匯通財(cái)經(jīng)APP訊——日本央行官員的鷹派講話以及美國(guó)12月核心CPI數(shù)據(jù)走軟，暫時(shí)限制了美元兌日元的強(qiáng)勢(shì)。美國(guó)國(guó)債與日本國(guó)債的10年期收益率利差領(lǐng)先指標(biāo)已呈現(xiàn)看跌突破態(tài)勢(shì)。美元/日元自2024年9月16日低點(diǎn)以來的中期上升趨勢(shì)面臨形成潛在的多周修正性下跌序列的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注美元/日元的關(guān)鍵中期阻力位158.35/80。自新年伊始，2024年第四季度持續(xù)的美元兌日元強(qiáng)勢(shì)已開始緩解。



根據(jù)截至1月16日周四的年初至今表現(xiàn)，美元兌日元匯率較其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣表現(xiàn)最弱，美元/日元下跌了0.77%（見圖1）。


（圖1：截至2025年1月16日美元兌主要貨幣的年初至今表現(xiàn)）

本周，日本央行行長(zhǎng)植田和他的副行長(zhǎng)冰見野良三的講話中提到，與12月相比，對(duì)日本企業(yè)提高員工工資有更積極的展望，這是令人鼓舞的言論。日本工資增長(zhǎng)的這些積極言論，加上美國(guó)12月核心CPI同比增速?gòu)?1月的3.3%降至3.2%，略低于預(yù)期的3.3%，預(yù)示著日本央行將于1月24日周五結(jié)束的下次政策會(huì)議上有加息的可能性，進(jìn)而削弱了美元/日元此前的上漲動(dòng)能。

美國(guó)國(guó)債較日本國(guó)債的長(zhǎng)期收益率溢價(jià)縮窄


（圖2：截至2025年1月16日美國(guó)國(guó)債/日本國(guó)債10年期收益率利差與美元/日元走勢(shì)）

美國(guó)10年期國(guó)債與10年期日本國(guó)債的收益率利差與美元/日元走勢(shì)直接相關(guān)（見圖2）。根據(jù)以往的觀察，美國(guó)國(guó)債與日本國(guó)債的10年期收益率利差變動(dòng)領(lǐng)先于美元/日元，2024年11月5日收益率利差小幅下降，并在11月20日之后跌破其20日移動(dòng)平均線。美國(guó)國(guó)債與日本國(guó)債的10年期收益率利差此前的這種看跌走勢(shì)，先于2024年11月14日至12月2日美元/日元的7%的中期下跌。目前，在2025年1月13日至14日期間，檢測(cè)到美國(guó)國(guó)債與日本國(guó)債的10年期收益率利差出現(xiàn)了類似的看跌走勢(shì)，美國(guó)國(guó)債收益率溢價(jià)從3.6%降至3.7%，并在撰寫本文時(shí)跌破了20日移動(dòng)平均線。因此，如果美國(guó)國(guó)債與日本國(guó)債的10年期收益率利差繼續(xù)小幅走低，美元/日元可能會(huì)面臨進(jìn)一步的下行壓力。

看跌動(dòng)能顯現(xiàn)


（圖3：截至2025年1月16日美元/日元中期和主要趨勢(shì)階段）

自2025年1月8日以來，美元/日元的日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）動(dòng)能指標(biāo)在超買區(qū)域出現(xiàn)了近期的看跌背離情況，并且在撰寫本文時(shí)剛剛跌破50水平。這些觀察結(jié)果表明，美元/日元自2024年9月16日低點(diǎn)139.58開始的中期上升趨勢(shì)面臨形成潛在的多周修正性下跌序列的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)注158.35/80關(guān)鍵中期樞軸阻力位，跌破152.90（也是200日移動(dòng)平均線）可能觸發(fā)修正性下跌，從而暴露下一個(gè)中期支撐位149.30和144.80（見圖3）。另一方面，突破158.80則使看跌情景失效，可能會(huì)引發(fā)上漲，重新測(cè)試160.30/161.70主要阻力位。

北京時(shí)間19:23，美元/日元報(bào)155.733/743，跌幅0.45%。