匯通財經(jīng)APP訊——周三（11月28日），美元指數(shù)于平盤位置窄幅震蕩整理，現(xiàn)貨黃金在兩周低點附近徘徊，現(xiàn)報1214.83美元/盎司。特朗普重申貿(mào)易問題的強硬立場重新激發(fā)美元的避險屬性，隔夜美聯(lián)儲官員鷹派貿(mào)易言論亦助其漲勢。API原油庫存大增疊加全球需求放緩限制油價技術(shù)反彈空間，美原油現(xiàn)報52.08美元/桶。

歐洲方面，英鎊走軟，因投資者對協(xié)議草案順利通過議會缺乏信心。意大利方面雖透露出降低預(yù)算赤字的想法，但仍遠(yuǎn)超歐盟規(guī)定水平，預(yù)計將遭受紀(jì)律處分，歐元兌美元暫時失守1.1300整數(shù)關(guān)卡。

美國重申強硬貿(mào)易立場

本周五（11月30日）起，將舉行為期兩天的G-20峰會，新興市場貨幣和資產(chǎn)枕戈待旦，特朗普的任何強硬言論都會引發(fā)金融市場拋售潮，而美總統(tǒng)的慣用伎倆就是在談判開始前做出極限施壓，取得有利地位。

2018年11月27日，外交部發(fā)言人耿爽主持例行記者會，有記者提問：美國總統(tǒng)特朗普昨天接受《華爾街日報》采訪時表示，他接受中方要求推遲上調(diào)關(guān)稅的可能性非常低。他表示中國必須接受來自美國的競爭并開放市場，他還表示如果G20期間中美元首會晤不成功，會對另外2670億美元中國輸美產(chǎn)品加征關(guān)稅。請問中方對此有何回應(yīng)？對G20峰會中美元首會晤有何期待？

答：中方一再強調(diào)，中美經(jīng)貿(mào)合作的本質(zhì)是互利共贏的。中方愿在嚴(yán)肅、平等、誠信基礎(chǔ)上，通過談判磋商解決經(jīng)貿(mào)問題。同時，我們也會堅決捍衛(wèi)自身合法權(quán)益。目前，兩國經(jīng)濟團隊正在保持接觸，落實兩國元首達(dá)成的重要共識。

富達(dá)國際的資產(chǎn)管理經(jīng)理Paul Greer表示：“美國和他國遏制關(guān)稅摩擦升級的跡象都將成為年底前市場情緒的重要強心劑。我們可能會看到美元疲軟，新興市場貨幣升值，新興市場信貸息差收緊以及本地債券的風(fēng)險溢價降低?！?br>
德國商業(yè)雜志W(wǎng)irtschaftsWoche早些時候報道稱，特朗普準(zhǔn)備最早下周加征歐洲的汽車關(guān)稅，不過美國商務(wù)部發(fā)言人澄清，商務(wù)部尚未向特朗普提交最終版本的汽車進(jìn)口報告。

匯通網(wǎng)分析認(rèn)為，結(jié)構(gòu)上而言，目前美元最近一波抗跌表現(xiàn)得益于市場緊張情緒。如果11月30日開始的G20會議沒有正面消息傳出，美元可能會吸引避險買盤。美國國經(jīng)濟的穩(wěn)定高速發(fā)展為美元的走強提供了堅實的基礎(chǔ)，故而全球投資者更愿意選擇流動性極佳美元做避險資產(chǎn)。

副主席克拉里達(dá)畫風(fēng)突變、美聯(lián)儲官員態(tài)度樂觀

隔夜美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)發(fā)言，支持漸進(jìn)式加息，稱實際中性利率水平無法確定。在11月16日的時候，他提到不會加息至限制性利率，目前已經(jīng)接近中性利率，兩次發(fā)言存在明顯出入。

而美聯(lián)儲三把手紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯又認(rèn)為，不會預(yù)設(shè)政策路徑，這使得當(dāng)時市場擔(dān)憂9月的加息點陣圖中預(yù)期中值傳達(dá)的信號是否出現(xiàn)偏差，明年可能僅有兩次而非三次加息機會，這使得美指在創(chuàng)出16個月高點后出現(xiàn)了近兩周的調(diào)整。


（美元指數(shù)日線圖）

克拉里達(dá)還認(rèn)為，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)移到符合美聯(lián)儲雙重任務(wù)目標(biāo)的區(qū)間，風(fēng)險變得更加對稱，與三年前本輪利率周期開始時相比，下行風(fēng)險有所減少，現(xiàn)在利率仍要偏中性的多。

他對第三季度企業(yè)的設(shè)備和軟件投資數(shù)量放緩表示謹(jǐn)慎。他說，一個數(shù)據(jù)并不代表一個趨勢，如果我們在最近幾個季度看到的生產(chǎn)率降低變成一種持續(xù)的狀態(tài)，那么商業(yè)投資的改善將是重要的。

周二（11月27日）美聯(lián)儲其它官員對美國經(jīng)濟表達(dá)了部分隱憂，不過整體而言他們對經(jīng)濟的評估仍然樂觀。

芝加哥聯(lián)儲行長埃文斯與另外兩位地區(qū)聯(lián)儲行長共同參加一個小組討論，他指出熟練勞動力短缺問題日益嚴(yán)重。堪薩斯城聯(lián)儲的喬治表示，貿(mào)易摩擦加劇了農(nóng)業(yè)領(lǐng)域所經(jīng)受的痛苦。

亞特蘭大聯(lián)儲行長博斯蒂克稱他所在的地區(qū)是美國經(jīng)濟的縮影，許多城市蓬勃發(fā)展，但也有很多其他地區(qū)被經(jīng)濟擴張甩在后面，換言之各地區(qū)發(fā)展步調(diào)不一致。

雖然他們或多或少指出美國當(dāng)下面臨的困境、挑戰(zhàn)，但沒有人顯露出希望暫停逐步加息的意愿，埃文斯重申了，他希望看到貨幣政策回歸更為中性的狀態(tài)。

投資者預(yù)計美聯(lián)儲12月將加息25個基點，這將是今年的第四次加息，上述美聯(lián)儲官員的講話將增強這種預(yù)期。

單從指標(biāo)來看，隔夜美國兩項經(jīng)濟數(shù)據(jù)皆表現(xiàn)不佳。美國11月消費者信心指數(shù)五個月以來首次下跌，從2018年高點回落，表明對商業(yè)環(huán)境和收入的樂觀情緒減弱。美國20城房價9月份同比漲幅降至近兩年來最低，反映在按揭利率升高、房價高企情況下，買家興趣逐漸減弱

匯通網(wǎng)分析認(rèn)為，從多數(shù)指標(biāo)來看美國經(jīng)濟依舊表現(xiàn)強勁，但最近出現(xiàn)了一些放緩的跡象，包括住房和今年稍早提振經(jīng)濟增長的資本支出有所減弱、不含飛機的非國防資本品訂單10月連續(xù)第三個月表現(xiàn)疲弱。

面對全球增長前景放緩，美國住房和商業(yè)投資疲軟，美聯(lián)儲主席鮑威爾會如何表態(tài)至關(guān)重要，他將在11月29日凌晨1點紐約經(jīng)濟俱樂部的午餐會上發(fā)表講話，主題是“美聯(lián)儲監(jiān)管金融穩(wěn)定的框架”，屆時可能向外界傳達(dá)他們對即將到來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)如何影響明年貨幣政策路徑的看法。

投行、大佬各執(zhí)一詞，黃金、美元一決雌雄

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper稱，黃金取決于宏觀環(huán)境，特別是國際貿(mào)易問題言論，投資者偏好美元短期內(nèi)作為避風(fēng)港。

她表示，黃金可能會受益于貿(mào)易摩擦休止或簽訂貿(mào)易協(xié)議，因這可能停止資金涌向美元，減少對黃金的抽血效應(yīng)。

黃金ETF持倉連續(xù)六天增加，達(dá)到近四個月最高水平，顯示出看漲信號，但金價依舊在兩周低點位置徘徊，顯示出貿(mào)易局勢帶來的影響。


（現(xiàn)貨黃金日線圖）

交易員將把未來焦點轉(zhuǎn)向12月19日的美聯(lián)儲12月利率決議，目前升息的概率較大。

渣打銀行還預(yù)計，美聯(lián)儲還要加息五次，包括12月一次，明年四次，購入的機會成本提高可能會限制黃金未來的上漲空間。

法國農(nóng)業(yè)信貸銀行策略師Jennifer Hau在給客戶的報告中稱，預(yù)計美元兌多數(shù)G-10貨幣上漲，因月末倉位調(diào)整將引發(fā)美元買盤。

摩根大通則有不同觀點，該投行認(rèn)為，美元恐在2019年迎來貶值，而且有可能會持續(xù)多年。理由是美國經(jīng)濟降溫及美聯(lián)儲可能在2019年下半年暫停加息，因而美元或在明年底前開始走低。

全球市場策略師的Gabriela Santos接受采訪時表示，美元最終的軌跡將在多年時間內(nèi)向下移動。明年下半年，如果美國經(jīng)濟減速導(dǎo)致美聯(lián)儲采取謹(jǐn)慎的貨幣政策，而同時世界其它地區(qū)企穩(wěn)或略有改善，就可能看到這一劇烈的逆轉(zhuǎn)過程。

在美聯(lián)儲加息和美國經(jīng)濟強勁增長的背景下美元指數(shù)今年已上漲了約5.65%，摩根大通認(rèn)為這一勢頭可能持續(xù)至2019年。美元從4月開始走高，得益于歐洲和新興市場的經(jīng)濟宏觀環(huán)境惡化，部分原因是貿(mào)易緊張局勢升溫。

分析師David Kelly認(rèn)為，美元走強的原因不是說因為美國經(jīng)濟比預(yù)期得更強，而只是世界其它地區(qū)經(jīng)濟活動生產(chǎn)放緩了，也就是一個“比差邏輯”。

而目前美國逆全球化的發(fā)展益于稅改紅利和財政刺激政策，但這一情況是不可持續(xù)的。展望明年，美國經(jīng)濟增速可能下滑至2% ，并維持在這一水平，在雙赤字問題隱患下，美元可能會延續(xù)多年下跌。

不過Kelly補充道，如果發(fā)生意外只是動美國經(jīng)濟陷入衰退，引發(fā)另一次全球性危機，并且到了足夠糟糕的地步，那么人們?nèi)耘f可能選擇美元來作為安全資產(chǎn)。

鴿派官員圣路易聯(lián)儲主席布拉德同樣認(rèn)為美國經(jīng)濟增長存在隱患。他在接受采訪時說，過去兩年是美國和全球經(jīng)濟的“玫瑰時期”，容易的部分可能已經(jīng)結(jié)束。

美國經(jīng)濟復(fù)蘇中的“裂縫”開始影響美聯(lián)儲內(nèi)部有關(guān)目前處于加息周期的什么階段，以及還應(yīng)該再加息多少的討論。美聯(lián)儲未來一年可能面臨艱難決策，從歷史標(biāo)準(zhǔn)來看，利率仍處于低位但經(jīng)濟增長已經(jīng)開始放緩。