匯通財(cái)經(jīng)APP訊——黃金在特朗普勝選后重新測試2600美元的支撐位，投資者獲利了結(jié)并轉(zhuǎn)向股票。但面對(duì)多重經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，世界黃金協(xié)會(huì)分析師認(rèn)為，黃金這次的回調(diào)只是暫時(shí)現(xiàn)象。

黃金短期承壓的原因分析

11月的第一周，黃金在創(chuàng)下新高后出現(xiàn)回調(diào)，世界黃金協(xié)會(huì)分析師在最新的評(píng)論中寫道：“根據(jù)我們的黃金回報(bào)歸因模型，黃金受到美元走強(qiáng)和滯后的金價(jià)表現(xiàn)、黃金ETF的資金流出，以及COMEX管理資金凈多頭的壓力；這些跡象表明，投資者在美國大選前正在平倉以減少對(duì)沖頭寸?！?br>

（黃金在多種貨幣中的表現(xiàn)）

分析師們指出，黃金價(jià)格的下跌還受到ETF資金流出的影響。在11月的第一周，黃金ETF預(yù)計(jì)凈流出8.09億美元（12噸），其中大部分資金流出來自北美，而亞洲市場則有顯著的資金流入；此外，COMEX凈頭寸也減少了74噸，相較前一周下降了8%。


（多因素模型分析黃金月度收益的驅(qū)動(dòng)因素）

黃金年初至今的強(qiáng)勁漲勢在美國大選出結(jié)果后受到一些下意識(shí)的打擊。分析師們認(rèn)為，原因包括債券收益率和美元的持續(xù)走強(qiáng)、股市的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒，以及地緣政治緊張局勢的緩和；這些因素預(yù)示著黃金可能出現(xiàn)短期回調(diào)甚至是健康的修正。

黃金中長期仍有基本面支撐

世界黃金協(xié)會(huì)還提到：伴隨新一屆美國政府的到來，股市，特別是以科技股為主導(dǎo)的板塊，因預(yù)期的對(duì)商業(yè)友好政策而獲得提振。

當(dāng)前影響黃金市場情緒的另一個(gè)因素是，據(jù)稱新政府較為溫和的態(tài)度，可能會(huì)降低一些政策風(fēng)險(xiǎn)。分析師們指出，盡管面臨一些不利因素，世界黃金協(xié)會(huì)仍然認(rèn)為黃金在中長期具有基本面支撐。如果這次回調(diào)只是調(diào)整，可能就不會(huì)發(fā)展為大幅下跌。

為了支持中長期看漲的觀點(diǎn)，世界黃金協(xié)會(huì)分析師強(qiáng)調(diào)，近期黃金的表現(xiàn)受美國收益率和美元影響較小，特別是在10月和2024年大部分時(shí)間里，黃金的漲幅主要發(fā)生在亞洲交易時(shí)段。盡管央行在第三季度購買放緩，但投資者的需求依然強(qiáng)勁。

世界黃金協(xié)會(huì)進(jìn)一步指出，在共和黨贏得選舉后，財(cái)政政策可能是通脹性政策：移民政策、減稅以及低借貸成本的意愿，都可能加重通脹壓力。此外，過度的財(cái)政赤字將繼續(xù)影響美國國債的信用評(píng)級(jí)，這也可能成為全球央行黃金需求的驅(qū)動(dòng)因素。

分析師補(bǔ)充道：例如，如果削減《芯片與科學(xué)法案》的資金，將可能導(dǎo)致美國科技股指數(shù)的下調(diào)。如果政府不減少這些支出，赤字問題將繼續(xù)存在，這于黃金市場而言是有利的。

世界黃金協(xié)會(huì)在報(bào)告的總結(jié)中提到：黃金對(duì)美國大選結(jié)果以及債券收益率和美元走高的反應(yīng)（下跌）只是短期現(xiàn)象。

其他驅(qū)動(dòng)因素（如較低的政策風(fēng)險(xiǎn)、股市的看漲情緒）掩蓋了世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為的根本問題，即：保護(hù)主義在全球范圍內(nèi)可能更加嚴(yán)重，當(dāng)前的沖突沒有看到任何緩解的跡象；股市在商業(yè)周期結(jié)束時(shí)集中且估值過高；西方投資者在期貨之外沒有顯著增加黃金投資，因此也不太可能有大量賣出行為。



(現(xiàn)貨黃金日線圖，來源易匯通）

北京時(shí)間11月13日，現(xiàn)貨黃金報(bào)30.93美元/盎司