件接連來襲，投資者該如何應(yīng)對？不要“方”，且看匯通網(wǎng)為你一一解析。



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重中之重：美聯(lián)儲決議

首先最需關(guān)注的是美聯(lián)儲利率決議。本次決議加息已經(jīng)基本板上釘釘，市場的關(guān)注點(diǎn)更多的放在決議聲明和會后的新聞發(fā)布會上。

☆ 3月加息板上釘釘 ☆
總體來說，美聯(lián)儲本次利率決議加息已經(jīng)基本是板上釘釘了。

從基本面上來說，全球經(jīng)濟(jì)回暖，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁恢復(fù)，美聯(lián)儲加息順理成章。從數(shù)據(jù)上來說，最新公布的美國去年第四季度GDP環(huán)比增長2.5%，而上周公布的美國2月未季調(diào)CPI年率實(shí)際錄得1.80%，2月未季調(diào)核心CPI年率實(shí)際錄得2.20%，均符合預(yù)期。美國2月非農(nóng)數(shù)據(jù)錄得4.1%，連續(xù)第五個(gè)月保持在2000年以來最低點(diǎn)。再加之特朗普政府的1.5萬億美元減稅計(jì)劃帶來的刺激作用，美國經(jīng)濟(jì)有希望在今年剩余時(shí)間內(nèi)加速增長。

美聯(lián)儲在2017年底的經(jīng)濟(jì)預(yù)期是2018年經(jīng)濟(jì)增速2.5%，2019年為2.1%。但在特朗普開始推動實(shí)施包括稅改、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等多項(xiàng)大規(guī)模財(cái)政刺激措施后，實(shí)際的美國經(jīng)濟(jì)增速很可能超出這一水平。

（美聯(lián)儲2017年底公布的加息點(diǎn)陣圖）

而在去年底美聯(lián)儲公布的點(diǎn)陣圖中，暗示2018年加息3次，3月加息已經(jīng)是呼之欲出。在北京時(shí)間2月1日耶倫主持下的最后一次利率決議會議上強(qiáng)調(diào)了更多加息計(jì)劃，為3月份加息奠定了基礎(chǔ)。

根據(jù)美國聯(lián)邦利率期貨顯示，美聯(lián)儲3月加息概率高達(dá)99.3%。


☆ 美聯(lián)儲決議六大關(guān)注點(diǎn) ☆

鑒于加息已經(jīng)基本上板上釘釘，投資者的的關(guān)注點(diǎn)更多放在決議后鮑威爾的新聞發(fā)布會以及美聯(lián)儲對未來幾年的預(yù)期上——尤其是在多位美聯(lián)儲官員暗示2018年可能需要加息4次之后，今年的加息次數(shù)預(yù)期就成了左右美元走勢的關(guān)鍵。

總的來說，本次決議有六大重點(diǎn)可以關(guān)注。

一、鮑威爾的首個(gè)決議發(fā)布會

這是鮑威爾首次主持的新聞發(fā)布會，而在此前鮑威爾國會的作證詞中，他表態(tài)支持漸進(jìn)加息，，并表示“在通脹問題上不想落后于形勢”。鑒于此前鮑威爾曾表示對通脹前景偏樂觀，所以市場預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)鮑威爾在暗示在通脹回升的背景下，將進(jìn)一步收緊貨幣政策，立場總體中性偏鷹。



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目前美國通脹仍低于美聯(lián)儲的目標(biāo)，除了鮑威爾以外，還有包括杜德利、布雷納德等多位美聯(lián)儲官員透露過類似的想法。布雷納德此前曾直言“如果美聯(lián)儲目前的經(jīng)濟(jì)展望不正確，加息步伐可能需要加快”，這可以看做是美聯(lián)儲對外溝通措辭上的大幅進(jìn)展。

目前已經(jīng)有不少美聯(lián)儲官員開始擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)存在過熱風(fēng)險(xiǎn)。不少人擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)接近拐點(diǎn)，而特朗普的稅改政策更會加速這一進(jìn)程——所以美聯(lián)儲更需要在政策上作出相應(yīng)調(diào)整。

美國均富國際咨詢公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯旺克（Diane Swonk）預(yù)測，美聯(lián)儲聲明將會非常鷹派，目前很多人擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)過熱。

二、2018年能加息4次嗎？

各大投行對本次決議的預(yù)期存在差異。由于美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，同時(shí)鮑威爾等美聯(lián)儲官員對外釋放鷹派信號，因此近期，包括花旗、荷蘭國際集團(tuán)、富國銀行、穆迪、法國巴黎銀行、高盛、摩根大通等在內(nèi)的多家投行和機(jī)構(gòu)都預(yù)測點(diǎn)陣圖中值將顯示2018年將加息四次，德意志銀行甚至指出美聯(lián)儲2018年存在加息5次的可能。

不過，摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ellen Zentner等人撰寫報(bào)告稱，考慮到需要將預(yù)測加息次數(shù)由三次調(diào)高的決策者數(shù)量，F(xiàn)OMC在本次會議上要實(shí)現(xiàn)2018年加息四次的點(diǎn)陣圖預(yù)期中值會面臨“較高障礙”。巴克萊和道明銀行也預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將維持今年加息三次的預(yù)測。

而美國銀行Michelle Meyer、Mark Cabana等人則認(rèn)為，美聯(lián)儲本次公布的2018年點(diǎn)陣圖中點(diǎn)將維持三次加息，但明年的中點(diǎn)將從兩次變?yōu)槿?；這使得今年三次或四次的可能性不分伯仲。

根據(jù)美國聯(lián)邦利率期貨顯示，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲2018年加息4次，每次加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為23.8%。美聯(lián)儲今年加息3次，每次加息25個(gè)基點(diǎn)的概率則是39.9%。

三、美聯(lián)儲是否提高中性利率預(yù)估和經(jīng)濟(jì)預(yù)期？

在本次會議中還需關(guān)注的焦點(diǎn)是，在經(jīng)濟(jì)受到支撐的背景下，美聯(lián)儲官員們是否會提高對經(jīng)濟(jì)的評估；如果美聯(lián)儲真的提高了評估，就意味著美聯(lián)儲已經(jīng)有計(jì)劃將利率提高到高于之前計(jì)劃的區(qū)間。這也將對美元構(gòu)成支撐。

四、美聯(lián)儲會增加以后的新聞發(fā)布會次數(shù)嗎？

此前鮑威爾已經(jīng)承諾會提高美聯(lián)儲的政策透明度，所以鮑威爾可能需要決定是否要改變美聯(lián)儲新聞發(fā)布會的發(fā)布次數(shù)，從此前的一年4次提高的每次政策會議后都舉行新聞發(fā)布會。

如果鮑威爾決定提高新聞發(fā)布會次數(shù)，那么將會被部分交易者看做鷹派信號，因?yàn)樵诖饲?，美?lián)儲只有在主席舉行新聞發(fā)布會時(shí)，才會宣布重要的政策變化，而增加新聞發(fā)布會意味著美聯(lián)儲將能有更大的自由度在每次會議上提出更快速地收緊政策。

五、美聯(lián)儲的政策聲明措辭會否變化？

在美聯(lián)儲1月的決議中，措辭明顯轉(zhuǎn)變得更為樂觀，因此大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家都預(yù)計(jì)本次的決議措辭不太可能再度有大幅的轉(zhuǎn)變。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期美聯(lián)儲將會重申“通脹今年將會上行”的預(yù)期。

不過，道明證券的全球首席策略師Michael Hanson表示，可能出現(xiàn)的重大改變是美聯(lián)儲可能會提高對經(jīng)濟(jì)展望的短期風(fēng)險(xiǎn)，在1月時(shí)美聯(lián)儲對此的措辭是“大致平衡”。在美國財(cái)政政策出現(xiàn)變化，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的背景下，經(jīng)濟(jì)展望短期風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)提高。

六、美聯(lián)儲會提到資產(chǎn)負(fù)債表嗎？

美聯(lián)儲目前正在以今年年底前每月減少500億美元的速度緩慢縮小資產(chǎn)負(fù)債表，不過英國西敏寺銀行策略師Simons認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債表收緊速度過慢，將會導(dǎo)致很多方面的不均衡，因此資產(chǎn)負(fù)債表也可能成為本次新聞發(fā)布會或者4月11日公布的會議紀(jì)要中的一個(gè)關(guān)鍵話題。

☆ 市場反應(yīng) ☆

△ 美元

對于美元的走勢，各大投行觀點(diǎn)不一：美國銀行認(rèn)為，對于外匯市場而言，本次利率決議“風(fēng)險(xiǎn)偏向美元看漲”， “中期而言，認(rèn)為美元會上漲”，高盛則認(rèn)為短期美國利率和美元近期大幅上漲的空間有限。

匯通網(wǎng)認(rèn)為，總體而言，3月份加息的可能性已經(jīng)被市場大部分消化，投資者還消化了到12月底加息三次的預(yù)期，因此美聯(lián)儲宣布加息對美元帶來的提振效果將有限，而如果發(fā)表的聲明不及預(yù)期的鷹派，那么美元反而可能存在下行風(fēng)險(xiǎn)，如果美聯(lián)儲宣布加息4次并提高經(jīng)濟(jì)預(yù)期，將對美元構(gòu)成提振。


（美元已經(jīng)部分消化加息預(yù)期）

△ 現(xiàn)貨黃金

鑒于美聯(lián)儲很可能加息并發(fā)表偏鷹派聲明，因此美元短線可能上行，黃金將因此承壓。不過鑒于這一預(yù)期已經(jīng)一定程度上被市場消化，所以如果聲明鷹派程度不是非常強(qiáng)勁的話，黃金可能僅會短線承壓，在美聯(lián)儲確認(rèn)加息并發(fā)表不超出預(yù)期的聲明后，黃金可能尋得反彈動能，交易者們也可以在這期間尋找逢低做多的時(shí)機(jī)。

技術(shù)面來說，現(xiàn)貨黃金目前呈橫盤震蕩趨勢，現(xiàn)承壓于1315下方，預(yù)計(jì)將跌至1308附近；目前受到100日均線支撐（目前位于1305美元附近），再下方的支撐位為1300（2017年12月29日低點(diǎn)）。阻力位為1338美元（2月19日高位）。



技術(shù)結(jié)構(gòu)上來看，現(xiàn)貨黃金可能短期下調(diào)，而長期呈上行趨勢，如果突破2014年3月17日高點(diǎn)1392則可以確認(rèn)這一趨勢。長期支撐位為2010年2月5日低位1045美元。

△ 美股

總的來說，美聯(lián)儲如果發(fā)表鷹派聲明，宣布加速收緊政策，將令美股降低吸引力，資金流出從而令美股下跌。

Hodges Capital Management投資組合經(jīng)理Gary Bradshaw認(rèn)為，在美聯(lián)儲已經(jīng)基本確定加息、科技股遭重創(chuàng)的情況下，市場肯定變得更加波動；根據(jù)衍生產(chǎn)品市場的交易情況，科技股后市會面臨更大震蕩：衡量納斯達(dá)克100指數(shù)隱含波動率的Cboe NDX波動率指數(shù)周二連續(xù)第二日攀升，并一度觸及23.51。

新西蘭聯(lián)儲

在美聯(lián)儲公布利率決議兩小時(shí)后，新西蘭聯(lián)儲也將公布利率決議。

上周公布的新西蘭第四季度GDP的數(shù)據(jù)顯示，不論年率還是季率均不及預(yù)期，這暗示新西蘭聯(lián)儲將長期保持現(xiàn)金利率維持在1.75%的歷史最低水平。

不過值得注意的是，本次決議是代理主席斯賓塞主持的最后一次決議，預(yù)計(jì)該聯(lián)儲將發(fā)表中性樂觀的利率聲明。在這之后他將其領(lǐng)導(dǎo)權(quán)移交給新西蘭聯(lián)儲新任主席阿德里安·奧爾(Adrian Orr)——不過預(yù)計(jì)后者也不會對政策措辭和政策路徑作出重大的改變，新西蘭聯(lián)儲仍將維持中性貨幣立場不變。



☆ 紐元兌美元：尋求做空時(shí)機(jī) ☆

鑒于美聯(lián)儲加息已經(jīng)板上釘釘，并且有很大可能發(fā)表偏鷹派措辭，而新西蘭聯(lián)儲則基本不可能加息，美國和新西蘭利率差異進(jìn)一步擴(kuò)大的背景下，紐元對美元將受到嚴(yán)峻考驗(yàn)，投資者可在期間尋找機(jī)會逢高做空。

巴克萊等多家分析師指出，預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲不會改變當(dāng)前的中性政策立場，料將繼續(xù)保持謹(jǐn)慎的政策立場。而且新西蘭聯(lián)儲還可能發(fā)布略偏鴿派政策聲明論調(diào)，這將對紐元構(gòu)成更大的打擊。

技術(shù)面來看，紐元兌美元正在測試200日移動均線，如果確認(rèn)突破可能獲得更強(qiáng)勁的下行動能。匯價(jià)支撐位在1月10日低點(diǎn)0.7140和100日移動均線0.7128，阻力位為2月22日高位0.7365。

英國央行及歐盟峰會

同樣在“超級星期四”的重磅事件還有英國央行的利率決議和歐盟峰會，這兩大事件預(yù)計(jì)將共同作用，對英鎊匯價(jià)產(chǎn)生影響。

☆ 英國央行 ☆

英國央行決議時(shí)間是北京時(shí)間周四（3月22日）20:00。經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)英國央行將在本次利率政策會議上保持利率不變。大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期英國央行決策者將一致投票決定維持政策不變，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)出現(xiàn)幾張立場鷹派的不同意見投票。而更重要的是，接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，預(yù)測5月份加息的經(jīng)濟(jì)學(xué)家比例攀升至54%。

而從利率期貨定價(jià)來看，市場預(yù)計(jì)英國央行5月加息的概率62.4%。



經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，在投資者認(rèn)為兩個(gè)月之后升息成為定局之際，央行行長馬克·卡尼不太可能改變先前的指引，即利率可能需要以比之前認(rèn)為的更陡峭的速度上升，以防止英國經(jīng)濟(jì)過熱。這與去年11月的那次加息形成對比，當(dāng)時(shí)官員們竭力暗示加息近在眼前。

數(shù)據(jù)上來看，最新發(fā)布的英國2月CPI同比升幅不及預(yù)期，創(chuàng)下去年7月以來最低升幅，數(shù)據(jù)發(fā)布后英鎊加劇震蕩。英國央行是否確認(rèn)5月加息將對英鎊走勢造成影響。

☆ 歐盟峰會 ☆

相對于英銀決議而言，對于英鎊更大的影響事件是英國脫歐的進(jìn)展。而這就需要關(guān)注同樣在周四舉行的歐盟峰會了。

在歐盟峰會上，“英國脫歐過渡協(xié)議”將是重要的關(guān)注焦點(diǎn)。歐洲領(lǐng)導(dǎo)人將齊聚布魯塞爾，尋求批準(zhǔn)英國脫歐過渡協(xié)議使其成為正式文本，然后就英國脫歐談判下一階段的談判立場達(dá)成一致。



若峰會結(jié)果積極，意味著脫歐前景更加光明，英鎊將進(jìn)一步上行。而如果出現(xiàn)意外，顯示出英國與歐盟徹底陷入僵局的跡象才會擊垮英鎊——但在周一（3月19日）多方消息暗示歐盟和已經(jīng)就脫歐過渡期條款基本達(dá)成一致后，這樣的可能性被降到很低。

☆ 英鎊兌美元：或獲得雙重支撐 ☆

東京三菱日聯(lián)分析師Lee Hardman稱，英國脫歐談判取得的進(jìn)展似乎大大超出許多人此前所想，這提升了英國更加平穩(wěn)、有序脫離歐盟的可能性，減輕了未來幾年英國經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)，意味著英鎊走強(qiáng)。

荷蘭國際集團(tuán)也表示，若能成功達(dá)成協(xié)議，將降低英國經(jīng)濟(jì)面臨的長期風(fēng)險(xiǎn)，并帶動英鎊出現(xiàn)膝跳反射式上漲。

而如果英銀也釋放5月加息的信號，同樣會對英鎊構(gòu)成雙重支撐。荷蘭國際銀行預(yù)計(jì)今年二季度英鎊兌美元將漲至1.45。同時(shí)，英國脫歐過渡協(xié)議暗示歐元兌英鎊短期內(nèi)進(jìn)入0.86-0.87區(qū)間的風(fēng)險(xiǎn)上升。