匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本周國(guó)際金價(jià)上演"過(guò)山車(chē)"行情。現(xiàn)貨黃金周一至周四持續(xù)攀升，并于周四（4月3日）刷新歷史高位至3167.57美元/盎司，但周五（4月4日）單日暴跌逾75美元，跌幅達(dá)2.44%，最終收?qǐng)?bào)3038.34美元/盎司，全周漲幅收窄至1.2%。白銀、鉑金等貴金屬同步下挫，其中現(xiàn)貨白銀單周跌幅達(dá)7.2%，創(chuàng)2020年9月以來(lái)最差表現(xiàn)。



此番劇烈波動(dòng)源于兩大關(guān)鍵事件：特朗普的關(guān)稅政策引發(fā)全球擔(dān)憂(yōu)升溫，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾意外轉(zhuǎn)向鷹派的貨幣政策表態(tài)。市場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)投資者拋售黃金以彌補(bǔ)股市損失，美元指數(shù)同步走強(qiáng)0.9%，進(jìn)一步壓制金價(jià)。

驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)的核心因素解析

1. 貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)觸發(fā)流動(dòng)性危機(jī)
特朗普的關(guān)稅政策和多國(guó)回應(yīng)表態(tài)加劇市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)鏈紊亂和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂(yōu)，全球股市應(yīng)聲暴跌：
- 美股三大指數(shù)單日跌幅均超5.5%，道指狂瀉2000點(diǎn)進(jìn)入技術(shù)性回調(diào)；
- 歐洲斯托克600指數(shù)下跌4.1%，創(chuàng)年內(nèi)最大單日跌幅；
- 亞太主要股指普遍收跌逾3%。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper指出："黃金作為高流動(dòng)性資產(chǎn)，常被用于滿(mǎn)足其他市場(chǎng)的保證金追繳需求。此次拋售符合歷史規(guī)律，但并未改變其長(zhǎng)期避險(xiǎn)屬性。"

2. 美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期急轉(zhuǎn)直下
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五在弗吉尼亞州的講話(huà)成為壓垮金價(jià)的"最后一根稻草"。其關(guān)鍵表態(tài)包括：
通脹風(fēng)險(xiǎn)：特朗普新關(guān)稅規(guī)模"超預(yù)期"，可能導(dǎo)致通脹持續(xù)上升；
政策觀(guān)望：美聯(lián)儲(chǔ)需等待數(shù)據(jù)明朗化后再?zèng)Q定貨幣政策調(diào)整；
經(jīng)濟(jì)預(yù)警：盡管就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)?。?月非農(nóng)新增22.8萬(wàn)人），但下行風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

此番言論徹底澆滅市場(chǎng)對(duì)6月降息的期待。利率期貨顯示，交易員將年內(nèi)預(yù)期降息幅度從120基點(diǎn)下調(diào)至80基點(diǎn)，美元資產(chǎn)吸引力回升。Allegiance Gold首席運(yùn)營(yíng)官Alex Ebkarian認(rèn)為："強(qiáng)勁就業(yè)數(shù)據(jù)與鮑威爾表態(tài)形成合力，推遲降息預(yù)期短期利空黃金。"

3. 技術(shù)面調(diào)整需求顯現(xiàn)
在創(chuàng)出歷史新高后，金價(jià)本身存在獲利回吐壓力。FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出："金價(jià)需守住3000美元心理關(guān)口，若失守可能下探50日均線(xiàn)2937美元；反之若能收復(fù)3100美元，則多頭仍掌控局面。"

機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)匯總

盡管短期承壓，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍看好黃金中長(zhǎng)期表現(xiàn)：
渣打銀行：維持二季度金價(jià)目標(biāo)3300美元/盎司，認(rèn)為央行購(gòu)金和地緣風(fēng)險(xiǎn)將支撐需求；
City Index：分析師Matt Simpson強(qiáng)調(diào)，波動(dòng)率上升反而印證黃金的避險(xiǎn)地位；
技術(shù)派觀(guān)點(diǎn)：21日均線(xiàn)（3023美元）成為短期多空分水嶺，守住該支撐位則上行趨勢(shì)未改。

本周總結(jié)與展望

本周黃金市場(chǎng)經(jīng)歷"冰火兩重天"：
1. 避險(xiǎn)屬性：俄烏沖突僵局與貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)持續(xù)提供支撐，央行購(gòu)金需求旺盛；
2. 政策壓力：美聯(lián)儲(chǔ)推遲降息預(yù)期與美元走強(qiáng)構(gòu)成短期阻力；
3. 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：投機(jī)性多頭持倉(cāng)處于歷史高位，加劇價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

展望下周，投資者需重點(diǎn)關(guān)注：
- 美國(guó)3月CPI數(shù)據(jù)（4月10日）對(duì)通脹預(yù)期的驗(yàn)證；
- 關(guān)稅措施正式實(shí)施后的市場(chǎng)反應(yīng)；
- 美聯(lián)儲(chǔ)官員講話(huà)是否釋放更多政策信號(hào)。