匯通財經(jīng)APP訊——周四（7月9日）現(xiàn)貨黃金于1800美元上方窄幅震蕩，現(xiàn)報1810.01美元，漲幅0.06%。

周三因為疫情二次蔓延的擔憂情緒使得黃金最終突破了1800美元阻力位，刷新近9年高位至1818.02美元。盡管美國股市周三上揚，納斯達克指數(shù)觸及紀錄收盤高位，這使得黃金回吐部分漲幅，但是因為當前股市更多的是資金面推動，而各國央行持續(xù)巨量寬松將導致通脹風險飆升，因此黃金仍總體受到支撐。

與此同時美聯(lián)儲官員紛紛表示美國經(jīng)濟復蘇正在放緩，并暗示需要更多的刺激措施，這也部分施壓美元，進一步提振金價。

此外黃金ETF持倉持續(xù)增加也繼續(xù)支撐金價。今年上半年，全球總流入則達到了742噸，無論在噸數(shù)上，還是在凈流入價值上，均遠超以往年度流入紀錄，凸顯了市場對于黃金的需求，隨著基金經(jīng)理也開始增持黃金期貨凈多倉，也將推動金價進一步走高。

隨著基本面和技術面雙雙支撐金價，分析人士認為黃金短時間有望上探1850美元。但是在這一位置黃金可能存在部分獲利了結(jié)。同時隨著疫情二次蔓延風險，各國儲蓄率飆升，短時間通縮風險高于通脹風險，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)再度走差部分刺激避險情緒回升，避險資金仍可能再度流入美元，限制黃金漲幅。

日內(nèi)關注美國失業(yè)金數(shù)據(jù)。盡管初請失業(yè)金人數(shù)和續(xù)請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)下降，但是總體仍維持在一個較高的水平。隨著聯(lián)邦薪資救助到期疊加疫情二次蔓延風險，不排除近期失業(yè)率有再度回升的可能。

多位美聯(lián)儲官員表示美國經(jīng)濟復蘇步伐或正在放緩，或在更長時間內(nèi)維持寬松

周三美聯(lián)儲官員對美國經(jīng)濟復蘇的持久性提出了新的質(zhì)疑，而新出爐的企業(yè)調(diào)查凸顯出疫情大流行肆虐帶來的風險。

美聯(lián)儲官員的講話表明，5月和6月就業(yè)、零售銷售和其他一些活動指標看似快速反彈的局面可能不會持續(xù)。周三出爐的兩項企業(yè)調(diào)查也給出了同樣的信號。

在財政刺激計劃即將到期之際，美國新增確診病例激增，威脅到消費者支出和就業(yè)增長，這令美聯(lián)儲決策者感到擔憂，至少有一位決策者承諾美聯(lián)儲將提供更多支持。


亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克表示，隨著疫情加速傳播，美國經(jīng)濟似乎正在走平，可能意味著需要央行或財政當局采取更多行動。

美聯(lián)儲副主席克拉里達周二曾表示：“我們已經(jīng)提供了很大的政策寬松度，我們可以做得更多，我們將會采取進一步行動?！?B>她指出，美聯(lián)儲可以購買債券的規(guī)模“沒有限制”，并補充稱，美聯(lián)儲也可能透過前瞻性指引進一步放寬政策，還將維持其貸款支持，需要多久就持續(xù)多久。

克拉里達表示，盡管5月和6月經(jīng)濟出現(xiàn)反彈的跡象“非常受歡迎”，但美聯(lián)儲正密切關注疫情的發(fā)展，因為它將決定經(jīng)濟的走勢。

舊金山聯(lián)儲主席戴利此前也表示，在美國經(jīng)濟大面積重新開放、數(shù)萬億美元的財政刺激計劃開始惠及失業(yè)和受重創(chuàng)的企業(yè)之后，美國經(jīng)濟在5月和6月創(chuàng)造了750萬個就業(yè)崗位。

戴利說：“這些增長意味著勞動力市場“比我想象的要好，但離我們需要達到的水平還很遠?！闭當?shù)據(jù)顯示，美國企業(yè)目前的雇員人數(shù)較2月份減少了1470萬人，失業(yè)率為11.1%，高于大蕭條以來任何一次衰退時期的水平。

美聯(lián)儲公布的一項最新調(diào)查顯示，美國人認為抗擊疫情及其經(jīng)濟影響的時間可能長于預期。

這項對1869人進行的調(diào)查是在6月3日至12日進行的，調(diào)查顯示46%的受訪者認為情況需要一年多的時間才能恢復正常。這一比例高于4月份調(diào)查時的35%。

7月底，一些在疫情期間支持企業(yè)和家庭的政府計劃將到期，其中包括每周額外600美元的失業(yè)救濟金，這一計劃尤其提振了低收入家庭的支出。

克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特表示：“個人需要更多幫助，我認為州和地方政府也需要更多幫助?！彼€表示，她的“長復蘇期”的預估是假設國會將提供更多此類財政援助。

里士滿聯(lián)儲主席巴爾金此前也表示，如果這些支持措施不能延長，美國經(jīng)濟將面臨“一些非?，F(xiàn)實的風險”，因為一些企業(yè)和家庭難以支付賬單和償還債務。

如果美聯(lián)儲在更長的時間內(nèi)維持超寬松貨幣政策也將對金價構(gòu)成支撐。

疫情二次蔓延+薪資救助即將到期，警惕失業(yè)率再度回升

盡管6月非農(nóng)數(shù)據(jù)大幅好于預期，令市場預期美國經(jīng)濟復蘇好于預期。但是隨著近期疫情二次蔓延風險回升，美國部分州重新進入封鎖，這可能導致失業(yè)人數(shù)再次增加。

據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學統(tǒng)計，7日15時33分至8日16時33分，美國新增確診病例71987例，新增死亡1228例。截至美東時間8日16時33分，美國累計新冠肺炎確診病例3035231例，累計死132041例。

隨著美國疫情成加速蔓延的狀態(tài)，這可能會美國經(jīng)濟下行的壓力。

但是目前市場更加擔心的一個問題是，隨著美國對于失業(yè)救助即將到期，這可能會導致更多的企業(yè)陷入停工甚至倒閉的狀態(tài)，這可能會加劇就業(yè)市場的壓力。

周三美聯(lián)航通知占其雇員總數(shù)45%的36000名員工稱，在聯(lián)邦薪金援助9月底到期后，他們的工作崗位將面臨風險。

據(jù)CreditCards.com的一項新調(diào)查，在疫情爆發(fā)前曾購買電影、活動門票或酒吧門票的人群中，有超過40%的人現(xiàn)在計劃減少在這些活動上的支出。目前美國的失業(yè)率保持在10%以上，許多因疫情導致的暫時裁員正在變成永久性裁員。

日內(nèi)關注美國失業(yè)金數(shù)據(jù)。目前市場預期美國截至7月4日當周初請失業(yè)金人數(shù)將下降至137.5萬人，較之前值142.7萬人略有下降，但是仍維持在一個較高的水平。同時美國截至6月27日當周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)預計從此前的1929萬人下調(diào)至1875萬人。

2020年上半年黃金ETF無論是噸數(shù)還是凈流入價值均超過以往年度紀錄水平

世界黃金協(xié)會（World Gold Council,WGC）最新發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月全球黃金ETF總量增長104噸，連續(xù)七個月出現(xiàn)凈流入，總持倉達3621噸再創(chuàng)歷史新高；因市場憂慮疫情二次爆發(fā)引發(fā)新一輪的風險及不確定性等因素，持續(xù)推升黃金的投資需求。

今年上半年，全球總流入則達到了742噸（約合395億美元），無論在噸數(shù)上（超過了2009年創(chuàng)下的646噸總增長紀錄），還是在凈流入價值上（超過了2016年創(chuàng)下的年度凈流入230億美元的紀錄），均遠超以往年度流入紀錄。

此外上半年的凈流入遠高于全球央行購金量在2018和2019年創(chuàng)下的多年高位，也相當于今年上半年全球黃金礦產(chǎn)的45%。

世界黃金協(xié)會指出：“對于疫情二次爆發(fā)會對本已深陷泥沼的全球經(jīng)濟沖擊的擔憂，引發(fā)了新一輪的風險和不確定性。同時，各國央行不間斷的資產(chǎn)購買令持有無息資產(chǎn)，例如黃金，這使得這些資產(chǎn)的機會成本進一步降低。這些因素持續(xù)推升黃金的投資需求，令黃金ETF成為主要受益者?！?br>
6月份，北美地區(qū)的基金凈流入占據(jù)全球總流入的81%，該地區(qū)總持倉上升83噸。歐洲地區(qū)，瑞士和德國的黃金ETF的凈流入抵消了英國基金的凈流出，令該地區(qū)總持倉出現(xiàn)了18噸的增長。亞洲地區(qū)黃金ETF總持倉小幅增加0.4噸，其中印度的黃金ETF占據(jù)主導位置。其他地區(qū)的黃金ETF持倉也出現(xiàn)了增長，上升3噸。

黃金依舊是所有主流資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的之一，其上半年的回報超17%。該表現(xiàn)超過了全球股票、大宗商品指數(shù)。

展望未來，世界黃金協(xié)會指，全球的經(jīng)濟和地緣政治環(huán)境仍有利于黃金的投資需求，同時其他眾多驅(qū)動因素依舊有效。

全球央行依舊保持低甚至負利率，這令持有黃金的機會成本仍處低位。此外，市場對疫情二次爆發(fā)將威脅仍然脆弱的經(jīng)濟復蘇的擔憂加重，投資者仍將面臨著高企的風險和不確定性。

德國總理默克爾稱歐盟必須為無協(xié)議脫歐作準備

德國總理默克爾表示，德國將繼續(xù)推動在年底前與英國達成新的合作協(xié)議，但歐盟也應該為2021年的無協(xié)議脫歐做好準備。英國于今年1月脫離歐盟，目前處于為期一年的過渡期，期間雙方將進行磋商，建立從貿(mào)易到安全等方方面面新關系。到目前為止，英國和歐盟的磋商陷入僵局。

消息稱，歐盟正向英國施壓，要求其承諾在從漁業(yè)到協(xié)調(diào)一致的競爭標準－一個“公平的競爭環(huán)境”－等領域與歐盟建立緊密聯(lián)系，但英國迄今為止頂住了歐盟的壓力，因為英國首相約翰遜只希望達成一個涵蓋范圍更窄的貿(mào)易協(xié)議。約翰遜是英國脫歐的主要倡導者。

約翰遜的發(fā)言人將英國首席談判代表弗羅斯特(David Frost)和歐盟負責英國退歐事務談判的首席代表巴尼爾(Michel Barnier)舉行的晚宴形容為“弗羅斯特和巴尼爾在今天就不同問題舉行專門會議之前舉行非正式會面的一個建設性機會”。

周三，巴尼爾重申，他的團隊在漁業(yè)和公平競爭環(huán)境方面努力工作，這是迄今為止談判中阻礙達成協(xié)議的兩個因素。

周二晚間，約翰遜在與默克爾的通話中表示，如果不能達成更好的協(xié)議，英國將“按照澳大利亞的模式”在年底結(jié)束過渡期。

隨著英國無協(xié)議脫歐的風險加劇，這可能也會推動英鎊計價黃金進一步走高。周三以英鎊計價的黃金升至1437.5英鎊，逼近歷史新高1440.61英鎊。

黃金有望上探1850，但警惕高位獲利了結(jié)以及美元反彈對于黃金買需的擠壓

一位市場分析師稱，由于通脹擔憂和地緣政治不確定性，市場的堅挺支撐將幫助推動金價繼續(xù)走高。

倫敦資本集團（London Capital Group）研究部主管賈斯珀·勞勒（Jasper Lawler）表示，他認為金價將繼續(xù)“走高”至1850美元/盎司，之后投資者開始研究并考慮大量獲利了結(jié)。

他說：“沒有很大的催化劑來出售黃金。出于這些潛在原因，仍然需要它作為對沖通脹和政治不確定性的避險工具。”

他補充說，除非黃金跌破1700美元，否則市場不會對黃金當前的上漲走勢感到懷疑。他說：“我對黃金的信心不會因幾十美元的走勢而動搖。我認為黃金必須進行更大幅度的回撤，才會改變我們多年來對于黃金上漲的觀點。”

勞勒表示在當前環(huán)境下，黃金在投資組合中的最低比例為10％。但是他補充說他個人傾向于更高的配置比例。

勞勒表示：“在這種環(huán)境下，我的配比接近15％。盡管這不是絕對的，但我認為黃金還有很長的路要走，盡管在此之前黃金仍可能在接近1850美元面臨短線的回調(diào)?！?/B>

盡管黃金還有上漲的空間，但勞勒表示，他繼續(xù)關注的一個不利因素是美元。盡管美元在過去幾個月中失去了一些動力，但勞勒表示，美元仍然是一種有韌性的資產(chǎn)。

“我一直在觀察，美元正在尋找某種觸底跡象，但它不可能完全觸底。所以就目前而言，我認為美元將繼續(xù)走弱，黃金仍有繼續(xù)反彈的空間。但如果美元突然活躍起來，我認為黃金會默認作出回調(diào)?！?br>
但勞勒補充稱，在美聯(lián)儲繼續(xù)人為壓低利率的環(huán)境下，美元將難以找到堅實的支撐。

美股上漲令黃金部分回吐漲幅，但主要推動因素是資金面，因此對于黃金的打壓作用有限

美國股市周三上揚，納斯達克指數(shù)觸及紀錄收盤高位，受科技股提振，經(jīng)濟反彈的早期跡象抵消了對美國病例激增導致進一步封鎖的擔憂。蘋果和微軟對道指和標普500指數(shù)的提振最大，其中標普500科技股指數(shù)上漲1.6%，領漲各板塊。

道瓊斯工業(yè)指數(shù)收高177.1點，或0.68%，報26067.28點；標普500指數(shù)收高24.62點，或0.78%，報3169.94點；納斯達克綜合指數(shù)收高148.61點，或1.44%，報10492.50點。

美股走高使得黃金自近9年高位小幅回落，但是分析人士指出，黃金和股市近期上漲都受到同一個因素的推動——全球央行史無前例的寬松，因此即使市場風險情緒回升推動股市走高，但是黃金仍維持在1800美元上方。

自疫情爆發(fā)以來，全球央行已經(jīng)投入流入9萬億美元的資金以防止流動性不足，在3月因流動性不足使得市場拋售除美元以外的一切資產(chǎn)。

但是隨著流動性危機化解，市場上過量的資金流入股市推動股市大幅反彈，納指更是持續(xù)刷新歷史新高。但是過量的資金也會導致通脹飆升，而黃金是對沖通脹最佳的工具。

不過市場對于股市上漲的持續(xù)性持懷疑態(tài)度，因為美股更多的是基于資金面而非基本面的推動，但是隨著美聯(lián)儲逐步的放慢購債的規(guī)模，美股可能將有所回落，這將對金價構(gòu)成支撐。

全球儲蓄率上升或限制經(jīng)濟復蘇步伐，但警惕通縮風險回升

盡管全球央行和政府出臺了史無前例的刺激措施，但是并未達到預期的效果。最新的數(shù)據(jù)顯示，美歐多國儲蓄率持續(xù)上升。一般而言儲蓄率上升，說明市場對于經(jīng)濟前景的擔憂情緒回升，因此擴大儲蓄率以防范未來可能存在的風險，但是導致的結(jié)果是居民的消費支出下滑，這將對經(jīng)濟復蘇產(chǎn)生負面影響。

此前美歐多國出臺了史無前例的刺激措施，以提振市場的消費水平，因消費支出對于美歐各國的經(jīng)濟貢獻率占比最高，其中消費支出對于美國經(jīng)濟貢獻率高達68%。

但是隨著美歐儲蓄率持續(xù)上升，這意味著對于消費和服務的需求下滑，這將對經(jīng)濟復蘇構(gòu)成壓力。

據(jù)英國《金融時報》，自疫情重創(chuàng)全球經(jīng)濟以來，全世界各地的家庭一直在進行儲蓄。但是在政策制定者試圖判定驅(qū)動經(jīng)濟恢復增長所需的刺激措施強度時，家庭的資金儲備讓他們左右為難。

歐洲統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年一季度歐元區(qū)家庭儲蓄率上升至16.9%，為1999年有記錄以來的最高水平。


在英國，家庭儲蓄率也從去年同期的5.4%上升至現(xiàn)在的8.6%。


此外，根據(jù)美國經(jīng)濟分析局的數(shù)據(jù)，美國4月份的個人儲蓄率從年初的7.9%飆升至32%以上，5月份略有回落至23.2%。

牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）首席經(jīng)濟學家Adam Slater指出，在發(fā)達經(jīng)濟體中，僅僅因為消費最初出現(xiàn)了一些強勁的復蘇跡象，就慶祝V型反彈還為時過早?！捌髽I(yè)和家庭的失業(yè)和預防性儲蓄將抑制支出，”他說，這將增加企業(yè)破產(chǎn)的威脅。他補充稱，最終，通縮的風險仍比通脹大得多。

以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通分析師們?nèi)涨耙脖硎?，今年全球債務預計將增加16萬億美元，到年底時公私部門的借款總額將達到200萬億美元的創(chuàng)紀錄高位。此外，考慮到私人部門未來可能傾向于增加儲蓄，而高儲蓄率會使經(jīng)濟增長和通貨膨脹都保持在較低水平，因此未來各國試圖降低債務水平會變得更加困難。

隨著各國儲蓄率持續(xù)上升可能會進一步延緩經(jīng)濟復蘇的步伐，隨著疫情二次蔓延風險持續(xù)升溫，經(jīng)濟數(shù)據(jù)如果再度出現(xiàn)疲軟，這將繼續(xù)對黃金構(gòu)成支撐。

但是需警惕，如果經(jīng)濟疲軟導致通縮風險回升，可能會讓市場涌入美元等現(xiàn)金資產(chǎn)，這可能會部分擠壓黃金的買需。

后市前瞻

① 14:00 德國5月未季調(diào)經(jīng)常帳及貿(mào)易帳
② 20:30 美國至7月4日當周初請失業(yè)金人數(shù)
③ 22:00 美國5月批發(fā)銷售月率