匯通財經(jīng)APP訊——因中期選舉的政治不確定因素，本月初美指稍作回落，不過由于意大利預算、英國脫歐問題持續(xù)發(fā)酵，疊加美國強勁經(jīng)濟提振美元走勢。在臨近月末時，美聯(lián)儲多位高管措詞出現(xiàn)微調，使得市場擔憂本輪加息周期是否接近末端，美指在16個月高點附近巨震。

商品貨幣方面，澳元受益于貿(mào)易局勢氛圍改善因素，市場樂觀預期G20峰會可能釋放出一些利好。由于美國民主黨刁難美加墨三方協(xié)定，疊加油價單月重挫20%等原因，這使得加元走勢疲軟，美元兌加元一度升至今年6月高點位置附近。

近期要關注的事件包括：G20峰會的談判成果、12月7日公布的美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)、12月11日英國脫歐協(xié)議草案能否在議會通過等，料接連掀起匯市風云。

特朗普成跛腳總統(tǒng)，美指探底回升

本月美指先跌后漲，在刷新16個月高點后，月末出現(xiàn)了高位震蕩。

11月6日美國舉行了中期選舉。 中期選舉選的是國會議員和州長，是兩黨對國會控制權的爭奪。投票會選出眾議院435個席位中的每個席位，并改選國會三分之一席的席次（100個參議院席位中的35個席位）。

從政治影響力來看，選舉可以看作美國民眾對總統(tǒng)特朗普上任兩年的評價單，一些媒體田坎這是“民粹主義的看漲期權”，結果將決定著未來兩年美國政壇的格局。

一方面，如果參眾兩院的統(tǒng)治權旁落民主黨手中，意味著特朗普的財政刺激、限制移民等計劃將難以在國會通過，美國經(jīng)濟增長也將受到打擊，美元、美股也會因此走低。另一方面，共和黨在本次選舉中的失利可能會蔓延到2020年新一輪的總統(tǒng)選舉，屆時特朗普想要獲得連任將更加困難。

從歷史經(jīng)驗來看，總統(tǒng)所在黨派在中期選舉中較為不利，當時的民意調查也顯示，民主黨支持率小幅領先。市場預期特朗普大概率成為跛腳總統(tǒng)，兩黨分庭對抗將致使美元走軟。

不過一旦這一利空兌現(xiàn)，市場遵循賣事實，買預期的操作方式，美指又重拾上升動能。匯通網(wǎng)分析認為，中期選舉結果符合共識預期，共和黨在參議院席位甚至略有增加，這限制了美指跌勢。

另外，民主黨人即使控制眾議院可也不太可能改變特朗普最重要的議程項目，比如強硬的貿(mào)易政策。由于美國較確定的加息路徑和逆全球化的經(jīng)濟上行，美元再度成為避險資金追逐的良幣。

美聯(lián)儲官員措詞微調成轉折點，特朗普嘴炮初顯成效

在臨近月末時，美聯(lián)儲多位官員的講話，使得美指高位巨震。

新上任的副主席克拉里達指出，近三年的加息已令美聯(lián)儲的短期利率接近中性水平，未來進一步收緊貨幣政策取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，并表示目前看來利率接近中性水平是合理的。

紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯（三把手）稱贊美國經(jīng)濟強勁，利率仍然非常低，但同時強調沒有預設的貨幣政策路徑，將根據(jù)數(shù)據(jù)調整貨幣政策，作為一個偏鷹派官員只能說發(fā)言不及預期那么鷹派。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲的基準利率“略低于”既不遏制經(jīng)濟增長又能有效控制物價的中性利率區(qū)間，其中用到了三個英文單詞“just below neutral”。這引發(fā)了市場對加息周期可能進入尾聲的猜測，大大增強了明年停止升息抑或是減少縮表規(guī)模的概率。

這一措辭也與他10月3日的言論有較大出入，當時他提到，我們可能最終會暫時加息超過中性水平，目前距離中性利率水平還有很長一段距離。市場一度將此解讀為更加激進緊縮貨幣政策的信號，而預期的修正反轉直接作用到匯價上。


（美元指數(shù)日線圖）

策略師表示，鮑威爾講話與最近幾周偏鴿派的論調相一致，但是市場沒有采信后者，因為這不是出自鮑威爾之口。現(xiàn)在投資者真的相信了，并作出了反應。

值得諷刺的是在鮑威爾發(fā)言的前一天，特朗普第八次點名批評美聯(lián)儲的貨幣政策，總統(tǒng)表示，他對當初任命鮑威爾擔任美聯(lián)儲主席的選擇“一點都不滿意”，認為美聯(lián)儲的做法大錯特錯，目前看來總統(tǒng)的嘴炮或多或少影響了聯(lián)儲的獨立性。

英歐達成草案共識，但脫歐協(xié)議仍欠缺關鍵一環(huán)

11月14日，英國首相特里莎·梅在與她的內閣進行了長達五個多小時的激辯，后發(fā)布簡短聲明宣布獲得內閣對脫歐協(xié)議的支持。

總體來看，這一消息并不令人感到振奮。梅提到：“內閣的集體決定是，政府應同意脫歐協(xié)議草案和政治宣言大綱?！奔w這個謹慎選擇的措辭暗示并非所有人持統(tǒng)一意見，更像是一種無奈的妥協(xié)。據(jù)外媒透露，英國會議進入下半程時，有不少官員提出將協(xié)議撤回并修改的要求。

梅直言：“當你剝去細節(jié)時，擺在我們面前的選擇很明確：要么基于脫歐公投結果的這份協(xié)議，拿回我們對貨幣、法律和邊境的控制權，結束自由流動，保護就業(yè)安全和我們的聯(lián)盟；要么無協(xié)議脫歐；或者根本不脫歐。”

而隨著脫歐最后時間點臨近，雙方已經(jīng)沒有糾纏的空間、余地，梅只是站在全英人民立場而試圖做出最優(yōu)解，但這并不能讓所有人滿意。

11月25日歐洲領導人批準了英國和歐盟未來關系的計劃，但英鎊未能因近期正面消息而上漲，三菱日聯(lián)的分析師認為，這暗示市場正在消化脫歐協(xié)議首次將不會獲得議會通過的可能性，預計在接下來的兩周內，英鎊震蕩料將加劇。

在12月11日，英國議會將對草案進行投票。英國下議院共有650名議員，他們被稱為下院議員。其中，議長和他的三名副手不會進行投票。新芬黨的7名成員沒有獲得席位。這樣就剩下639名議員有投票權，所以如果他們中的每個人都進行投票，特雷莎·梅需要320名議員的支持才能獲得多數(shù)席位。



但目前來看反派人士工黨、北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨、梅自身的保守黨疑歐派都可能投出反對票。英國反對黨工黨首領科爾賓稱：“特雷莎·梅的脫歐協(xié)議是“辦砸了”的協(xié)議，并明確標明如果脫歐協(xié)議不滿足工黨的六次測試，不利于整個國家。北愛爾蘭民主統(tǒng)一黨領袖福斯特表示拒絕任何試圖分裂北愛爾蘭與英國的協(xié)議，不同意設立海關邊境，稱該協(xié)議是對他們的背叛。
所以盡管最近美指疲軟，但英鎊兌美元仍維持在1.2762-1.2884的弱勢箱體整理走勢，并未有太多起色。

意大利財政預算陷入持久戰(zhàn)，歐銀強調不改變貨幣政策路徑

11月12日，意大利政府向歐盟委員會提交修訂后的預算草案，回應可能不會修改減少赤字占GDP比重的計劃。

意大利希望保證減稅、增加養(yǎng)老金和政府支出的福利，重振萎靡不振的經(jīng)濟，試圖說服歐盟給予更寬松財政政策，承諾未來債務水平將會改善。但歐盟認為這種做法可能會阻礙歐元區(qū)根本的改革，藐視規(guī)矩必須付出代價，樹立典型。

迫于歐盟可能啟動超額赤字程序罰款的壓力，意大利聯(lián)合政府松口赤字目標可能會下調。但仍試圖做建設性的對話，應當意識到這是一場持久戰(zhàn)。有分析師認為，歐盟曾經(jīng)啟動過25次超額赤字程序，沒有一個國家遭受過罰款，意大利未必會受到受罰，只是給一個教訓而已，鑒于不確定性已經(jīng)充分暴露，若雙方矛盾未出現(xiàn)激化，對于歐元來說短線反倒是利空出盡。

11月26日歐洲央行行長德拉基在歐洲議會做證詞陳述時承認，歐元區(qū)風險顯著和經(jīng)濟減速等問題，但同時也對議員們表示，一些問題是暫時的，通脹將在未來一段時間內逐步上升，經(jīng)濟增長趨向于長期潛力不會退出結束量化寬松的道路。

明年下半年可能是一個重要轉折點，屆時討論美聯(lián)儲結束升息的言論將變多，而歐銀可能在明年夏天之后首次升息，歐美利差縮小，可能導致美元獨強的的局面被扭轉。


（歐元兌美元日線圖）

G20峰會召開在即，大宗商品貨幣比翼齊飛

本月澳元兌美元漲幅達3.29%，穩(wěn)守0.7300整數(shù)關卡，由于市場猜測美聯(lián)儲將在12月加息后放緩加息步伐，大宗商品掛鉤的貨幣匯率受到美聯(lián)儲主席鮑威爾溫和言論的有力提振。從數(shù)據(jù)上來看，澳大利亞勞動力市場趨緊帶動工資上行壓力，這會提升未來通脹預期，將增加澳洲聯(lián)儲加息的動力。

另外，澳元走強的最主要因素是因為11月底的G20峰會，市場相信峰會結果后將出現(xiàn)具有建設性的聲明甚至貿(mào)易摩擦可能暫停，而這一解讀將利于澳元上漲。

摩根士丹利認為，持續(xù)的國際貿(mào)易摩擦已經(jīng)成為今年澳元下跌的主要驅動力之一。若剔除當前的貿(mào)易問題，根據(jù)傳統(tǒng)的基本面變量（商品，利率預期，現(xiàn)貨利率息差和通脹差異），模型表明澳元兌美元略低于當前的公允價值0.7524。若周末的習特會出現(xiàn)積極結果，澳元兌美元將升向該水平。


(澳元兌美元月線圖）

紐元兌美元月漲幅達5.46%，這與新西蘭國內經(jīng)濟以及市場對未來可能加息的重新評估有關，未來需要留意大宗商品價格和全球貿(mào)易局勢變化是否會再度對紐元造成拖累。


（紐元對美元月線圖)