匯通財經(jīng)APP訊——黃金市場在觸及近四周高點后受美元走強拖累，價格出現(xiàn)回落。與此同時，國際貿(mào)易局勢的緊張、美國勞動力市場的疲軟以及美聯(lián)儲的謹(jǐn)慎態(tài)度為黃金市場蒙上了一層不確定性的迷霧。

周三（6月4日）亞市，現(xiàn)貨黃金震蕩微漲，目前交投于3357.50美元/盎司附近。現(xiàn)貨黃金價格周二下跌0.83%，收于每盎司3353.32美元，此前盤中一度觸及5月8日以來的高點3392.07美元。價格的回落主要受到美元匯率反彈的打壓。

美元走強的直接沖擊

美元周二上漲0.6%，從盤中觸及的逾一個月低點回升，這使得以美元計價的黃金對外國買家的成本上升，進而抑制了需求。

高嶺期貨（High Ridge Futures）的金屬交易主管David Meger指出，黃金市場正進入“夏季低迷期”，投資者預(yù)期市場可能陷入橫盤整理，交易活躍度下降。然而，黃金價格的短期波動并非孤立事件，而是與美元走勢、國際貿(mào)易局勢以及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)密切相關(guān)。

美元的反彈雖然有限，但足以對黃金價格構(gòu)成壓力。Bannockburn Global Forex LLC的首席市場策略師Marc Chandler表示，美元的短期回升并未改變其整體承壓的趨勢。全球股市雖已從4月初因特朗普關(guān)稅威脅引發(fā)的大跌中恢復(fù)，但美元匯率仍未完全擺脫貿(mào)易戰(zhàn)帶來的陰霾。這種背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力并未完全消退，但美元的短期強勢無疑限制了其上行空間。

貿(mào)易戰(zhàn)陰云：關(guān)稅政策的不確定性加劇市場波動

國際貿(mào)易局勢的緊張是當(dāng)前黃金市場的重要驅(qū)動因素。美國總統(tǒng)特朗普提議將進口鋼鐵和鋁的關(guān)稅翻倍至50%，這一政策引發(fā)了全球投資者的廣泛關(guān)注。盡管歐盟執(zhí)委會表示將推動美國降低關(guān)稅，但華盛頓方面要求貿(mào)易伙伴在短時間內(nèi)提交修訂后的提議，談判的緊迫性使得市場情緒趨于謹(jǐn)慎。特朗普政府的貿(mào)易政策反復(fù)無常，不僅對全球股市構(gòu)成壓力，也為黃金市場注入了復(fù)雜的影響。一方面，貿(mào)易戰(zhàn)可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟增長放緩，推高避險需求，利好黃金；另一方面，美元的階段性走強和市場對美聯(lián)儲政策的觀望態(tài)度可能限制黃金的上漲空間。

此外，美國參議院正在審議的減稅和支出法案進一步加劇了市場的不確定性。據(jù)估計，該法案將在未來十年為聯(lián)邦政府增加3.8萬億美元的債務(wù)。債務(wù)規(guī)模的擴大可能削弱美元的長期吸引力，間接為黃金價格提供支撐。然而，短期內(nèi)，外匯期權(quán)市場的交易員普遍預(yù)期美元將進一步走軟，這可能為黃金提供一定的反彈機會。

美國勞動力市場疲軟：裁員增加與信心下滑的信號

美國勞工部發(fā)布的《職位空缺及勞動力流動調(diào)查》（JOLTS）報告為黃金市場的走勢提供了新的背景。報告顯示，4月份美國職位空缺增加19.1萬個，達(dá)到739.1萬個，但裁員人數(shù)也創(chuàng)下九個月來最大增幅，達(dá)到178.6萬人。盡管裁員率仍處于較低水平（從3月的1.0%升至1.1%），但這一數(shù)據(jù)表明勞動力市場正在降溫。High Frequency Economics的首席經(jīng)濟學(xué)家Carl Weinberg指出，特朗普的關(guān)稅政策使企業(yè)難以規(guī)劃未來，進而導(dǎo)致招聘和投資活動放緩。裁員主要集中在中小企業(yè)，尤其是在專業(yè)和商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療保健以及餐飲行業(yè)。

更令人擔(dān)憂的是，勞動力市場信心的下滑。4月辭職人數(shù)減少15萬人，降至319.4萬人，離職率從3月的2.1%降至2.0%。這表明美國人對就業(yè)前景的信心減弱，更多人選擇留在當(dāng)前崗位而非尋求新機會。這種趨勢與消費者信心調(diào)查的結(jié)果一致，可能預(yù)示著工資通脹的放緩。即將于周五發(fā)布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)預(yù)計將顯示就業(yè)崗位增長放緩至13萬個，失業(yè)率可能從4.2%小幅升至4.3%。勞動力市場的疲軟可能進一步強化黃金的避險需求，但短期內(nèi)市場仍需消化美元走強和貿(mào)易政策的不確定性。

美聯(lián)儲的觀望態(tài)度：利率政策與通脹預(yù)期的博弈

美聯(lián)儲的貨幣政策是影響黃金價格的另一關(guān)鍵因素。近期，多位美聯(lián)儲官員重申了在制定政策時的謹(jǐn)慎立場。亞特蘭大聯(lián)儲總裁博斯蒂克表示，當(dāng)前經(jīng)濟“總體健康”，但貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性使得美聯(lián)儲有必要保持耐心。他預(yù)計2025年可能降息一次，但前提是通脹和經(jīng)濟前景的不確定性逐步消退。美聯(lián)儲理事庫克則強調(diào)，當(dāng)前貨幣政策能夠應(yīng)對多種經(jīng)濟情境，但貿(mào)易政策的變化已開始影響制造業(yè)產(chǎn)出和企業(yè)投資。

關(guān)于關(guān)稅對通脹的影響，美聯(lián)儲內(nèi)部存在分歧。一些官員，如美聯(lián)儲理事沃勒，認(rèn)為關(guān)稅引發(fā)的價格上漲是一次性沖擊，美聯(lián)儲可以忽略其影響，并可能在年底前降息。然而，其他官員擔(dān)心關(guān)稅可能推高長期通脹預(yù)期，尤其是考慮到新冠疫情期間的高通脹已使企業(yè)更傾向于將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比指出，關(guān)稅導(dǎo)致的物價上漲可能在一個月或數(shù)月內(nèi)體現(xiàn)在通脹數(shù)據(jù)中。美聯(lián)儲預(yù)計在6月17-18日的政策會議上維持利率在4.25%-4.50%不變，但市場將密切關(guān)注會議對未來政策的指引。

結(jié)論

綜合來看，黃金市場正處于多重因素的交織影響之下。美元的短期走強抑制了黃金價格的上行空間，但貿(mào)易戰(zhàn)的不確定性和勞動力市場的疲軟為黃金的避險需求提供了支撐。美聯(lián)儲的觀望態(tài)度和對通脹預(yù)期的謹(jǐn)慎評估進一步增加了市場的不確定性。展望未來，投資者需密切關(guān)注周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及美聯(lián)儲的政策指引，以判斷黃金價格的下一波走勢。在全球經(jīng)濟前景不明朗的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的長期價值依然值得期待，但短期內(nèi)其價格可能繼續(xù)在美元波動和貿(mào)易政策的不確定性中震蕩。

此外，本交易日關(guān)注美國5月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)和美國5月ISM非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、以及國際貿(mào)易局勢的相關(guān)消息。地緣局勢相關(guān)消息也需要予以留意。



北京時間07:00，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3357.14美元/盎司。