匯通財經APP訊——貴金屬：美國 4 月職位空缺數超預期，勞動力市場向好部分打消經濟衰退擔憂，美元走強，貴金屬略有回調。特朗普宣布 6 月 4 日鋼鋁關稅提高至 50%，美國政府要求各國在 6 月 4 日前提交貿易談判最佳方案，貿易戰(zhàn)帶來的不確定性仍在高位，正因此經合組織下調美國及全球經濟增長預期，繼續(xù)給貴金屬帶來支撐。此外，歐洲 5 月CPI 同比升 1.9%，低于 2%的預期值，市場對歐央行降息預期增強?？傮w來看，美國就業(yè)數據走強短線施壓貴金屬，但貿易及地緣等風險因素繼續(xù)支撐貴金屬長線牛市。操作上，長線多單繼續(xù)持有。滬金 2508 參考區(qū)間 770-810 元/克，滬銀 2508 參考區(qū)間 8200-8700 元/千克。


銅：周二晚銅價走強，滬銅主力漲 0.5%至 78500 元，倫銅漲至 9638 美元附近，目前 CL 溢價約 12.3%。宏觀中性。白宮稱中美元首本周很快通話，加之隔夜 10 年期日債拍賣熱度超預期，市場情緒有所緩和，提振銅價回升。不過中美經濟數據均趨于降溫，中國 5 月財新制造業(yè) PMI 跌至 48.3，為去年 10 月來首次萎縮，其中生產指數和新訂單指數跌破榮枯線，為 2023 年以來新低?；久嬷行?。供應端，Kakula 西側地下開采有望在本月晚時間重啟。需求端，本月銅桿企業(yè)訂單疲軟且對后市預期偏悲觀。昨日上期所銅倉單減少 2724 噸至 3.1 萬噸，LME 銅庫存降 4600 噸至 14.4 萬噸。總體來看，現貨供需邊際降溫趨勢或對銅價帶來中樞下修的壓力，但宏觀情緒受關稅擾動反復，銅價仍將延續(xù)震蕩市、缺乏反轉突破動能。今日滬銅主力運行區(qū)間參考 77800-78800 元/噸。策略上，單邊區(qū)間為主，采購延遲點價或按需為主，庫存保值可考慮備兌開倉。

股指期貨：上一交易日，上證綜指漲 0.43%，深證成指漲 0.16%，創(chuàng)業(yè)板指漲 0.48%，科創(chuàng) 50 漲 0.48%，滬深 300 漲 0.31%，上證 50 漲 0.32%，中證 500 漲 0.42%，中證 1000 漲 0.72%。兩市成交額為11414.09 億元，較前一交易日增加約 22.31 億元。申萬一級行業(yè)中，表現最好的行業(yè)分別為：美容護理(3.86%)，紡織服飾(2.53%)，綜合(2.02%)。表現最差的行業(yè)分別為：家用電器(-2.10%)，鋼鐵(-1.37%)，煤炭(-0.84%)。基差方面，四大股指基差較大幅走弱。IH、IF 當季合約年化基差率分別為-6.40%、-8.20%，IC、IM 當季合約年化基差率為-13.30%、-16.90%。套保方面，空頭套?；蚩煽紤]季月合約。 昨日滬指低開后震蕩上行收盤漲 0.43%，兩市成交額稍有回升但并未有顯著放大。端午假期期間，美國政府再度提起關稅相關問題，或受此影響今日滬指小幅低開，但隨后快速上行，或表明現在外部貿易相關擾動的邊際影響已基本消退，更多應關注我國內生性經濟要素。近期房地產價格、銷售等高頻數據顯示房地產市場恢復短期受阻，或仍需增量政策刺激；5 月 PMI 亦反映其更多受貿易關系短期緩而引起的進出口相關指標快速反彈帶動上行，但內生性動能較為疲弱。短期來看，四大期指各期限合約貼水依舊較大，市場謹慎的風險偏好并未出現明顯轉變跡象，但各指數下方支撐較強，短期各股指窄幅震蕩可能性較大，中小盤或略強于大盤。

工業(yè)硅：工業(yè)硅期貨繼續(xù)探底，市場情緒低迷。上周工業(yè)硅開爐數稍有上升，但隨著價格的加速下跌，新疆地區(qū)增開計劃或暫時停止，市場心態(tài)有望轉穩(wěn)，不過西南豐水期到來，供應表現仍然充裕；需求端則維持低迷，多晶硅在低迷行情之下或進一步減產，有機硅開工稍有提升?？傮w來看，工業(yè)硅供需仍然偏弱，在價格持續(xù)下行且行業(yè)虧損面擴大情形下，供應仍無明顯減量，短期行情難有起色，后市進一步觀察企業(yè)開工情況。 操作上，觀望為主，SI2507 合約參考區(qū)間 7000-7600 元/噸。

鎳不銹鋼:宏觀方面，美國 4 月 JOLTs 職位空缺 739.1 萬人，預期 710 萬人，就業(yè)市場偏強或限制美聯儲進一步放寬貨幣政策。目前鎳的基本面無明顯變化，供需過剩壓力依然較大，市場情緒仍相對謹慎，但 MHP流通依然偏緊，導致轉產電積鎳支撐較為強勁，總體來看鎳價震蕩運行。不銹鋼方面，成本端鎳鐵價格逐步企穩(wěn)，但下游需求表現較弱，現貨成交以低價為主，預計不銹鋼價格震蕩偏弱。操作上，鎳不銹鋼區(qū)間操作。滬鎳 2507 參考區(qū)間 116000-125000 元/噸，SS2507 參考區(qū)間 12300-13000元/噸。

滬鉛：隔夜滬鉛偏強震蕩?；久鎭砜?，原料端，原料價格仍處高位，再生煉廠有意壓低節(jié)后采購報價，但回收商出貨情緒謹慎。供應端，安徽部分煉廠因冶煉虧損陸續(xù)檢修，近期環(huán)保督察影響下亦有后續(xù)增加減產的可能。需求端，蓄企仍以長單接貨為主，消費整體表現不佳?？傮w來看，短時供需雙弱漲跌動力均不足，關注成本支撐帶來的減產反饋。

滬鋅：隔夜滬鋅偏強震蕩。宏觀面，美國 4 月JOLTS 職位空缺表現好于預期，市場情緒有所修復?；久婵?，供應端，6 月初 TC 平均 3650 元/金屬噸，小幅上行。錠端 6 月增量明顯，受大廠新投產及復產影響，預計環(huán)比增量在 2 萬噸以上。需求端，節(jié)后歸來下游采買乏力，昨日社庫小幅累庫。整體來看，宏觀情緒修復鋅價短時反彈，但供應預期壓制下空間受限。

橡膠：近期東南亞產區(qū)雨水偏多，對割膠工作造成一定影響，但整體來看符合產區(qū)的正常天氣現象，截至 5 月產區(qū)的天氣條件依然顯著優(yōu)于去年同期，目前供應端不具備打破價格平衡的條件。需求端來看，隨著關稅政策壓制，國內下游的生產活動逐步放緩，成品庫存的堆積或體現實際銷售環(huán)節(jié)正在經歷“走弱”的動態(tài)過程。6 月 1 日，美歐經貿關系再度緊張，歐盟為全球主要輪胎消費經濟體，占比全球輪胎消費約 25%，故總量視角，全球平衡表再次迎來需求下滑預期，RU&NR 偏弱，而遠月合約則承接更多的遠期需求下滑預期。

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