匯通財(cái)經(jīng)APP訊——經(jīng)過整個(gè)9月份的大幅下跌后，本月鋁價(jià)與其他金屬相比似乎表現(xiàn)強(qiáng)勁。鋁價(jià)在9月底觸底，但在10月的第一周反彈。如果價(jià)格繼續(xù)突破上行區(qū)間，這將表明在看漲情緒建立之際，下跌趨勢(shì)將停止。然而，盡管近期出現(xiàn)反彈，但長(zhǎng)期宏觀下行趨勢(shì)的勢(shì)頭將繼續(xù)給指數(shù)增加壓力。

9月至10月，鋁月度金屬指數(shù)（MMI）下跌8.04%，所有成分股均下跌。



全球?qū)嵨锝桓钜鐑r(jià)繼續(xù)從各自的峰值下滑，這些溢價(jià)仍然是對(duì)原鋁供應(yīng)相對(duì)于需求的準(zhǔn)確衡量。因此，溢價(jià)的下降意味著需求的減少。

據(jù)報(bào)道，日本的鋁買家最近同意為10月至12月的發(fā)貨支付每噸99美元的溢價(jià)。這低于生產(chǎn)商就鋁價(jià)提出的最初報(bào)價(jià)，在每噸115美元至133美元之間。這將標(biāo)志著該行業(yè)連續(xù)第四個(gè)季度下滑。事實(shí)上，目前的價(jià)格比7月至9月期間支付的每噸148美元低了33%，與2021年第四季度創(chuàng)下的每噸220美元的峰值相比也下降了55%。作為亞洲最大的鋁進(jìn)口國(guó)，日本談判的溢價(jià)將成為整個(gè)地區(qū)的基準(zhǔn)。最近，亞洲的需求似乎比西歐更有彈性。不過，日本港口的季度溢價(jià)持續(xù)下降，這表明那里的需求也在下降。

與此同時(shí)，歐洲未完關(guān)稅溢價(jià)達(dá)到峰值的時(shí)間比日本晚，在5月份達(dá)到了每噸505美元。盡管如此，溢價(jià)已經(jīng)下降了50%，目前停留在每噸250美元以上。

中西部溢價(jià)自3月底以來也在下降。在達(dá)到每噸865美元以上的峰值后，溢價(jià)基本穩(wěn)步下降到現(xiàn)在的水平，下降了44%。這是自2021年5月以來的最低水平，每噸僅略高于480美元。

隨著需求趨于疲軟，全球原鋁產(chǎn)量仍在增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，8月產(chǎn)量連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)，全球產(chǎn)量增至588.8萬噸，僅亞洲就占了其中的近60%。事實(shí)上，在西歐和中歐等地區(qū)的生產(chǎn)面臨越來越大的限制之際，亞洲的持續(xù)增產(chǎn)幫助支撐了供應(yīng)。

與此同時(shí)，全球制造業(yè)描繪了一幅日益嚴(yán)峻的圖景。在亞洲，受疫情的限制，制造業(yè)PMI進(jìn)一步陷入收縮區(qū)間，9月降至48.1。歐元區(qū)制造業(yè)PMI為48.4，連續(xù)第七個(gè)月下降，連續(xù)第三個(gè)月收縮。與此同時(shí)，美國(guó)ISM制造業(yè)PMI和日本制造業(yè)PMI分別維持在50.9和50.8的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。9月份是日本和美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)第六個(gè)月下滑，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩。由于需求下降，每個(gè)地區(qū)的工廠活動(dòng)都受到了下行壓力。

部分原因是制造業(yè)日益疲軟，需求持續(xù)下降。與此同時(shí)，市場(chǎng)現(xiàn)在越來越供過于求。這種集體影響可能意味著，未來幾個(gè)月價(jià)格和溢價(jià)的宏觀下行趨勢(shì)將持續(xù)下去。如果美國(guó)和日本能夠保持增長(zhǎng)，而亞洲其它國(guó)家能夠改變疫情清零的做法，這可能有力地抵消其他悲觀趨勢(shì)。