匯通財經(jīng)APP訊——2017年，從白宮的動蕩到朝鮮問題鮮少引發(fā)金融市場波動。但2018年隨著國際貿(mào)易摩擦和敘利亞緊張局勢不斷加劇，情況已經(jīng)與之前截然不同了——地緣政治風險與市場已經(jīng)密不可分。



Capital Economics的經(jīng)濟學(xué)家在周三（4月11日）的一份報告中稱，至少大宗市場的整體表現(xiàn)，特別是石油，股票和債券的表現(xiàn)說明了這種差異。

雖然中東的政治和沖突長期以來一直是影響油市的一部分，但是地緣政治作為主導(dǎo)力量回歸影響油市還是令很多分析師不安。

德國商業(yè)銀行（Commerzbank）商品分析師Eugen Weinberg在周三的一份報告中講：“作為主要處理供求關(guān)系的分析師，目前我們感到很不安，因為商品的基本數(shù)據(jù)走向基本由政治因素決定。目前大量的（看漲）消息迫使我們不得不去成為政治觀察員，盡管這一角色我們不那么熟悉?！?br>

大宗商品和股市

盡管美元表現(xiàn)平穩(wěn)，但因為擔憂美國對俄羅斯實施制裁和中東緊張局勢升級，本月初大宗商品價格反彈，只有貴金屬分指數(shù)上漲受到抑制，未能突破。

與此同時，今年年初開始和上個月地緣政治再次動蕩導(dǎo)致大宗商品大幅跑贏股票和債券。

彭博商品指數(shù)4月份上漲2%，年初至今漲了1.2%；標普500指數(shù)在4月份上漲0.2%，自2017底以來至今下跌超1%。





(上圖分別為股市與大宗商品的對比、債市與大宗商品的對比，紫色為當月，黑色為年初至今。點擊可看大圖）

股市一直受到國際貿(mào)易摩擦的打擊，通常會只要感覺到兩國之間敵意的上升，就會開始下跌。反之，本周二（4月10日）因為這種貿(mào)易緊張局勢的緩解，股價有所上升。

此外，股市也開始對白宮周遭動蕩事態(tài)更加敏感，比如周一（4月9日）FBI突襲特朗普私人律師科恩的辦公室等場所，股市發(fā)生歷史性的晚盤低迷。

油市

美國總統(tǒng)特朗普指責敘利亞總統(tǒng)巴沙爾·阿薩德涉嫌在大馬士革郊外的由反對派武裝人員控制的杜馬地區(qū)使用化學(xué)武器，并稱其將“付出巨大代價”。美國即將打擊阿薩德政權(quán)的預(yù)期也讓原油市場做出了反應(yīng)。

由于擔心沖突可能導(dǎo)致原油供應(yīng)中斷，本周三（4月11日）石油的交易價格達到了自2014年末以來的最高水平。

布倫特原油本周上漲超7%，年初至今上漲了7.5％；WTI原油則在2018年上漲10.4%。


（圖為1月份伊朗原油產(chǎn)量的變化）

這場沖突可能引發(fā)更大范圍的對抗：美國和阿薩德政權(quán)的支持者——俄羅斯和伊朗之間進行博弈。

特朗普周三早上嘲諷俄羅斯，警告其準備迎接美國對敘利亞發(fā)起的軍事打擊。與此同時，當?shù)匦侣剤蟮郎程剀姺皆谝查T擊落由伊朗支持的胡塞反叛分子發(fā)出的導(dǎo)彈，這一事件進一步加劇了緊張局勢，也因此推動了石油期貨的價格上漲。

事實上，新任國務(wù)卿蓬佩奧（Mike Pompeo）和新任國家安全顧問博爾頓（John Bolton）都是針對伊朗的鷹派人士，所以伊朗核協(xié)議未來結(jié)束的可能性很大。

上周，法國興業(yè)銀行的分析師將對伊朗原油出口實施制裁的可能性從此前的50%增加到了70%。他們認為最終的結(jié)果將會給原油10美元的提升。

但是，Capital Economics警告稱原油多頭過度擴張了，中東的地緣政治緊張局勢目前確實會支撐價格上漲，但我們認為石油供應(yīng)量不斷地增長可能會導(dǎo)致股市上漲，而這或讓石油價格在年底回落。此外，中東緊張局勢如果緩解，價格下跌的幅度可能會比我們預(yù)期地要更為激烈。