匯通財(cái)經(jīng)APP訊——據(jù)盡責(zé)聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)(CRFB)稱，疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)急劇下滑，以及特朗普批準(zhǔn)的史無前例的復(fù)蘇支出計(jì)劃，將推動(dòng)美國2020財(cái)年預(yù)算赤字達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3.8萬億美元，占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的18.7%。根據(jù)同樣的估計(jì)，2021年的財(cái)政赤字將達(dá)到2.1萬億美元，隨著經(jīng)濟(jì)從被迫關(guān)閉中復(fù)蘇，到2025年的年度平均赤字將達(dá)到1.3萬億美元。

為了填補(bǔ)財(cái)政缺口，目前擺在美國政府面前有兩個(gè)選擇——要么增稅，要么印鈔。但是數(shù)據(jù)顯示，增稅可能會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)下行的壓力，而印鈔可能會(huì)掩蓋結(jié)構(gòu)性的支出問題。事實(shí)上美國政府實(shí)施的稅減措施有效提高了政府的收入，但是面對(duì)持續(xù)擴(kuò)張的財(cái)政支出，收入無法抵消支出的增長，才造成了赤字不斷擴(kuò)大的局面，所以縮減不必要開支才是逆轉(zhuǎn)當(dāng)前情況的良策。如果美國政府遲遲不采取行動(dòng)，導(dǎo)致赤字繼續(xù)擴(kuò)大，可能會(huì)打擊美元作為儲(chǔ)備貨幣的地位，尤其是在美國疫情持續(xù)蔓延的情況下，美元可能遭遇進(jìn)一步的拋售。


為了填補(bǔ)如此龐大的財(cái)政支出，民主黨領(lǐng)導(dǎo)人喬·拜登宣布大幅加稅，但是這可能既無助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也不會(huì)減少赤字。

解決美國預(yù)算赤字的辦法不是增加稅收。即使在最樂觀的情況下，對(duì)于每年一萬億甚至少于這一數(shù)額的結(jié)構(gòu)性財(cái)政赤字，不存會(huì)任何增稅計(jì)劃有助于解決這一問題。

增加稅收將損害經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，損害就業(yè)機(jī)會(huì)，并減少對(duì)經(jīng)濟(jì)的投資。增加稅收意味著經(jīng)濟(jì)增長下降，赤字沒有改善。

奧巴馬政府吸取了這一教訓(xùn)，擴(kuò)大了布什的減稅政策，并于2013年增加了新的減稅政策。2013年美國其他誤導(dǎo)性的加稅行動(dòng)并沒有減少債務(wù)，并使經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長保持在潛在水平以下。

美國最極端的政客們經(jīng)常重復(fù)征收財(cái)富稅，這只給財(cái)政部帶來極其微小的收入，但是它帶來的負(fù)面影響將大于稅收收入的任何改善。

幾乎所有歐洲國家都放棄了財(cái)產(chǎn)稅，這是有原因的。這些收入可以忽略不計(jì)，對(duì)投資、吸引資本和創(chuàng)造就業(yè)的負(fù)面影響超過了任何收入的增加。這些國家的財(cái)產(chǎn)稅收入與GDP的比值從芬蘭的0.07%到法國的0.22%之間不等。正如參議員沃倫估計(jì)的那樣，財(cái)富稅不可能征收到GDP的1.4%。美國征收財(cái)富稅不會(huì)明顯減少現(xiàn)有赤字，更不用說為拜登宣布的數(shù)萬億美元福利支出提供資金了。

收入微不足道，對(duì)投資，吸引資本和創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的不利影響超過任何收入增長。在存在財(cái)富稅的國家中，相對(duì)于GDP的財(cái)富稅收入介于芬蘭的0.07％至法國的0.22％之間。正如參議員沃倫（Warren）估計(jì)的那樣，征收財(cái)富稅絕對(duì)不可能占GDP的1.4％。美國的財(cái)產(chǎn)稅不會(huì)使現(xiàn)有的赤字明顯減少，更不用說拜登宣布的數(shù)萬億美元的權(quán)利支出了。

那么，美國如何減少赤字呢？

盡管有一段時(shí)間稅收增加，但由于支出增加過多，美國赤字仍在增加上升。根據(jù)國會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）的報(bào)告，聯(lián)邦政府的收入在2019財(cái)年增長了4％，達(dá)到3.46萬億美元。然而，支出增長了8％以上，達(dá)到4.45萬億美元。

2019年赤字的增加并不是由于“減稅”。如果有的話，減稅措施有助于經(jīng)濟(jì)保持增長，同時(shí)創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)和增加收入。公司所得稅增加了250億美元（增長12％），而個(gè)人所得稅和工資稅共增加了1070億美元（增長4％）?？傮w而言，總收入增長了4％（2019財(cái)年為34620億美元）?？偸杖氡３衷贕DP的16.15％，這是一個(gè)長期趨勢數(shù)字，與經(jīng)濟(jì)保持?jǐn)U張并保持適度增長相一致。

主要問題是總支出增加了8％（至44460億美元），主要是由于社會(huì)保障，醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助的強(qiáng)制性支出。

沒有哪位嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)認(rèn)同，將無競爭力的稅率保持在遠(yuǎn)高于經(jīng)合組織平均水平之上，會(huì)產(chǎn)生更多的收入。此外，也沒有哪位嚴(yán)肅的經(jīng)濟(jì)學(xué)家會(huì)認(rèn)為取消特朗普的減稅措施會(huì)帶來超過3000億美元的新收入和額外收入。

在美國2019年實(shí)施稅減措施之前，公司稅收收入在2017年和2016年分別下降了1％和13％。營業(yè)利潤衰退已經(jīng)很明顯。根據(jù)CBO的說法，降低公司稅率有助于公司復(fù)蘇，這反過來又使總財(cái)政收入在2018財(cái)年增加了130億美元，達(dá)到3.328萬億美元。

美國預(yù)算的問題是強(qiáng)制性支出過多

在2019財(cái)年的4.45萬億美元總支出中，強(qiáng)制性支出為2萬億美元。這一數(shù)字預(yù)計(jì)將增加到3.3萬億美元。即使可自由支配的支出保持不變，總支出估計(jì)也將大大增加，超過任何稅收收入。

印鈔并沒有減少赤字或債務(wù)。美聯(lián)儲(chǔ)已將資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴(kuò)大至紀(jì)錄高位，正向10萬億美元邁進(jìn)，而購買公債只會(huì)推動(dòng)政府支出繼續(xù)高于預(yù)算和收入的趨勢。

此外，如果大規(guī)模印鈔的支持者認(rèn)為赤字無關(guān)緊要，美國政府應(yīng)該盡其所能，如果這部分現(xiàn)代貨幣理論(MMT)的支持者是正確的，那么應(yīng)該削減稅收，將赤字貨幣化，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

但問題貨幣政策只是在掩蓋一個(gè)結(jié)構(gòu)性和危險(xiǎn)的支出問題，只有美元繼續(xù)作為世界儲(chǔ)備貨幣，這種不計(jì)后果的行為才能繼續(xù)下去。因此，不僅美聯(lián)儲(chǔ)的印鈔量是有限的，而且還存在一種風(fēng)險(xiǎn)：如果各國政府不削減支出，美國可能會(huì)失去世界儲(chǔ)備貨幣的地位。

因此，美國減少債務(wù)的唯一辦法就是削減開支和福利。

美國的政客們應(yīng)該也意識(shí)到，除了現(xiàn)有收入之外，每年根本不可能再籌集到3萬億美元。他們還應(yīng)該了解，如果赤字繼續(xù)膨脹，對(duì)美元的信任可能會(huì)崩潰。

即使是在2019年這樣的年份，如果提高稅收，要使收入翻倍是完全不可能的。高稅收只會(huì)破壞已經(jīng)疲軟的經(jīng)濟(jì)，并延緩復(fù)蘇。通過印鈔票來減少赤字也是完全不可能的，政府只有在以實(shí)際工資和儲(chǔ)蓄為代價(jià)將支出貨幣化的情況下才會(huì)增加支出。

認(rèn)為可以通過大幅增稅來減少赤字，是不了解美國經(jīng)濟(jì)和全球形勢的。這將導(dǎo)致就業(yè)機(jī)會(huì)的減少，企業(yè)轉(zhuǎn)移到其他國家，以及投資的減少。而相信印鈔會(huì)減少赤字，也并不意味著理解政府的反常動(dòng)機(jī)。

美國的問題是一個(gè)支出問題的證據(jù)是，即使是那些提議大規(guī)模增稅的人，也不指望大幅削減赤字，更不用說減少債務(wù)了，這就是為什么他們在他們神奇的解決方案中增加大量印鈔的原因。它也不會(huì)起作用。這種不計(jì)后果的政策可能會(huì)摧毀美元的儲(chǔ)備貨幣地位。

債務(wù)很重要，即使利率很低。債務(wù)和支出的增加意味著未來經(jīng)濟(jì)增長的放緩和實(shí)際工資的下降。