匯通財經(jīng)APP訊——據(jù)報美聯(lián)儲可能最早在明年春季暫停加息周期，隔夜耐用品訂單月率創(chuàng)十五個月最大降幅。美國企業(yè)支出放緩且樓市疲弱，或助長加息損及經(jīng)濟的憂慮。

歐盟對意大利預(yù)算案啟動紀(jì)律程序，意大利政府對小幅調(diào)整持開放態(tài)度。受益于美元疲軟及歐洲政經(jīng)亂局，上一交易日現(xiàn)貨黃金一度觸及11月7日以來高點至1230.07美元/盎司,目前回落到1225.84美元/盎司。

盡管對全球原油供應(yīng)不斷上升的憂慮猶在，但出現(xiàn)了技術(shù)修正的超跌反彈，美油創(chuàng)七周最大漲幅，11月21日收漲2.34%。美國能源股大漲疊加風(fēng)險偏好回升，美股一度走高，不過因感恩節(jié)假期臨近，資金做多意愿不強，道瓊斯工業(yè)指數(shù)幾乎收平，納斯達克指數(shù)收漲0.92%，報6972.25點。

美國數(shù)據(jù)不佳或預(yù)示經(jīng)濟軟著陸

周三（11月21日）美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月耐用品訂單環(huán)比下降了4.4%，這是自2017年7月以來的最大降幅。

10月份商業(yè)設(shè)備訂單連續(xù)第三個月表現(xiàn)疲弱，因貿(mào)易政策不確定性削弱企業(yè)在第四季初加快投資的信心。10月份核心資本訂單（不含飛機）與前值基本持平，低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期中值增長0.2%，9月份數(shù)據(jù)下修為下降0.5%。

10月成屋銷售數(shù)據(jù)雖微增至522萬戶高于前值、預(yù)期，但總體而言今年房屋購買仍大幅下降。企業(yè)在設(shè)備方面的支出不振，加上房地產(chǎn)市場乏善可陳，可能會引發(fā)人們的擔(dān)憂，認為加息正在損害經(jīng)濟。

同樣表不佳的還有美國11月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)終值，由于利率上升和股市大跌，美國人對經(jīng)濟的看法惡化，11月份的消費者信心指數(shù)下降超過預(yù)期，從98.3下修至97.5，為今年8月以來最低水平。

其中衡量耐用品購物景氣的指標(biāo)跌至三個月低位，買房買車方面的信心指標(biāo)都表現(xiàn)低迷。密歇根大學(xué)消費者調(diào)查主任Richard Curtin在一份聲明中表示，在就業(yè)市場強勁、工資提高和汽油價格下降的情況下，未來幾個月投資者信心可能不會突然惡化，不過利率升高對消費者的成本負擔(dān)影響已經(jīng)顯現(xiàn)。

OECD在近日預(yù)計，2020年美國經(jīng)濟成長率將從今年的近3.0%放緩至略高于2.0%，因減稅紅利影響消退，疊加關(guān)稅上調(diào)增加了企業(yè)成本等因素。

該組織認為，貿(mào)易緊張和利率上升正在拖慢全球經(jīng)濟增長，預(yù)計許多國家將出現(xiàn)經(jīng)濟軟著陸，美國可能亦無法幸免。

美聯(lián)儲掉轉(zhuǎn)貨幣政策預(yù)期升溫，黃金ETF持續(xù)受到追捧

據(jù)美聯(lián)儲資深人士的言論，美聯(lián)儲開始考慮暫停逐步緊縮貨幣政策的想法，并可能最早在明年春季結(jié)束加息周期。

此前，達拉斯聯(lián)儲行長卡普蘭、美聯(lián)儲副主席克拉里達都提到，美聯(lián)儲應(yīng)該保持耐心，因為利率接近其估計的中性水平。偏鷹派官員，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯講話也耐人尋味，他稱美聯(lián)儲不預(yù)設(shè)貨幣政策路徑。

9月加息點陣圖預(yù)期中值顯示2019年有三次加息，2020還有一次，不過市場預(yù)期明年只有兩次加息的概率升溫，而何時終止貨幣正?；窂揭部赡茉诿髂昴曛斜挥懻?。

市場擔(dān)憂美聯(lián)儲調(diào)轉(zhuǎn)貨幣政策的預(yù)期升溫，這使得無息資產(chǎn)黃金受益，而歐洲政治局勢的不確定性也刺激了部分避險買盤。


（現(xiàn)貨黃金日線圖）

周二（11月20日）黃金ETF持倉量2138.7噸，在10月份觸及一年低位后延續(xù)反彈勢頭，持倉量連續(xù)第二天增多，達到8月10日以來最高水平。

道明證券分析師Ryan Mckay認為，市場可能會質(zhì)疑美聯(lián)儲決策者先前暗示的三次加息預(yù)期，考慮到此前空頭頭寸較多，出現(xiàn)了一定程度上的空頭回補的情況。

美銀美林金屬研究主管Michael Widmer表示，黃金仍值得買入，而黃金ETF是一種便捷的交易方式，特別是對散戶投資者而言。

高盛與摩根大通仍看漲美元

盡管金融市場震蕩不安，高盛和摩根大通仍堅持美聯(lián)儲到2019年底還有五次加息的預(yù)期不變。兩家投行發(fā)布的報告稱，美聯(lián)儲將在12月年內(nèi)第四加息，明年年底聯(lián)邦基準(zhǔn)利率將升至3.50%，當(dāng)前為2%-2.25%。

摩根大通經(jīng)濟學(xué)家Bruce Kasman認為，美聯(lián)儲加息次數(shù)會比市場目前預(yù)期的更多，理由是如果失業(yè)率進一步降至3.3%，美聯(lián)儲青睞的核心通脹指標(biāo)或升至2.3%，屆時將迫使美聯(lián)儲進一步上調(diào)基準(zhǔn)利率目標(biāo)區(qū)間。

高盛分析師表示，近期美股等風(fēng)險資產(chǎn)回調(diào)引發(fā)了市場的擔(dān)憂情緒，認為美聯(lián)儲可能調(diào)整貨幣政策減少對實體融資的傷害。不過從1994年以來對市場下跌的回顧顯示，僅當(dāng)其它金融狀況指標(biāo)也大幅惡化，或經(jīng)濟增速低于長期趨勢時，美聯(lián)儲才會放寬政策。他還補充道，盡管近期信用債利差有所擴大，但美國經(jīng)濟增速仍遠高于潛在水平。

美原油創(chuàng)七周最大漲幅，市場聚焦下個月的維也納會議

11月21日（周三），美原油收漲2.34%，錄得54.64美元/桶，創(chuàng)七周來最大單日漲幅。這主要是受到當(dāng)天凌晨的API數(shù)據(jù)大降的余溫影響，具體美國截至11月16日當(dāng)周API原油庫存意外減少154.5萬桶，預(yù)期增加209.9萬桶。

另外貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，美國原油鉆井?dāng)?shù)量減少3口至885，總鉆機數(shù)量減少3臺至1079。近期油價的暴跌主要是因為供過于求，美國是其中的重要推手。今年以來美國石油增長近四分之一，達到了創(chuàng)紀(jì)錄的1170萬桶/日，而作為先行指標(biāo)的鉆井活動數(shù)據(jù)下降，短線打壓了美油繼續(xù)下行的空間。

不過晚間美國EIA數(shù)據(jù)依舊是給原油多頭澆了一盆冷水，導(dǎo)致美油漲幅有所收窄，露出了較長上影線。


（美原油日線圖）

數(shù)據(jù)顯示，美國11月16日當(dāng)周EIA原油庫存增加485.1萬桶，高于預(yù)期增加的350萬桶，前值為增加1027萬桶，創(chuàng)2017年2月份以來最大單周增幅。

多倫多宏利資產(chǎn)管理公司的高級投資組合經(jīng)理Craig Bethune認為，雖然EIA報告中顯示，上周美原油庫增加485萬桶，但汽油和餾分油庫存下降，表明石油需求依然健康。他提到，總體而言，總庫存是下降的，庫存數(shù)據(jù)會比人們預(yù)期的最壞情況要好，油價可能在未來出現(xiàn)反彈。

OPEC將于12月6日在維也納與其他主要產(chǎn)油國會談，沙特阿拉伯提議每天減產(chǎn)至少100-140萬桶以穩(wěn)定價格，目前距離這一時間節(jié)點還有兩周時間，但這一利多消息并未去充分定價。市場可能認為，俄羅斯不愿意配合承諾減產(chǎn)，該國傾向更耐心地等待觀察供需如何平衡，而不是去幫助沙特緩解油價跌勢。

另外，由于美國政治方面的壓力，沙特減產(chǎn)的幅度也可能有限，美東時間11月21（北京時間11月22日早間）特朗普又發(fā)了一條推特，里面寫道：“油價在下降。太棒了！就像給美國和全世界大幅減稅一樣。享受吧！54美元，以前是82美元。感謝沙特阿拉伯，讓油價再降一些吧！” 緊接著，特朗普又發(fā)了一條推文，“讓美國再次偉大?！?br>
分析師認為明年是否會出現(xiàn)供大于求的關(guān)系取決于三個因素，分別是石油市場需求是否強勁（會否有替代燃料普及）、各國的閑置產(chǎn)能還有多少，以及12月OPEC產(chǎn)油國的決定，會否規(guī)定減產(chǎn)的具體數(shù)額。

風(fēng)險偏好略有回升，美股在感恩節(jié)前止跌

受能源和科技類股反彈提振，周三美股小幅反彈企穩(wěn)，道瓊工業(yè)指數(shù)以平盤作收，報24,464.69點；標(biāo)普500指數(shù)收高8.04點或0.30%，至2,649.93點；納斯達克指數(shù)收漲63.43點或0.92%，報6,972.25點。

近期，美股的暴跌主要是一些科技股牽頭，比如巨頭蘋果公司現(xiàn)在陷入銷量、訂單下滑的泥潭，蘋果果產(chǎn)業(yè)鏈的公司也跟著遭殃。

但短線以納斯達克為例已經(jīng)跌至今年4月初的水平，一般在前低位置會有支撐，而昨日石油價格上漲也帶動了部分能源股。


（納斯達克指數(shù)日線圖）

RJO Futures的市場策略師Alex Turro表示，在感恩節(jié)前夕，市場的追空意愿并不強烈，風(fēng)險偏好有所修復(fù)，另外美聯(lián)儲可能松綁貨幣政策預(yù)期也利好股市。