匯通財(cái)經(jīng)APP訊——疫情大流行導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)停滯對美國消費(fèi)者行為造成了一個(gè)驚人的變化，那就是個(gè)人儲蓄的空前激增，在個(gè)人可支配收入中占比一度激增至創(chuàng)紀(jì)錄的32%，不過6月溫和回落至23.2%。

但是通過美聯(lián)儲發(fā)布的最新消費(fèi)者信貸數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)儲蓄的大部分用于償還債務(wù)。

這對于美國經(jīng)濟(jì)不是一個(gè)好跡象，因?yàn)橄M(fèi)支出是美國經(jīng)濟(jì)的主要引擎，盡管大部分也是依靠信貸驅(qū)動(dòng)。美國消費(fèi)者大幅提高儲蓄率，且縮減消費(fèi)信貸規(guī)模，意味著美國消費(fèi)即將出現(xiàn)大幅的下滑。

更令市場擔(dān)憂的是疫情正在改變美國消費(fèi)者的消費(fèi)模式，即便是市場消化了疫情帶來的影響，但是因?yàn)橄M(fèi)模式的改變，消費(fèi)者的購買力可能也無法恢復(fù)到疫情前的水平。

從全球范圍內(nèi)看，歐洲儲蓄率也在大幅上升，這也將在一定程度上壓制消費(fèi)需求。短期來看，全球面臨的更有可能是通縮風(fēng)險(xiǎn)而非通脹。


根據(jù)美聯(lián)儲最新的聲明，5月份，消費(fèi)者信貸總額再度暴跌182.8億美元，雖然低于4月份創(chuàng)紀(jì)錄的688億美元，但仍遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的150億美元，凸顯了消費(fèi)信貸市場的萎縮。


就像3月，尤其是4月一樣，大部分信貸還款發(fā)生在循環(huán)信貸中，隨著美國的消費(fèi)實(shí)際上發(fā)生了逆轉(zhuǎn)以及每個(gè)月隨意花錢被控制支出所取代，美國居民5月又減少了243億美元循環(huán)信貸（在3月份減少了215億美元和4月份減少了582億美元之后），同時(shí)美國消費(fèi)者信用卡還款達(dá)到了有史以來的最高水平。


實(shí)際上，在過去三個(gè)月中，美國消費(fèi)者已償還了驚人的1040億美元信用卡債務(wù)，使未償還的信用卡債務(wù)總額低于1萬億美元。值得一提的是，美國的信用卡總債務(wù)在2007年12月首次達(dá)到1萬億美元，這意味著過去3個(gè)月的去杠桿化使美國信用卡余額跌至13年低點(diǎn)！


不過非循環(huán)債務(wù)出現(xiàn)了一定程度的反彈，即學(xué)生貸款和汽車貸款溫和增加，在4月暴跌近120億美元的創(chuàng)紀(jì)錄水平后，這兩類貸款出現(xiàn)了反彈并在5月份增加了60億美元。

消費(fèi)者積極償還信用卡債務(wù)對于美國經(jīng)濟(jì)而言，這是一個(gè)不祥的信號，美國經(jīng)濟(jì)有70％依賴穩(wěn)定的消費(fèi)支出（盡管在許多情況下是信用卡支付的）。

這不是一個(gè)好跡象，但并非出乎意料，因?yàn)樵谝粋€(gè)幾乎看不到工作前景以及如何解決疫情蔓延的情況下，美國人沒有做他們最擅長的事情，即花費(fèi)。他們不但節(jié)省了錢，而且還陷入了信貸還款模式。消費(fèi)支出對于美國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率高達(dá)68%，隨著美國人停止消費(fèi)，更不用說失去工作的數(shù)千萬美國人將隨著失業(yè)救助和薪資保護(hù)到期，而進(jìn)一步降低消費(fèi)的水平。

那么，這種令人震驚的消費(fèi)支出暴跌復(fù)蘇需要多長時(shí)間？答案是沒有人知道，除非美國消費(fèi)者感到足夠舒適以再次“充電”，否則就無法恢復(fù)。這可能取決于疫情和相關(guān)疫苗的進(jìn)展。

歐洲儲蓄率也飆升，凸顯消費(fèi)需求下滑加劇，通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇

這似乎并非是美國獨(dú)有的現(xiàn)象，歐美多國的儲蓄率近期都在持續(xù)走高，這是近期全球經(jīng)濟(jì)和銀行業(yè)是一個(gè)典型的特征。

歐洲統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年一季度歐元區(qū)家庭儲蓄率上升至16.9%，為1999年有記錄以來的最高水平。


在英國，家庭儲蓄率也從去年同期的5.4%上升至現(xiàn)在的8.6%。


牛津經(jīng)濟(jì)研究院（Oxford Economics）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Adam Slater指出，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，僅僅因?yàn)橄M(fèi)最初出現(xiàn)了一些強(qiáng)勁的復(fù)蘇跡象，就慶祝V型反彈還為時(shí)過早。企業(yè)和家庭的失業(yè)和預(yù)防性儲蓄將抑制支出，這將增加企業(yè)破產(chǎn)的威脅，最終通縮的風(fēng)險(xiǎn)仍比通脹大得多。

以Nikolaos Panigirtzoglou為首的摩根大通分析師們?nèi)涨耙脖硎荆衲耆騻鶆?wù)預(yù)計(jì)將增加16萬億美元，到年底時(shí)公私部門的借款總額將達(dá)到200萬億美元的創(chuàng)紀(jì)錄高位。此外，考慮到私人部門未來可能傾向于增加儲蓄，而高儲蓄率會使經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹都保持在較低水平，因此未來各國試圖降低債務(wù)水平會變得更加困難。

疫情對于消費(fèi)模式的改變，意味著消費(fèi)需求可能一段時(shí)間內(nèi)無法回復(fù)到疫情前水平

但是市場更加擔(dān)心的是消費(fèi)需求可能無法恢復(fù)到疫情前的水平，因?yàn)橐咔榭赡軐?dǎo)致消費(fèi)行為的永久改變。

據(jù)CreditCards.com的一項(xiàng)新調(diào)查，在疫情爆發(fā)前曾購買電影、活動(dòng)門票或酒吧門票的人群中，有超過40%的人現(xiàn)在計(jì)劃減少在這些活動(dòng)上的支出。

CreditCards.com行業(yè)分析師泰德·羅斯曼(Ted Rossman)表示:“在過去幾個(gè)月里，美國人可能也學(xué)會了在沒有這些開支的情況下生活。例如，他們現(xiàn)在可能會滿足于在家里或當(dāng)?shù)毓珗@鍛煉，而不需要支付健身會員費(fèi)。顯然這是一種生活和消費(fèi)方式的改變。”