匯通財經APP訊——周三（7月29日）現貨黃金窄幅震蕩，現報1951.32美元，跌幅0.35%。

周二現貨黃金在刷新紀錄高位后出現了逾70美元下跌至1907.11美元，因投資者在美聯(lián)儲決議前持謹慎立場，因此在記錄高位獲利了結。

不過隨著美聯(lián)儲下調美國經濟復蘇的預期，且延長了貸款工具至年底，因此強化了市場對于美聯(lián)儲出臺更多刺激的預期。日內關注美聯(lián)儲決議，預計美聯(lián)儲將繼續(xù)按兵不動，但是可能上調通脹目標，且暗示在9月出臺更多刺激，如果符合預期，預計將推動金價進一步走高。

同時關注美國財政刺激進展，隨著失業(yè)救助即將到期，美國兩黨還在爭論不休，這打擊了市場的人氣，值得一提的是對于財政刺激的預期是美聯(lián)儲按兵不動的重要因素。隨著疫情蔓延，作為美國經濟主要引擎的消費也再度出現疲軟的跡象，預計也將對金價構成支撐。

而隨著美聯(lián)儲持續(xù)的刺激措施可能會引發(fā)美元的貶值，對于通脹和實際負利率的擔憂也將繼續(xù)支撐金價。高盛甚至表示這可能會打擊美元作為儲備貨幣的地位。

總體而言，盡管黃金短時間處于超買，可能存在部分獲利了結，但是黃金突破2000美元是大概率事件，因為通脹和負利率預期，美國持續(xù)的寬松和美元的貶值、國際緊張關系以及疫情二次蔓延對于經濟的打擊，都將繼續(xù)支撐金價。

市場預期美聯(lián)儲決議將提高通脹目標并暗示9月加碼刺激，使得金價反彈50美元

周二現貨黃金自日內低點1907.11美元反彈，并在周三一度收回1960美元關口，因美聯(lián)儲開始為期兩天的會議，預計將推出更多貨幣刺激措施，以支撐受疫情打擊的美國經濟。

周二美聯(lián)儲表示，將延長多項將在9月30日或前后到期的貸款工具至年底，因美聯(lián)儲繼續(xù)下調對美國經濟將多快從疫情中復蘇的預期。美聯(lián)儲表示，延期適用于一級交易商信貸工具、貨幣市場共同基金流動性工具、一級市場企業(yè)信貸工具、二級市場企業(yè)信貸工具、定期資產支持證券貸款工具、薪資保障計劃流動性工具和主街借貸工具。

隨著美聯(lián)儲進一步下調美國經濟復蘇的預期，市場預期美聯(lián)儲將會出臺更多的刺激措施。


日內關注美聯(lián)儲決議。接受彭博調查的經濟學家認為，美聯(lián)儲有關未來利率路徑的前瞻指引最有可能會和通脹率掛鉤，并且會在9月底前發(fā)布。受訪者預計本次利率決議美聯(lián)儲將按兵不動。

委員會在這次會議上不會有大動作的一個原因是：國會正在討論下一項財政刺激方案。德銀證券高級美國經濟學家Brett Ryan表示：“在美聯(lián)儲考慮長期貨幣寬松程度時，即將出臺的財政計劃細節(jié)將成為重要的考慮因素?！?/B>

關于前瞻性指引，在7月17-22日進行的調查中，近三分之二的受訪者預計FOMC將把最終提高聯(lián)邦基金目標范圍與實現或略超出央行2%的通脹目標掛鉤。在那組調查參與者中，有7人表示前瞻指引還將參考失業(yè)率。只有3名受訪者表示指引僅會參考失業(yè)率。

相對于6月初進行的類似調查，這項調查還顯示，人們對于美聯(lián)儲采用收益率曲線控制政策的預期有所下降，有此預期的經濟學家比例從6月份的54%下降至43%，并且有許多人把實施時間的預期延后到了明年。

總體而言，預計美聯(lián)儲將會淡化實施收益率曲線控制的預期，但是可能會提高通脹目標，并強調在實現這一目標之前將維持超寬松貨幣政策，且同時可能會暗示將在未來出臺更多的刺激措施。如果符合預期，預計黃金將進一步走高。

疫情反彈打擊美國消費信心，近期失業(yè)率回升可能會加劇這一趨勢

周二美國股市下跌，在全球疫情猛烈反撲之際，投資者評估本周公布的一系列重磅公司業(yè)績。麥當勞、3M和哈雷戴維森業(yè)績遜于預期。此外投資者擔心消費者信心減弱、企業(yè)財報令人失望，以及美國國會圍繞新一輪援助計劃展開角力。

標普500指數下跌0.6%，報3218.44點；道瓊斯工業(yè)平均指數下跌0.8%，報26379.28點；納斯達克綜合指數下跌1.3%，報10402.09點。

周二公布的數據顯示，美國7月消費者信心指數降幅超過預期，因美國全國范圍內新感染人數激增，這給美國經濟從疫情造成的空前衰退中復蘇造成威脅。世界大型企業(yè)研究會的調查顯示，消費者對未來六個月的經濟前景持悲觀態(tài)度。

事實上，美國消費者信心再度下滑早有前兆。在5月美國的消費支出創(chuàng)紀錄新高，因為美國逐步的解除封鎖措施，提振了市場的信心。但是隨著疫情二次蔓延，美國6月消費數據再度下滑。

周二美國加州和亞利桑那州新冠病例增長放緩，但佛羅里達州死亡人數創(chuàng)紀錄。傳染病學專家福奇對秋季推出新冠疫苗“謹慎樂觀”。據美國約翰斯·霍普金斯大學疫情實時監(jiān)測系統(tǒng)顯示，截至美東時間7月28日下午5時35分，美國共有新冠病毒感染確診病例4341201例，其中包括死亡病例149052例。與該系統(tǒng)大約24小時前的數據相比，美國確診病例增加了64345例，死亡病例增加了1749例。

隨著疫情蔓延導致美國的失業(yè)率再度回升，這也可能導致消費支出進一步下滑。由于消費對于美國經濟的貢獻率高達68%，這可能推動避險資金進一步流入黃金。

共和黨一萬億美元刺激計劃受挫

同時關注共和黨一萬億美元刺激計劃的進展。

美國國會議員正在就參議院共和黨人周一公布的1萬億美元援助計劃提案爭論不休，而四天后，額外失業(yè)補助將到期。

Janney Montgomery Scott的首席投資策略師Mark Luschini稱：“兩黨必須做出巨大讓步，才能達成某種協(xié)議。”他指出，國會將于8月休會加劇了達成一致的緊迫感。當前這個時候尤其關鍵，因為市場確實依賴于財政和貨幣政策的刺激?！?br>
美國參議院共和黨領袖麥康奈爾(Mitch McConnell)表示，如果沒有保護企業(yè)免負法律責任的措施，就不會將任何援助計劃議案提交給參議院討論，而這一措施遭到了在眾議院占多數席位的民主黨人的反對。

考慮到失業(yè)救助即將到期，而美國遲遲未能就計劃達成一致，這打擊了市場的人氣。值得一提的是，美聯(lián)儲保持維穩(wěn)立場的重要原因之一在于美國財政刺激的預期，但是如果美國兩黨分歧加劇，可能會加大美聯(lián)儲的政策壓力，強化市場對于美聯(lián)儲的鴿派預期，這也對金價構成支撐。

關注美聯(lián)儲鴿派理事能否最終加入美聯(lián)儲

美國總統(tǒng)特朗普提名的美聯(lián)儲理事Judy Shelton是否能夠最終加入美聯(lián)儲是近期市場的一個熱點。

美國參議院金融委員會上周投票通過了其提名，但接下去還要看參議院全體表決。Shelton被認為政策保守，甚至曾經提出過回歸“金本位”。

在進入參議院全體表決的程序后，以目前參院的黨派分成，哪怕參院只有4名共和黨議員反對，那么這一提名也將不能通過。就在幾天前，美國共和黨參議院Romney就表態(tài)，將會反對該提名。

凱投宏觀(Capital Economics)高級美國經濟學家Michael Pearce表示，并不認為Shelton會對美國貨幣政策產生什么快速影響，畢竟她只有1票。

眼下市場擔心的是，如果特朗普連任成功，那么可能會在2022年提名Shelton繼任鮑威爾，成為下一任美聯(lián)儲主席。如果計劃真是如此，那么Shelton可能會隨大流同意低利率政策，以此來讓參議院不會擔心她保守的政策影響美國經濟復蘇。市場其實最為擔憂的就是美聯(lián)儲在特朗普治下喪失獨立性，畢竟Shelton曾經是2016年特朗普競選團隊里的顧問之一

美元指數正邁向十年來最糟糕的7月份表現，未來可能進一步走低

周二美元指數從兩年低點反彈，但看似可能會進一步走軟，因美國新增確診病例繼續(xù)上升，而美聯(lián)儲料將維持非常寬松的貨幣政策。


瑞銀駐紐約外匯策略師Vassili Serebriakov表示，"我認為市場只是稍作喘息，美元曾遭大舉拋售。"

一直以來經濟的比較優(yōu)勢是推動美元走高的關鍵因素，但是疫情持續(xù)傳播阻礙了美國的經濟復蘇，而歐洲等地區(qū)似乎已經控制住了疫情。

Serebriakov表示：“全球經濟從低谷中復蘇的過程有些不均衡，但我認為歐洲等地的復蘇基礎看起來比美國更令人鼓舞，美元是反周期的，因此當全球經濟回暖時，美元往往會走弱。”

同時對于通脹的擔憂也可能打擊美元。高盛集團周二警告稱，美國的政策正在引發(fā)貨幣“貶值擔憂”，這可能會終結美元在全球外匯市場的主導地位。高盛的報告清楚地表明，大流行病開始時，華爾街最初不愿對通貨膨脹發(fā)出警報，但現在這種克制態(tài)度正在減弱。隨著金價飆升至歷史新高，債券投資者的通脹預期雖然在很低的水平，但卻逐日攀升，有關刺激措施長期影響的爭論也越來越激烈。

目前10年期盈虧平衡通脹率已經從3月低點0.47％升至約1.51％。這就導致剔除通貨膨脹影響的實際收益率進一步跌至零以下，類似期限債券的實際收益率約為-0.92％。

進一步加劇通脹預期的是，市場預計美聯(lián)儲不久將會把政策利率指引與物價水平掛鉤。這將為通貨膨脹至少在短期內升至美聯(lián)儲2%目標以上提供一些空間。

高盛策略師表示：“資產負債表擴大和大量發(fā)行貨幣引起了貶值恐懼?！彼麄冋f，這就造成“有更大的可能性是，在未來某個時候，當經濟活動正?；?，中央銀行和政府有動機允許通貨膨脹率上升，以減輕累積的債務負擔?！?br>
高盛預計，美國實際利率將會繼續(xù)走低，進一步提振黃金。

與此同時，美元指數正邁向十年來最糟糕的7月份表現。在歐盟達成歷史性救助協(xié)議，將聯(lián)合發(fā)行債券之后，歐元得到提振，有關美元沒落的聲音也再度興起。

百達資產管理：黃金雖超買但理由充分，短、長期均值得持有

瑞士百達資產管理周二發(fā)表評論稱，相對于歷史，現在的黃金看起來昂貴且超買，但有充分理由支持；盡管從短期戰(zhàn)略上看，金價上漲空間可能有限，但無論從短期戰(zhàn)略或長期策略上看，黃金仍值得持有。

瑞士百達資產管理首席策略師Luca Paolini在評論中稱，現時黃金看來昂貴且超買--是平均值的3個標準差--但這是有充分理由。按實際價值計算，黃金較1980年1月和2011年9月的高位分別低30%和12%。

其認為，美元和實際利率是帶動黃金價格的主要因素，而兩者仍然起到支持作用。假設美元每年貶值1.5%，政策維持負利率，那么到2025年金價將達到2500美元。

Paolini指出，雖然從短期戰(zhàn)略上看，金價的上漲空間可能有限。通脹掛鉤債券跌至-0.92%，美元較3月20日下跌8%，但無論從短期戰(zhàn)略或長期策略上看，黃金仍值得持有，原因包括通脹預期上升、地緣政治風險增加，而且央行繼續(xù)在購買黃金。

此外，由于對收益率曲線控制的預期，股票和債券之間的相關性降低，市場正重新評估那些資產能實際分散風險。金融抑制將持續(xù)，這將支持金價未來的發(fā)展。

他表示，黃金暫時還沒有被過度持有，根據其分析，流通的黃金總市值，僅占全球存款、股票和債券價值的3%左右。在該行的環(huán)球多元資產策略中，黃金占組合約5%。

世界黃金協(xié)會（WGC）此前發(fā)表下半年展望稱，市場對全球經濟自新冠疫情恢復速度的預期正在下降，這將繼續(xù)強化黃金作為戰(zhàn)略資產的作用；而高風險、低機會成本和積極的價格勢能這三大因素將支撐黃金投資，抵消經濟收縮引發(fā)的黃金消費端的需求疲軟。

黃金ETF持倉連續(xù)十個交易日增加

7月29日黃金ETFs數據顯示，截止7月28日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1243.12噸，較上一交易日增加8.47噸，連續(xù)10個交易日增加。

后市前瞻

① 16:00 瑞士7月瑞信/CFA經濟預期指數
② 16:30 英國6月央行抵押貸款許可
③ 20:30 美國6月批發(fā)庫存月率
④ 22:00 美國6月成屋簽約銷售指數月率
⑤ 次日01:30 COMEX黃金7月期貨完成場內最后交易
⑥ 次日02:00 美聯(lián)儲FOMC公布利率決議及政策聲明
⑦ 次日02:30 美聯(lián)儲主席鮑威爾召開新聞發(fā)布會