匯通財經(jīng)APP訊——周二（3月12日），美元/日元盤中走高，報147.295，漲幅0.23%。

美元/日元走勢受到美國債券收益率的重要影響，這意味著周二的美國消費者價格通脹報告對日本市場短期到中期的走勢至關(guān)重要。

日本央行加息“擔(dān)憂”不是美元/日元疲軟的原因

真正影響美元/日元的是美國的利率前景，不是對日本銀行在3月份加息的擔(dān)憂。自2023年末以來，美元/日元一直與美國10年期國債收益率密切相關(guān)。

雖然日本央行一直是一個因素，但認(rèn)為美元/日元走軟是由對日本央行即將放棄負(fù)利率的擔(dān)憂驅(qū)動的說法有些牽強。數(shù)月來，日本央行走出負(fù)利率政策已被貨幣市場消化。唯一真正不確定的是時間在3月、4月還是更晚?，F(xiàn)在看來，加息時間正朝著3月、4月的方向搖擺，這引起了關(guān)注，但日本短期利率沒有太大變化。

看看日本一年期隔夜指數(shù)掉期（衡量市場對一年內(nèi)隔夜利率的預(yù)期），它們在過去6周僅上升了4個基點，至25個基點左右，突顯出加息已在數(shù)月內(nèi)消化。只是預(yù)期的增長幅度被略微提高了一點。

隨著美國國債收益率回落，而日本國債收益率繼續(xù)走高，兩國之間的10年期國債收益率差縮小了約30個基點，推動美元兌日元走低。

火熱的1月CPI報告讓2月CPI數(shù)據(jù)顯得更加重要

鑒于美元/日元走勢目前受到美國利率前景的重要影響，周二公布的2月份消費者價格指數(shù)（CPI）報告將成為一個重大風(fēng)險事件。

交易員、策略師和經(jīng)濟學(xué)家對1月份CPI報告的強勁程度持懷疑態(tài)度，他們認(rèn)為通脹加速是季節(jié)性現(xiàn)象。如果事實證明2月份的疲弱數(shù)據(jù)屬實，可能會加劇美國收益率、美元/日元的下行風(fēng)險。

預(yù)期整體CPI將增長0.4%，核心CPI預(yù)計將增長0.3%，兩者都無法與美聯(lián)儲實現(xiàn)2%的目標(biāo)相匹配，這為美元/日元上漲帶來了驚喜。如果1月份的熱度在2月份逆轉(zhuǎn)，這將帶來不對稱的下行風(fēng)險。只有CPI再出現(xiàn)一次意外上漲，才可能足以引發(fā)美國國債收益率反彈，從而加大美聯(lián)儲在今年下半年很長一段時間內(nèi)維持利率不變的風(fēng)險。對于最近受利差影響如此嚴(yán)重的貨幣對來說，美國國債收益率的進一步走軟可能會對美元/日元產(chǎn)生引力作用。

美元/日元在200日移動均線前出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)


（美元/日元日圖 來源：易匯通）

美元/日元在日線圖上的200日移動均線前出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，這一結(jié)果并不令人意外，鑒于去歷年交替期間出現(xiàn)的混亂價格走勢，人們已經(jīng)習(xí)以為常。周一的長下影K線，以及周二亞洲早盤的進一步下跌，表明近期有上行風(fēng)險，這可能是由CPI報告前的頭寸調(diào)整所驅(qū)動的，但最重要的是接下來會發(fā)生什么。

如果CPI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，很容易引發(fā)美元/日元新一輪下行，從而測試200日移動均線和146.00支撐位。如果價格跌破這些支撐，將為重新測試2022年初的上行支撐打開大門。

如果美國國債收益率繼續(xù)下跌，美元/日元阻力最小的路徑可能是走低。交易者可能會在147.10下方賣出美元/日元，并在此上方設(shè)置止損。

如果美國國債收益率上升引發(fā)反轉(zhuǎn)，匯率回到147.10上方，50日移動均線和148.80的阻力位將發(fā)揮作用。這樣的結(jié)果看起來不太可能發(fā)生，但如果真的發(fā)生，將對更廣泛的市場產(chǎn)生重大影響。

北京時間16:15，美元/日元報147.592/593，漲幅0.32%。