匯通財(cái)經(jīng)APP訊——國債：短期shibor巨震，多單暫離；
近期銀行間市場(chǎng)需求波動(dòng)變化加快，短期shibor波動(dòng)巨大，幅度跨度從1.3%-1.8%的區(qū)間，給市場(chǎng)帶來較大的不穩(wěn)定預(yù)期。央行公開市場(chǎng)操作規(guī)模顯著增加。穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)層面上，隨著金融支持房地產(chǎn)政策，貨幣需求短期快速回升，現(xiàn)券利率大幅波動(dòng)。

股指：市場(chǎng)略震，股指多單輕倉；
在市場(chǎng)層面上，近期股市出現(xiàn)高位回落，但是市場(chǎng)分化依舊顯著。順周期板塊白酒繼續(xù)受到影響拖累主要股指，中小盤普遍較好。影響經(jīng)濟(jì)的事件方面，衛(wèi)健委防疫防控不斷優(yōu)化，在一定程度上降低層層加碼的行為。平衡經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與防疫安全。穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策有望繼續(xù)加碼，尤其是對(duì)房地產(chǎn)的金融支持，或穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)短期略震，股指多單輕倉。

鋅鎳：國內(nèi)疫情影響反復(fù)，鋅鎳逢高做空；
周一晚間滬鋅主力合約較前一交易日下跌2.77%，LME鎳下跌3.52%，收盤于2916美元/噸。歐洲電力價(jià)格繼續(xù)下行，能源危機(jī)對(duì)鋅價(jià)支撐減弱。國內(nèi)鋅精礦供給趨向?qū)捤桑?1月精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加。需求端，鍍鋅、壓鑄鋅合金、氧化鋅開工率下行。庫存方面，LME庫存持續(xù)下行，國內(nèi)上期所庫存、社會(huì)庫存略有增加。國內(nèi)疫情加重，防疫政策調(diào)整帶來的樂觀情緒開始消退，鋅短期估值偏高，有回調(diào)壓力，空單可適當(dāng)介入。
周一晚間滬鎳主力合約較前一交易日下跌0.04%?；久鎭砜?，鎳鐵方面，華南某鎳鐵廠即日起將開始長(zhǎng)達(dá)近10個(gè)月的檢修，兩條鎳鐵產(chǎn)線輪流檢修，其月產(chǎn)量將減少近7000實(shí)物噸。鎳鐵市場(chǎng)未來過剩局面將得到小幅緩解。需求端，企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)被壓縮，不銹鋼累庫，部分鋼廠計(jì)劃11-12月減產(chǎn)。合金方面，民用合金已進(jìn)入淡季疊加高鎳價(jià)影響需求再次下移。硫酸鎳方面，供需兩旺局面持續(xù)，但終端10月新能源汽車產(chǎn)量環(huán)比下行。近期國內(nèi)疫情影響反復(fù)，前期防疫政策調(diào)整帶來的樂觀情緒逐漸消退，鎳價(jià)當(dāng)前估值偏高，建議逢高做空。

貴金屬：金銀震蕩運(yùn)行 關(guān)注本周聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要；
周一晚間，COMEX黃金期貨下跌0.8%報(bào)1739.6美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌0.6%報(bào)20.872美元/盎司。國內(nèi)夜盤方面，滬金2302主力合約報(bào)404.74元/克，下跌0.13%；滬銀2212主力合約報(bào)4825元/千克走平。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Daly表示現(xiàn)在就斷言價(jià)格壓力已經(jīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)還為時(shí)過早，研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)中的金融緊縮水平遠(yuǎn)高于政策利率的水平，隔夜金銀震蕩運(yùn)行。繼CPI年中見頂后，10月核心CPI見頂回落，那么緊縮預(yù)期最強(qiáng)的時(shí)候亦基本確認(rèn)過去，關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要。10年期-3月美債利差步入倒掛后仍持續(xù)擴(kuò)大，反映市場(chǎng)衰退預(yù)期。隨著后續(xù)增長(zhǎng)和通脹博弈加劇，貴金屬上漲趨勢(shì)已逐漸明朗，白銀在光伏需求提振下，則因低庫存受到更多商品屬性的支撐。但近期市場(chǎng)預(yù)期緩和已較為充分，有較大回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，短線不建議追多。關(guān)注黃金1680美元/盎司和白銀19.8美元/盎司附近支撐的逢低買入機(jī)會(huì)。

蘋果：大幅下行 關(guān)注需求；
周一，蘋果期貨大幅下跌。主力合約AP2301震蕩下行，收7992，較上一交易日跌2.12%，增倉1萬手，持倉17萬手。產(chǎn)區(qū)蘋果收儲(chǔ)工作基本結(jié)束，從產(chǎn)地交易的情況來看，行情波動(dòng)有限。庫外收購市場(chǎng)價(jià)格維持穩(wěn)定，冷庫成交很少，主要以中小果交易為主。供給端確定之后，后期行情關(guān)鍵看供給與需求的博弈。目前入庫量仍有增加可能，且新季優(yōu)果率較上季提高明顯，而下游需求難見起色，預(yù)計(jì)蘋果沖高動(dòng)能有限。操作建議震蕩偏空思路對(duì)待。

花生：行情穩(wěn)弱運(yùn)行；
周一，花生期貨小幅下跌。主力合約PK2301低位震蕩，收10552，較上一交易日跌0.32%，減倉0.2萬手，持倉10萬手。近期多數(shù)油廠小幅下調(diào)收購價(jià)格，對(duì)市場(chǎng)信心造成一定打壓，部分產(chǎn)區(qū)價(jià)格小幅回調(diào)。但即便油廠價(jià)格下調(diào)，其收購積極性較去年而言已有進(jìn)步，對(duì)花生仍形成一定支撐。油料米及商品米持續(xù)消耗中，下游南方批發(fā)市場(chǎng)交易清淡。食品廠及市場(chǎng)采購速度或放緩。操作建議震蕩思路對(duì)待。

油脂：外強(qiáng)內(nèi)弱 需求疲軟拖累內(nèi)盤油脂；
周一CBOT豆油期貨市場(chǎng)收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.2%，主要原因是鄰池大豆和豆粕走強(qiáng)。1月期約收高0.12美分，報(bào)收70.73美分/磅。與之相比，夜盤連豆油低開低走，加速回落，需求疲軟引發(fā)拋壓凸顯。
周一BMD毛棕櫚油期貨呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)，基準(zhǔn)合約收盤略微上漲，出口數(shù)據(jù)堅(jiān)挺，產(chǎn)量下滑，有助于抵消外部市場(chǎng)下跌以及需求前景的擔(dān)憂。2月毛棕櫚油上漲1令吉或0.03%，報(bào)收3,851令吉/噸。夜盤馬棕油震蕩收跌。受此影響，國內(nèi)連棕油夜盤震蕩下行。
周一ICE加油菜籽期貨收盤下跌，其中基準(zhǔn)期約收低1.1%，需求擔(dān)憂引發(fā)大量拋盤。1月期約收低12.30加元，報(bào)收844.80加元/噸。受此影響，夜盤鄭菜油繼續(xù)下行。油脂市場(chǎng)呈現(xiàn)外強(qiáng)內(nèi)弱走勢(shì)，內(nèi)盤需求的疲軟加劇了市場(chǎng)看淡的情緒，伴隨著供給的增加，市場(chǎng)短期或向區(qū)間下限運(yùn)行，跌勢(shì)能否結(jié)束仍需等待國內(nèi)餐飲行業(yè)的修復(fù)。短線操作為宜。

豆類：出口檢驗(yàn)數(shù)據(jù)改善 美豆震蕩收漲；
周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤上漲，其中基準(zhǔn)期約收高0.6%，主要是因?yàn)槌隹跈z驗(yàn)數(shù)量較一周前有所改善。不過南美降雨以及中國需求擔(dān)憂，制約豆價(jià)漲幅。1月期約收高8.50美分，報(bào)收1436.75美分/蒲式耳。受此影響，夜盤連粕震蕩收漲，遠(yuǎn)期基差的回落讓連粕獲得支撐，此外美豆收漲帶來的成本驅(qū)動(dòng)與油粕套利共振，連粕略強(qiáng)于油脂。M2301合約4100支撐有效，市場(chǎng)低位波動(dòng)加劇。短線交易為宜。

玉米:現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì) 期貨反彈；
周一夜盤玉米期貨震蕩為主，主力C2301暫報(bào)2847元，較上個(gè)交易日漲0.21%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，東北玉米價(jià)格普漲，華北玉米價(jià)格走強(qiáng)，北方港口堅(jiān)挺，南方銷區(qū)堅(jiān)挺。其中，北方港口糧商自行集港為主，二等收購2860-2870元/噸，廣東蛇口新糧散船2960-2980元/噸，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3010-3030元/噸，東北深加工企業(yè)新玉米收購價(jià)繼續(xù)偏強(qiáng)。往后來看，因疫情影響運(yùn)輸、種植成本增加提升農(nóng)戶惜售心態(tài)及吉林地區(qū)鼓勵(lì)上棧存儲(chǔ)，上市節(jié)奏偏慢，另外東北產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量下降，而用糧企業(yè)庫存偏低，有一定搶糧保量動(dòng)機(jī)，預(yù)計(jì)后期這種格局的延續(xù)將會(huì)使得上市壓力淡化，限制現(xiàn)貨調(diào)整空間。而從全年來看，在整體進(jìn)口量受到控制的前提下，2022/23年國內(nèi)玉米供需格局仍緊平衡的格局，盤面上方支撐仍存。操作上，C01合約逢低做多。

生豬:消費(fèi)表現(xiàn)不力 生豬繼續(xù)下跌；
周一生豬期貨下跌，主力LH2301暫報(bào)20900元，較上日結(jié)算價(jià)跌2.68%。現(xiàn)貨方面，河南生豬價(jià)格整體回落，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流生豬報(bào)價(jià)23.2元/公斤-23.7元/公斤，較昨日下跌0.6元/公斤；山東生豬價(jià)格整體回落，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)主流生豬報(bào)價(jià)23.7元/公斤-24.3元/公斤，較昨日下跌1.2元/公斤。往后來看，由樣本仔豬出生數(shù)據(jù)推算接下來的生豬出欄潛力呈現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)格局，而出欄均重經(jīng)過近兩周的調(diào)整后仍處于較高水平，反映二次育肥及壓欄大豬依然有一定的體量，由于近一輪二次育肥啟動(dòng)時(shí)間集中在10月初，按時(shí)間推算11月下旬及12月上半段可能是二次育肥集中出欄時(shí)期，而從消費(fèi)來看，前期南方氣溫較高，制臘需求啟動(dòng)偏慢，市場(chǎng)預(yù)期在11月下旬會(huì)有所加速，但疫情反復(fù)及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較差使得消費(fèi)能否如預(yù)期兌現(xiàn)仍存在較大不確定性，這意味著接下來幾周內(nèi)將是觀察供應(yīng)與需求能否建立新的平衡的重要觀察窗口期，但總體而言，供需矛盾最大的時(shí)段已經(jīng)成為過去，后期消費(fèi)釋放將豬價(jià)帶到新高的水平的概率很小。而從期貨來看，因交割規(guī)則原因，主力01月合約盤面定價(jià)更傾向于春節(jié)后現(xiàn)貨錨定，因而始終對(duì)現(xiàn)貨保持較高的貼水。從時(shí)間上來看，春節(jié)前旺季窗口在縮短，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)兌現(xiàn)力度的敏感性上升，若現(xiàn)貨在制臘啟動(dòng)后仍沒有足夠強(qiáng)勁的表現(xiàn)，這可能引發(fā)新一輪節(jié)前拋售行為，進(jìn)而給盤面帶來額外的壓力。操作上，觀望為主。

棉花: 美棉跌停 美元走強(qiáng)打壓；
美元走強(qiáng)，市場(chǎng)擔(dān)憂中國需求，棉價(jià)跌停。03合約下跌4美分/磅，跌幅為4.8%?；久嫔厦烂拗芏瘸隹跀?shù)據(jù)回落至2.51萬包，上周為14.58萬包，低迷的出口數(shù)據(jù)使得需求憂慮增加。美棉收獲進(jìn)度為79%，同比增加5個(gè)百分點(diǎn)。鄭棉維持調(diào)整走勢(shì)。國內(nèi)公檢速度有所增加，超過4萬噸/日?？傮w來看，基本面支撐較弱。短期因素?cái)_動(dòng)，如果倉單放量，存在調(diào)整空間。建議短線交易為主。

白糖: 原糖收低 買家購買延遲；
原糖期貨下挫，終端消費(fèi)者可能推遲采購。03合約下跌0.19美分/磅，跌幅為0.9%。采購?fù)七t且巴基斯坦釋放50萬噸白糖用于出口。印度雖然推遲開榨，但是迄今生產(chǎn)200萬噸糖，和同期基本持平。且印度向市場(chǎng)出口的意愿強(qiáng)勁，對(duì)于市場(chǎng)存在供應(yīng)壓力。鄭糖延續(xù)調(diào)整。隨著廣西開榨，供應(yīng)增加，糖價(jià)承壓將會(huì)逐步增加。操作上建議5700元/噸上方空單持有。

PTA：夜盤跟隨油價(jià)大跌；
周一夜盤TA2301收跌2.97%。終端紡服需求疲弱，織機(jī)開工大幅下滑，下游聚酯工廠跟隨減產(chǎn)，PTA近端市場(chǎng)控貨，期現(xiàn)基差維持高位， 但PTA新線投產(chǎn)在即，供應(yīng)壓力逐步增加，而聚酯庫存居高不下，需求負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)累積。成本來看，PX跟隨油價(jià)回調(diào)，PTA加工費(fèi)修復(fù)至中性，成本支撐力度減弱。PTA市場(chǎng)承壓運(yùn)行，關(guān)注油價(jià)及聚酯減產(chǎn)。建議震蕩偏空思路。

聚烯烴：盤面低位偏弱震蕩；
周一夜盤塑料2301收跌0.70%、PP2301收跌0.88%。中期看新裝置即將，進(jìn)口窗口繼續(xù)打開，供應(yīng)壓力逐步增加，而年底需求季節(jié)性走弱，市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)入累庫，基本面承壓運(yùn)行。短期石化庫存中性，下游工廠剛需采購，現(xiàn)實(shí)矛盾暫不明顯，且低估值環(huán)境下，成本支撐仍存，盤面延低位震蕩運(yùn)行，關(guān)注新裝置投產(chǎn)進(jìn)度。建議短線交易。



橡膠：膠水價(jià)格堅(jiān)挺 膠價(jià)短期維持震蕩；
夜盤滬膠RU2301上漲2.25%，報(bào)收于12725元/噸。期貨價(jià)格快速反彈，主要因?yàn)橄鹉z現(xiàn)貨和膠水價(jià)格仍然堅(jiān)挺。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進(jìn)入停割，但國外供應(yīng)釋放旺季周期；同時(shí)從需求端來看，下游輪胎企業(yè)開工存向好預(yù)期。各地區(qū)物流運(yùn)輸緩慢仍是常態(tài)，因此廠家輪胎庫存儲(chǔ)備有所增加。國外市場(chǎng)訂單同比往年有所下滑，對(duì)銷量支撐有所減弱。技術(shù)面，膠價(jià)RU2301短期維持震蕩，關(guān)注上方13000附近壓力情況。操作建議：暫時(shí)觀望。

原油：油價(jià)維持震蕩偏弱；
周一WTI原油上漲0.17%，報(bào)收于80.25美元/桶，國內(nèi)原油SC2301夜盤下跌0.47%，報(bào)收于597.4元/桶。華爾街日?qǐng)?bào)傳言歐佩克及其減產(chǎn)同盟國將在12月4日的部長(zhǎng)級(jí)上將原油日產(chǎn)量增加50萬桶，美國原油期貨價(jià)格盤中大跌至今年1月份以來最低，隨后沙特能源部長(zhǎng)否認(rèn)了該傳言，國際原油期貨價(jià)格收盤急劇縮窄跌幅。目前原油市場(chǎng)主要還是由于全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期導(dǎo)致原油需求下滑影響為主。技術(shù)面，油價(jià)短期或維持震蕩偏弱。操作建議：震蕩偏空思路操作。

焦炭焦煤：供需雙弱 雙焦震蕩運(yùn)行；
周一夜間，焦炭2301高位開盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2722.5，上漲1.5，漲幅0.06%。焦煤挺假，焦企虧損，維持限產(chǎn)幅度運(yùn)行，焦炭供應(yīng)環(huán)比持平。需求端，上周鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回落，但周環(huán)比降幅收窄。下游適當(dāng)補(bǔ)庫。期貨盤面受到樂觀情緒提振修復(fù)貼水后，維持震蕩運(yùn)行，建議短線操作。
周一夜間，焦煤2301低位開盤，震蕩運(yùn)行，報(bào)收2123，下跌18.5，跌幅0.86%。礦方開工率上行，蒙古口岸通關(guān)效率回升，焦煤供應(yīng)表現(xiàn)寬松。下游開工率均在低位，但廠內(nèi)低庫存極低，有補(bǔ)庫空間。近期現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有一定回暖，期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，建議短線操作。

玻璃：全面虧損 低位震蕩；
周一夜盤玻璃主力合約低位震蕩，走勢(shì)較弱。在需求的悲觀預(yù)期下，玻璃現(xiàn)貨下跌已經(jīng)全面虧損，且接下來面臨季節(jié)性淡季，需求難有起色，庫存維持高位。不過玻璃在跌破成本后，下方空間有限，建議區(qū)間操作。

鐵礦石：情緒波動(dòng) 高位震蕩；
周一夜盤鐵礦石盤中震蕩回落，在經(jīng)歷連續(xù)上行后，市場(chǎng)樂觀情緒退潮，盤面波動(dòng)加大。印度宣布調(diào)整降低鐵礦石出口關(guān)稅，美聯(lián)儲(chǔ)再次轉(zhuǎn)鷹，打壓盤面。產(chǎn)業(yè)端，終端需求季節(jié)性回落，鋼廠延續(xù)減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量回落，不過幅度有所下降。盤面短期有回調(diào)壓力，操作上短線操作。

螺紋鋼：需求弱于預(yù)期 期螺逢高沽空；
螺紋鋼期貨主力周一夜盤上漲0.14%至3673元/噸。昨日上海鋼聯(lián)日度建材成交15.27萬噸。宏觀面來看，shibor重新上升，市場(chǎng)資金利率上升。市場(chǎng)預(yù)期政策面會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖但實(shí)際需求尚未復(fù)蘇，上周上海鋼聯(lián)建材成交均值16.1萬噸，同比回落8.7%。上周眾多長(zhǎng)期需求數(shù)據(jù)出爐，地產(chǎn)繼續(xù)下探低點(diǎn)，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)10月新開工面積創(chuàng)下2009年以來新低。汽車延續(xù)復(fù)蘇但增速回落。螺紋鋼供需仍然偏差。建議投資者逢高沽空為主。

鐵合金：需求存隱憂 少量沽空；
錳硅：周一晚間黑色系商品小幅震蕩。目前從原料來看，錳礦庫存偏高，但錳礦成本亦高。從生產(chǎn)來看，北方錳硅生產(chǎn)微利，南方無利潤(rùn)。錳系協(xié)會(huì)倡議減產(chǎn)，但上周產(chǎn)量減幅較?。?1.17）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國121家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國58.98%，較上周減0.91%；日均產(chǎn)量27856噸，減60噸。五大鋼種硅錳（周需求）：139314噸，環(huán)比上周減1.4%，全國硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)）：194992噸，環(huán)比上周減0.21%。錳硅目前基本供需平衡，建議觀望為主。
硅鐵：周一晚間黑色系商品小幅震蕩。 Mysteel統(tǒng)計(jì)全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國43.65%，較上期增0.42%；日均產(chǎn)量15281噸，較上期增355噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：23598.5噸，環(huán)比上周降1.46%。上周供需略有走弱，加之硅鐵期貨略高估，建議少量沽空為主。

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