匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周一（7月6日）美原油窄幅震蕩，現(xiàn)報(bào)40.48美元，跌幅0.42%。

近期美原油徘徊于40關(guān)口附近，因美國新冠確診病例激增，令人擔(dān)憂能源需求的復(fù)蘇可能停滯。由于美國正值夏季出游高峰期，因此以往汽油消費(fèi)旺季也可能受到影響。Rystad Energy警告如果疫情二次蔓延，可能會將2020年原油需求下調(diào)250萬桶/日至8650萬桶/日。

與此同時，沙特仍在敦促伊拉克、尼日利亞和安哥拉履行減產(chǎn)責(zé)任。隨著油價一直上行乏力，維持在當(dāng)前價格水平附近，市場擔(dān)心沙特可能會和這三個國家實(shí)施新一輪價格戰(zhàn)，這也將會對油價構(gòu)成壓力。

不過由于市場押注即使疫情二次蔓延，各國也不會重啟此前的全面限制措施，原油需求仍有小幅回升的空間，隨著近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，油價仍受到明顯的支撐，花旗將布油的價格目標(biāo)上調(diào)至60美元/桶。同時美國銀行近期進(jìn)一步收緊了對于美國頁巖油廠商的放款額度，這可能會加劇美原油廠商復(fù)產(chǎn)的難度，因此也會部分提振支撐。

總體而言，近期仍需關(guān)注疫情對于全球需求的影響，同時關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，如果數(shù)據(jù)向好會部分抵消疫情對于需求沖擊的影響。同時關(guān)注OPEC+和美國的產(chǎn)量變化。

本周EIA公布月度短期能源展望報(bào)告和IEA公布月度報(bào)告，市場需保持關(guān)注。在有更多的消息推動前，預(yù)計(jì)美原油仍交投于40美元附近震蕩。

疫情二次蔓延風(fēng)險打壓原油需求

上周五油價一度下跌近1%，因美國新冠確診病例激增，令人擔(dān)憂能源需求的復(fù)蘇可能停滯，美國是全球最大石油消費(fèi)國。

世衛(wèi)組織上周六公布全球單日新增病例數(shù)創(chuàng)新高，并且何時有疫苗并不確定。世界衛(wèi)生組織(WHO)的數(shù)據(jù)顯示，新冠感染病例是每年感染嚴(yán)重流感人數(shù)的逾兩倍。

許多疫情嚴(yán)重的國家正在放松為減緩傳播而實(shí)施的封鎖，同時對工作和社會生活進(jìn)行大規(guī)模調(diào)整，這種調(diào)整可能會持續(xù)一年或更長時間，直到疫苗問世。

一些國家的感染情況正在重新抬頭，導(dǎo)致當(dāng)局部分恢復(fù)了封鎖措施。專家說，這種反復(fù)可能會持續(xù)到2021年。

在拉丁美洲，巴西有150萬病例，占全球感染總?cè)藬?shù)的23%。印度已成為亞洲疫情新的重災(zāi)區(qū)，病例增至62.5萬例。

DailyFX的分析師Dimitri Zabelin說，當(dāng)全球信心出現(xiàn)搖擺時，油價是眾所周知的多變，如果新冠病例數(shù)繼續(xù)增加，并提高采取更強(qiáng)有力措施阻止病毒擴(kuò)撒的必要性，那這些政策將削弱經(jīng)濟(jì)增長的影響可能會壓制油價。

汽油需求將受到密切關(guān)注，因美國進(jìn)入7月4日國慶長周末假期，預(yù)計(jì)許多美國人將開車出行。ANZ Research報(bào)告說，市場益發(fā)有信心認(rèn)為旅行及商業(yè)限制松綁可望刺激原油需求，但疫情發(fā)展情況威脅到這樣的復(fù)蘇，在美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)前，汽油需求復(fù)蘇將處于平穩(wěn)期。

Rystad Energy：疫情二次蔓延或?qū)е滦枨笤傧禄?50萬桶/日

隨著疫情在部分國家出現(xiàn)二次蔓延的跡象，Rystad Energy表示，與目前所預(yù)測的2020年需求為8900萬桶/日相比，如果出現(xiàn)二次蔓延，2020年的全球石油需求可能會下降至8650萬桶/日。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)石油需求影響不會像第一次疫情爆發(fā)那樣強(qiáng)烈，因?yàn)橄拗菩源胧H限于特定地區(qū)和部門，因此預(yù)計(jì)這些“定向鎖定”措施將減少對于需求的負(fù)面影響，以免重覆4月份7370萬桶/日的絕對低位。

Rystad Energy表示，在2020年4月，原油需求的最大損失為2600萬桶/日，預(yù)計(jì)第二波尤疫情的需求損失最大為1800萬桶/日。

Rystad Energy的模型顯示，北美（尤其是美國），中東和東南亞受到的打擊相對會更大。

考慮到美國在正常情況下的高油耗，近期新增確診病例數(shù)上升尤其令石油市場擔(dān)憂，因?yàn)榈诙ㄒ咔榭赡軙沟玫缆啡剂闲枨笙拗瓢c瘓。據(jù)悉，自獨(dú)立日假期后，美國將正式迎來夏季出游高峰。

Rystad Energy的高級石油市場分析師Artyom chen表示：“在9月和10月北半球的流感季節(jié)開始時，疫情二次蔓延可能會在其他部分地區(qū)重新出現(xiàn)?？偟膩碚f，由于與四月份相比，衛(wèi)生系統(tǒng)準(zhǔn)備得更好，因此歐洲，南美和俄羅斯等地區(qū)的新一輪封鎖將更具針對性，而且要求不那么嚴(yán)格?！?

更多的選擇在家工作（也許占發(fā)達(dá)國家勞動力的15％）和休閑旅行減少仍然會限制汽油需求。

到今年年底，如果出現(xiàn)第二波疫情，12月份的石油需求將出現(xiàn)500萬桶/日的缺口。如果第二波成為現(xiàn)實(shí)，全球石油需求將在2021年更加緩慢地復(fù)蘇，每月減少400萬至500萬桶/日，比目前所預(yù)測的基準(zhǔn)情況更低，這也將進(jìn)一步拖累油市的復(fù)蘇。

關(guān)注OPEC+產(chǎn)量變化，尤其是未合規(guī)產(chǎn)油國產(chǎn)量，警惕新一輪油價戰(zhàn)

隨著OPEC產(chǎn)出降至數(shù)十年低點(diǎn)，俄羅斯產(chǎn)量降至接近減產(chǎn)目標(biāo)水平，一些市場人士在關(guān)注供需平衡的問題。此前部分分析人士認(rèn)為，如果OPEC+維持當(dāng)前的產(chǎn)量，隨著全球逐步的從疫情打擊中復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2020年下半年甚至存在供應(yīng)小幅的短缺。因此近期仍需要關(guān)注OPEC+的減產(chǎn)狀況。

OPEC和俄羅斯等產(chǎn)油國已承諾7月將連續(xù)第三個月將產(chǎn)量減少創(chuàng)紀(jì)錄的970萬桶/日。7月之后，減產(chǎn)幅度將調(diào)整至770萬桶/日直到12月。

但據(jù)OPEC代表稱，沙特能源部長此前威脅尼日利亞、安哥拉和伊拉克，如果它們與減產(chǎn)不符，將再次爆發(fā)油價戰(zhàn)。

沙特方面稱，如果他們的產(chǎn)量繼續(xù)超過配額，沙特將針對這三個國家的主要銷售市場，以折扣價出售其原油，從而搶占市場份額。據(jù)悉，沙特能源部長對安哥拉和尼日利亞代表說：“我們知道你的顧客是誰。”

在6月，盡管在沙特和阿聯(lián)酋等國的努力下，OPEC+的減產(chǎn)執(zhí)行率超過100%，但伊拉克、安哥拉和尼日利亞仍未達(dá)到配額要求：伊拉克僅達(dá)到了70％的履約率，尼日利亞好一些，達(dá)到了77％，安哥拉則達(dá)到了83％。盡管如此，這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

分析人士稱，沙特的發(fā)言并非是空穴來風(fēng)，因?yàn)樯程夭粌H是最新協(xié)議的推動者，他還自愿額外減產(chǎn)，承諾在減產(chǎn)逾200萬桶/日的基礎(chǔ)上再削減100萬桶/日，承擔(dān)了970萬桶/日的OEPC +減產(chǎn)量中的最大部分。上個月，沙特最初設(shè)定了850萬桶/天的配額，但最后石油產(chǎn)量僅為753萬桶/日。換言之，沙特實(shí)際上已經(jīng)采取了一切措施來支撐價格。但是另外三個產(chǎn)油國遲遲未能達(dá)成目標(biāo)，即使沙特是最有耐心的生產(chǎn)者，也會感到沮喪。

而現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了一些不太積極的信號。上周安哥拉稱，他們不會像其它國家那樣在7-9月對超額生產(chǎn)進(jìn)行彌補(bǔ)，只能在10-12月進(jìn)行補(bǔ)償。安哥拉辯稱，盡管長期供應(yīng)合同給他們帶來了痛苦和困難，但他們還是進(jìn)行了迅速減產(chǎn)。

市場押注不會重啟此前封鎖規(guī)模，花旗預(yù)測布油仍有望上探60美元

不過盡管疫情二次蔓延的風(fēng)險限制了油價的漲幅，但是總體而言油價下方仍支撐明顯，因?yàn)槭袌鲅鹤⒓词挂咔槎温?，各國也不會重啟此前的全面限制措施，因此原油需求仍有小幅回升的空間。

從日內(nèi)股市表現(xiàn)來看，亞洲股市大漲，迷你標(biāo)普500股指期貨上漲近1%，刷新逾兩周高點(diǎn)至3158.50，這可能也會部分提振市場的風(fēng)險情緒。

對此花旗集團(tuán)分析師指出，全球風(fēng)險情緒在周一亞市開盤后繼續(xù)好轉(zhuǎn)，無視了美國在之前三天獨(dú)立日假期中新增了超過14萬例新冠病毒感染病例的狀況，原因在于投資者在經(jīng)過深入解讀后認(rèn)為，在患者數(shù)目增加的同時，重癥住院患者及死亡病例并未同比例增加，而相比年初現(xiàn)階段的對癥治療手段也更加成熟，同時當(dāng)前防疫措施的經(jīng)濟(jì)影響也已不及此前。

在此狀況下，花旗的分析師認(rèn)為，市場風(fēng)險偏好情緒將因?yàn)槿蛞咔榈摹靶鲁B(tài)”而繼續(xù)回暖。

花旗銀行分析師預(yù)計(jì)，隨著全球經(jīng)濟(jì)需求的復(fù)蘇和庫存的逐漸下滑，布倫特原油價格將達(dá)到60美元/桶。

花旗區(qū)域商品研究部主管馬克斯·萊頓（Max Layton）表示，石油行業(yè)資本支出的“崩潰”使60美元的數(shù)字更有可能出現(xiàn)。因?yàn)闆]有新的石油項(xiàng)目會在40美元的基礎(chǔ)上受到激勵。

花旗是最為樂觀的機(jī)構(gòu)之一，他排除了引發(fā)新一輪油價戰(zhàn)的可能性，但是該機(jī)構(gòu)認(rèn)為油價至多可能在55美元至60美元之間，因?yàn)楦叩膬r格增加了俄羅斯脫離OPEC+協(xié)議的可能性?！?/B>

Layton補(bǔ)充說，花旗對油價的長期預(yù)測仍處于45至60美元區(qū)間的低端。

美國銀行收緊對能源行業(yè)放款額度，或減緩美原油產(chǎn)量復(fù)蘇的難度

盡管油價復(fù)蘇令部分市場人士擔(dān)心可能會推動部分頁巖油廠商恢復(fù)產(chǎn)量。但是由于當(dāng)前的油價仍遠(yuǎn)低于部分廠商的收支平衡水平，因此銀行正在削減信貸額度，并尋求在該部門以外進(jìn)行多元化經(jīng)營。由于缺乏資金來源，因此美原油復(fù)蘇可能會慢于市場的預(yù)期，這可能也會給油價提供部分支撐。

油市在4月崩潰，美原油5月合約一度跌至負(fù)值。盡管已經(jīng)有所回升，但石油繼續(xù)以每桶40美元左右的價格交易，低于許多運(yùn)營商扭虧為盈的需要。

美國銀行的應(yīng)對措施是重新考慮其能源投資組合，加強(qiáng)對新信貸的擔(dān)保，并使用春季重新確定程序來減少許多現(xiàn)有能源借款人的信貸額度。

石油價格已經(jīng)穩(wěn)定在每桶40美元左右，但業(yè)內(nèi)人士希望看到更高的價格。

休斯敦的Cadence Bancorp董事長和首席執(zhí)行官保羅·墨菲表示，雖然有些廠商可以每桶40美元左右的價格生存，但每桶50美元是一個比較舒適的水平。

他表示：“要使美國的能源業(yè)務(wù)健康發(fā)展，我們需要提高能源價格。這些水平是大多數(shù)人可以生存的水平，而一旦油價到了60美元時，人們會做得很好。因此我們距離美國頁巖油行業(yè)擺脫困境的水平還相差很遠(yuǎn)。

DA Davidson的董事總經(jīng)理兼高級研究分析師Gary Tenner說，最近的動蕩導(dǎo)致一些銀行重新考慮對未來能源貸款的需求，從而增加了承銷業(yè)務(wù)的不確定性。

上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國石油鉆機(jī)數(shù)量連續(xù)第16周下降，因?yàn)槭托袠I(yè)希望通過完成已經(jīng)鉆探的油井來降低成本。根據(jù)貝克休斯數(shù)據(jù)，美國活躍鉆機(jī)數(shù)減少3臺，降至185臺，是2009年以來最低水平。值得一提的是這也是美國石油鉆探公司連續(xù)第9周削減石油和天然氣鉆井?dāng)?shù)量至歷史新低。

因此隨著銀行進(jìn)一步縮減對于能源行業(yè)的貸款額度，可能會加劇該行業(yè)復(fù)蘇的壓力。

北京時間13:00，美原油現(xiàn)報(bào)40.48美元，跌幅0.42%。