匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（6月25日），國際油價(jià)震蕩微漲，前一交易日急挫近5%。因美國上周原油庫存再創(chuàng)新高，且德國等國新增病例數(shù)反彈，美國人口稠密地區(qū)新增病例數(shù)激增。美國能源信息署稱，截至6月19日當(dāng)周，原油庫存增加140萬桶至5.407億桶，連續(xù)第三周刷新紀(jì)錄高位，預(yù)估為上升29.9萬桶。

盡管油價(jià)上行勢頭受阻，但自今年3月跌至谷底以來，石油和天然氣的股價(jià)已經(jīng)上漲了50%。隨著油價(jià)反彈，OPEC+組織進(jìn)一步延長減產(chǎn)將面臨考驗(yàn)。中長線來看，投資活動(dòng)下降可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)短缺。

美國新冠病例再度激增引發(fā)擔(dān)憂，打壓油市需求

美國佛羅里達(dá)州周三通報(bào)的新增新冠病毒病例人數(shù)創(chuàng)有史以來的新高，住院人數(shù)創(chuàng)一個(gè)月來的最大增幅。該州周三通報(bào)了10.9014萬例新冠病毒感染病例，較前日增加5508例，增幅5.3%，而前七日的平均增幅為3.7%，死亡病例達(dá)到3281例，增幅1.4%。

累計(jì)住院人數(shù)上升256人，至13574人，增幅1.9%，增長人數(shù)創(chuàng)一個(gè)月以來的新高。過去七日增加了1185人；過去七日新增感染病例總計(jì)26295人，是5月4日當(dāng)?shù)亟夥庖詠淼募s六倍。

在美國石油工業(yè)中心休斯頓，重癥監(jiān)護(hù)病床需求一天之內(nèi)增長10%，紐約州、新澤西州和康涅狄格州宣布，從感染率超過10%的州來的人必須隔離14天。

Tortoise分析師Nick Holmes表示，“市場基本上處于避險(xiǎn)情緒中，跟新冠疫情及其對(duì)長期需求的影響有關(guān)。”

油價(jià)自4月底以來大幅反彈，但整體來看仍然脆弱。美國汽油消耗迅速回升，但過去12周有11周柴油庫存增加，表明卡車運(yùn)輸和工業(yè)需求疲軟。實(shí)物原油市場近期的一些強(qiáng)勢也在減弱，布倫特原油回到遠(yuǎn)期升水狀態(tài)，意味著供過于求。

EIA原油庫存略超預(yù)期，美油短線小幅下挫

EIA數(shù)據(jù)顯示，美國上周原油庫存增至近5.4億桶。截至6月19日當(dāng)周EIA原油庫存變動(dòng)實(shí)際公布144.20萬桶，預(yù)期增加114萬桶，前值增加121.5萬桶。

此外，美國截至6月19日當(dāng)周EIA汽油庫存實(shí)際公布減少167.30萬桶，預(yù)期減少176萬桶，前值減少166.6萬桶；美國截至6月19日當(dāng)周EIA精煉油庫存實(shí)際公布24.90萬桶，預(yù)期減少21.1萬桶，前值減少135.8萬桶。

報(bào)告顯示，美國上周原油出口增加69.5萬桶/日至315.7萬桶/日。上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量增加50萬桶至1100萬桶/日。美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為1706.9萬桶/日，較去年同期減少17%。

除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油上周進(jìn)口654萬桶/日，較前一周減少10.2萬桶/日。除卻戰(zhàn)略儲(chǔ)備的商業(yè)原油庫存增加144.2萬桶至5.407億桶，增加0.3%。

上周美國墨西哥灣沿岸原油庫存升至歷史新高。美國國內(nèi)原油產(chǎn)量連續(xù)11周錄得下滑后本周錄得增長。美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續(xù)7周錄得下滑。美國汽油庫存變化值創(chuàng)5月15日當(dāng)周（6周）以來新低。美國原油庫存變化值連續(xù)3周錄得增長。

能源行業(yè)破產(chǎn)案例增加，前景黯淡？

近年來，石油行業(yè)經(jīng)受住了困難時(shí)期的考驗(yàn)，但破產(chǎn)案例也每次都在增加，該行業(yè)的許多公司現(xiàn)在正準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)。據(jù)估算，美國目前有75到80家大型的上市石油和天然氣公司。但不幸的是，一兩年后，這個(gè)數(shù)字可能會(huì)減半，那些剩下的企業(yè)只有通過裁員和出售資產(chǎn)才能生存下去。

這是一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)美國大型石油和天然氣公司未來破產(chǎn)的可怕預(yù)測。由于政府關(guān)閉期間實(shí)施的忍耐規(guī)定，石油公司得以避免破產(chǎn)。不過，汽油需求是否會(huì)恢復(fù)到忍耐期結(jié)束前的水平，這一點(diǎn)也不清楚。

許多企業(yè)計(jì)劃繼續(xù)遠(yuǎn)程辦公，這意味著通勤更少。大多數(shù)涉及大量交通的大型活動(dòng)都會(huì)在夏季甚至更長時(shí)間內(nèi)停止。因此，石油巨頭將會(huì)有很多痛苦。

然而，自今年3月跌至谷底以來，石油和天然氣的股價(jià)已經(jīng)上漲了50%。一方面由于此前看空的投資者獲利了結(jié)引發(fā)的回調(diào)，另一方面是受到OPEC+減產(chǎn)的推動(dòng)。

OPEC將進(jìn)一步減產(chǎn)，未履行承諾的成員國也會(huì)額外減產(chǎn)

據(jù)統(tǒng)計(jì)，OPEC在6月份供應(yīng)量預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下降125萬桶/日，但距離完全達(dá)到減產(chǎn)協(xié)議還差155萬桶/日。

據(jù)外媒，有不愿透露姓名的OPEC代表說，5月減產(chǎn)執(zhí)行不到位的成員國——尼日利亞、安哥拉、加蓬、文萊，近期向OPEC提交了彌補(bǔ)減產(chǎn)配額的計(jì)劃，包括它們將如何進(jìn)行額外減產(chǎn)的細(xì)節(jié)。而伊拉克和哈薩克斯坦在上周的OPEC+會(huì)議上也已經(jīng)提交了時(shí)間表。

按照之前達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，OPEC+承諾減產(chǎn)970萬桶/日，直到至少七月底，以抵消疫情造成的需求下降。970萬桶/日的產(chǎn)量約占全球的10%。

但該協(xié)議并沒有被完全執(zhí)行，部分國家存在減產(chǎn)不到位的問題。上周召開的OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)（JTC）會(huì)議和聯(lián)合部長級(jí)監(jiān)督委員會(huì)對(duì)各國減產(chǎn)狀況進(jìn)行了監(jiān)督評(píng)估，減產(chǎn)存在“作弊”的國家承諾在未來幾個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步減產(chǎn)以進(jìn)行彌補(bǔ)。這意味著，從現(xiàn)在到9月，這些國家將額外減產(chǎn)126萬桶/日。

習(xí)慣性“作弊”的伊拉克5月份僅減產(chǎn)46%，不及配額的一半。現(xiàn)在它承諾將在未來三個(gè)月中額外減產(chǎn)57.3萬桶/日，這意味著該國將在7月額外減產(chǎn)5.7萬桶/日，在8月和9月額外減產(chǎn)25.8萬桶/日。

尼日利亞是減產(chǎn)執(zhí)行力度第二差的國家，也已經(jīng)承諾在6月至9月之間額外減產(chǎn)4.5萬桶/日，以彌補(bǔ)5月份每天多生產(chǎn)的18萬桶。

下一次聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)（JTC）會(huì)議將在7月14日舉行，聯(lián)合部長級(jí)監(jiān)督委員會(huì)（JMMC）在7月15日舉行。另外，此前有消息稱，沙特和俄羅斯計(jì)劃在減產(chǎn)不到位的國家提交具體補(bǔ)償方案后，舉行一次新聞發(fā)布會(huì)，但目前該活動(dòng)的時(shí)間尚未確定。

需要注意的是，雖然OPEC+的減產(chǎn)存在執(zhí)行不到位的問題，但整體努力依舊可圈可點(diǎn)。

油價(jià)年內(nèi)料維持40美元附近

Sunward的Chen表示，預(yù)計(jì)下周布倫特原油期貨將在每桶35-45美元交投，因?qū)π鹿诓《颈l(fā)第二波的擔(dān)憂將限制漲幅，而OPEC減產(chǎn)將提供支撐。

丹麥丹斯克銀行認(rèn)為，布倫特原油三季度和四季度平均價(jià)格目標(biāo)為40美元/桶，明年為45美元，原油市場將需要時(shí)間實(shí)現(xiàn)供需平衡。隨著全球經(jīng)濟(jì)重新開放，原油消費(fèi)開始恢復(fù)，美元下跌進(jìn)一步推動(dòng)原油需求。

最為重要得是，OPEC+組織實(shí)施減產(chǎn)正推動(dòng)供需平衡，原油市場回歸更為正常的市場環(huán)境將需要漫長的艱難過程，大量庫存出現(xiàn)下降將限制原油產(chǎn)品如美國頁巖油產(chǎn)量迅速回升，即使存在原油產(chǎn)量上升的余地，仍需要關(guān)注已經(jīng)關(guān)閉的油井重新開啟是否順利。

該行指出，隨著油價(jià)反彈，OPEC+組織進(jìn)一步延長減產(chǎn)將面臨考驗(yàn)。中長線來看，投資活動(dòng)下降可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)短缺。近期油價(jià)上漲，加上對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長前景維持積極預(yù)期，且OPEC+組織嚴(yán)肅執(zhí)行減產(chǎn)紀(jì)律，因此預(yù)期布倫特原油2020年三季度和四季度的平均價(jià)格目標(biāo)在40美元/桶，2021年一季度和二季度目標(biāo)在45美元/桶，2021年三季度目標(biāo)50美元/桶，2021年四季度目標(biāo)60美元/桶。

芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)原油期貨市場最新數(shù)據(jù)顯示，周二原油未平倉合約萎縮746手，延續(xù)自6月12日以來的跌勢。另一方面，成交量依然波動(dòng)，此次增長近1.31萬手。

顯然，投資者短線需要繼續(xù)對(duì)海外新冠疫情保持關(guān)注，并留意全球股市的表現(xiàn)，如果新冠疫情進(jìn)一步惡化，將會(huì)打壓全球經(jīng)濟(jì)前景和股市，原油需求前景也會(huì)再次惡化，將增加油價(jià)短線的下行壓力。

截止北京時(shí)間10:06，美原油報(bào)37.74美元/桶，跌幅約0.71%。

（美油日線走勢圖）