匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周五（6月19日）現(xiàn)貨黃金小幅走高，現(xiàn)報(bào)1726.04美元，漲幅0.18%。

周四圍繞著疫情黃金波動(dòng)加劇，盤中一度刷新一周高點(diǎn)至1738.15美元，但是隨著亞洲部分地區(qū)出現(xiàn)疫情好轉(zhuǎn)的消息，疊加美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)11周下滑，黃金較日高回落20美元。

但是總體而言，全球抗疫局勢(shì)依舊嚴(yán)峻，在疫苗出現(xiàn)之前，任何好轉(zhuǎn)的消息對(duì)于金價(jià)的打壓有限，預(yù)計(jì)黃金仍交投于震蕩區(qū)間。


不過部分分析師警告稱，美聯(lián)儲(chǔ)史無前例的刺激料持續(xù)，短時(shí)間將繼續(xù)支撐股市，因此可能會(huì)繼續(xù)限制黃金的漲幅。同時(shí)周四美元升至逾兩周高點(diǎn)，避險(xiǎn)美元短時(shí)間也會(huì)限制黃金的漲幅。

但從長期看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的刺激措施引發(fā)了通脹以及美元吸引力下降，黃金將迎來新一輪漲勢(shì)。

技術(shù)面而言，黃金仍處于三角收斂形態(tài)，短時(shí)間可能或選擇方向。日內(nèi)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾與梅斯特參加視頻會(huì)議

圍繞著疫情，近期黃金波動(dòng)加劇

圍繞著疫情二次蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，近期黃金波動(dòng)加劇。周四歐盤時(shí)段，因更多的跡象顯示美國疫情出現(xiàn)二次蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，因此推動(dòng)黃金一度上漲至1738.15美元，為一周高點(diǎn)。

包括俄克拉荷馬州在內(nèi)的美國幾個(gè)州報(bào)告感染病例激增。美國總統(tǒng)特朗普計(jì)劃周六在俄克拉荷馬州舉行競(jìng)選集會(huì)。

加州和德克薩斯州的每日感染人數(shù)也達(dá)到了新的水平，而佛羅里達(dá)州和亞利桑那州的每日感染人數(shù)也創(chuàng)下了第二高的增幅。同時(shí)亞洲部分地區(qū)也出現(xiàn)了確診病例回升的跡象，也打擊了市場(chǎng)的樂觀的情緒。

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的資深投資策略師藤戶則弘表示：“亞洲出現(xiàn)疫情抬頭的跡象對(duì)市場(chǎng)來說是一大沖擊。而在美國，我們看到許多州確診人數(shù)創(chuàng)下紀(jì)錄，這一切表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)越是重啟、感染人數(shù)就會(huì)越多。大家以為在慘淡的第二季之后，經(jīng)濟(jì)會(huì)在7-9月快速復(fù)蘇。但如今這已經(jīng)變得不確定了?！?/B>

不過隨著亞洲部分地區(qū)傳來疫情好轉(zhuǎn)的消息，這使得市場(chǎng)的樂觀情緒再度回升。同時(shí)周四數(shù)據(jù)顯示美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降，消費(fèi)者舒適度指數(shù)連續(xù)第四周上升，創(chuàng)下近16年來最大月增長。房地美30年期抵押貸款利率降至歷史低點(diǎn)3.13%，因此黃金回吐漲幅。

受此影響，美股周四收盤微漲，投資者繼續(xù)評(píng)估最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及疫情發(fā)展。標(biāo)普500指數(shù)上漲0.1%，報(bào)3115.34點(diǎn)；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.2%，報(bào)26080.1點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲0.3%，報(bào)9943.051點(diǎn)。黃金最低觸及1717.62美元，較日內(nèi)高點(diǎn)回落20美元。

關(guān)注疫苗的進(jìn)展

總體而言圍繞著疫情的進(jìn)展，近期黃金的波動(dòng)可能會(huì)加劇，但是從全球范圍內(nèi)看，防疫局勢(shì)依舊嚴(yán)峻，全球已有超過836萬人確診，累計(jì)死亡病例數(shù)達(dá)44.7985萬例。因此近期市場(chǎng)傳出的任何有關(guān)疫情好轉(zhuǎn)的消息對(duì)于金價(jià)的壓力可能都是比較有限的，市場(chǎng)需要關(guān)注疫苗研發(fā)的進(jìn)展。

目前全球有多個(gè)疫苗在研，有消息稱自27個(gè)歐盟成員國政府授權(quán)使用超過20億歐元（23億美元）的緊急基金與最多6家疫苗生產(chǎn)商達(dá)成協(xié)議，歐盟委員會(huì)正在與制藥巨頭強(qiáng)生進(jìn)行深入談判，而強(qiáng)生公司計(jì)劃下個(gè)月開始針對(duì)實(shí)驗(yàn)性疫苗進(jìn)行人體臨床試驗(yàn)。隨著研發(fā)的深入，一旦取得突破性進(jìn)展，將大幅提振市場(chǎng)的樂觀情緒，這將對(duì)黃金施加壓力。

世衛(wèi)組織首席科學(xué)家蘇米婭·斯瓦米納坦表示，今年年底前，可能會(huì)出現(xiàn)一到兩個(gè)成功的候選疫苗。她說，幸運(yùn)的是，新冠病毒的變異似乎比流感病毒要少得多，而且導(dǎo)致疾病嚴(yán)重性和免疫反應(yīng)等關(guān)鍵部分，尚未顯示出變異。希望到2021年，可以生產(chǎn)出20億劑疫苗。

美聯(lián)儲(chǔ)官員指美國經(jīng)濟(jì)尚未脫離困境，史無前例的刺激措施從長期看利多金價(jià)

周四美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，美國經(jīng)濟(jì)尚未脫離困境，要恢復(fù)到疫情前的水平，可能需要一兩年的時(shí)間。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德表示，他希望疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)最糟糕的時(shí)期可能在4月份已經(jīng)過去，但美國經(jīng)濟(jì)狀況尚未完全明朗。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特則表示，美國經(jīng)濟(jì)可能需要一到兩年時(shí)間才能回到疫情爆發(fā)前的水平。明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席也表示，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路崎嶇且力道不強(qiáng)。

總體而言，近期美聯(lián)儲(chǔ)總體基調(diào)偏鴿，此前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也暗示如有必要將會(huì)繼續(xù)出臺(tái)刺激措施，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能最終將不得不適用收益率曲線控制，這對(duì)于金價(jià)有利。

周四國際貨幣基金組織(IMF)表示，盡管一些為遏制疫情所采取的限制措施有所放松，但美國實(shí)際上的封鎖措施持續(xù)了比預(yù)期更長的時(shí)間，這表明該國第二季GDP萎縮幅度將大于預(yù)期。

受經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊高企的影響，周四美國眾議院民主黨公布一項(xiàng)尋求在未來幾周通過的1.5萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施議案，稱疫情令該議案變得更加迫切。

隨著美國繼續(xù)推動(dòng)史無前例的財(cái)政和貨幣刺激措施，可能會(huì)加劇美國的債務(wù)和通脹壓力，這對(duì)黃金構(gòu)成支撐。

避險(xiǎn)美元擠壓了黃金吸引力

不過隨著市場(chǎng)擔(dān)憂情緒回升，避險(xiǎn)資金也開始流入美元，這也部分?jǐn)D壓了黃金的避險(xiǎn)買需。

美元周四走強(qiáng)，一度刷新兩周高點(diǎn)至97.58，因?qū)θ蛐略龃_診病例數(shù)上升和美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)高于預(yù)期的擔(dān)憂推動(dòng)了對(duì)避險(xiǎn)貨幣的需求。

最近幾周，美元走強(qiáng)，因投資者擔(dān)心越發(fā)擔(dān)憂疫情二次蔓延的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)盡管美國上周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)有所下降，但因?yàn)槠髽I(yè)艱難應(yīng)對(duì)疲弱的需求和斷裂的供應(yīng)鏈，第二波裁員浪潮中失業(yè)人數(shù)下降似乎已經(jīng)停滯，這支持了經(jīng)濟(jì)從新冠疫情引發(fā)的衰退中復(fù)蘇的過程將是長期而艱難的觀點(diǎn)。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國截至6月13日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為150.80萬,好于前值154.20萬人，但是遠(yuǎn)高于市場(chǎng)所預(yù)期的129萬人。分析人士指出，盡管美國上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第11周下降，進(jìn)一步遠(yuǎn)離3月下旬創(chuàng)紀(jì)錄的686.7萬人。不過，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的復(fù)蘇似乎停滯不前。

同時(shí)美國截至6月6日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 2054.40萬，好于前值2092.90萬，但是遠(yuǎn)高于預(yù)期值1985萬人，迄今為止美國的續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)僅僅只下降了17%，凸顯了大部分失業(yè)人口仍未重新獲得工作，加劇了經(jīng)濟(jì)下行的壓力，這是推動(dòng)避險(xiǎn)資金流入美元。

Action Economics的分析師寫道：“美元走高是因?yàn)槌霈F(xiàn)了新的避險(xiǎn)買盤，盡管此前費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)大幅度反彈，但初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)明顯高于預(yù)期，以及對(duì)疫情在美國和世界其他地區(qū)擴(kuò)散的擔(dān)憂日益加劇。”

盡管疫情二次風(fēng)險(xiǎn)和美國失業(yè)人口高居不下引發(fā)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)買需，但是因?yàn)橥顿Y者重新持有美元，因此限制了黃金反彈的空間。

不要對(duì)抗美聯(lián)儲(chǔ)，巨量刺激措施短時(shí)間仍會(huì)支撐股市

盡管金價(jià)預(yù)計(jì)將保持建設(shè)性，并在2021年出現(xiàn)突破性上漲走勢(shì)，但對(duì)股市來說目前的路徑也是上升，因此當(dāng)前情況下“對(duì)抗美聯(lián)儲(chǔ)”不是一個(gè)明智的決定。

資深交易員、Midas Touch Consulting董事總經(jīng)理格拉姆斯(Florian Grummes)和Blue Line Futures總裁巴魯克(Bill Baruch)都表示，在美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平期間做空市場(chǎng)不是一個(gè)好主意。

Grummes說:“不要和美聯(lián)儲(chǔ)作對(duì)，就這么簡單?！彼f，這是一句不怎么新鮮的老話，所有想做空股市的人都遭遇了損失。美聯(lián)儲(chǔ)向市場(chǎng)釋放了這么多的流動(dòng)性，即使你不相信當(dāng)前虛高的股票價(jià)格，寧愿選擇離場(chǎng)也不要做空。

Grummes說，股市在當(dāng)前水平停滯是可以預(yù)料的。但是重要的問題，目前股市上升所面臨的阻力最小。

Baruch也表示：“我認(rèn)為這是新的常態(tài)。我認(rèn)為波動(dòng)是新常態(tài)。但是從波動(dòng)性來看，股市并不是健康的。但是再一次這是目前的一個(gè)新的現(xiàn)實(shí)，如果你要交易，如果你要投資，你必須要避免這個(gè)市場(chǎng)所面臨的最小阻力對(duì)抗。"

此外，目前還有一些新的市場(chǎng)現(xiàn)象正在支撐股市。Baruch說："有一些非常有趣的技術(shù)定位推動(dòng)市場(chǎng)走高，因此不僅是美聯(lián)儲(chǔ)的流動(dòng)性，而且顯然散戶投資者和看漲期權(quán)的相關(guān)消息也正在推動(dòng)股市走高。"所以當(dāng)買入看漲期權(quán)時(shí)，人們正在尋找杠桿，賣出這些期權(quán)的機(jī)構(gòu)就必須扭轉(zhuǎn)局面，通過買入基礎(chǔ)期權(quán)來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，所以股市在不斷走高。"

同時(shí)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些復(fù)蘇的跡象也推動(dòng)了這一趨勢(shì)。Baruch表示：“盡管同比仍下降了6%，但我們看到零售額環(huán)比增長了不少，我認(rèn)為就業(yè)形勢(shì)也要好得多，所以我們開始看到黯淡的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始復(fù)蘇。”

基于此，Grummes指出，金價(jià)向歷史新高反彈的時(shí)間可能不會(huì)早于明年第一季度。

他表示：“我認(rèn)為，到明年第一季度，金價(jià)有可能達(dá)到每盎司2000美元。我認(rèn)為這種情況今年不會(huì)再發(fā)生了。我預(yù)計(jì)金價(jià)將在夏季前走強(qiáng)，因此一旦這兩個(gè)月的盤整結(jié)束，金價(jià)應(yīng)會(huì)升至1800美元，然后可能升至1920美元的歷史高位，我預(yù)計(jì)隨后又將是又一次回調(diào)?！?br>
Grummes強(qiáng)調(diào)11月美國將舉行大選，并認(rèn)為這是可預(yù)見的未來幾個(gè)月最重要的事件。

世界黃金協(xié)會(huì)：各國采取的限制措施阻礙了黃金沿著供應(yīng)鏈的流動(dòng)

礦場(chǎng)生產(chǎn)的金錠必須運(yùn)到精煉廠，然后再把提煉過的黃金運(yùn)往有需要的市場(chǎng)。這涉及到錯(cuò)綜復(fù)雜、高度可靠的運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，黃金一般采用公路和航空運(yùn)輸。

但是邊境關(guān)閉，加上商業(yè)航班大幅縮減，阻礙了黃金的正常流動(dòng)。隨著旅行限制的實(shí)施，航班減少意味著可用貨艙空間的大幅減少。這導(dǎo)致黃金與醫(yī)療設(shè)備等必需品對(duì)貨艙空間的激烈爭(zhēng)奪，醫(yī)療設(shè)備往往會(huì)得到優(yōu)先考慮。因此，各個(gè)樞紐之間運(yùn)輸黃金的成本大幅增加，導(dǎo)致供應(yīng)鏈不得不尋找替代運(yùn)輸方式，包括貨運(yùn)包機(jī)。

其結(jié)果是，黃金難以到達(dá)有需要的地方，導(dǎo)致一些市場(chǎng)出現(xiàn)扭曲。例如，3月由于供應(yīng)側(cè)中斷，印度黃金進(jìn)口下降，導(dǎo)致當(dāng)?shù)卣劭奂眲U(kuò)大到70美元/盎司，4月和5月繼續(xù)保持在25美元/盎司以上。物流問題也是導(dǎo)致倫敦場(chǎng)外交易市場(chǎng)(OTC)的黃金現(xiàn)貨價(jià)格與紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨價(jià)格之間的價(jià)差擴(kuò)大的主要原因之一。

但是，很重要的一點(diǎn)是要對(duì)物流挑戰(zhàn)引發(fā)的供應(yīng)鏈問題與黃金市場(chǎng)的流動(dòng)性加以區(qū)分。雖然物流問題擾亂了黃金的自由流動(dòng)，從而導(dǎo)致了一些局部流動(dòng)性問題，但黃金市場(chǎng)的總體流動(dòng)性依然強(qiáng)勁。

后市前瞻

① 14:00 英國5月季調(diào)后零售銷售月率
② 20:30 加拿大4月零售銷售月率、美國第一季度經(jīng)常帳
③ 次日01:00 美聯(lián)儲(chǔ)鮑威爾與梅斯特參加視頻會(huì)議