匯通財(cái)經(jīng)APP訊——從歷史數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)衰退往往導(dǎo)致資產(chǎn)縮水和經(jīng)濟(jì)下滑，同時(shí)相伴隨的是居民的收入水平下滑。

但是當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)所面臨的自大蕭條以來(lái)的最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退卻出現(xiàn)了截然不同的一幕——美國(guó)個(gè)人收入不降反升，甚至是疫情前的兩倍水平——這主要得益于美國(guó)政府的“直升機(jī)撒錢(qián)”。

史無(wú)前例的巨量刺激措施使得美國(guó)申領(lǐng)失業(yè)金人口的收入大幅增加，且一度推動(dòng)消費(fèi)支出創(chuàng)出歷史上最大漲幅。但是一旦脫離這種“輸血式”的刺激措施，市場(chǎng)的實(shí)際消費(fèi)需求就開(kāi)始顯露原形。

隨著7月末失業(yè)救助即將到期，消費(fèi)者舒適度指數(shù)開(kāi)始下滑，同時(shí)消費(fèi)者儲(chǔ)蓄率飆升并壓縮信貸規(guī)模。

眼下市場(chǎng)的焦點(diǎn)在于美國(guó)兩黨能否最終就新一輪刺激計(jì)劃達(dá)成一致。隨著疫情二次蔓延，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，分析人士警告稱(chēng)，如果最終未能就刺激達(dá)成一致，那么此前美國(guó)政府竭力推遲的經(jīng)濟(jì)崩潰可能最早會(huì)在8月1日到來(lái)。

經(jīng)濟(jì)衰退，但美國(guó)個(gè)人收入不降反升？

德意志銀行分析師吉姆·里德（Jim Reid）表示：“經(jīng)濟(jì)衰退通常不會(huì)導(dǎo)致個(gè)人收入飆升，但是這一次可能會(huì)有所不同，這要?dú)w功于全球政府的支持?！?br>
正如近期市場(chǎng)有關(guān)美國(guó)“財(cái)政懸崖”的廣泛討論，美國(guó)很快就會(huì)面臨潛在的“救助金懸崖”，這同時(shí)可能也是整個(gè)夏季最重要的事件之一。

據(jù)悉每周額外600美元的聯(lián)邦疫情失業(yè)補(bǔ)助（FPUC）將于7月底到期，而疫情緊急失業(yè)補(bǔ)償（PEUC）和疫情失業(yè)援助（PUA）也將于今年年底到期。

盡管華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)國(guó)會(huì)將在7月底通過(guò)進(jìn)一步刺激方案來(lái)解決這些救助金懸崖問(wèn)題，但在下一階段聯(lián)邦支持的框架問(wèn)題上，兩黨距離達(dá)成一致仍相距甚遠(yuǎn)。按人均計(jì)算，申請(qǐng)失業(yè)金的人口平均每周收到大約788美元（年化41000美元），遠(yuǎn)高于正常勞動(dòng)環(huán)境中通常的約300美元（年化1.5萬(wàn)美元-1.6萬(wàn)美元）。

這一點(diǎn)很重要，因?yàn)槭杖胱畹偷乃姆种蝗巳旱南M(fèi)支出迄今相對(duì)良好。

失業(yè)救助即將到期，消費(fèi)者舒適度指數(shù)再度下滑，偶然還是必然？

6月26日公布美國(guó)5月消費(fèi)者支出創(chuàng)下紀(jì)錄升幅，因美國(guó)人動(dòng)用救濟(jì)金，并走出家門(mén)前往新開(kāi)張的商店和餐館消費(fèi)，這被市場(chǎng)視作是消費(fèi)復(fù)蘇的信號(hào)。

但是隨著失業(yè)救助即將到期，這種情況可能很快將發(fā)生改變。周四（7月9日）公布的數(shù)據(jù)顯示，上周彭博美國(guó)消費(fèi)者舒適度指數(shù)7周來(lái)首次下降，提高了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇降溫的可能性。

周四公布的數(shù)據(jù)暗示消費(fèi)支出并沒(méi)有市場(chǎng)所預(yù)期的迅速回升。此前一份數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄率從年初的7.9%一度飆升至32%以上，且信用卡貸款余額十三年來(lái)首度跌破1萬(wàn)億美元，凸顯了美國(guó)消費(fèi)需求的大幅回落。

換言之，相當(dāng)一部分人在獲得失業(yè)救助后，并沒(méi)有用于消費(fèi)，而是轉(zhuǎn)向儲(chǔ)蓄和償還信用卡。另一份數(shù)據(jù)顯示，在獲得失業(yè)金補(bǔ)助后，消費(fèi)者前五日的消費(fèi)水平將明顯回升，但是隨后再次縮減消費(fèi)的水平。

另一個(gè)令人不安的跡象是，隨著薪資保護(hù)計(jì)劃到期，部分企業(yè)面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)已經(jīng)連續(xù)16周高于100萬(wàn)人，盡管連續(xù)十四周連降，但是失業(yè)人口仍處于高位水平。隨著7月至9月更多的企業(yè)裁員或倒閉，這將進(jìn)一步打擊消費(fèi)需求。

周四消息稱(chēng)，富國(guó)銀行準(zhǔn)備從2020年開(kāi)始裁員數(shù)千人。而美聯(lián)航也通知了大約一半的美國(guó)員工（約36000名員工），稱(chēng)在聯(lián)邦薪金援助9月月底到期之后，他們面臨失去工作崗位的風(fēng)險(xiǎn)。

美國(guó)兩黨針對(duì)新一輪刺激計(jì)劃分歧依舊

因此正如吉姆·里德得出的結(jié)論——未來(lái)幾周對(duì)于美國(guó)政府十分重要，因此它將測(cè)試美國(guó)維持“直升機(jī)撒錢(qián)”的能力。

據(jù)Politico報(bào)道，民主黨發(fā)言人南?！づ迓逦鳎∟ancy Pelosi）周四拒絕了特朗普政府有關(guān)限制下一個(gè)一萬(wàn)億美元的針對(duì)疫情的一攬子救助計(jì)劃。佩洛西認(rèn)為在新確診人數(shù)激增的情況下，國(guó)會(huì)將需要批準(zhǔn)至少兩倍的救助金。


佩洛西在內(nèi)新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)：“一萬(wàn)億美元沒(méi)問(wèn)題，這是個(gè)有趣的起點(diǎn)。但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?！?br>
Politico進(jìn)一步指出，包括佩洛西在內(nèi)的國(guó)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人正在起草第五項(xiàng)龐大的救助法案，以避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)徹底崩潰，同時(shí)為控制疫情的衛(wèi)生保健工作注入資金。但民主黨和共和黨領(lǐng)導(dǎo)人在救助計(jì)劃的規(guī)模和范圍上仍存在嚴(yán)重分歧，令人對(duì)華盛頓在未來(lái)三周內(nèi)完成救助計(jì)劃的能力產(chǎn)生疑問(wèn)。

換句話(huà)說(shuō)，如果國(guó)會(huì)不能就另一項(xiàng)刺激方案達(dá)成兩黨協(xié)議，那么推遲的經(jīng)濟(jì)崩潰可能最早會(huì)在8月1日到來(lái)。