匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四(12月8日)，現(xiàn)貨黃金和美元基本持穩(wěn)，美債收益率走高。沒有跡象表明加息周期會(huì)很快結(jié)束，投資者權(quán)衡美聯(lián)儲(chǔ)加息前景與高利率環(huán)境導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。


北京時(shí)間20:26，現(xiàn)貨黃金上浮0.03%至1786.51美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.03%至1798.6美元/盎司；美元指數(shù)下沉0.04%至105.157；10年期美債收益率上漲4.1個(gè)基點(diǎn)至1.20%。

通脹是否達(dá)峰？

利率期貨市場(chǎng)顯示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)下周加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性約為80%。美國(guó)消費(fèi)者通脹(CPI)數(shù)據(jù)也將于美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議結(jié)束前一天公布，可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣決策長(zhǎng)期前景至關(guān)重要。

市場(chǎng)參與者面臨的關(guān)鍵問題是通脹是否已達(dá)到頂峰，從而為政策制定者提供更多空間，以便在未來幾個(gè)月內(nèi)放慢加息步伐。在美國(guó)公布通脹數(shù)據(jù)，當(dāng)然還有下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前，黃金似乎正在企穩(wěn)。

RBC貨幣策略師Adam Cole說：“美國(guó)CPI似乎是目前對(duì)更廣泛美元走勢(shì)真正重要的一個(gè)數(shù)據(jù)，在我們獲得新的數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)束之前，市場(chǎng)不會(huì)發(fā)生什么大事?！?br>
隨著能源價(jià)格回落，基于市場(chǎng)的通脹預(yù)期有所放松。10年期盈虧平衡通脹利差(從名義10年期國(guó)債收益率中減去與通脹掛鉤的國(guó)債收益率)僅為2.27%，遠(yuǎn)離4月份達(dá)到的3%以上峰值。加上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)激進(jìn)加息節(jié)奏的預(yù)期減弱，美元本季度已貶值逾6%。

MUFG外匯策略師Lee Hardman在一份報(bào)告中表示：“價(jià)格走勢(shì)繼續(xù)凸顯市場(chǎng)參與者對(duì)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂越來越少，而對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)更加擔(dān)憂?！?br>
Tastytrade全球宏觀主管Ilya Spivak表示：“在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前，黃金可能很難以任何方式啟動(dòng)方向性走勢(shì)。如果美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)果符合預(yù)期，市場(chǎng)將會(huì)松一口氣，因?yàn)樗⒉槐阮A(yù)期差，美元可能走軟，這將稍微提振黃金?！?/B>

謹(jǐn)慎行事

通貨膨脹在最近幾個(gè)月顯示出降溫跡象。但調(diào)查顯示，消費(fèi)者仍預(yù)計(jì)通貨膨脹將在一段時(shí)間內(nèi)保持高位。如果預(yù)期居高不下，美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹斗爭(zhēng)可能會(huì)更加艱難，并導(dǎo)致利率在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)更大幅度走高。

近期公布的服務(wù)業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)向好，也給美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息步伐帶來了挫折。利率期貨市場(chǎng)還顯示，聯(lián)邦基金利率將在明年5月份達(dá)到5%附近的本輪加息周期峰值，高于美聯(lián)儲(chǔ)9月份預(yù)測(cè)的4.6%。面對(duì)不確定性，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎行事。

實(shí)際通貨膨脹部分取決于我們的預(yù)期。人們的行為會(huì)根據(jù)他們?nèi)绾慰创ㄘ浥蛎浂淖?。?dāng)人們預(yù)期價(jià)格上漲時(shí)，他們會(huì)要求老板加薪，這促使公司提高價(jià)格，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)消費(fèi)者愿意并且能夠?yàn)樯唐分Ц陡噘M(fèi)用。一旦開始循環(huán)往復(fù)，通貨膨脹便成為一種自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言。

Motilal Oswal Financial Services Ltd.研究主管Siddhartha Khemka表示：“強(qiáng)勁的服務(wù)業(yè)PMI和就業(yè)數(shù)據(jù)讓投資者擔(dān)心，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)采取激進(jìn)措施?！?br>
印度科欽Geojit Financial Services商品研究主管Hareesh V表示：“如果美聯(lián)儲(chǔ)不縮減加息步伐(即繼續(xù)至少加息75個(gè)基點(diǎn))，這可能在短期內(nèi)對(duì)黃金不利?！?br>

衰退預(yù)期

通貨膨脹雖然在緩解，但步伐一直很慢，美聯(lián)儲(chǔ)也非常清楚其繼續(xù)加息的意圖，必須確定通脹正在降溫。這引發(fā)人們對(duì)央行可能過度踩剎車并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。越來越多的分析師預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年陷入衰退，只是還不確定其潛在的嚴(yán)重程度和持續(xù)時(shí)間。

由WTW在10月3日至11月4日期間對(duì)1500多家美國(guó)公司進(jìn)行的薪酬預(yù)算規(guī)劃調(diào)查，多數(shù)公司表示他們正在對(duì)通貨膨脹做出反應(yīng)，預(yù)測(cè)明年將加薪4.6%，高于今年4.2%的實(shí)際支出。這將是自2007年大衰退以來的最大增幅。

BOK Financial的首席財(cái)務(wù)策略師Steve Wyett表示，風(fēng)險(xiǎn)在于通脹保持高位的時(shí)間越長(zhǎng)，通脹預(yù)期上升的可能性就越大。如果通脹預(yù)期開始走高，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)考慮將聯(lián)邦基金利率提高至6%甚至7%。

世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)表示，11月全球黃金ETF(交易所交易基金)持有量連續(xù)第七個(gè)月下降，但流出規(guī)模放緩至溫和的34噸，價(jià)值18億美元。

現(xiàn)貨黃金下看1772美元

日線圖上看，金價(jià)仍處在自1810美元開啟回調(diào)((C))浪走勢(shì)，短線或重新回落到61.8%目標(biāo)位1772美元。((C))浪是自1787美元開啟的調(diào)整ii浪的子浪。