匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四（2月13日），CBOT谷物期貨市場(chǎng)經(jīng)歷了一定程度的波動(dòng)。玉米期貨呈現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，受到強(qiáng)勁的出口需求以及全球玉米庫存緊張的支撐；而大豆期貨則受到美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新報(bào)告的負(fù)面影響，因報(bào)告顯示美國大豆庫存高于預(yù)期，再加上春節(jié)期間中國采購需求處于低位，導(dǎo)致大豆期貨價(jià)格下行。小麥期貨則在一系列買盤的推動(dòng)下有所回升，尤其是短期內(nèi)的賣空回補(bǔ)支撐了市場(chǎng)價(jià)格。豆粕和豆油期貨受基本面和基金持倉情緒影響，呈現(xiàn)一定的空頭情緒。

分析近期CBOT各大谷物品種的持倉變動(dòng)，可以看出市場(chǎng)情緒的顯著變化。大宗商品基金在玉米上增加了凈多頭持倉，而在大豆、豆油和豆粕上增加了凈空頭頭寸。這些持倉變動(dòng)與全球供應(yīng)、需求、天氣預(yù)期及政策動(dòng)態(tài)等因素密切相關(guān)，本文將結(jié)合這些因素對(duì)期貨市場(chǎng)的影響進(jìn)行分析，并對(duì)未來走勢(shì)作出展望。

根據(jù)匯通財(cái)經(jīng)觀察，海外交易商估算的結(jié)果顯示：
2025年2月12日當(dāng)日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈空頭。
最近5個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈空頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈空頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈空頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭；
最新30個(gè)交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機(jī)性凈多頭；增加CBOT大豆投機(jī)性凈多頭；增加CBOT小麥投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆粕投機(jī)性凈多頭；增加CBOT豆油投機(jī)性凈多頭。
具體變動(dòng)數(shù)據(jù)見圖表。

小麥?zhǔn)袌?chǎng)：賣空情緒緩解，短期回補(bǔ)支撐

在小麥?zhǔn)袌?chǎng)上，CBOT期貨呈現(xiàn)一定程度的下行調(diào)整，尤其是在近期的價(jià)格波動(dòng)中，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)為謹(jǐn)慎。根據(jù)最新的持倉數(shù)據(jù)，大宗商品基金在小麥的凈空頭持倉有所增加，盡管如此，近期的小麥?zhǔn)袌?chǎng)卻出現(xiàn)了短期的反彈。這主要受到短期賣空回補(bǔ)的驅(qū)動(dòng)，特別是因市場(chǎng)對(duì)即將到來的寒潮擔(dān)憂的情緒。

美國農(nóng)業(yè)部（USDA）對(duì)小麥庫存的預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，但由于全球小麥供應(yīng)面臨不確定性，尤其是俄烏局勢(shì)對(duì)黑海地區(qū)小麥出口的潛在影響，市場(chǎng)仍然保持一定的支撐。短期內(nèi)，雖然小麥期貨面臨較大的賣空壓力，但由于資金的回補(bǔ)和全球天氣狀況的變化，價(jià)格可能會(huì)有所反彈。

玉米市場(chǎng)：出口需求助力，持倉情緒偏多

玉米期貨近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，部分原因是全球玉米庫存的緊張以及美國出口需求的強(qiáng)勁。根據(jù)USDA的報(bào)告，全球玉米期末庫存低于市場(chǎng)預(yù)期，尤其是由于美國產(chǎn)量低于預(yù)期，以及美國對(duì)墨西哥和韓國的出口保持穩(wěn)定。大宗商品基金在玉米市場(chǎng)的持倉變動(dòng)也反映出較為樂觀的市場(chǎng)情緒，基金在玉米期貨上增加了凈多頭持倉。

目前，玉米出口仍是支撐市場(chǎng)價(jià)格的關(guān)鍵因素，盡管受到極寒天氣影響，導(dǎo)致內(nèi)陸運(yùn)輸受阻，但市場(chǎng)對(duì)于玉米出口的需求依然強(qiáng)勁。根據(jù)近期的采購動(dòng)態(tài)，墨西哥和韓國的購買行為為玉米提供了支撐。短期內(nèi)，若寒冷天氣持續(xù)并導(dǎo)致進(jìn)一步的運(yùn)輸問題，可能會(huì)進(jìn)一步推高玉米價(jià)格。

大豆市場(chǎng)：需求疲軟，庫存壓力加大

大豆期貨市場(chǎng)近期遭遇了較大的拋售壓力，主要受到美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告的影響，USDA將美國大豆庫存的預(yù)期上調(diào)，這一消息令市場(chǎng)情緒受到壓制。同時(shí)，全球買家的需求依舊疲軟。中國的豆油和豆粕采購需求處于低迷狀態(tài)，且市場(chǎng)對(duì)巴西創(chuàng)紀(jì)錄的大豆產(chǎn)量充滿期待，使得市場(chǎng)對(duì)美國大豆的需求保持觀望態(tài)度。

從持倉變化來看，大宗商品基金在大豆期貨上維持了凈空頭頭寸，并且這種空頭情緒在未來可能持續(xù)，尤其是在全球大豆供應(yīng)充足的情況下。然而，隨著巴西大豆的收割進(jìn)入高峰期，若全球需求有所回升，特別是來自中國的采購需求出現(xiàn)反彈，可能會(huì)給市場(chǎng)帶來一定的支撐。

豆油市場(chǎng)：需求乏力，空頭情緒占主導(dǎo)

豆油市場(chǎng)近期面臨一定的下行壓力。大宗商品基金在豆油市場(chǎng)的持倉變動(dòng)顯示，空頭情緒依然占據(jù)主導(dǎo)地位，基金增加了凈空頭頭寸。這一情緒的形成主要是由于全球植物油市場(chǎng)的需求依然疲弱未能有效恢復(fù)。

盡管全球植物油價(jià)格較為低迷，但市場(chǎng)對(duì)巴西和阿根廷的豆油供應(yīng)仍然保持觀望狀態(tài)?？傮w而言，豆油市場(chǎng)的基本面依然偏空，特別是在全球供應(yīng)充裕的情況下，價(jià)格可能難以出現(xiàn)大幅上漲。短期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)豆油的情緒可能繼續(xù)維持偏空狀態(tài)。

豆粕市場(chǎng)：需求疲軟，空頭情緒加劇

豆粕期貨市場(chǎng)近期表現(xiàn)為較為疲弱的走勢(shì)。大宗商品基金的持倉數(shù)據(jù)顯示，基金在豆粕上的凈空頭頭寸有所增加。豆粕價(jià)格下跌的原因主要是需求疲軟，尤其是中國市場(chǎng)對(duì)豆粕的采購需求并未得到有效恢復(fù)。此外，國際市場(chǎng)對(duì)美國豆粕的需求也保持低迷狀態(tài)。

市場(chǎng)的空頭情緒加劇，主要是由于大豆和豆油供應(yīng)充足，但下游需求相對(duì)疲軟。隨著大豆壓榨量的增加，豆粕供應(yīng)壓力可能會(huì)加大，因此豆粕價(jià)格面臨進(jìn)一步的下行壓力。短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒可能依然偏向空頭，特別是在需求沒有回升的情況下。

未來趨勢(shì)展望

從目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，玉米期貨市場(chǎng)的情緒較為樂觀，出口需求為其提供了支撐，預(yù)計(jì)在短期內(nèi)，玉米價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)受到較強(qiáng)支撐。而大豆、豆油和豆粕的市場(chǎng)情緒則偏向悲觀，尤其是需求疲軟及供應(yīng)充足的基本面背景下，價(jià)格可能會(huì)面臨更大的壓力。小麥?zhǔn)袌?chǎng)雖然短期內(nèi)有反彈跡象，但整體面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，尤其是全球小麥供應(yīng)的不確定性仍然存在。

總體來看，市場(chǎng)的短期波動(dòng)將主要受天氣因素、國際需求變化以及出口動(dòng)態(tài)的影響。投資者需密切關(guān)注全球天氣預(yù)報(bào)和國際需求變化，尤其是大豆和豆粕的需求恢復(fù)情況。同時(shí)，玉米市場(chǎng)的出口動(dòng)向及短期運(yùn)輸問題，也可能成為推動(dòng)市場(chǎng)行情的重要因素。