匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（9月3日）上海黃金交易所公布了第8期行情月報(bào)。

8月黃金成交量小幅下跌，盡管8月初黃金創(chuàng)出紀(jì)錄高位，但是隨后獲利拋盤引發(fā)的巨震走勢使得相當(dāng)一部分投資者選擇離場觀望，同時(shí)由于市場缺乏足夠的買盤推動，黃金在8月下旬走勢趨平，這都導(dǎo)致成交量明顯的下滑。

而相比于黃金，隨著市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期升溫，白銀的工業(yè)屬性使得白銀獲得部分買盤，推動白銀在8月末出現(xiàn)一波反彈。同時(shí)相比于黃金，白銀在8月初僅創(chuàng)出7年半高位，市場認(rèn)為白銀超買的程度也不及黃金，都推動了白銀的買盤。量化交易機(jī)構(gòu)Jump trading在8月交易量激增8800萬千克，較7月增幅近75%。受此影響，8月白銀成交量大增近50%。同時(shí)白銀的市場表現(xiàn)也略好于黃金。

和此前多份報(bào)告反映的情況一致，黃金交割量仍明顯高于白銀，但是黃金白銀今年以來交割比持續(xù)走低，尤其白銀交割比今年累計(jì)交割比甚至已經(jīng)跌破了1.2%。值得一提的是白銀的交易越發(fā)集中在頭部幾家機(jī)構(gòu)。前四大白銀交易機(jī)構(gòu)交易占比超過65%，后六位機(jī)構(gòu)的交易占比之和甚至都不及第一位的Jump Trading。

浦發(fā)銀行7月在白銀交易方面繼續(xù)發(fā)力，較6月成交量增加近2600萬千克，但是相比于Jump Trading的絕對增量，浦發(fā)銀行的交易占比反而小幅下滑至13.01%

鉑金在7月成交量再度回落，但是環(huán)比卻增加50%。值得一提的是由于工商銀行在8月代理買入量大幅下滑，鉑金的代理自營比從7月的近4跌至8月的1.38:1。


成交量來看，成交量最大的幾個(gè)品種依次是Ag（T+D）、Au（T+D）、詢價(jià)Au99.99、上海銀SHAG、詢價(jià)PAg99.99。Ag（T+D）成交量依然以絕對的優(yōu)勢位居榜首，自上海黃金交易所推出周報(bào)和月報(bào)以來，該品種一直以絕對的優(yōu)勢位于成交量之首。

白銀連續(xù)第四個(gè)月保持較高的成交量，前五大交易品種有三個(gè)是白銀，這和7月的情況一致。從月度漲幅看，白銀成交量再度放大，接近50%，同比更是上漲130.71%，凸顯市場對于白銀的興趣繼續(xù)回升。

相比之后黃金成交量略有萎縮，錄得-6.09%，同比下降37.17%。鉑金成交量繼續(xù)萎縮，跌幅13.27%，但是同比卻增加54.80%。


從黃金成交量來看，浦發(fā)銀行繼續(xù)占據(jù)榜首，同時(shí)也是唯一一個(gè)連續(xù)三個(gè)月在買入量和賣出量方面均占比超過10%的機(jī)構(gòu)，但是較此前一個(gè)月成交量下降14萬千克。平安銀行緊隨其后，但是成交量較此前一個(gè)月增加近9萬千克，因此收窄了和浦發(fā)銀行的成交量差距，占比升至9.94%。

量化交易機(jī)構(gòu)Jump Trading成交量8月大增近20萬千克，較7月增幅近40%，這推動成交量占比升至8.71%。

總體而言，前十大機(jī)構(gòu)的交易集中度略有上升至61.26%，此前一個(gè)月跌破60%。


鉑金的交易集中度較高，為91.30%。總體而言，在8月鉑金的成交量再度下降，但是同比卻意外增加54.80%。上海賀利氏取代工商銀行成為成交量最高的機(jī)構(gòu)，占比為29.55%。而此前連續(xù)數(shù)個(gè)月霸榜的工商銀行占比跌至21.68%。兩大機(jī)構(gòu)占鉑金交易總量的50%。


白銀交易方面，量化交易機(jī)構(gòu)Jump trading仍以絕對的優(yōu)勢位居榜首，交易占比高達(dá)28.37%，高于7月的24.12%。值得一提的是該機(jī)構(gòu)8月一度出現(xiàn)單周交易占比超過30%的紀(jì)錄。Jump trading在8月交易量激增8800萬千克，較7月增幅近75%。

Jump trading的交易占比是第二位浦發(fā)銀行的兩倍多，后者盡管在8月交易量增加2600萬千克，漲幅超38%。但是即便如此，相比于Jump trading龐大的購買力，浦發(fā)銀行的交易占比仍從此前的13.96%小幅滑落至13.01%。

平安銀行和工商銀行緊隨其后，成交量占比均超過10%，且差距進(jìn)一步收窄，分別占比12.76%和12.82%。這使得6月白銀成交集中度高達(dá)83.76%，遠(yuǎn)高于黃金的只有61.26%。

值得一提的是盡管白銀的交易集中度很高，但是前四大機(jī)構(gòu)占據(jù)其中65%，第四名至第十名的成交總量僅略微高于浦發(fā)銀行，遠(yuǎn)低于Jump trading，進(jìn)一步呈現(xiàn)出明顯兩極分化的態(tài)勢。


從自營代理角度來看，黃金仍以自營成交為主，自營代理比下降至1.96:1，此前幾個(gè)月一直維持在2上方，凸顯代理成交占比上升。

白銀和鉑金則以代理成交為主。不過隨著近幾周鉑金代理成交大幅萎縮（主要是工商銀行，此前工商銀行代理成交量幾乎是自營成交的4倍），這使得8月迅速扭轉(zhuǎn)了代理自營比的走勢，從近4收窄至1.38:1。


考慮到黃金和白銀分別是自營和代理成交為主，黃金交割比仍明顯高于白銀。8月黃金的交割比依舊疲軟，有兩周甚至不足20%，較7月的23.62%進(jìn)一步萎縮至20.86%，今年累計(jì)交割比只有25.44%，仍遠(yuǎn)低于2019年平均水平39.33%。

白銀的交割比則進(jìn)一步下降至0.32%，這使得今年白銀的累計(jì)交割比首度跌破1.2%至1.16%，此前一周為1.46%，凸顯實(shí)物買需不足。


從量價(jià)關(guān)系看，隨著黃金持續(xù)走高，但是成交量增速放緩，因此黃金走勢趨平。以Au99.99為例，8月初大幅走高后，大部分時(shí)間成交量維持在10000公斤至15000公斤之間，隨著8月末成交量增速進(jìn)一步放緩，黃金走勢趨平。

相比于黃金，白銀的波動性更大，成交量分布也更加的不均勻。同時(shí)白銀的價(jià)格對于成交量變動更為敏感。但是需警惕，8月末成交量明顯下滑，反映在白銀價(jià)格中可能是價(jià)格的疲軟。

鉑金交易量受量價(jià)關(guān)系不大，因該品種較低的成交量，但是該品種走勢高度擬合黃金。


從月度行情看，黃金小幅下跌，而白銀則小幅上漲。

盡管盤中黃金也一度走高，刷新紀(jì)錄高位，但是隨后成交量萎縮，且市場缺乏推動性的消息，因此短時(shí)間巨震的走勢使得相當(dāng)一部分投資者離場觀望，這使得黃金走勢趨平，較月初價(jià)格略有回落。

而白銀除了受到避險(xiǎn)情緒和通脹預(yù)期的影響外，隨著市場對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期升溫，因此具有工業(yè)屬性的白銀受到青睞，因此月末白銀出現(xiàn)一波小幅的拉升。