匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（12月12日）我們觀察到，CBOT谷物期貨市場出現(xiàn)多空分化，各主要品種呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。玉米期貨在盤中觸及五個(gè)半月高點(diǎn)后因獲利了結(jié)而回落，大豆和豆粕則受到外圍市場支撐而小幅上漲，小麥價(jià)格因美國農(nóng)業(yè)部（USDA）下調(diào)的期末庫存預(yù)估而上漲至兩周高位。當(dāng)前市場情緒由供需數(shù)據(jù)、出口動(dòng)態(tài)以及全球交易趨勢(shì)共同驅(qū)動(dòng)，為接下來的走勢(shì)奠定了復(fù)雜而微妙的基礎(chǔ)。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2024年12月11日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；CBOT豆油未平倉多頭與未平倉空頭相同。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。



全球谷物、油籽和食用油出口市場招標(biāo)、采購概況：

玉米市場分析

本周玉米市場一度因USDA預(yù)估的2024/25年度美國玉米期末庫存降至兩年低點(diǎn)而受到提振，盤中觸及4.51 1/5美分/蒲式耳的高位。然而，隨著農(nóng)戶趁高價(jià)格拋售庫存，供應(yīng)增加導(dǎo)致現(xiàn)貨基差走軟，期貨價(jià)格最終收于4.48 1/4美分/蒲式耳，下跌0.75美分/蒲式耳。
近期，USDA將玉米出口預(yù)期上調(diào)至24.75億蒲式耳，僅次于歷史最高記錄，同時(shí)提高了用于乙醇生產(chǎn)的玉米使用量預(yù)期。盡管這些數(shù)據(jù)表明需求改善，但出口銷售尚未顯著增長，尤其是中國對(duì)玉米的需求仍顯平淡。農(nóng)戶的拋售壓力可能在短期內(nèi)抑制價(jià)格進(jìn)一步上漲。展望未來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和能源價(jià)格的波動(dòng)將是玉米市場的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

大豆和豆粕市場分析

大豆期貨本周受到外圍市場金屬和能源價(jià)格上漲的間接提振，小幅上漲0.75美分，收于9.95 1/2美分/蒲式耳。USDA的最新供需報(bào)告顯示，大豆2024/25年度美國期末庫存維持在470百萬蒲式耳，基本符合市場預(yù)期。近期，中國采購大豆的步伐略顯遲緩，但仍對(duì)未來幾個(gè)月的市場形成支撐。
豆粕方面，現(xiàn)貨供應(yīng)充足且壓榨速度加快使價(jià)格承壓。然而，全球動(dòng)物飼料需求的穩(wěn)步增長為市場提供了潛在支撐。雖然出口需求有所回暖，但南美豐產(chǎn)預(yù)期將限制大豆和豆粕價(jià)格的上行空間。

小麥?zhǔn)袌龇治?/H2>
小麥價(jià)格本周持續(xù)反彈，收于5.63 1/4美分/蒲式耳，主要受USDA下調(diào)美國和歐盟小麥期末庫存預(yù)期的推動(dòng)。此外，印度政府限制小麥庫存的新政策也為全球市場提供了支撐。美國硬紅冬小麥的現(xiàn)貨基差保持穩(wěn)定，農(nóng)戶因期貨價(jià)格上漲仍持觀望態(tài)度，這對(duì)小麥期貨形成了一定的上行動(dòng)力。然而，全球市場小麥供應(yīng)較為充裕，特別是俄羅斯出口預(yù)期依然強(qiáng)勁，可能限制小麥價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

豆油市場分析

豆油市場表現(xiàn)較為溫和。USDA數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，美國豆油出口量已達(dá)到8年來的同期最高水平，這對(duì)市場形成了潛在支撐。然而，南美地區(qū)的高產(chǎn)預(yù)期以及國際油脂市場供應(yīng)增加限制了豆油價(jià)格的上漲幅度。現(xiàn)貨市場上，買家需求趨于謹(jǐn)慎，豆油出口基差基本保持穩(wěn)定。盡管如此，未來全球能源市場的不確定性可能繼續(xù)影響豆油的需求預(yù)期。

未來趨勢(shì)展望

從整體來看，CBOT谷物期貨市場未來走勢(shì)將受到以下幾方面的影響：
1. 供需動(dòng)態(tài)：短期內(nèi)，美國產(chǎn)量下降和農(nóng)戶積極銷售將持續(xù)對(duì)基差形成壓力。需求端的改善，尤其是來自中國的采購情況將是重要的觀察點(diǎn)。
2. 國際局勢(shì)：俄烏局勢(shì)可能對(duì)小麥供應(yīng)形成擾動(dòng)，而南美大豆收割進(jìn)展將對(duì)豆類市場形成壓力。
3. 政策因素：印度和其他新興市場國家的糧食政策變化值得關(guān)注，可能對(duì)全球市場產(chǎn)生外溢效應(yīng)。
4. 季節(jié)性因素：隨著北半球冬季進(jìn)入農(nóng)作物需求的季節(jié)性高峰期，價(jià)格可能在當(dāng)前水平上獲得一定支撐。

綜上所述，CBOT市場短期內(nèi)或?qū)⒕S持震蕩走勢(shì)，而中長期方向仍取決于全球供需格局的進(jìn)一步變化。