匯通財經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲正在購買垃圾債券和公司債務(wù)ETF，作為其振興美國經(jīng)濟計劃的一部分。對此古根海姆合伙人（Guggenheim Partners）全球首席投資官斯科特·米納德（Scott Minerd）表示美聯(lián)儲購物清單上的下一個目標(biāo)是美國股票。

自3月23日美聯(lián)儲宣布進行垃圾債券史無前例的試驗以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已飆升40％。面對實體經(jīng)濟的崩潰，這種飆升將市場估值推高至互聯(lián)網(wǎng)泡沫水平。


Minerd表示：“美聯(lián)儲將坐在那里，繼續(xù)資助這些不應(yīng)該存在的僵尸公司，這是一個令人不安的先例。”但是Minerd警告一場風(fēng)暴可能很快就要來了。他預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將在下個月重新測試其3月23日的低點2237.40，并可能進一步跌至1600點，如果符合其預(yù)期，這將標(biāo)志著該指數(shù)將從6月8日創(chuàng)出的3233.13下跌49%。

Minerd還表示：“在某種程度上，美聯(lián)儲將不得不拿出火箭筒。而且我認為，美聯(lián)儲購買股票的選擇已經(jīng)擺在桌面上?！?br>
Minerd指出，如果發(fā)生股市崩盤，將會削弱消費者、小型企業(yè)和首席執(zhí)行官之間的信任。由于股票價格和企業(yè)信用息差之間存在緊密的聯(lián)系，這將使公司更難借到生存所需的資金。

Minerd說：“美聯(lián)儲基本上已經(jīng)告訴我們，他們對此沒有胃口?！彼诙路菥嫠目蛻?，金融市場上有“危險信號”。當(dāng)時美國股市處在更高位置水平。

他在2月13日寫道：“這最終將以糟糕的局面結(jié)束。我在職業(yè)生涯中從未見過像現(xiàn)在這樣瘋狂的事情?！?br>
這不是Minerd第一次警告市場正在醞釀風(fēng)暴。他在2007年8月表示，當(dāng)時的信貸緊縮可能會演變成衰退。在大蕭條開始之前，股票開始跌至歷史高點，然后開始歷史性崩潰。

美聯(lián)儲解凍了信貸市場

自疫情蔓延開始以來，美聯(lián)儲推出了一系列緊急貸款計劃，這使得其在2008年的應(yīng)對行動顯得相形見絀。

大規(guī)模購買美國國債和抵押債券使美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表從2019年底的4.2萬億美元激增至7.2萬億美元。如今，其資產(chǎn)負債表規(guī)模是大蕭條之前的八倍。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，這種大規(guī)模干預(yù)的目的是確保公司和家庭獲得信貸，這是經(jīng)濟的命脈。到目前為止，它一直有效。掙扎的企業(yè)，如嘉年華和福特汽車今年3月基本上被信貸市場拒之門外，但突然又可以借錢了。

外國央行已經(jīng)在購買股票

買入股票將是美聯(lián)儲避免陷入蕭條的使命的重大升級——這將面臨法律障礙。

從技術(shù)上講，美聯(lián)儲沒有購買股票的法律權(quán)力，盡管前美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫（Janet Yellen）在4月表示，美聯(lián)儲應(yīng)尋求這種權(quán)力。

耶倫說：“坦率地說，我認為目前沒有必要，但從長遠來看，國會重新考慮美聯(lián)儲對其可擁有資產(chǎn)的權(quán)力并不是一件壞事?！?br>
一些其他國家的央行已經(jīng)在積極參與股市交易。日本央行購買股票ETF已有十年之久了，現(xiàn)在是日本股票的最大所有者之一。

截至第一季度末，瑞士央行持有價值逾940億美元的股票，其中包括Facebook、亞馬遜(Amazon)和蘋果(Apple)，股票價值加起來超過逾10億美元。

同時過去的十幾年的經(jīng)驗表明，美聯(lián)儲愿意在危機中突破界限。Minerd表示：“每次美聯(lián)儲不得不面對解決問題的新方法時，他們都會很有創(chuàng)意地想出解決辦法?！?br>

令人不安的先例

實際上，批評家們認為美聯(lián)儲正在通過增加公司債券來超越其授權(quán)，這是大蕭條期間從未采取的方式。1913年的聯(lián)邦儲備法(Federal Reserve Act)創(chuàng)立了美聯(lián)儲，該法禁止美聯(lián)儲購買公司資產(chǎn)。

為了解決這個問題，美聯(lián)儲今年3月設(shè)立了一個由美國財政部出資、貝萊德(BlackRock)管理的特殊目的載體(SPV)來進行購買。美聯(lián)儲稱：“‘不尋常且緊急的情況’授權(quán)其推出‘廣泛的’貸款安排?！痹擁椖坑?月16日正式啟動。

Minerd提出了一種類似的機制，可以使美聯(lián)儲最終購買股票。

在2019年7月鮑威爾在國會的證詞上，鮑威爾在證詞中否認了購買股票的說法。鮑威爾當(dāng)時說:“這不是我們正在尋求、關(guān)注或認為我們需要的權(quán)威。”

鮑威爾必須這么說，因為一頭扎進股市會引起高度爭議，引發(fā)人們對道德風(fēng)險和意外后果的擔(dān)憂。這將意味著，當(dāng)市場暴跌時，美聯(lián)儲可能會遭受損失，就像很多其他央行所碰到的那樣。例如，瑞士央行在動蕩的第一季度錄得319億瑞士法郎(合335億美元)的股票損失。

Minerd說，他已經(jīng)擔(dān)心美聯(lián)儲購買公司債券的行為是不是對市場機制的一種扭曲，因為這是一個令人不安的先例，美聯(lián)儲將坐在那里，繼續(xù)為這些不值得存在的僵尸公司提供資金。

Minerd稱美聯(lián)儲的垃圾債券實驗僅僅是為了保持企業(yè)流動性和財務(wù)狀況"，而不是維持市場運轉(zhuǎn)。

股市復(fù)蘇可能需要四年

Minerd有關(guān)股市泡沫預(yù)言有可能會被證明是錯誤的。但是許多人也對上一輪牛市表示懷疑。

Minerd表示:“泡沫的一個特點是，它們往往會持續(xù)更長時間，走得更遠，超出人們的預(yù)期，把握時機極其困難?！?br>
但他并不是唯一一個警告最糟糕時期可能還沒有結(jié)束的老練投資者。

美國銀行(Bank of America)周二公布的一項調(diào)查顯示，53%的全球基金經(jīng)理認為這是一次"熊市反彈"，而不是新一輪牛市的開始。78%的人認為股市被高估了。這是自1998年該調(diào)查開始以來的最高水平。就連美聯(lián)儲也警告說，股市押注的v型復(fù)蘇可能不會發(fā)生。


鮑威爾周二在作證時表示:“在公眾確信疫情得到控制之前，全面復(fù)蘇是不太可能的。”

Minerd表示，就業(yè)和國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)要恢復(fù)到疫情前的水平，“至少需要三到四年的艱苦努力”。他說，受消費者行為轉(zhuǎn)變影響的一些就業(yè)崗位“再也不會回來了”，這可能會導(dǎo)致失業(yè)率“永久”升高。而人們完全低估了這需要多長時間。