匯通財(cái)經(jīng)APP訊——股指
中期角度上來看，大盤價(jià)值仍是更值得關(guān)注的標(biāo)的。目前上證50的股息率（近12個(gè)月）仍接近4%左右，在風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)處在低位的背景下，由股息率帶來的收益安全墊使得上證50的配置價(jià)值仍然極高，中期看大盤價(jià)值的增量資金可能一方面來自于國家隊(duì)的進(jìn)一步增持，更重要的是在上證50和滬深300總體Beta風(fēng)險(xiǎn)顯著縮小的背景下來自于資產(chǎn)配置的再均衡，同時(shí)宏觀數(shù)據(jù)的邊際轉(zhuǎn)暖或一定程度上降溫市場對(duì)高久期利率債的追逐，也有助于市場資金在權(quán)益和固收資產(chǎn)上的配置再均衡。



國債
5月MLF等量平價(jià)續(xù)作，本次不降息屬于主流預(yù)期，對(duì)市場影響有限。彭博消息稱地方政府或收儲(chǔ)存量待售住房，方案將以貸款資金支持地方國有企業(yè)以折扣價(jià)向房企收購未售出的住宅，來用作保障房。理論上，因?yàn)橛芍醒胝痈軛U去化解地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是唯一可行的方案，所以該傳聞坐實(shí)的可能性并不小。然而實(shí)際上，難點(diǎn)在于資金投放的總量受制于財(cái)政預(yù)算空間，最終政策落地的成效偏弱。整體的地產(chǎn)政策風(fēng)向依然以降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為首要目標(biāo)，還是托底為主，房價(jià)向上彈性有限。對(duì)債市來說，更值得關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖的趨勢(shì)是否能夠持續(xù)，當(dāng)前仍處于強(qiáng)預(yù)期的階段當(dāng)中，但弱現(xiàn)實(shí)的交易邏輯或也正在逐漸恢復(fù)。一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中明確指出大幅寬貨幣的可能性很低，并且表示長期社融增速中樞或繼續(xù)下移?；谘胄袑?duì)信貸投放的管理思路轉(zhuǎn)變，銀行貸款考核壓力減弱，4月社融歷史首次出現(xiàn)單月負(fù)增，明顯低于市場預(yù)期。此外，特別國債的發(fā)行計(jì)劃公布，比預(yù)期節(jié)奏更加平緩，對(duì)流動(dòng)性沖擊比較有限。短期內(nèi)，國債或轉(zhuǎn)入震蕩偏強(qiáng)。單邊策略上，各期限均可擇時(shí)逢低做多，仍以波段操作為主，不過需控制頭寸規(guī)模以降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，切勿過分追高。曲線策略上，雖然超長端供給壓力低于預(yù)期，但做陡的機(jī)會(huì)仍在，只是交易空間被壓縮。短端風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的前提下，依然優(yōu)先做多TS，做空合約可考慮從TL切換為T。

鋼材
昨日鋼聯(lián)產(chǎn)量與庫存數(shù)據(jù)顯示，本周五大鋼材總產(chǎn)量環(huán)比微增，其中僅熱卷和中厚板周產(chǎn)量環(huán)比微降，螺紋鋼長、短流程周產(chǎn)量均環(huán)比微增。全國熱軋板卷內(nèi)貿(mào)日均成交高于去年同期，但同比偏低，表需仍處高位區(qū)間；全國建材主流貿(mào)易商日均成交量為周環(huán)比微增，同表需均屬絕對(duì)低位。本周螺紋鋼和熱卷廠庫、社庫均下降，螺紋鋼社庫下降力度更大，熱卷廠庫減量更大。本周螺紋鋼與熱卷基本面表現(xiàn)偏中性，矛盾并無加劇現(xiàn)象，螺紋鋼產(chǎn)銷同比增速差下穿零軸走弱；熱卷庫存壓力仍存，但表需整體表現(xiàn)尚可，產(chǎn)銷同比增速差仍略低于零軸，基本面方面得高供應(yīng)和高庫存的矛盾仍有待緩解。今日市場宏觀情緒再次走強(qiáng)，短期鋼價(jià)仍將處于弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期的博弈之中，突破仍有待一方發(fā)力。

氧化鋁
昨日鋁產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)去庫，氧化鋁期價(jià)在板塊帶動(dòng)下沖高后有所回落，整體上漲?，F(xiàn)貨市場成交增多，價(jià)格漲勢(shì)收窄但繼續(xù)堅(jiān)挺，其中山東、河南、山西、廣西均價(jià)分別漲5、10、5、5元至3670、3700、3755、3745元/噸，全國均價(jià)基差較上日回落74元至-29元/噸。供應(yīng)礦端河南和山西地區(qū)礦山仍未有明確的復(fù)產(chǎn)消息，據(jù)悉山西地區(qū)部分礦山正在推進(jìn)復(fù)產(chǎn)工作，釋放礦山放松信號(hào)，不過整體停產(chǎn)鋁土礦尚在整合階段，短期礦山供應(yīng)在批量復(fù)產(chǎn)前難以迎來大規(guī)模增量。氧化鋁自身產(chǎn)能近期減復(fù)產(chǎn)并存。短期供需緊平衡現(xiàn)貨堅(jiān)挺，不過仍受制于礦山復(fù)產(chǎn)，多空博弈預(yù)計(jì)價(jià)格高位震蕩為主，生產(chǎn)者仍建議逢高賣出保值，關(guān)注現(xiàn)貨拐點(diǎn)和礦山復(fù)產(chǎn)動(dòng)態(tài)。

白糖
國際市場方面，北半球主產(chǎn)地泰國23/24榨季食糖產(chǎn)量超預(yù)期增長，受甘蔗收購價(jià)上漲影響，OCSB對(duì)下榨季泰國甘蔗產(chǎn)量有增產(chǎn)預(yù)期，印度方面本榨季減產(chǎn)預(yù)期變?cè)霎a(chǎn)現(xiàn)實(shí)，ISMA積極申請(qǐng)政府允許印度食糖出口，目前暫無回應(yīng)但市場預(yù)估印度下榨季重新開放出口的可能較大，南半球主產(chǎn)地巴西繼續(xù)維持遠(yuǎn)超同期的高制糖比和產(chǎn)糖量，厄爾尼諾向拉尼娜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換可能給巴西中南部帶來較充沛的降水而不至于引發(fā)霜凍，有利于甘蔗生長，咨詢機(jī)構(gòu)Datagro對(duì)下榨季全球食糖供應(yīng)有過剩預(yù)期；國內(nèi)市場方面，本榨季國內(nèi)產(chǎn)量恢復(fù)性增長，國內(nèi)食糖缺口縮小，隨著國內(nèi)收榨，糖價(jià)錨點(diǎn)轉(zhuǎn)向進(jìn)口食糖，同時(shí)國際糖價(jià)跌下20美分/磅，食糖進(jìn)口利潤窗口打開，可能推動(dòng)食糖進(jìn)口，對(duì)國內(nèi)糖價(jià)造成沖擊。中長期來看糖價(jià)下行壓力仍在，需持續(xù)關(guān)注進(jìn)口食糖及糖漿預(yù)拌粉政策動(dòng)向。

宏觀
1、國家領(lǐng)導(dǎo)人同俄羅斯總統(tǒng)普京舉行會(huì)談，并共同見證簽署經(jīng)貿(mào)、自然保護(hù)、檢驗(yàn)檢疫、媒體等領(lǐng)域多項(xiàng)雙邊合作文件。中俄聯(lián)合發(fā)布聲明提出：加快制定并于2024年批準(zhǔn)新版《中俄投資合作規(guī)劃綱要》；共同推進(jìn)中俄兩國企業(yè)落實(shí)大型能源項(xiàng)目；探討以一攬子方式開展核燃料循環(huán)前端和共建核電站合作；提升雙邊貿(mào)易、融資和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的本幣份額；實(shí)施符合中俄共同利益的國家航天計(jì)劃大項(xiàng)目；推動(dòng)共建“一帶一路”與歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟建設(shè)對(duì)接合作。
2、商務(wù)部回應(yīng)美歐所謂“產(chǎn)能過?！北硎?，一些國家以“產(chǎn)能過?！睘榻杩?，對(duì)中國產(chǎn)品出口、投資合作設(shè)限，實(shí)際是赤裸裸的貿(mào)易保護(hù)主義。相關(guān)國家應(yīng)立即停止以“產(chǎn)能過?！睘槊驂合拗浦袊履茉吹犬a(chǎn)業(yè)的錯(cuò)誤做法。中方將采取有力措施，捍衛(wèi)自身正當(dāng)權(quán)益。

產(chǎn)業(yè)
1、美國恢復(fù)對(duì)柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南的太陽能產(chǎn)品征收關(guān)稅，并且要求進(jìn)口6個(gè)月內(nèi)安裝完成，以打擊產(chǎn)品囤積，并采取補(bǔ)貼等措施支持在美國國內(nèi)進(jìn)行光伏電池硅片和電池制造的技術(shù)開發(fā)等。
2、印度將原油暴利稅從每噸8400盧比下調(diào)至5700盧比。印度將黃金基準(zhǔn)進(jìn)口價(jià)格定為每10克758美元；將RBD棕櫚油的基準(zhǔn)進(jìn)口價(jià)格定為每噸919美元。
3、馬來西亞棕櫚油局：馬來西亞6月毛棕櫚油出口稅維持在8%，參考價(jià)從5月的4273.93林吉特/噸下調(diào)至3956.06林吉特/噸。
4、據(jù)上海有色網(wǎng)最新報(bào)價(jià)顯示，5月16日，國產(chǎn)電池級(jí)碳酸鋰跌740元報(bào)10.7萬元/噸，連跌6日創(chuàng)逾2個(gè)月新低。

金融
1、新三板：5月16日，合計(jì)掛牌6139公司，當(dāng)日新增1家，成交金額1.25億。三板成指報(bào)822.21，跌0.44%，成交額0.79億。
2、國內(nèi)商品期貨夜盤收盤多數(shù)上漲，能源化工品普遍上漲，純堿漲4.92%，玻璃漲2.6%，PVC漲2.6%，LPG漲1.65%，燃油漲1.23%，塑料漲1.07%，原油漲1.04%。黑色系全線上漲，焦炭漲2.55%，焦煤漲2.46%，螺紋鋼漲1.28%，鐵礦石漲1.2%，熱卷漲1.02%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，棉花漲1.06%?；窘饘偃€收漲，滬鎳漲3.36%，不銹鋼漲1.24%，滬銅漲0.89%，滬鉛漲0.78%，滬錫漲0.58%。滬金跌0.03%，滬銀漲1.25%。
3、國債：5月16日，2年期國債期貨主力合約TS2406下行0.01%至101.704；5年期國債期貨主力合約TF2406下行0.05%至103.325；10年期國債期貨主力合約T2406下行0.12%至104.270。10年期國債利率漲1.27BP，至2.31%；10年期國開債利率漲2.35BP，至2.39%。
4、上海國際能源交易中心：5月16日，原油期貨主力合約2407，以611.6元/桶收盤，上漲0.6元，漲幅為0.10%。全部合約成交157674手，持倉量減少490手至58251手。主力合約成交66425手，持倉量增加2051手至28912手。
5、央行：5月16日，當(dāng)日進(jìn)行20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.80%，與此前持平。因當(dāng)日有20億元7天期逆回購到期，實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。
6、Shibor：隔夜報(bào)1.7240%，下跌0.30個(gè)基點(diǎn)。7天報(bào)1.8010%，下跌0.70個(gè)基點(diǎn)。3個(gè)月報(bào)1.9690%，下跌0.60個(gè)基點(diǎn)。
7、人民幣：在岸人民幣兌美元16:30收盤，報(bào)7.2188，漲0.0097%，人民幣中間價(jià)報(bào)7.1020，漲0.0408%。

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