匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間7月11日，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的6月CPI數(shù)據(jù)引發(fā)了金融市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。汽油價(jià)格指數(shù)的下滑、住房成本的上漲、以及整體CPI的超預(yù)期放緩，這些因素共同作用于市場(chǎng)，引發(fā)了黃金和美元的劇烈波動(dòng)。本文將深入分析CPI數(shù)據(jù)公布后黃金和美元市場(chǎng)的反應(yīng)，探究其背后的邏輯，并展望未來趨勢(shì)。

CPI數(shù)據(jù)概覽與市場(chǎng)初步反應(yīng)

美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)顯示，汽油價(jià)格指數(shù)繼5月下滑3.6%后，6月進(jìn)一步下滑3.8%，這一變化足以抵消住房?jī)r(jià)格上漲的影響。整體能源指數(shù)下跌2.0%，與上月持平。在這樣的背景下，美國(guó)6月未季調(diào)CPI年率錄得3.0%，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的3.1%，大幅回落至去年6月以來的最低水平。季調(diào)后CPI月率錄得-0.1%，為2020年5月以來首次錄得負(fù)值。

黃金市場(chǎng)的狂歡

CPI數(shù)據(jù)的超預(yù)期放緩，為黃金市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。現(xiàn)貨黃金價(jià)格應(yīng)聲突破2400美元/盎司關(guān)口，為5月22日以來首次。COMEX黃金期貨主力合約也不甘示弱，日內(nèi)漲幅超過1.00%，報(bào)2404.00美元/盎司。此外，現(xiàn)貨鈀金和鉑金價(jià)格也分別突破了1000.00美元/盎司關(guān)口，顯示出貴金屬市場(chǎng)的全面繁榮。

美元市場(chǎng)的短暫波動(dòng)

與黃金市場(chǎng)的狂歡形成鮮明對(duì)比的是，美元市場(chǎng)在CPI數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)了短線波動(dòng)。美元指數(shù)DXY短線走低40余點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)104.47。非美貨幣普遍上揚(yáng)，歐元兌美元EUR/USD短線走高近50點(diǎn)，英鎊兌美元GBP/USD短線走高超60點(diǎn)，美元兌日元USD/JPY短線走低90點(diǎn)。



CPI數(shù)據(jù)的放緩，降低了市場(chǎng)對(duì)未來通脹的預(yù)期。在通脹預(yù)期下降的背景下，黃金作為傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，其吸引力得到了顯著提升。投資者紛紛涌入黃金市場(chǎng)，推動(dòng)金價(jià)上漲。

CPI數(shù)據(jù)的放緩，也影響了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期。美國(guó)CPI數(shù)據(jù)公布后，交易員增加了對(duì)歐洲央行降息的押注，現(xiàn)預(yù)計(jì)9月將會(huì)有20個(gè)基點(diǎn)的降息。交易員預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)有25%的可能進(jìn)行第三次25個(gè)基點(diǎn)的降息。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上降息的可能性增加，這將對(duì)美元產(chǎn)生壓力，從而進(jìn)一步提升黃金的吸引力。

從技術(shù)角度來看，黃金價(jià)格在CPI數(shù)據(jù)公布前夕已經(jīng)顯示出上漲勢(shì)頭。金價(jià)在突破關(guān)鍵阻力位后，進(jìn)一步鞏固了上漲趨勢(shì)。

機(jī)構(gòu)和分析師這么看

據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)，美國(guó)6月份通脹率降至3%，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是一個(gè)令人鼓舞的跡象。目前美聯(lián)儲(chǔ)正在討論以多快的速度將利率從23年高點(diǎn)下調(diào)。6月CPI指數(shù)同比上漲低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的3.1%，5月為3.3%。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)正在尋找美國(guó)價(jià)格壓力正在緩解的進(jìn)一步證據(jù)。盡管今年早些時(shí)候市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年降息多達(dá)7次，但美聯(lián)儲(chǔ)仍將基準(zhǔn)利率維持在5.25-5.5%的區(qū)間，這是2001年以來的最高水平。但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周向美國(guó)議員表示，勞動(dòng)力市場(chǎng)正顯示出降溫的跡象，官員們擔(dān)心，將利率維持在過高水平的時(shí)間過長(zhǎng)會(huì)擠壓經(jīng)濟(jì)。他補(bǔ)充說，決定將在“逐次會(huì)議”的基礎(chǔ)上做出。

美國(guó)6月份通脹普遍降溫，進(jìn)一步提振了美聯(lián)儲(chǔ)官員的信心，即美聯(lián)儲(chǔ)可能很快降息。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，核心CPI（不包括食品和能源成本）較5月份上升0.1%，為自2021年8月以來的最小漲幅。周四公布的數(shù)據(jù)顯示，該指標(biāo)同比上漲3.3%，也是三年多來的最低漲幅。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，核心指標(biāo)比整體CPI更能反映潛在通脹。受汽油價(jià)格下跌的拖累，整體CPI指標(biāo)較上月下降0.1%，較上年同期下降3%，是新冠疫情爆發(fā)以來的首次下降。

AmeriVet Securities美國(guó)利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走弱，而且通貨膨脹率也在下降。這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說是一個(gè)好情況，我們預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)將更加友好，這將導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)開始降息，盡管是緩慢而謹(jǐn)慎的降息。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)，美國(guó)6月份通脹的緩和程度甚至超過經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期，進(jìn)一步延續(xù)了近期物價(jià)上漲放緩的趨勢(shì)。有強(qiáng)烈跡象顯示經(jīng)濟(jì)已經(jīng)降溫，雖然不足以引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的嚴(yán)重?fù)?dān)憂，但足以促使美聯(lián)儲(chǔ)官員改變語(yǔ)氣，他們?cè)絹碓蕉嗟卣劦浇?jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)，盡管通脹率仍高于2%的目標(biāo)。最近的家庭消費(fèi)、建筑支出和服務(wù)業(yè)活動(dòng)數(shù)據(jù)均低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期。這拉低了對(duì)截至6月份的三個(gè)月經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的預(yù)期。

機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，這次的通脹數(shù)據(jù)給了人們相當(dāng)大的信心。現(xiàn)在看來，未來幾個(gè)月降息的勢(shì)頭比以往任何時(shí)候都要強(qiáng)勁，而真正的問題是，通脹是否會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)明年采取更激進(jìn)的措施。目前，請(qǐng)關(guān)注10年期美債收益率4.20%水平，該水平上月曾是一個(gè)強(qiáng)有力的技術(shù)障礙。若收在該水平收益率下方，將進(jìn)一步鼓勵(lì)債券多頭，不過就目前而言，市場(chǎng)仍需通過30年期美債拍賣來消化一些久期風(fēng)險(xiǎn)。

未來趨勢(shì)展望

黃金市場(chǎng)的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)

考慮到當(dāng)前的通脹預(yù)期、貨幣政策預(yù)期以及技術(shù)面的支撐，黃金市場(chǎng)有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。然而，投資者也應(yīng)警惕潛在的風(fēng)險(xiǎn)，如地緣政治緊張局勢(shì)的緩解或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的意外好轉(zhuǎn)，這些都可能對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。

美元市場(chǎng)的不確定性
美元市場(chǎng)的未來走勢(shì)充滿了不確定性。一方面，如果通脹預(yù)期持續(xù)下降，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)采取更為寬松的貨幣政策，這將對(duì)美元產(chǎn)生壓力。另一方面，如果全球經(jīng)濟(jì)前景惡化，美元作為避險(xiǎn)貨幣，其需求可能會(huì)增加。

美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)的公布，為黃金和美元市場(chǎng)帶來了新的波動(dòng)。在通脹預(yù)期下降、貨幣政策預(yù)期變化以及技術(shù)面支撐的共同作用下，黃金市場(chǎng)迎來了一波上漲行情，而美元市場(chǎng)則出現(xiàn)了短暫的波動(dòng)。展望未來，黃金市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)有望持續(xù)，但投資者也應(yīng)保持警惕，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。