匯通財(cái)經(jīng)APP訊——在觸碰千二整數(shù)關(guān)口附近后，本周金價(jià)成功完成探底回升走勢(shì)，周初，歐系貨幣疲軟欲拉以美元計(jì)價(jià)的黃金陪葬，加之大宗商品原油連續(xù)重挫，拖累金價(jià)走勢(shì)。不過(guò)隨著油市回暖、英國(guó)脫歐政治不確定因素發(fā)酵等因素，黃金一改頹勢(shì)開(kāi)始發(fā)力。

周五（11月16日）部分美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)12月份鴿派加息的擔(dān)憂，黃金擴(kuò)大勝利戰(zhàn)果，周線收盤(pán)漲1.13%，錄得1223.51美元/盎司。

美聯(lián)儲(chǔ)鷹其逼人+油價(jià)持續(xù)重挫，黃金掙扎于千二整數(shù)關(guān)口

周初由于事件和數(shù)據(jù)清淡，美聯(lián)儲(chǔ)上周鷹派聲明影響繼續(xù)發(fā)酵，11月貨幣政策紀(jì)要強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張、勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊強(qiáng)勁，在此環(huán)境背景下，會(huì)保持漸進(jìn)式加息路徑。通脹中期內(nèi)接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的對(duì)稱(chēng)目標(biāo)相一致，經(jīng)濟(jì)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)得大致均衡。唯一有變化的是提到企業(yè)固定投資增長(zhǎng)放緩，但這并不能算作鴿派信號(hào)。

此前超額聯(lián)邦準(zhǔn)備金降低，市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)可能提前結(jié)束縮表，因?yàn)殂y行的流動(dòng)性并不如聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)那么多，但本次聲明也只字未提，也沒(méi)有表示對(duì)美股風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)整的擔(dān)憂。美元流動(dòng)性緊缺，使得美指走強(qiáng)，而這也直接提升了黃金的計(jì)價(jià)成本。

戴利提到最有意思的一點(diǎn)是，美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)遵循自動(dòng)駕駛的升息模式，即如市場(chǎng)預(yù)期預(yù)設(shè)明年每隔一季度加息一次。分析認(rèn)為，從明年起美聯(lián)儲(chǔ)將取消前瞻指引，并非固定在每年3、6、9、12月有新聞發(fā)布會(huì)的利率決議上加息，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐穩(wěn)健，通脹有加速上行的壓力，不排除未來(lái)提升加息速率的可能。

除了美聯(lián)儲(chǔ)官員偏鷹派措辭，大宗商品油價(jià)連續(xù)重挫亦連累黃金價(jià)格，美油在本周創(chuàng)出十二連陰自合約交易以來(lái)最長(zhǎng)連跌記錄。

原油是影響通脹預(yù)期的重要商品，而黃金是一個(gè)無(wú)息資產(chǎn)，持有的機(jī)會(huì)成本由名義利率扣除通脹來(lái)決定，若全球出現(xiàn)通縮狀況，黃金在現(xiàn)金為王的時(shí)代將不受人待見(jiàn)，另外美元兌其他貨幣升值，亦削弱了發(fā)展中國(guó)家對(duì)黃金的購(gòu)買(mǎi)力。

雖然10月全球黃金ETF增持了23噸，11月至今增持13噸，今年至今則有凈流入。但黃金需求大國(guó)印度，在10月進(jìn)口大跌超4成，白銀進(jìn)口暴跌則過(guò)半，就是因?yàn)槭艿奖R比貶值的打擊。

低吸買(mǎi)盤(pán)+空頭撤退，千二守門(mén)員堅(jiān)若磐石

根據(jù)CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至11月6日當(dāng)周，由于空倉(cāng)數(shù)量降至7月中旬來(lái)最低，黃金投機(jī)性?xún)舳鄠}(cāng)增加5832手至19026手，市場(chǎng)看跌情緒開(kāi)始有所下降。在空頭獲利了結(jié)的情況下，上方的拋壓有所減弱，殺跌意愿并不強(qiáng)烈。

在本周二（11月13日）金價(jià)成功實(shí)現(xiàn)探底回升，這主要受助于對(duì)價(jià)格敏感客戶的低吸買(mǎi)盤(pán)，RJO Futures大宗商品高級(jí)策略師Phil Streible稱(chēng)，美元走弱支撐黃金，許多人愿意在1200美元水準(zhǔn)之下買(mǎi)入。

此前金價(jià)連續(xù)七日下跌，而美元指數(shù)處于近16個(gè)月高位，因此若無(wú)實(shí)質(zhì)性利好推動(dòng)美元上漲，則會(huì)產(chǎn)生技術(shù)修復(fù)行情，尤其又是在千二重要整數(shù)關(guān)口。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期黃金市場(chǎng)所受到的避險(xiǎn)情緒推動(dòng)并沒(méi)有加劇，但也沒(méi)有散去,這樣的背景之下，外加各國(guó)央行的行動(dòng)，金價(jià)能夠被完好支撐在1180美元/盎司上方，空頭會(huì)選擇獲利了結(jié)，金價(jià)的低迷帶動(dòng)了三季度的黃金需求，不過(guò)黃金ETF的流出抵消了一部分需求。

富國(guó)銀行分析師John LaForge表示，黃金目前不受投資者注意，是因?yàn)辄S金市場(chǎng)還處在超級(jí)熊市的恐懼中，沒(méi)有徹底走出來(lái)。美元當(dāng)前價(jià)格過(guò)高，最終將回落，在股市出現(xiàn)10%到15%修正的情況下，人們往往會(huì)選擇黃金避險(xiǎn)。哪怕美元在走高，因此，一旦美元回落，而股市再次修正，那么黃金就會(huì)回升。

有分析認(rèn)為，美國(guó)雙赤字問(wèn)題所隱含的中長(zhǎng)期負(fù)面的結(jié)構(gòu)性訊息，將會(huì)進(jìn)一步打壓美元人氣，所以目前美元、黃金仍難言勝負(fù)，寬幅區(qū)間震蕩走勢(shì)是合理的。

英國(guó)和意大利政治僵局將激發(fā)黃金避險(xiǎn)買(mǎi)需

意大利重新向歐盟執(zhí)委會(huì)周三提交的明年預(yù)算草案顯示，其對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和赤字預(yù)估與上月因違反歐盟規(guī)定而被否的草案一致，但公共債務(wù)預(yù)估下降。分析認(rèn)為意大利將面臨超額赤字程序制裁，懲罰將包括規(guī)模相當(dāng)于GDP0.2%的罰款，以及暫停一些地方性資助，目前來(lái)看雙方矛盾存在進(jìn)一步激化可能。

英國(guó)方面，脫歐協(xié)議草案雖然贏得內(nèi)閣共識(shí)，但首相特雷莎·梅的脫歐協(xié)議遭到多位英國(guó)官員的抵制。

英國(guó)反對(duì)黨工黨首領(lǐng)科爾賓稱(chēng)：特雷莎·梅的脫歐協(xié)議是“辦砸了”的協(xié)議，并明確標(biāo)明如果脫歐協(xié)議不滿足工黨的六次測(cè)試，不利于整個(gè)國(guó)家，我們將投出反對(duì)票，不過(guò)他不建議舉行二次公投。

周四（11月15日）這一事件繼續(xù)發(fā)酵，脫歐事務(wù)大臣拉布和多位大臣相繼辭職，這使得梅脫歐策略和領(lǐng)導(dǎo)地位岌岌可危。

此前特雷莎梅所屬保守黨的疑歐派表示，他們已遞交信件，要求對(duì)特雷莎梅的領(lǐng)導(dǎo)地位進(jìn)行不信任投票。

議員稱(chēng)北愛(ài)爾蘭民主聯(lián)盟黨(DUP)將對(duì)協(xié)議投下反對(duì)票，反對(duì)黨工黨稱(chēng)政府正在分崩離析。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，上周美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)議上重申了漸進(jìn)加息的立場(chǎng)，導(dǎo)致金價(jià)走低，與此同時(shí)，由于英國(guó)脫歐不確定性，以及意大利和歐盟因意大利預(yù)算案陷入僵局，也有部分避險(xiǎn)賣(mài)盤(pán)。此前只是因?yàn)槊涝蠞q暫時(shí)掩蓋了避險(xiǎn)因素，黃金在未來(lái)可能持續(xù)受到美元回落，歐洲政治不確定因素支撐等多重利好支撐。

美聯(lián)儲(chǔ)官員鴿派發(fā)言，黃金擴(kuò)大勝利戰(zhàn)果

美聯(lián)儲(chǔ)副主席Richard Clarida周五表示，近三年的加息使美聯(lián)儲(chǔ)的短期利率接近中性水平，未來(lái)加息將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。克拉里達(dá)的言論與前幾周鮑威爾主席的言論相左，當(dāng)時(shí)鮑威爾主張利率可能超過(guò)“中性”水平。在克拉里達(dá)發(fā)表上述言論之后，美元指數(shù)遭到打壓，現(xiàn)貨黃金快速拉升7美金，升至1224美元/盎司附近。

他的觀點(diǎn)與博斯蒂克一致，他不認(rèn)為離中性政策遙遠(yuǎn)。在9月利率政策聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)刪除了“貨幣政策依舊寬松”的措辭，這被理解為加息周期進(jìn)入末端的信號(hào)。

雖然9月的加息點(diǎn)陣圖顯示，美國(guó)明年仍可能有三次升息，但更具利率期貨定價(jià)目前這一概率僅有30%，美國(guó)達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭曾表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能采取進(jìn)一步的利率行動(dòng)，但必須避免預(yù)先確定利率行動(dòng)。美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁。

若轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)基本面驅(qū)動(dòng)，意味著每一次數(shù)據(jù)公布都必須有比原來(lái)更高的衡量水平，放大了不及前值、預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始轉(zhuǎn)弱，美元可能加速下行，黃金由于良好的負(fù)相關(guān)性而走強(qiáng)。


（現(xiàn)貨黃金日線圖）