匯通財經(jīng)APP訊——股指：自11月底開始我們就持續(xù)推薦關(guān)注低波+紅利的組合，中期看以高紅利標(biāo)的為代表的估值修復(fù)行情仍有較大空間，2024年以上證 50和滬深300為代表的價值股或擁有更高的勝率以及相對較好的賠率，但短期針對高息和大盤價值標(biāo)的的交易已經(jīng)較為擁擠，抱“國家隊”大腿的慣性思維或已經(jīng)到了較為嚴(yán)重的地步，而市場情緒的修復(fù)或使得中小成長股釋放其股價彈性，其擁擠度也并不算高，或有可能造成高息和大盤價值標(biāo)的短期跑輸?shù)目赡?，但中期來看一旦市場針對高息?biāo)的的擁擠度回落至正常水平仍將是配置的較好機會，只不過短期需要警惕其擁擠度已經(jīng)過高的風(fēng)險。3月份需要關(guān)注 1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，從春節(jié)數(shù)據(jù)看，居民生活半徑、服務(wù)類消費均好于預(yù)期，以及兩會帶來的政策預(yù)期。

故周度級別，我們建議短期可關(guān)注流動性風(fēng)險持續(xù)緩解、市場情緒快速修復(fù)且彈性較大的中證500（IC）和中證1000（IM）的多頭機會?？缙贩N套利方面，也可以關(guān)注多擁擠度好不算高的中證1000（IM）空擁擠度已經(jīng)較高的上證 50（IH）。

國債：盡管金融數(shù)據(jù)的表現(xiàn)超出了市場的預(yù)期，但是對于債市的影響并不顯著。上周2月LPR報價利率公布，其中1年期的LPR保持不變，而5年期的LPR則下調(diào)了25個基點。但由于近期房地產(chǎn)行業(yè)的修復(fù)仍然乏力，市場對于寬松貨幣政策的預(yù)期可能仍然強于對寬松信用的預(yù)期，債市仍有支撐。此外，關(guān)于多家銀行最近密集下調(diào)存款利率的消息，也進(jìn)一步推動啦債市多頭情緒的升溫。后續(xù)還需關(guān)注財政政策超預(yù)期發(fā)力的風(fēng)險。

焦炭：焦炭第三輪提降落地后，焦企虧損明顯擴大，疊加需求的持續(xù)減弱，使得焦化廠開工小幅回落，焦炭供應(yīng)有收縮的跡象。而下游鋼廠焦炭庫存仍然維持中高位，盡管對焦炭提降落地，但鋼廠仍然處于虧損狀態(tài)，成材需求預(yù)期較差，導(dǎo)致鋼廠復(fù)工一推再推，甚至虧損較大的鋼廠有減產(chǎn)計劃，焦炭需求仍然偏弱，且從當(dāng)前的狀況來看，焦炭成本支撐一般，下游成材若不能出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，黑色負(fù)反饋將再次壓制焦炭價格，焦炭的第四輪提降仍在預(yù)期中。

原油：周五油價收出2月1日以來最大單日跌幅，歐美油價普遍跌超2美元，節(jié)后表現(xiàn)強于外盤的SC原油也再次回落到600元以下。春節(jié)歸來首周油價進(jìn)入了多空相持的窄幅博弈，油價有明顯的抗跌特征，似乎為突破上檔阻力蓄勢，但周五這一跌似乎又給市場帶來了變數(shù)，油價未能對上檔阻力形成突破，再現(xiàn)遇阻回落信號，下周油價慣性回落調(diào)整概率增加，但預(yù)計回調(diào)空間有限。油價從去年12月低點在二個月時間內(nèi)震蕩反彈了約10美元，當(dāng)前正處于2年來油價波動的中軸線附近，短期內(nèi)成為限制油價進(jìn)一步上行的阻力區(qū)域。圍繞哈以沖突不斷發(fā)酵的中東地緣因素助力歐佩克+減產(chǎn)從供應(yīng)端推動油價反彈。隨著時間臨近3月，接下來歐佩克會議對二季度的減產(chǎn)計劃也將逐漸成為市場關(guān)注點。

周五油價大跌同時原油市場月差結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯的回落，在這之前油價多空相持震蕩時月差仍保持了強勢表現(xiàn)，這意味著過去一段時間投資者提升了原油市場供應(yīng)改善預(yù)期。但在過去幾年時間投資者已經(jīng)經(jīng)歷了足夠的地緣事件，對地緣給油價帶來的沖擊評估越來越理性，對地緣事件的炒作變得相對克制。另外2月份中國是傳統(tǒng)假期，美國同樣是煉廠檢修季，煉廠開工處于的低位，需求端缺乏亮點表現(xiàn)成為了牽制油價的因素，成品油走勢較弱導(dǎo)致裂解差在過去一段時間回落也是反應(yīng)了需求端沒有給油價提供推力，不過從季節(jié)性來看，接下來中美成品油市場將迎來需求的啟動這或改變接下來需求端的疲弱表現(xiàn)。當(dāng)前油價反彈遇阻預(yù)計短線有回調(diào)動作，但油價上漲窗口并未關(guān)閉，在原油市場供需大致平衡的階段，從季節(jié)性來看春季攻勢仍值得期待，油價仍有機會突破上檔阻力，現(xiàn)階段機會選擇上仍建議把握逢低做多機會，注意節(jié)奏把握，控制好風(fēng)險。

鋁：本周歐美傳出對俄鋁新一輪制約消息刺激鋁價沖高，但歐洲并未對俄鋁直接制約，加上此前歐美對俄制約后俄鋁貿(mào)易流向已經(jīng)更多流入亞洲市場，進(jìn)一步邊際影響偏小，市場關(guān)注點仍在庫存和需求返工情況。目前處于季節(jié)性累庫階段，節(jié)后第一周累庫6.6萬噸至70.6萬噸，幅度中性，但受鋁水比例高位和下游建筑型材復(fù)工略弱于預(yù)期的影響，鋁棒庫存絕對值已高于去年同期，短期或仍有一定壓力。根據(jù)歷史表現(xiàn)，累庫時間或持續(xù)4周左右，隨著消費逐步回暖，庫存拐點可能會逐步出現(xiàn)在3月中下旬左右。短期區(qū)間震蕩，中期整體思路仍是回調(diào)配合庫存拐點以逢低多為主，另外04-06正套繼續(xù)持有，繼續(xù)關(guān)注庫存節(jié)奏和下游返工情況，另外關(guān)注云南復(fù)產(chǎn)動向。

橡膠：供應(yīng)方面，全球產(chǎn)區(qū)位處低產(chǎn)期，新膠產(chǎn)出減少，原料價格易漲難跌。現(xiàn)貨方面，泰國原料價格整體上漲；天膠現(xiàn)貨價格持穩(wěn)；順丁橡膠價格小幅上漲。原料價格持續(xù)上行，天膠底部支撐充足。下游企業(yè)節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)，天膠需求持續(xù)恢復(fù)，具體恢復(fù)情況待跟進(jìn)。庫存方面，青島庫存轉(zhuǎn)為累庫，庫存壓力仍存，一定程度上壓制盤面漲幅。綜合來看，基本面利多因素占主導(dǎo)，后續(xù)若無大幅下挫，天膠預(yù)期持續(xù)位于上行通道。


集裝箱運價：下周重點關(guān)注：1）周一SCFIS結(jié)算指數(shù)會體現(xiàn)出rollingpool支撐效應(yīng)是否結(jié)束；2）馬士基是否會進(jìn)一步在wk11執(zhí)行低價攬貨策略以及其他船司的跟進(jìn)動作。短期現(xiàn)貨回調(diào)和SCFIS漲幅潛在擴大，近遠(yuǎn)月合約back結(jié)構(gòu)收窄，關(guān)注反套策略。整體在基差修復(fù)和供應(yīng)鏈紊亂下運力缺口難以彌補這兩個邏輯的支撐下，我們依然對主力合約維持偏多觀點，重點關(guān)注節(jié)后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)的節(jié)奏以及貨量催化下運力缺口暴露和實際增補情況，可適當(dāng)關(guān)注盤面周內(nèi)逢低做多機會。

宏觀

1、據(jù)報道：今年是京津冀協(xié)同發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略十周年。十年間，京津冀堅持打造對外開放高地，區(qū)域外貿(mào)總值由2014年的3.74萬億元增至2023年的5.03萬億元，增長34.4%。外貿(mào)總量連跨兩個萬億臺階，協(xié)同發(fā)展取得顯著成效。

2、據(jù)報：2023年，上海、北京依舊是居民人均可支配收入最高的城市，首次突破8萬元，此外深圳、廣州、蘇州、杭州、南京、寧波、廈門等城市，人均可支配收入也都超過7萬元。很多縣級市的排名并不遜于副省級城市，例如浙江義烏，不僅位列縣級市第一，在全國也僅次于上海。

3、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：組織實施奮戰(zhàn)120天奪取夏收糧油豐收行動，派出工作組和科技小分隊從“雨水”至“夏至”集中開展生產(chǎn)指導(dǎo)、單產(chǎn)提升、防災(zāi)減災(zāi)、病蟲防控等工作，力爭夏糧豐產(chǎn)豐收，為全年糧油生產(chǎn)夯實基礎(chǔ)。

產(chǎn)業(yè)

1、目前包括北京在內(nèi)的多地都制定了針對電動自行車用鋰離子電池安全性的地方性技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；另外，我國的強制性國家標(biāo)準(zhǔn)即將出臺。按照項目計劃，這項強制性國家標(biāo)準(zhǔn)將于今年發(fā)布。本標(biāo)準(zhǔn)將填補國家層面對電動自行車用鋰離子電池安全質(zhì)量監(jiān)管的技術(shù)依據(jù)空白。標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布以后，不符合強制性標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品、服務(wù)，不得生產(chǎn)、銷售、進(jìn)口或者提供。

2、受環(huán)保檢查傳聞以及澳礦減產(chǎn)的刺激，碳酸鋰期貨連續(xù)3個交易日大漲，主力合約一舉突破10萬元大關(guān)。天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等主要鋰業(yè)公司股價也均有所上漲。不過，多家機構(gòu)提示，碳酸鋰節(jié)后的需求仍然低迷，當(dāng)前市場仍維持供需兩弱的格局。

3、發(fā)改委發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日當(dāng)周，生豬價格環(huán)比下跌4.68%報14.86元/公斤；生豬飼料價格環(huán)比下跌0.62%報3.21元/公斤；豬料比價環(huán)比下跌4.14%報4.63；豬料比價平衡點環(huán)比下跌0.68%報4.41；生豬養(yǎng)殖預(yù)期盈利環(huán)比下跌43.94%報77.68元/頭。

4、山西省呂梁市交口縣旺莊生鐵有限責(zé)任公司焦化廠發(fā)生一起煤氣中毒事故，致4名中毒人員經(jīng)搶救無效死亡。山西省安委辦決定對該起事故查處實行掛牌督辦。

5、受低溫雨雪冰凍天氣影響，江蘇蘇北部分地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)較大災(zāi)情。江蘇省政府安排農(nóng)業(yè)生產(chǎn)救災(zāi)資金5000萬元，幫助受災(zāi)地區(qū)盡快恢復(fù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，穩(wěn)定蔬菜等“菜籃子”產(chǎn)品供應(yīng)。

6、我國渤海深層油氣勘探取得新的重大發(fā)現(xiàn)。渤中26-6油田的新鉆探井測試產(chǎn)能創(chuàng)新高，新增油氣探明儲量超過4000萬立方米，累計探明儲量突破2億立方米。

7、根據(jù)七國集團線上峰會發(fā)布的一份總結(jié)性聲明，七國集團打算繼續(xù)采取措施減少俄羅斯出售能源和原料所獲得的收入。

8、沙特能源大臣：沙特阿美的賈富拉油田又探明了15萬億標(biāo)準(zhǔn)立方英尺的天然氣儲量，該油田的天然氣儲量達(dá)到229萬億立方英尺，凝析油儲量達(dá)到750億桶。

9、卡塔爾能源首席執(zhí)行官：新的液化天然氣生產(chǎn)擴充項目每年可生產(chǎn)1600萬噸，液化天然氣總產(chǎn)量將增至1.42億噸/年，將繼續(xù)評估卡塔爾的氣藏，如果有市場，將進(jìn)一步擴大產(chǎn)量。

金融

1、上周五，在岸人民幣兌美元16:30收盤，報7.1984，跌0.1740%；人民幣中間價報7.1064，跌0.0648%。

2、新三板：上周，新增8家掛牌公司，成交金額6.68億，環(huán)比減少30.57%。截至目前，新三板掛牌公司總數(shù)達(dá)6226家。今年以來新三板掛牌公司累計成交金額達(dá)79.95億元。

3、上海環(huán)交所：上周，全國碳市場碳排放配額掛牌協(xié)議交易成交量36.60萬噸，總成交額2945.61萬元，收盤價78.33元/噸，周漲4.9%。

4、上周五，道指漲幅0.16%，報39131.53點，周漲1.30%；標(biāo)普500指數(shù)漲幅0.03%，報5088.80點，周漲1.66%；納指跌幅0.28%，報15996.82點，周漲1.40%。

5、歐洲：上周五，德國DAX30指數(shù)漲0.28%，報17419.33點，周漲1.76%；法國CAC40指數(shù)漲0.70%，報7966.68點，周漲2.56%；英國富時100指數(shù)漲0.3%，報7706.28點，周跌0.07%。

6、黃金：上周五，COMEX4月黃金期貨收漲0.92%，報2049.40美元/盎司，周漲1.71%。

7、原油：上周五，WTI原油期貨結(jié)算價收跌2.7%，報76.49美元/桶，周跌3.41%；布倫特原油期貨結(jié)算價收跌2.45%，報81.62美元/桶，周跌2.22%。


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