匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間周三（6月24日）10:00，新西蘭聯(lián)儲將公布利率決議，此次無貨幣政策聲明及新聞發(fā)布會。目前市場普遍預(yù)計(jì)將維持關(guān)鍵利率在0.25%不變，一段時(shí)間內(nèi)不會調(diào)整利率。但可能在明年進(jìn)一步降息到零，甚至不排除啟動負(fù)利率政策。

與此同時(shí)，新西蘭聯(lián)儲料繼續(xù)實(shí)施600億紐元(390億美元)的量化寬松計(jì)劃來刺激經(jīng)濟(jì)。此外，該聯(lián)儲尋求在6月22日當(dāng)周購買9.4億紐元政府債券、5000萬紐元的地方政府融資機(jī)構(gòu)債券。

新西蘭聯(lián)儲推出大規(guī)模刺激措施

回顧5月12日貨幣政策會議，新西蘭聯(lián)儲推出大規(guī)模刺激措施，目的在于緩解因新冠疫情對新西蘭經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，新西蘭聯(lián)儲同意將大規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃上限自之前的330億紐元(在GDP中的占比約為10%)大幅擴(kuò)展至600億紐元(在GDP中的占比約為19%)。

自5月政策會議以來，新西蘭經(jīng)濟(jì)前景有所改善，新西蘭政府宣布新冠病毒確認(rèn)病例清零后，除實(shí)施嚴(yán)格的邊境管制措施外，政府取消所有封鎖限制和社會隔離要求，盡管新西蘭可能仍處于嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退當(dāng)中，但預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)重新開放將有助于限制長期經(jīng)濟(jì)下行。

同時(shí)新西蘭聯(lián)儲此前曾表示，負(fù)利率不會構(gòu)成重大穩(wěn)定性問題，同時(shí)不排除口頭干預(yù)紐元走強(qiáng)。因此新西蘭聯(lián)儲可能會在決議上傳達(dá)相關(guān)的信號，這將對紐元產(chǎn)生直接的影響。

新西蘭第一季GDP環(huán)比萎縮1.6%，創(chuàng)近30年最大降幅

上周四出爐的數(shù)據(jù)顯示，新西蘭3月當(dāng)季GDP較前季萎縮1.6%，為29年來最大降幅，而且是2010年12月以來首次出現(xiàn)季度下滑，因新冠疫情限制措施的初步效應(yīng)影響經(jīng)濟(jì)活動。市場調(diào)查的經(jīng)濟(jì)分析師原本預(yù)期1-3月新西蘭經(jīng)濟(jì)料較上季萎縮1.0%。

國民帳戶高級經(jīng)理Paul Pascoe表示，1.6%的萎縮幅度超過2000年代末全球金融危機(jī)時(shí)的季度降幅，這是自1991年3月當(dāng)季經(jīng)濟(jì)萎縮2.4%以來的按季最大降幅。新西蘭第一季GDP較上年同期下滑0.2%，市場預(yù)期為增長0.3%。

分析師之前警告稱，該數(shù)據(jù)可能不會完全反映疫情對經(jīng)濟(jì)的沖擊程度，因?yàn)闉橄拗埔咔閿U(kuò)散而實(shí)施的封鎖舉措到第一季末才實(shí)施。凱投宏觀分析師Ben Udy稱，新西蘭封鎖期只有一周落在第一季，我們預(yù)計(jì)第二季情況將更糟。

糟糕的數(shù)據(jù)使得外界普遍預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲將在6月24日會議上維持利率不變，并繼續(xù)實(shí)施600億新西蘭元(390億美元)的量化寬松計(jì)劃來刺激經(jīng)濟(jì)。

有效控制疫情

新西蘭是可以說已經(jīng)成功消滅了致命病毒的少數(shù)國家之一，這對包括新西蘭聯(lián)儲在內(nèi)的每個人來說都是個好消息，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)退出鎖定的時(shí)間比政策制定者在最新預(yù)測中所預(yù)期的要早得多。這樣可以減少破壞性較小的衰退，并更快地恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長。

當(dāng)然，這并不全是樂觀。無論您如何分割，只要國際邊界保持關(guān)閉，旅游業(yè)等某些行業(yè)就會被淘汰。同時(shí)還需要考慮全球形勢，如果世界需求在一段時(shí)間內(nèi)保持疲軟，這對新西蘭的出口驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)模式意味著什么？

因此，盡管最近的事態(tài)發(fā)展肯定好于預(yù)期，但新西蘭聯(lián)儲將謹(jǐn)慎行事，不要過于樂觀，因?yàn)檫@樣做可能會推動紐元走高。紐元已從3月份的低點(diǎn)上漲了約18％，目前已輕松達(dá)到上交前的水平，這將成為決策者的關(guān)注點(diǎn)。

新西蘭聯(lián)儲不排除口頭干預(yù)紐元走勢

在這種情況下，可能不需要進(jìn)一步的刺激措施，但是這樣可以為紐元的“不希望的”發(fā)展增加更多的動力。因此，盡管政策制定者可能會強(qiáng)調(diào)令人鼓舞的事態(tài)發(fā)展，但他們也可能會重申，他們隨時(shí)準(zhǔn)備在需要時(shí)做更多的事情。

現(xiàn)在，他們發(fā)出信號的確切程度將決定紐元的反應(yīng)。例如，如果只是簡單地重申他們準(zhǔn)備“在必要時(shí)使用更多的政策工具”（這就是他們在上次會議聲明中所說的話），那么紐元可能會上漲，因?yàn)橥顿Y者可能將其視為新西蘭聯(lián)儲正在采取的信號。不太在乎匯率。

在這種情況下，紐元兌美元可能會飆升以挑戰(zhàn)阻力位0.6505，突破該阻力位會將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向近期高點(diǎn)0.6585。

另一方面，如果他們改變最后一段，以明確提及例如使用負(fù)利率，或者更好的話，如果他們直接將紐元作為關(guān)注的理由，那么該貨幣可能會下跌。

請記住，早在2017年，新西蘭聯(lián)儲就威脅要進(jìn)行直接外匯干預(yù)以削弱紐元，盡管現(xiàn)在可能沒有必要。只要在聲明中提及匯率就可以解決問題。

在這種情況下，紐元兌美元可能會下跌，再次測試0.6390–0.6370支撐區(qū)域。如果遭到違反，空頭將把視線轉(zhuǎn)移到0.6260區(qū)域，該區(qū)域也是200天簡單移動平均線（SMA）所在的區(qū)域。

紐元兌美元在6月10日一度觸及0.6584，觸及1月27日以來四個半月新高，此后見高回落。

新西蘭銀行(BNZ)指出，此前，新西蘭在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中率先宣布實(shí)現(xiàn)了新冠病毒感染者清零目標(biāo)，這對紐元匯價(jià)提供的額外的帶動，然而，新西蘭聯(lián)儲卻或許并不樂見紐元匯率過度走強(qiáng)，因?qū)υ搰饬x重大的出口行業(yè)仍有待進(jìn)一步復(fù)蘇。

在此狀況下，新西蘭聯(lián)儲的政策動向就將格外受到關(guān)注，作為本輪全球?qū)捤芍芷诘陌l(fā)起國，該國的政策動向在全球范圍內(nèi)有著指標(biāo)性意義。若其在疫情緩解后仍維持謹(jǐn)慎基調(diào)，則全球范圍內(nèi)的流動性盛宴就可能還會繼續(xù)延續(xù)下去。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

澳新銀行：預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲已經(jīng)排除了調(diào)整官方現(xiàn)金利率（OCR）的可能性，目前也沒有必要對QE進(jìn)行調(diào)整。

大華銀行：新西蘭聯(lián)儲本周不大可能實(shí)施負(fù)利率
① 大華銀行指出，新西蘭聯(lián)儲實(shí)施負(fù)利率的可能性仍然非常小；
② 不能排除負(fù)利率的可能性，但負(fù)利率會帶來相當(dāng)大的負(fù)擔(dān)，新西蘭聯(lián)儲料不會在這個時(shí)候采取這種選擇，QE需要先走完它的路。

富國銀行：新西蘭聯(lián)儲料于一段時(shí)期內(nèi)按兵不動
① 富國銀行指出新西蘭聯(lián)儲將公布6月利率決議，預(yù)計(jì)將維持關(guān)鍵利率在0.25%不變，一段時(shí)間內(nèi)不會調(diào)整利率；5月12日貨幣政策會議上，新西蘭聯(lián)儲推出大規(guī)模刺激措施，目的在于緩解因新冠疫情對新西蘭經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，新西蘭聯(lián)儲同意將大規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃上限自之前的330億紐元(在GDP中的占比約為10%)大幅擴(kuò)展至600億紐元(在GDP中的占比約為19%)；
② 自5月政策會議以來，新西蘭經(jīng)濟(jì)前景有所改善，新西蘭政府宣布新冠病毒確認(rèn)病例清零后，除實(shí)施嚴(yán)格的邊境管制措施外，政府取消所有封鎖限制和社會隔離要求，盡管新西蘭可能仍處于嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退當(dāng)中，但預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)重新開放將有助于限制長期經(jīng)濟(jì)下行。

凱投宏觀：受大宗商品價(jià)格推動，澳元和紐元料將持續(xù)走高
① 隨著經(jīng)濟(jì)重新開放，預(yù)計(jì)多數(shù)大宗商品價(jià)格最早將在明年恢復(fù)到疫情前水平，反映出經(jīng)濟(jì)反彈速度快于預(yù)期，大宗商品價(jià)格的進(jìn)一步復(fù)蘇料將推動澳元和紐元持續(xù)走高；
② 相對而言，當(dāng)前對澳元、加元和挪威克朗的前景預(yù)期比對紐元更樂觀，因預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲將在2021年實(shí)施負(fù)利率，而目前投資者還沒考慮到這一點(diǎn)。

西太平洋銀行：紐元兌美元年底將漲至0.65
① 西太平洋銀行預(yù)計(jì)到2020年底，紐元兌美元將漲至0.65，當(dāng)前匯價(jià)略高于0.64；2020年新西蘭經(jīng)濟(jì)同比將萎縮4%，此前預(yù)計(jì)萎縮6%，已將對失業(yè)率高峰的預(yù)測從之前的9.5%下調(diào)到8%，預(yù)計(jì)高峰將出現(xiàn)在第三季度；
② 新西蘭聯(lián)儲將逐步擴(kuò)大其大規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃至1000億美元，并將在2021年4月將官方現(xiàn)金利率調(diào)降至-0.5%，因此預(yù)計(jì)到今年年底，紐元兌美元將升至0.65。