夢中有蝶
在工作人員對經(jīng)濟(jì)狀況的總結(jié)中，F(xiàn)OMC成員被告知，金融狀況在兩次會議期間“溫和緩解”，主要原因是股價上漲。會議紀(jì)要寫道：“從更長遠(yuǎn)的角度來看，經(jīng)理人指出，金融狀況自3月份以來幾乎沒有變化，但自秋季以來明顯緩解?！?br>
工作人員還簡要概述了市場對政策利率的預(yù)期。會議紀(jì)要稱：“期貨價格暗示的聯(lián)邦基金利率路徑在兩次會議期間略有下降，并表明到年底將降息37.5個基點(diǎn)。”“這種轉(zhuǎn)變似乎主要反映了感知風(fēng)險的變化，而不是基本情況預(yù)期的變化，因?yàn)?a class="keywords" href='http://www.djxxkj.cn/keyword/100013' target='_blank'>期權(quán)隱含的模式路徑幾乎沒有變化，并且與今年最多一次降息保持一致。聯(lián)邦基金利率模式路徑的中位數(shù)也幾乎沒有變化，這些數(shù)據(jù)來自于公開市場部門對初級交易商的調(diào)查和對市場參與者的調(diào)查（在5月份就業(yè)報告發(fā)布之前進(jìn)行）?！?/B>
工作人員還注意到歐洲央行和加拿大銀行的首次降息。他們表示：“據(jù)報道，市場參與者沒有預(yù)料到各經(jīng)濟(jì)體的寬松周期會同時開始，但他們似乎預(yù)計，大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行將在未來幾個月內(nèi)開始放松政策?！?br>
為6月會議準(zhǔn)備的經(jīng)濟(jì)預(yù)測與上次會議的預(yù)測相似。他們表示：“預(yù)計未來幾年，美國經(jīng)濟(jì)將保持較高的資源利用率，實(shí)際GDP增速預(yù)計將與工作人員對潛在產(chǎn)出增速的估計大致相當(dāng)?！薄邦A(yù)計失業(yè)率在今年剩余時間和明年將略有下降，然后在2026年大致持平。”
會議紀(jì)要指出：“預(yù)計今年年底的總PCE和核心PCE價格通脹都將低于去年年底。”總體而言，工作人員對今年的通脹預(yù)測（包括對5月份CPI數(shù)據(jù)的初步反應(yīng)）與上次會議時的通脹預(yù)測幾乎沒有變化。但通脹預(yù)測高于3月份會議和3月份經(jīng)濟(jì)預(yù)測摘要（SEP）提交時的水平?！?/B>
他們寫道：“隨著產(chǎn)品和勞動力市場的供需繼續(xù)趨于更好的平衡，預(yù)計2025年和2026年通脹仍將進(jìn)一步下降。”“到2026年，總體和核心PCE價格通脹預(yù)計將接近2%?！?br>
他們寫道：“在討論通脹進(jìn)展時，與會者指出，在2023年下半年通脹大幅下降之后，今年年初，在實(shí)現(xiàn)委員會2%的目標(biāo)方面缺乏進(jìn)一步進(jìn)展?！薄芭c會者認(rèn)為，盡管通脹仍處于高位，但近幾個月來朝著2%的目標(biāo)有了溫和的進(jìn)一步進(jìn)展。與會者注意到，核心PCE的月度變化較小，4月份平均通脹率下調(diào)，這在一定程度上體現(xiàn)了這一進(jìn)展，5月份CPI數(shù)據(jù)提供了額外的證據(jù)。最近的數(shù)據(jù)還表明，包括基于市場的服務(wù)在內(nèi)的一系列價格類別都有所改善。”
他們補(bǔ)充道：“一些與會者評論說，持續(xù)實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)將得益于整體服務(wù)價格通脹的降低。一些與會者指出，住房價格通脹迄今回落緩慢。一些與會者還強(qiáng)調(diào)了今年核心進(jìn)口價格的強(qiáng)勁上漲。但與會者表示，產(chǎn)品和勞動力市場的一些進(jìn)展支持了他們的判斷，即價格壓力正在減弱?！?br>
在展望通脹前景時，F(xiàn)OMC成員“強(qiáng)調(diào)了各種因素”，他們認(rèn)為這些因素將導(dǎo)致持續(xù)的通縮。他們寫道:“這些因素包括產(chǎn)品和勞動力市場的供需壓力持續(xù)緩解，過去貨幣政策收緊對工資和價格的滯后影響，衡量住房價格對租賃市場發(fā)展的滯后反應(yīng)，或供應(yīng)方面進(jìn)一步改善的前景?！薄昂笠环N前景包括與企業(yè)部署人工智能技術(shù)相關(guān)的生產(chǎn)率提高的可能性。”
他們補(bǔ)充稱：“與會者認(rèn)為，長期通脹預(yù)期仍保持很好的穩(wěn)定，并將這種穩(wěn)定視為通縮過程的基礎(chǔ)?！薄芭c會者肯定，需要更多有利的數(shù)據(jù)，才能給予他們更多的信心相信，通脹正在持續(xù)向2%邁進(jìn)。”
關(guān)于就業(yè)形勢，成員們指出，“勞動力市場的供需繼續(xù)趨于更好的平衡”，并表示，“許多勞動力市場指標(biāo)表明，勞動力市場狀況的緊張程度有所降低，”包括“職位空缺率下降，辭職率下降，由于經(jīng)濟(jì)原因兼職就業(yè)增加，雇傭率下降，職位空缺與失業(yè)工人的比例進(jìn)一步下降，失業(yè)率逐漸回升。”
至于增長預(yù)測，F(xiàn)OMC成員“指出，最近的指標(biāo)表明經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)以穩(wěn)健的速度擴(kuò)張”，他們預(yù)計2024年的實(shí)際GDP增長“將低于2023年的強(qiáng)勁增長”。他們指出，“最近的經(jīng)濟(jì)活動數(shù)據(jù)在很大程度上與預(yù)期中的放緩相一致?！?/B>
會議紀(jì)要稱：“與會者繼續(xù)評估，過去一年實(shí)現(xiàn)就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險已趨向更好的平衡。與會者列舉了經(jīng)濟(jì)活動面臨的一些下行風(fēng)險，其中包括總需求放緩幅度大于預(yù)期，同時勞動力市場狀況明顯惡化，或中低收入家庭預(yù)算緊張導(dǎo)致消費(fèi)者支出突然削減。一些與會者指出，與商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)某些部分的脆弱性或一些銀行脆弱的資產(chǎn)負(fù)債表狀況有關(guān)，經(jīng)濟(jì)活動面臨下行風(fēng)險。”
會議紀(jì)要稱，一些FOMC成員還分享了他們認(rèn)為通脹可能比預(yù)期更久保持在2%目標(biāo)上方的原因?！斑@些參與者指出，由于地緣政治局勢惡化、貿(mào)易緊張局勢加劇、住房價格通脹持續(xù)加劇、金融狀況可能或可能變得限制性不足，或美國財政政策變得比預(yù)期更具擴(kuò)張性，通脹可能會居高不下。后兩種情況也被視為經(jīng)濟(jì)活動潛在的上行風(fēng)險?！薄皫孜慌c會者還提到了長期通脹預(yù)期失控的風(fēng)險?！?br>
在談到貨幣政策前景時，會議紀(jì)要稱：“與會者指出，今年降低通脹的進(jìn)展比他們?nèi)ツ?2月的預(yù)期要慢。”“他們強(qiáng)調(diào)，他們認(rèn)為降低聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間是不合適的，除非有更多的信息給予他們更多的信心相信，通脹正在持續(xù)向委員會2%的目標(biāo)邁進(jìn)?！?/B>
他們指出：“在討論可能影響貨幣政策前景的風(fēng)險管理考慮因素時，與會者評估稱，隨著過去一年勞動力市場緊張程度的緩解和通脹的下降，實(shí)現(xiàn)委員會就業(yè)和通脹目標(biāo)的風(fēng)險已經(jīng)朝著更好的平衡方向發(fā)展，這使得貨幣政策能夠很好地應(yīng)對追求委員會雙重使命時所面臨的風(fēng)險和不確定性?！薄敖^大多數(shù)與會者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)活動的增長似乎正在逐漸降溫，多數(shù)與會者表示，他們認(rèn)為目前的政策立場是限制性的?！?br>
但會議紀(jì)要還指出，一些FOMC成員質(zhì)疑當(dāng)前政策的限制程度。會議紀(jì)要稱：“一些人指出，經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，以及其他因素，可能意味著長期均衡利率高于此前的評估，在這種情況下，貨幣政策立場和整體金融狀況可能都沒有看上去那么限制性?！薄皫孜慌c會者指出，與評估當(dāng)前政策的限制性程度相比，長期均衡利率是確定聯(lián)邦基金利率長期可能需要變動的更好指引?！?br>
會議紀(jì)要還表示，“幾位與會者認(rèn)為，如果通脹持續(xù)處于高位或進(jìn)一步上升，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間可能需要上調(diào)”，而“一些與會者表示，貨幣政策應(yīng)隨時準(zhǔn)備應(yīng)對意外的經(jīng)濟(jì)疲軟?！?
滬公網(wǎng)安備 31010702001056號儲紀(jì)要顯示，關(guān)于潛在利率路徑仍存在意見分歧','https://upload.fx678img.com/upload/ht/20240704/sl_2024070411160552.jpg','http://www.djxxkj.cn/202407041121191719.shtml','美聯(lián)儲紀(jì)要顯示，關(guān)于潛在利率路徑仍存在意見分歧');){kind=link}