匯通財經(jīng)APP訊——周三（8月26日）現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，現(xiàn)報1929.36美元，漲幅0.06%。

周二因對國際關系的樂觀情緒升溫，美股連續(xù)三個交易日創(chuàng)下紀錄新高，同時美債收益率走高暗示市場風險情緒回升，也削弱了黃金的避險吸引力，受此影響，黃金一度跌破1920美元關口。

值得一提的是黃金ETF持倉在連續(xù)5個交易日持平后，周二出現(xiàn)了小幅的回落，暗示短時間市場買需不足，同時也部分因為投資者在杰克遜霍爾會議前持謹慎的立場。

不過周二美國的消費信心跌至6年低點，這是美國刺激方案遲遲未達成一致以及經(jīng)濟下行壓力有增無減的直接反應，同時市場押注美聯(lián)儲主席鮑威爾將會在全球央行年會上闡述“平均通脹目標”，這使得美元跌破93關口。

與此同時盡管收益率曲線似乎出現(xiàn)了見底的跡象，推動美債收益率反彈，實際收益率反彈被視作是打壓黃金的一個重要因素。但是機構認為，美聯(lián)儲即將實施“平均通脹目標”，將會導致通脹出現(xiàn)較快的回升，這意味著經(jīng)通脹調整后的實際收益率將繼續(xù)在負值區(qū)間走低。根據(jù)美國財政部的數(shù)據(jù)，經(jīng)通脹調整后實際利率周一為-43個基點。

同時又有兩名歐洲患者被證實二度感染新冠，加劇疫苗有效性憂慮，這也將在一度時間內繼續(xù)推動避險資金流入黃金。

日內關注美國耐用品訂單數(shù)據(jù)以尋找美國經(jīng)濟走向的線索。

國際關系樂觀情緒推動美股持續(xù)刷新紀錄高位+美債收益率見底，黃金一度跌破1920

金價周二下跌，因對國際關系的樂觀情緒升溫，削弱了黃金的避險吸引力，而投資者在等待美聯(lián)儲主席鮑威爾本周的講話。

8月25日上午，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話。雙方就加強兩國宏觀經(jīng)濟政策協(xié)調、中美第一階段經(jīng)貿協(xié)議落實等問題進行了具有建設性的對話。雙方同意創(chuàng)造條件和氛圍，繼續(xù)推動中美第一階段經(jīng)貿協(xié)議落實。

受國際貿易樂觀情緒的影響，周二標普500指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)再創(chuàng)新高，市場預期美聯(lián)儲將保持寬松政策。標普500指數(shù)上漲0.4%，報3443.62點，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌0.2%，報28248.44點，納斯達克綜合指數(shù)上漲0.8%，報11466.47點。

美國股市連續(xù)第三個交易日創(chuàng)下歷史新高，從瑞銀到美銀的多頭認為美股還有上漲空間。

同時美國較長期公債收益率周二走高，一部分受到密切關注的收益率曲線趨陡支撐，因投資者在國際關系擔憂情緒緩解和兩年期公債標售穩(wěn)健的情況下轉投風險較高的資產(chǎn)。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示：“我們對國際關系略感樂觀，同時還出現(xiàn)了一定的對疫情的樂觀情緒。因此避險需求也有所降低?！?br>
此前美國食品藥物管理局(FDA)批準將已康復新冠病患的血漿用于治療新冠病毒。

受此影響，周二現(xiàn)貨黃金一度跌破1920美元關口至1914.41美元。

8月25日SPDR黃金持倉量減少3.51噸，結束連續(xù)5個交易日持平的狀況，暗示買需不足

8月26日黃金ETFs數(shù)據(jù)顯示，截止8月25日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1248.87噸，較上一交易日減少3.51噸。

此前全球最大黃金ETF---SPDR Gold Shares連續(xù)五個交易日無增持，凈持倉量為1253.38噸。

上周，金價自6月以來首次連續(xù)兩周下跌。本周一，又遭遇四個交易日來第三次下跌。作為金價今年上漲的關鍵動力，黃金ETF持倉也有所放緩。SPDR Gold Shares資金流入量連續(xù)五個交易日持平，為兩個月以來最長。

刺激方案遲遲未達成一致+疫情反彈引發(fā)的經(jīng)濟下行風險對美國消費信心負面影響

不過盡管近期黃金走勢疲軟，但是始終維持在1920-1900美元區(qū)間上方，因市場對于全球經(jīng)濟復蘇持謹慎立場。

周二數(shù)據(jù)顯示，美國8月消費者信心降至逾六年低點，因家庭對就業(yè)市場和收入感到擔憂。

盡管在6月末美國的消費支出創(chuàng)出了紀錄最高水平，這是因為各國逐漸的放開限制措施，同時美國每周額外600美元的刺激措施也提振了市場的樂觀情緒，因此推動了消費需求。

但是隨著7月中下旬疫情反彈，同時美國的刺激方案在7月末到期后迄今為止談判仍陷入僵局，此前特朗普通過行政審批的救助措施也只夠維持兩個星期，且救助的規(guī)模不及7月之前的水平，這打擊了市場的消費需求。

事實上上周美國公布的上周初請失業(yè)金重新回升至100萬人，說明隨著疫情反彈以及經(jīng)濟下行壓力，美國就業(yè)市場的壓力有增無減，隨著失業(yè)人口依然高居不下，這也繼續(xù)打擊市場的消費信心。

The Conference Board經(jīng)濟指標高級主管Lynn Franco表示：“八月份消費者信心指數(shù)連續(xù)第二個月下降?，F(xiàn)狀指數(shù)急劇下降，消費者表示，過去一個月的商業(yè)和就業(yè)條件都在惡化。消費者對短期前景及其財務前景的樂觀情緒也有所下降，并且繼續(xù)呈下降趨勢。消費者支出在最近幾個月有所反彈，但消費者對經(jīng)濟前景及其財務狀況的擔憂日益增加，很可能會導致未來幾個月支出下降?！?br>
受此影響，美元兌G-10貨幣大多走低，且一度跌破93關口。同時國際貿易的消息積極，提振了風險資產(chǎn)需求，也一定程度上對美元構成了壓力。

分析師認為，短期來看，美國刺激方案的進展對于市場情緒的改變至關重要，但長期看仍取決于疫情下經(jīng)濟復蘇的狀況，因此市場仍需關注相關消息的進展。

晚間關注美國耐用品訂單數(shù)據(jù)以尋找美國經(jīng)濟走向的線索。

市場預期美聯(lián)儲將實施“平均通脹目標”，機構后市繼續(xù)看多金價

周二美國里士滿聯(lián)儲主席巴爾金表示，美國經(jīng)濟下滑時間將比預想的更長，不確定性很高。這強化了市場對于美聯(lián)儲維持寬松和實施“平均通脹目標”的預期，也部分限制了黃金的跌幅。

目前所有人的目光都集中在定于周四舉行的杰克遜霍爾全球央行年會上美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾的主題演講。許多分析師認為，鮑威爾可能會對美聯(lián)儲的“貨幣政策框架”發(fā)表評論，該評論可能涉及平均通脹目標。

富國銀行全球固定收益策略負責人布萊恩·瑞林（Brian Rehling）表示：“我們預期美聯(lián)儲修改其實現(xiàn)通脹目標的方式，使其在執(zhí)行貨幣政策時更具靈活性。”

“早在2012年1月，美聯(lián)儲就概述了其最大就業(yè)和穩(wěn)定價格的雙重任務。從那時起，這個大綱就對美聯(lián)儲起到了指導作用，但在過去10年里，持續(xù)低于美聯(lián)儲期望的通脹目標一直是個問題。一年多來，美聯(lián)儲一直在研究其貨幣政策大綱可能發(fā)生的變化，我們預計美聯(lián)儲很快會對其通脹目標做出調整?！?br>
Rehling指出，這些變化可能會對投資者產(chǎn)生重大影響。轉向通脹目標制可能對黃金非常有利，因為這將使美聯(lián)儲能夠在更長時間內保持低利率。我們預計，更靈活的通脹目標將使聯(lián)邦基金利率在更長的時間內保持在較低水平，即使通脹率在一段時間內升至2%或高于2%。

他還表示，隨著美聯(lián)儲似乎對通貨膨脹的增加有更多的耐心，長期利率可能會上升，以彌補在美國通貨膨脹率較高的環(huán)境中持有較長期限債券的額外風險……而這一變化可能會為美聯(lián)儲在以下方面提供更大的靈活性：實施貨幣政策，它們可能不會改變美國經(jīng)濟的潛在結構性問題。盡管美聯(lián)儲已盡了最大努力，但目前看來仍不可能擺脫過去十年的通貨緊縮環(huán)境?！?br>
道明證券(TD Securities)周二表示，它認為貨幣政策的這種轉變對黃金非常有利。平均通脹目標框架代表了宏觀經(jīng)濟模板的巨大轉變，應該會繼續(xù)支持通脹對沖資產(chǎn)。道明證券策略師表示，由于金融抑制繼續(xù)壓低實際利率，我們預計資本將在貴金屬中尋求庇護，這表明貴金屬進一步走軟代表著買入機會。

德國商業(yè)銀行(Commerzbank)指出，鮑威爾的這一聲明將鞏固美聯(lián)儲主席在7月份發(fā)表的令人難忘的聲明，當時美聯(lián)儲甚至沒有考慮是否加息。如果通脹上升，實際利率將進一步滑向負值區(qū)間。德國商業(yè)銀行分析師Carsten Fritsch周二表示，這將預示金價在未來數(shù)月及以后將走高。

即使不實施收益率曲線控制，美聯(lián)儲“平均通脹目標”也會使得實際收益率進一步跌入負值

周二因為美債收益率反彈也部分打壓金價。此前美聯(lián)儲否定了實施收益率曲線控制的可能，暗示美聯(lián)儲不會直接壓低債券收益率，也對黃金構成壓力。


但是世界上最大的固定收益投資公司之一的PIMCO認為，由于實際利率仍處于低位至負值范圍，金價仍有可能上漲。

PIMCO專注于大宗商品的投資組合經(jīng)理尼古拉斯·約翰遜（Nicholas Johnson）表示，即使在黃金的歷史高位突破每盎司2000美元的歷史高點之后，市場仍有巨大潛力。

約翰遜指出，盡管自年初以來現(xiàn)貨黃金價格已上漲了26.5％，但按實際收益計算的黃金價格一直保持相對穩(wěn)定，目前低于2008年金融危機以來的水平。

“目前，黃金的交易價格處于2004年后水平的低端。我們認為，其實際收益率調整后的價格可能會在該區(qū)間內走高，因為近期黃金的強勁表現(xiàn)吸引了市場的更多興趣，類似于2008年金融危機之后的情況?！?br>
盡管金價本月初曾突破每盎司2000美元，但約翰遜表示，即使如此金價仍然相對便宜。

“主要風險是實際利率上升，使黃金相對缺乏吸引力。不過，以目前的估值來看，這種觀點有所緩和，因為過去15年的實際收益率調整后的金價處于其區(qū)間的下限。我們的基本預測是利率保持相對區(qū)間波動，在這種情況下，再加上我們認為對黃金的動量和興趣會導致實際收益率調整后的金價走高，這表明黃金從這里起還有更大的上漲空間。”

盡管此前美聯(lián)儲表示該委員會認為限制債券收益率不會帶來任何好處。自夏季開始以來，市場一直期望美聯(lián)儲推出一些收益率曲線控制計劃，以將債券收益率保持在較低水平。因此這一度施壓金價。

但是，一些市場分析師表示，美聯(lián)儲不需要限制債券收益率，因為它們一直處于相對較低的水平。10年期債券的收益率目前交易在71個基點上，是一周多以來的最高水平。但根據(jù)美國財政部的數(shù)據(jù)，經(jīng)通脹調整后實際利率周一為-43個基點。

又有兩名歐洲患者被證實二度感染新冠，加劇疫苗有效性憂慮

兩名歐洲患者被證實再次感染新冠病毒，在全世界努力控制疫情之際，引發(fā)對人體新冠病毒免疫力的擔憂。

這加劇了人們對潛在疫苗有效性的擔憂。不過專家表示，還需要很多的二度感染病例才能證明對疫苗的擔憂是合理的。

后市前瞻

① 16:00 瑞士8月瑞信/CFA經(jīng)濟預期指數(shù)
② 20:30 美國7月耐用品訂單月率