匯通財經(jīng)APP訊——周五（7月10日）現(xiàn)貨黃金于1800美元上方窄幅震蕩，現(xiàn)報1802.92美元，跌幅0.03%。

周四因為疫情蔓延的風(fēng)險使得美元走強，擠壓了黃金的買需，黃金自近9年高點小幅回落，且一度失守1800美元關(guān)口。同時黃金在突破關(guān)鍵技術(shù)阻力后，短時間存在小幅的獲利拋盤，同時黃金ETF持倉在成功突破1200噸關(guān)口也出現(xiàn)了小幅的下降，這都對黃金構(gòu)成小幅的壓力。

但是分析師普遍認為黃金基本面沒有出現(xiàn)利空因素。一方面疫情蔓延風(fēng)險將加劇經(jīng)濟下行的壓力；同時隨著美國的失業(yè)救助到期，新一輪的裁員潮即將到來，這意味著美國就業(yè)市場存在進一步惡化的風(fēng)險；此外美國的消費支出將持續(xù)下滑，最近的數(shù)據(jù)顯示消費信心并未延續(xù)5月消費者支出出現(xiàn)紀錄漲幅的局面，相反持續(xù)走高的儲蓄率和信貸余額不斷下降，意味著疫情已經(jīng)導(dǎo)致消費模式的永久性改變，這對于美國的經(jīng)濟不利。

盡管近期在面對疫情風(fēng)險時，避險資金往往更青睞于美元，但是這主要是疫情引發(fā)的通縮預(yù)期使得美元受追捧，但是隨著歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇快于美國，且美聯(lián)儲持續(xù)巨量寬松將逐步推高通脹，同時近期美元技術(shù)面出現(xiàn)死亡交叉，并且美元被高估，美元對于黃金的擠壓可能很快將陷入“末路”。

同時從季節(jié)型因素看，黃金在7月至8月也往往迎來投資旺季，這都將推動黃金進一步走高。任何近期黃金的回調(diào)都可以視作是買入的機會，除非近期黃金快速跌破1750關(guān)口，才意味著黃金存在進一步回調(diào)的空間。

疫情二次蔓延使得美國經(jīng)濟下行風(fēng)險加劇

周四標普500指數(shù)下跌，投資者擔(dān)憂疫情二次蔓延將破壞美國經(jīng)濟復(fù)蘇；金融股跌幅居前。道瓊斯指數(shù)受波音拖累。不過大型科技股推動納斯達克綜指續(xù)漲。

標普500指數(shù)下跌0.6%，報3152.05點；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌1.4%，報25706.09點；納斯達克綜合指數(shù)上漲0.5%，報10547.75點。

周四美國單日新增新冠病例首次超過6萬，加州和佛羅里達州新增死亡病例創(chuàng)紀錄。美國約翰霍普金斯大學(xué)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，美國過去24小時新增新冠肺炎確診病例超65000例，續(xù)刷新高。亞利桑那州、加利福尼亞州、佛羅里達州和得克薩斯州的新增病例占美國新增病例的近一半。同時全球累計死亡病例升至550440例，累計確診病例升至12081232例。

據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）報道，美國國家過敏癥和傳染病研究所所長、頂級傳染病專家福奇日前表示，目前美國疫情反彈形勢嚴峻的各州應(yīng)當認真考慮重新封鎖。他還稱，美國多州重啟經(jīng)濟時做得太過頭，并未聽取指導(dǎo)意見，人們把這些意見當成了耳邊風(fēng)。

RW Pressprich ＆ Co.的政府債券交易董事總經(jīng)理Larry Milstein表示，今天的市場情緒明顯轉(zhuǎn)為負面，疫情擔(dān)憂升溫看來是最大的問題，鑒于亞洲的新冠病例數(shù)也在上升，市場“確實擔(dān)心第二波疫情正在逼近，這將影響全球經(jīng)濟。

初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第14周回落，但隨著聯(lián)邦救助到期，新一輪失業(yè)潮將至

據(jù)美國勞工部周四公布的報告顯示，截至7月4日當周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金的人數(shù)與此前一周相比減少了近10萬人，降至131萬人的四個月最低水平。與此同時，截至6月27日當周的持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)從1880萬人下降到了1800萬人。

美國至7月4日當周初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第14周回落這給黃金帶來部分壓力。但是分析人士也指出，美國初請失業(yè)金人數(shù)已經(jīng)連續(xù)16周大于100萬，暗示美國的就業(yè)形勢依舊嚴峻。

分析人士還指出，如果將所有八個州和聯(lián)邦援助計劃包含在內(nèi)，那么根據(jù)可獲得的最新數(shù)據(jù)，截至6月20日當周未經(jīng)調(diào)整的持續(xù)申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)總計為3290萬人，與此前一周的3150萬人相比有所增加。

但是眼下市場更擔(dān)心的是隨著疫情二次蔓延以及政府的薪資救助計劃即將到期，美國可能面臨新一輪的失業(yè)潮，這可能會加劇經(jīng)濟下行的壓力。

周四消息稱，富國銀行準備從2020年開始裁員數(shù)千人。而美聯(lián)航也通知了大約一半的美國員工（約36000名員工），稱在聯(lián)邦薪金援助9月月底到期之后，他們面臨失去工作崗位的風(fēng)險。

即使申請失業(yè)救濟的數(shù)據(jù)相對不那么悲觀，但周四股市仍因擔(dān)心疫情拖累經(jīng)濟反彈而出現(xiàn)下跌。彭博經(jīng)濟研究預(yù)測，經(jīng)過兩個月創(chuàng)紀錄的總計750萬的增長后，7月就業(yè)人數(shù)將減少100萬。

穆迪分析的貨幣政策研究負責(zé)人Ryan Sweet表示：“我們預(yù)計，下半年的經(jīng)濟衰退將帶來更多次生影響?！?B> 穆迪提到金融業(yè)將裁員，航空公司也可能有裁員行動。

而隨著疫情二次蔓延將導(dǎo)致更多的企業(yè)面臨倒閉的風(fēng)險，這意味著美國出現(xiàn)新一輪失業(yè)潮的可能性越來越大，這將進一步對黃金構(gòu)成支撐。

美國消費市場再度出現(xiàn)疲軟信號也支撐金價

另一個利多金價的因素是，美國的消費市場疲軟也會拖累美國的經(jīng)濟復(fù)蘇，消費支出對于美國的經(jīng)濟貢獻率高達68%。

周四公布的數(shù)據(jù)顯示，上周彭博美國消費者舒適度指數(shù)7周來首次下降，提高了經(jīng)濟復(fù)蘇降溫的可能性。美國30年期抵押貸款利率降至3.03%，連續(xù)第六次刷新紀錄低點。

消費需求復(fù)蘇的預(yù)期是近期支撐股市的一個重要原因，6月26日公布美國5月消費者支出創(chuàng)下紀錄升幅，因美國人動用救濟金，并走出家門前往新開張的商店和餐館消費，這使得黃金一度跌破1750美元關(guān)口。


但是周四公布的數(shù)據(jù)顯示，消費支出并沒有市場所預(yù)期的迅速回升，而隨著疫情二次蔓延以及美國的救濟金即將到期，這可能導(dǎo)致消費再度出現(xiàn)大幅的回落。

據(jù)報道，美國在線房租平臺Apartment List公布的最新調(diào)查顯示，多達32%的美國人在7月份沒有按時足額支付住房費用。是拖欠房租或房貸還款的美國人數(shù)量連續(xù)第四個月處于“歷史性”高水平，4月、5月和6月的數(shù)字分別為24%、31%和30%。

拖欠房租或房貸還款說明相當一部分失業(yè)人口缺乏支付能力，更不用說進行額外的消費。此前一份數(shù)據(jù)顯示，美國個人儲蓄率從年初的7.9%一度飆升至32%以上，且信用卡貸款余額十三年來首度跌破1萬億美元，凸顯了美國消費需求的大幅回落。

ThinkForex的首席市場分析師納伊姆-阿斯萊姆（Naeem Aslam）表示：“美國經(jīng)濟處于復(fù)蘇模式之中，但復(fù)蘇并不像數(shù)據(jù)顯示的那樣順利。現(xiàn)在給人的感覺是，經(jīng)濟復(fù)蘇的勢頭已經(jīng)放緩或開始趨于平穩(wěn)?！?br>
富拓外匯（FXTM）的首席市場策略師侯賽因-賽義德（Hussein Sayed）在一份最新的市場報告中表示：“如果投資者真的相信經(jīng)濟將很快恢復(fù)到疫情之前的水平，那么金價今天就不會站在9年高點，所以很明顯，參與這一波風(fēng)險資產(chǎn)反彈的投資者也在通過為他們的‘安全網(wǎng)’增加避風(fēng)港資產(chǎn)來對沖頭寸。”

如果近期出現(xiàn)更多消費下滑的跡象，預(yù)計會進一步打擊美國的經(jīng)濟復(fù)蘇前景，進而提振金價。

美元反彈是施壓金價的主要因素，但美元面臨四大利空，對黃金擠壓或不長久

周四施壓金價的主要因素主要是美元反彈，擠壓了黃金買需，同時美元在站上1800美元關(guān)口面臨一些短線的技術(shù)阻礙，因此也存在部分貨幣拋盤。


市場近期一個非常的明顯的特征是，相比于黃金，有關(guān)疫情反彈的消息往往會推動美元走高，因此擠壓了黃金的買需。


這是因為疫情二次蔓延將導(dǎo)致經(jīng)濟下行壓力加劇，短期內(nèi)更可能導(dǎo)致得是通縮而非通脹，由于通縮會提高貨幣的購買力，且黃金被視作是對沖通脹的工具，因此投資者會持有美元以規(guī)避風(fēng)險，這對黃金構(gòu)成部分擠壓。

但是分析人士警告稱，這個邏輯在美元得到合理估值時適用，但是目前美元仍被嚴重高估，因為相比于其他經(jīng)濟體，美國的經(jīng)濟優(yōu)勢正在收窄，而疫情二次蔓延正在加劇這一趨勢。一旦市場意識到這一點美元將開始回落。

美銀全球研究部(BofA Global Research)分析師團隊稱，美元稍早的跌勢引發(fā)了被稱為“死亡交叉”的技術(shù)形態(tài)，即50日移動均線跌破200日移動均線。

該行分析師們表示，自1980年以來，美元在九次出現(xiàn)死亡交叉后有八次進入疲軟期，當時200日移動均線一直下降，就像現(xiàn)在這樣。

美元走軟正值美國政府應(yīng)對疫情的舉措招致批評且民眾抗議種族不公之際，在11月3日美國總統(tǒng)大選前，這兩個因素也降低了特朗普的支持率。與此同時，投資者愈發(fā)認為歐洲經(jīng)濟增長將加速，有可能縮窄歐美經(jīng)濟表現(xiàn)的差距，而這種差距也是過去幾年提振美元的一個因素。

Cambridge Global Payments首席市場策略師Karl Schamotta表示：“如果看下美國例外主義的思想就會發(fā)現(xiàn)，在這場危機期間，這種想法已經(jīng)明顯趨暗，增長差異向不利于美國的方向傾斜，讓美元處于守勢。”

道明證券(TD Securities)分析師最近下調(diào)了美元兌多個主要貨幣的前景展望。他們預(yù)計，到明年年底，歐元兌美元將升至1.20。他們認為，從各種指標來看，美元被高估了10%-23%。分析師在報告中稱，如果美國國會未能延長部分即將到期的政府對企業(yè)和家庭的支持計劃，美元也可能受損。報告稱，美元“本月最糟糕的情況是美國新增病例數(shù)量飆升，以及跌落財政懸崖”。

同時數(shù)據(jù)顯示期貨市場上的美元凈空倉規(guī)模接近2018年以來最高。隨著美聯(lián)儲長期的貨幣寬松，這也將促使避險資金從美元流向黃金。

黃金短時間存在獲利拋盤，但是季節(jié)性投資旺季來臨，回調(diào)料為再度進場創(chuàng)造時機

短線存在一些獲利了結(jié)也限制了黃金反彈的空間。

Ed&F Man Capital Markets分析師Edward表示：“金價在突破每盎司1800美元后出現(xiàn)相當程度的超買，現(xiàn)在我們看到一些投資者拋售黃金；美元也在小幅攀升，這也令金價承壓?！?br>
7月10日黃金ETFs數(shù)據(jù)顯示，截止7月9日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1200.82噸，較上一交易日減少1.75噸。


黃金ETF持倉6個交易日首度出現(xiàn)回落，上一交易日黃金ETF持倉突破1200噸大關(guān)。同時全球黃金ETF持倉僅2020年上半年無論是噸數(shù)還是持倉凈值都超過以往全年的紀錄水平，凸顯了市場對于黃金的需求。

隨著黃金ETF持倉持續(xù)創(chuàng)出紀錄高位，同時黃金也突破了關(guān)鍵的技術(shù)點位，因此短時間存在獲利了結(jié)。

但Meir表示，沒有任何基本面因素導(dǎo)致金價回落。此前多數(shù)分析師也表示，黃金回調(diào)就是入場的點位，這或為下一步上漲積累動能。

同時其他分析師也指出，7月至8月黃金的季節(jié)性投資需求回升，這也將對黃金構(gòu)成支撐。

金融市場研究公司Zeal LLC創(chuàng)始人、知名分析師漢密爾頓（Adam Hamilton）表示，歷史數(shù)據(jù)表明，7-8月黃金的季節(jié)性投資需求會大幅上漲，同時近段時間的大幅上漲為黃金積聚了大量人氣，資本流入的勢頭很有可能會持續(xù)到8月末。從黃金和股市的相對表現(xiàn)，7-8月是一個轉(zhuǎn)折點，股市會在這段時期由盛轉(zhuǎn)衰，黃金則將加速上行。

根據(jù)漢密爾頓統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，黃金從2001年的低點（257美元/盎司）上漲到2011年的高點（1894美元/盎司）過程中，獲得了高達638.2%的驚人回報率。也正是在此階段，黃金市場逐漸形成穩(wěn)定的季節(jié)性規(guī)律。

如下圖所示，黃色線代表著2001-2012年，以及2016-2018年黃金走勢，淺藍色線代表著2019年黃金價格走勢，紅色線為2001-2019年黃金年度均價的演變情況。根據(jù)漢密爾頓的統(tǒng)計方式，黃金全年基準價格以100為基數(shù)。如果該趨勢線高于100，則代表黃金價格在相應(yīng)月份的漲幅較全年平均漲幅更大，反之亦然。


從這幾條趨勢線的走勢可以看出，自從進入21世紀以來，黃金在夏季的表現(xiàn)一直相當不俗。2001年至今，金價只在2006年夏季大幅下挫，趨勢線跌至95以下。其余年份雖然也有起伏，但普遍漲多跌少。

而隨著近期市場不確定性高企，黃金在今年夏季還有進一步爆發(fā)的空間。

后市前瞻

② 20:30 加拿大6月就業(yè)人數(shù)
③ 20:30 美國6月PPI月率