和尚
不過，美元指數(shù)上方面臨115關(guān)口心理壓力，在市場情緒得到宣泄后，市場迎來了調(diào)整，美元指數(shù)自高點回落了約100點，目前回落至113.68附近，而金價也震蕩反彈了約15美元，目前回升至1640.77美元/盎司附近。
考慮到地緣局勢依然緊張，全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險揮之不去，金價也受到避險買盤和逢低買盤的支撐，如果美元短線迎來震蕩回調(diào)走勢，則金價有望啟動反彈行情；從技術(shù)面來看，金價探底后快速回升，也暗示短線有望迎來反彈調(diào)整機(jī)會，重點關(guān)注1655一線阻力。當(dāng)然，中長線而言，美元的相對強(qiáng)勢，仍可能會限制金價的反彈空間。
OANDA的高級分析師Edward Moya說：“我們在這里看到了美元節(jié)節(jié)攀升，這將使黃金在短期內(nèi)保持脆弱。經(jīng)濟(jì)顯然正朝著衰退的方向發(fā)展。硬著陸的風(fēng)險提高了，這一直在繼續(xù)推動資金流入美元，這對黃金來說是個壞消息?！?br>
調(diào)查顯示，多數(shù)分析師傾向于看空黃金后市，但多數(shù)散戶偏向于看漲黃金后市。
本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對較少，但仍將迎來美聯(lián)儲特別關(guān)注的美國PCE數(shù)據(jù)，投資者需要重點關(guān)注，此外，本周美聯(lián)儲官員料將陸續(xù)發(fā)表講話，投資者需要予以予以關(guān)注。本交易日留意2022年FOMC票委、波士頓聯(lián)儲主席柯林斯的講話，留意歐洲央行行長拉加德等歐洲央行官員講話。關(guān)注俄烏地緣局勢相關(guān)消息。
基本面主要利空
【亞特蘭大聯(lián)儲主席：美聯(lián)儲對抗通脹可以避免給經(jīng)濟(jì)帶來“巨大痛苦”】
亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周日（9月25日）表示，鑒于經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長勢頭，他仍然相信美聯(lián)儲能夠在不讓經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大規(guī)模失業(yè)的情況下抑制通脹。
博斯蒂克在哥倫比亞廣播公司(CBS)的Face the Nation節(jié)目中說：“如果你回顧歷史...(就會發(fā)現(xiàn))即便我們有工作崗位流失，規(guī)模很可能也會比過去經(jīng)濟(jì)放緩時期要小?！?br>
“通脹很高。太高了。我們需要竭盡所能來降低通脹，”博斯蒂克談到美聯(lián)儲繼續(xù)積極加息的計劃時說。美聯(lián)儲希望減緩經(jīng)濟(jì)增長，使商品和服務(wù)的供需更加一致，并降低處于40年高位的通脹。
對于需要多深和持續(xù)多久的放緩--以及可能帶來的失業(yè)--仍然是一個爭論不休的問題，美聯(lián)儲官員依然認(rèn)為，企業(yè)將不太可能解雇在新冠疫情期間難以雇到的員工。
博斯蒂克指出就業(yè)崗位持續(xù)強(qiáng)勁增長，“有很多積極的勢頭. ...經(jīng)濟(jì)有一定的能力消化我們的行動，并以相對有序的方式放緩。”
博斯蒂克還說：“我們需要經(jīng)濟(jì)放緩...美聯(lián)儲將盡我們所能避免巨大的痛苦。”
【美國9月企業(yè)活動降速放緩】
美國9月企業(yè)活動連續(xù)第三個月萎縮，但下降速度放緩，而全球供應(yīng)鏈改善緩解了企業(yè)的通脹壓力。
標(biāo)普全球上周五數(shù)據(jù)顯示，本月，其跟蹤制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的美國綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)初值上升至49.3，8月終值為44.6。
讀數(shù)低于50表明私營部門萎縮。不計入2020年春第一波新冠疫情期間出現(xiàn)下滑，第三季度企業(yè)產(chǎn)出是2007-2009年全球金融危機(jī)以來最弱的。
然而，標(biāo)普全球的調(diào)查可能夸大了經(jīng)濟(jì)活動放緩的程度。美國供應(yīng)管理協(xié)會的調(diào)查顯示，今年迄今為止，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)穩(wěn)步增長，使經(jīng)濟(jì)已陷入衰退的說法受到挑戰(zhàn)。
綜合PMI新訂單指數(shù)初值反彈至51.2，8月終值為47.4。
調(diào)查顯示，企業(yè)投入物價指數(shù)初值降至66.8，為2021年1月以來最低，8月終值為70.5，反映供應(yīng)瓶頸有所緩解。企業(yè)產(chǎn)品提價的幅度也沒有今年早些時候那么大，部分原因是需求放緩。
調(diào)查顯示，9月制造業(yè)PMI初值從8月份的51.5微升至51.8。經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)測該指數(shù)將下滑至51.1。9月新訂單指數(shù)在四個月內(nèi)首次出現(xiàn)增長。
隨著投入價格增長放緩，9月制造商的平均運(yùn)營費(fèi)用增幅為2020年11月以來最低。該調(diào)查的服務(wù)業(yè)PMI初值從8月份的43.7升至49.2。服務(wù)業(yè)企業(yè)還報告投入價格有所緩和，因為部分材料成本下降。
【英國周五出臺自1972年以來英國最激進(jìn)減稅方案，美元再度刷新逾20年高點】
英國政府上周五（9月23日）公布了自1972年以來最激進(jìn)的減稅方案，降低了對工人工資和企業(yè)的征稅，以提振即將陷入衰退的英國經(jīng)濟(jì)。一攬子減稅和能源補(bǔ)貼等計劃需要發(fā)行大量新債以提供資金，一些交易員擔(dān)心此舉可能破壞英國央行為遏制通脹所做的努力。
新上任的英國財政大臣克沃滕在對下議院發(fā)表講話時稱：“我們承諾將優(yōu)先發(fā)展經(jīng)濟(jì)，我們承諾為新時代采取新方法。”他強(qiáng)調(diào)：“我們認(rèn)為高稅收降低了工作積極性，阻礙了投資和企業(yè)發(fā)展。降低稅收是絕對公平的。之前所走的道路是不可持續(xù)的，不能一直提高稅收。”
英國政府公布的主要減稅措施包括：取消了將公司稅提高到25%的計劃，將公司稅維持在19%，這是二十國集團(tuán)(G20)中最低的稅率；提前一年降低個人所得稅稅率，從20%降至19%，并取消了對年收入超過15萬英鎊征收的45%最高稅率，將其降低至40%取消增加1.25%的國民保險稅；大幅削減購房印花稅；取消對銀行家獎金的限制；取消增加酒精稅的計劃；公布在全國范圍內(nèi)建立“投資區(qū)”網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)減少監(jiān)管障礙；減少對土地使用規(guī)劃的限制，為英國的建設(shè)讓路；為游客提供增值稅退稅。
據(jù)英國政府估計，通過上述減稅措施，到2026-2027年，減稅總額將達(dá)到450億英鎊。
報道稱，克沃滕的聲明標(biāo)志著英國金融政策發(fā)生了一次重大轉(zhuǎn)變。英國財政研究所表示，此次減稅規(guī)模超過了1988年撒切爾夫人執(zhí)政時期推出的減稅措施，是英國自1972年以來最大的一次?！拔覀円呀?jīng)有半個世紀(jì)沒有看到如此規(guī)模的減稅政策了?！?br>
在該方案公布的兩天前，特拉斯政府還公布了一項規(guī)模400億英鎊的緊急援助計劃，以幫助英國企業(yè)在能源價格飆升之際度過危機(jī)。這項計劃將為企業(yè)的天然氣和電力能源批發(fā)價格設(shè)定上限，自今年10月1日起開始實施并持續(xù)6個月。
英鎊兌美元因此大幅走弱，周一最低觸及1.0356，刷新歷史低點，幫助美元刷新逾20年高點至113.68，金價也隨之承壓。
【富國銀行：美元走強(qiáng)可能會持續(xù)到2023年年初】
富國銀行分析師稱，上周美聯(lián)儲的講話摘要給我們帶來的信號很明顯。隨著美聯(lián)儲更為鷹派，再加上外國央行可能無法跟上美聯(lián)儲的步伐，美元應(yīng)該會繼續(xù)走強(qiáng)。目前，我們預(yù)計到今年年底美元兌大多數(shù)G10貨幣和新興市場貨幣將全盤走強(qiáng)。鑒于美聯(lián)儲對利率政策維持鷹派前景，美元強(qiáng)勢可能會持續(xù)到2023年初。美元持續(xù)上漲，后市美元兌新興市場貨幣料將最為強(qiáng)勁，而澳元和紐元等風(fēng)險貨幣也可能再次出現(xiàn)下行。
【美國兩年期國債收益率創(chuàng)2007年以來最高，全球緊縮擔(dān)憂加劇】
美國兩年期國債收益率上周五觸及15年高點，收益率曲線倒置幅度加深，因為投資 者擔(dān)心全球央行將繼續(xù)收緊貨幣政策以應(yīng)對飆升的通脹。
BMO Capital Markets駐紐約的美國利率策略主管Ian Lyngen說：“我們正在為進(jìn)入全球緊縮周期的下一階段的這一現(xiàn)實進(jìn)行定價?！?br>
美債收益率上周五與英國國債收益率同步上升，在英國新任財政大臣夸滕(Kwasi Kwarteng)公布?xì)v史性減稅計劃和大幅增加借款后，英國國債收益率跳升。
道明證券的分析師在一份報告中說：“美聯(lián)儲仍然致力于價格穩(wěn)定，即使有經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，”他補(bǔ)充說：“我們認(rèn)為長期國債利率看起來很有吸引力，并預(yù)計曲線將繼續(xù)變平?！?br>
美聯(lián)儲官員還預(yù)測了一個比預(yù)期更高的利率路徑，“點陣圖”顯示其政策利率到今年年底上升到4.40%，然后在2023年達(dá)到4.60%的頂點。
10年期通脹保值證券（TIPS）收益率周五達(dá)到1.426%，為2011年2月以來最高。因為考慮到了預(yù)期通脹，它也被稱為實際收益率。
“這將對美國風(fēng)險資產(chǎn)產(chǎn)生有意義的影響，”Lyngen說?！拔覒岩晌覀冋谔幚磉h(yuǎn)期預(yù)期的重新調(diào)整，最 終將以更平坦的曲線結(jié)束，或者在美國出現(xiàn)更深的倒置，風(fēng)險資產(chǎn)受到壓力。”
兩年期美債收益率達(dá)到4.270%，為2007年10月以來最高。五年期美債收益率達(dá)到4. 084%，為2007年11月以來最高，10年期國債收益率跳升至3.829%，為2010年4月以來最高。
基本面主要利多
【烏克蘭四個俄占區(qū)舉行入俄公投】
俄羅斯上周五發(fā)起了旨在吞并烏克蘭四個被占領(lǐng)地區(qū)的公投，遭到了基輔和西方國家的譴責(zé)，他們認(rèn)為投票是一場騙局，并承諾不會承認(rèn)投票結(jié)果。
烏克蘭官員說，在為期四天的投票結(jié)束之前，人們被禁止離開一些被占領(lǐng)的地區(qū)，武裝團(tuán)體正在進(jìn)入家庭，雇員們受到威脅，如果他們不參加投票就會被解雇。
烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基在夜間講話中說，世界將“毫不含糊地譴責(zé)”這次投票，以及俄羅斯本周開始的動員行動，包括在克里米亞和其他被俄羅斯占領(lǐng)的烏克蘭地區(qū)的動員。
通過吞并這四個地區(qū)，莫斯科可以將奪回這些地區(qū)的攻擊說成對俄羅斯本身的攻擊--甚至可能以此為核反應(yīng)辯護(hù)。
在東部和東南部的盧甘斯克、頓涅茨克、赫爾松和扎波羅熱地區(qū)的投票將從上周五持續(xù)到周二，這些地方占烏克蘭領(lǐng)土的15%左右。
塔斯社援引一位當(dāng)?shù)毓賳T的話說，在頓涅茨克地區(qū)，周五的投票率為23.6%。俄羅斯國際文傳電訊社援引當(dāng)?shù)剡x舉官員的話報導(dǎo)，扎波羅熱地區(qū)超過20.5%的有資格投票的選民和赫爾松地區(qū)15%的選民在上周五投票。
烏克蘭、西方領(lǐng)導(dǎo)人和聯(lián)合國譴責(zé)這些投票是非法吞并的非法前奏。
加拿大總理特魯多在渥太華發(fā)表講話，譴責(zé)“假公投”，并說俄羅斯 “現(xiàn)在完全違反了《聯(lián)合國憲章》，違反了其原則，違反了其價值觀，違反了聯(lián)合國所代表的一切?！?br>
北大西洋公約組織(NATO)秘書長史托騰伯格稱，做為對公投的回應(yīng)，北約將加強(qiáng)對烏克蘭的支持。
七國集團(tuán)也表示：“我們永遠(yuǎn)不會承認(rèn)這些公投，它們似乎是朝著吞并邁出的又一步，如果真的發(fā)生所謂的吞并，我們也永遠(yuǎn)不會承認(rèn)?！?br>
【美國警告俄羅斯，若動用核武將面臨“災(zāi)難性后果”】
美國周日警告說，如果俄羅斯在烏克蘭使用核武器，將面臨“災(zāi)難性后果”。此前俄羅斯外長表示，舉行入俄公投的地區(qū)如果加入俄羅斯，將得到全面保護(hù)。
周日，烏克蘭東部四個地區(qū)的入俄公投進(jìn)入第三天。俄羅斯此舉旨在吞并這四個以武力奪取的地區(qū)。俄羅斯議會可能在幾天內(nèi)正式確定吞并。
俄羅斯通過納入盧甘斯克、頓涅茨克、赫爾松和扎波羅熱地區(qū)，可以將烏方奪回這些地區(qū)的努力描述為對俄羅斯領(lǐng)土的攻擊。
美國國家安全顧問沙利文周日表示，美國將對俄羅斯對烏克蘭使用核武器的任何行為做出回應(yīng)，并已向莫斯科闡明了它將面臨“災(zāi)難性后果”。
沙利文在電視節(jié)目中表示，“如果俄羅斯越過這條界線，將會給俄羅斯帶來災(zāi)難性的后果。美國將作出果斷的回應(yīng)。”
俄羅斯新聞機(jī)構(gòu)引述未具名消息人士報導(dǎo)稱，俄羅斯議會最早可能在周四（9月29日）就納入新領(lǐng)土的法案進(jìn)行辯論。俄新社稱，普京可能于周五（9月30日）在議會發(fā)表講話。
【美元凈多倉下降】
根據(jù)路透的計算和美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數(shù)據(jù)，最近一周投機(jī)客持有的美元凈多頭押注減少。
截至9月20日當(dāng)周，美元凈多頭頭寸從之前一周的172.4億美元降至102.3億美元。
芝加哥國際貨幣市場(International Moary Market)的美元倉位是根據(jù)日元、歐元、英鎊、瑞郎、加元和澳元這六種主要貨幣的凈倉位計算得出的。
【美國股市大幅收低，投資者對加息和經(jīng)濟(jì)衰退憂心忡忡】
美國華爾街主要股指上周五大幅收低，標(biāo)普500指數(shù)盤中刷新了逾三個月低點，緊張的投資者繼續(xù)調(diào)整倉位，以反映對美聯(lián)儲抑制通脹的鷹派利率政策將使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂。
道瓊斯工業(yè)指數(shù)勉力避免了較1月4日創(chuàng)下的紀(jì)錄收盤高位36799.64點低20%以上的局面，這意味著根據(jù)一個廣泛使用的定義，該藍(lán)籌股指數(shù)尚未處于熊市。
標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)已經(jīng)處于熊市。三大股指周線均大幅下跌。上周，納斯達(dá)克指數(shù)下跌5.03%，連續(xù)第二次周線跌幅超過5%，標(biāo)普500指數(shù)下跌4.77%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌4%。
在過去兩年大幅上漲后，華爾街在2022年因?qū)σ幌盗袉栴}的擔(dān)憂而大受打擊，包括烏克蘭沖突、歐洲能源危機(jī)、亞洲新冠疫情反撲，以及全球金融狀況收緊。
TradeStation Group市場情報副總裁David Russell表示：“曾有一些樂觀主義者說，通脹可能會受控，但美聯(lián)儲實際上告訴他們坐下吧，閉嘴吧。美聯(lián)儲正試圖撕掉創(chuàng)可貼，試圖在就業(yè)市場仍然強(qiáng)勁的時候遏制住通脹。”
OANDA高級市場分析師Ed Moya表示，“我們讓大家重新評估美聯(lián)儲究竟會走多遠(yuǎn)，這對經(jīng)濟(jì)來說是個問題，經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)硬著陸正在成為基本情境，這對美國股市來說是一個糟糕的環(huán)境?！?br>
截止上周五收盤，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌486.27點，或1.62%，至29590.41點；標(biāo)普500指數(shù)下跌64.76點，或1.72%，至3693.23點；納斯達(dá)克指數(shù)下跌198.88點，或1.8%，至10867.93點。
【高盛將2022年底標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)水平下調(diào)16%，至3600點】
高盛將指標(biāo)標(biāo)普500指數(shù).2022年年底的目標(biāo)水平下調(diào)約16%，至3600點，因美聯(lián)儲幾乎沒有顯示出從其激進(jìn)的加息立場上退縮的跡象。
高盛分析師在上周四晚些時候的一份報告中寫道，現(xiàn)在美聯(lián)儲的預(yù)期利率路徑高于之前的估計。他們之前給出的標(biāo)普指數(shù)目標(biāo)水平為4300點。
高盛分析師David Kostin寫道，“根據(jù)我們與客戶的討論，大多數(shù)股市投資者都持硬著陸情境不可避免的觀點，他們的關(guān)注點是潛在經(jīng)濟(jì)衰退的時間、規(guī)模和持續(xù)時間以及針對這種前景的投資策略?！?br>
Kostin指出，事實證明通脹比預(yù)期的更加持久，并且不太可能在短期內(nèi)顯示出明顯的緩解跡象，這導(dǎo)致對美聯(lián)儲收緊政策程度的預(yù)期提高。
他補(bǔ)充稱，“大多數(shù)投資組合經(jīng)理認(rèn)為，為了控制通脹，美聯(lián)儲將不得不把利率提高到足以導(dǎo)致美國在2023年某個時間點出現(xiàn)衰退的水平，”
本月稍早，瑞銀將標(biāo)普500指數(shù)2022年年底的目標(biāo)水平下調(diào)至4000點。
【歐元區(qū)物價上漲打壓需求，經(jīng)濟(jì)恐已進(jìn)入衰退】
上周五的一項調(diào)查顯示，隨著消費(fèi)者在生活成本危機(jī)中控制支出，本月整個歐元區(qū)商業(yè)活動的下滑加深，經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入衰退期。
在俄羅斯入侵烏克蘭導(dǎo)致天然氣價格飆升后，制造商受到了高能源成本的嚴(yán)重打擊，而服務(wù)業(yè)則因消費(fèi)者省錢待在家中而受到影響。
9月標(biāo)普全球綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從8月的48.9下降到48.2，與路透調(diào)查的預(yù)期一致。9月該指數(shù)連續(xù)第三個月低于榮枯分水嶺50。
標(biāo)普全球首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson表示：“歐元區(qū)有可能陷入衰退，因企業(yè)報告業(yè)務(wù)狀況惡化，且與能源成本飆升有關(guān)的價格壓力加劇。盡管有一些跡象表明供應(yīng)鏈的緊張有所緩解，但關(guān)注的焦點顯然已經(jīng)從供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移到了能源和生活成本的上升，這不僅打擊了需求，而且在某些情況下還限制了制造業(yè)生產(chǎn)和服務(wù)業(yè)的活動?！?br>
本月早些時候的一項調(diào)查顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)一年后出現(xiàn)衰退的可能性為60%。
總需求降至2020年11月以來的最低水平，當(dāng)時歐洲大陸正遭受第二波新冠疫情來襲。9月新業(yè)務(wù)指數(shù)從46.9降至46.0。
服務(wù)業(yè)PMI從49.8降至48.9，連續(xù)第二個月低于榮枯分水嶺50，且是2021年2月來最低。路透調(diào)查原預(yù)期會降至49.0。
【英國9月經(jīng)濟(jì)活動下滑趨勢加劇，提高經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險】
上周五公布的一項調(diào)查顯示，本月英國企業(yè)活動下滑趨勢加劇，因為企業(yè)要應(yīng)對成本飆升和需求疲弱，這也加大了經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險。
標(biāo)普全球/CIPS的英國9月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值從8月份的49.6降至48.4。這是自2021年1月防疫封控以來的最低值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計該指數(shù)為49.0。低于50標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)活動萎縮。
標(biāo)普全球首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson說：“英國經(jīng)濟(jì)困境在9月份加深，因為商業(yè)活動的下降表明經(jīng)濟(jì)很可能陷入衰退?！?br>
他說，調(diào)查的前瞻性指標(biāo)表明，2022年最后幾個月情況會更糟糕。
衡量未來產(chǎn)出的指標(biāo)降至2020年5月以來的最低水平，當(dāng)時英國正處于第一次防疫封控之中。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動都有所收縮。
9月服務(wù)業(yè)PMI從8月的50.9降至49.2，為2021年1月以來最低。制造業(yè)PMI從47.3升至48.5，但主要是由于供應(yīng)鏈狀況惡化。在正常情況下，供應(yīng)緊張是由于需求強(qiáng)勁導(dǎo)致短缺，但這次并不是。
英國商會此前預(yù)測，英國經(jīng)濟(jì)將在2022年底前陷入衰退，通脹率將飆升至14%，經(jīng)濟(jì)疲軟將持續(xù)至2024年。
后市前瞻
上周，共有19名市場專業(yè)人士參加了Kitco News的調(diào)查。其中10位分析師(53%)表示看空金價，6位分析師(32%)預(yù)計金價近期會走高，3位分析師(16%)表示對金價持中性看法。
散戶投資者方面，共有963名受訪者參加了在線調(diào)查。共有469人(占49%)預(yù)計金價將上漲，另有341人(35%)預(yù)測金價將下跌，其余153人(16%)預(yù)計黃金將橫盤整理。
SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示，他看空黃金，因金價遭遇了一些重大的技術(shù)打擊。
他說:“盡管我認(rèn)為美元正處于超買狀態(tài)，應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整，但金價不僅跌破1680美元，還跌破200日移動均線，這些在技術(shù)上太過重要且看跌，不容忽視?！?br>
盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“我們肯定會看到債券價格出現(xiàn)回調(diào)，10年期債券收益率在短短一周內(nèi)上漲33個基點，而大幅走高的美元正在超買區(qū)間徘徊。”
盡管Hansen短期內(nèi)看好黃金，但他補(bǔ)充稱，“在我們的鷹派立場達(dá)到峰值之前，反彈不會持續(xù)太久，可能還需要數(shù)月時間才能觸及鷹派峰值?！?br>
北京時間11:21，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1640.73美元/盎司。
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