匯通財經(jīng)APP訊——以往，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的超級大驚喜，往往影響美聯(lián)儲的政策節(jié)奏。而這次，即將到來的就業(yè)報告，對于美國首次加息的到來，卻已經(jīng)顯得不是那么重要了。因為若無意外，本月加息已是板上釘釘。大家更關(guān)注的，是就業(yè)狀況如何左右未來美聯(lián)儲的進一步政策動向。


美聯(lián)儲官員明確表示了，將在12月份的議息會議上提高利率。與此同時，市場交易員和經(jīng)濟學(xué)家們也預(yù)計在不到兩周后的會議上，美聯(lián)儲將開啟貨幣政策正?；倪M程。所以，在第一次加息前的最后一次非農(nóng)數(shù)據(jù)，將提供更多關(guān)于收緊貨幣政策節(jié)奏方面的信息。

美國經(jīng)濟學(xué)家，同時也是法國巴黎銀行駐紐約的分析師羅斯納(Laura Rosner)說：“無論是11月份的就業(yè)數(shù)據(jù)，還是下修10月份的數(shù)據(jù)，都必須是足夠大幅的差于預(yù)期，才能夠真正的阻止美聯(lián)儲加息，并且在12月份的會議上改變其鷹派的看法?！?br>
以下是經(jīng)濟學(xué)家們對于美國勞工部即將發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報告的看法：

趨勢的澄清

根據(jù)彭博對一系列經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查的預(yù)期中值顯示，本次新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將從10月的27.1萬人回落至20萬人，10月新增人數(shù)是今年最大的一次。失業(yè)率料保持在5%，這是7年以來的最低水平。

（下圖顯示自2013年10月以來，美國失業(yè)率從7%的上方一路下降至5%的自然失業(yè)率水平。）



（下圖為2013年10月以來美國每月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)的變化。）




然而，可以預(yù)見，本次非農(nóng)將會對10月份的數(shù)據(jù)進行下修。經(jīng)濟學(xué)家們正在試圖尋找關(guān)于就業(yè)疲軟以及8月和9月薪資增速放緩的更多的證據(jù)。周五的數(shù)據(jù)能夠給出很多清晰的信息來澄清相關(guān)的猜測。

北卡羅萊納州夏洛特市富國證券的高級經(jīng)濟學(xué)家Mark Vitner說，在美聯(lián)儲轉(zhuǎn)向鷹派的前夕，新增就業(yè)人數(shù)近乎10萬人的減少，將會讓人大失所望。

他說，政策制定者們在本月釋放的關(guān)于加息的信號，已經(jīng)清楚的說明了按兵不動將會大大增加金融市場在今年年底時候的不穩(wěn)定性。這種按兵不動對經(jīng)濟造成的傷害要比加息對經(jīng)濟造成的傷害更加具有危害性。




美聯(lián)儲主席耶倫本周警告說，為結(jié)束零利率的時代已經(jīng)等待的太久了，這可能會迫使央行采取過快的行動來收緊貨幣政策。本周三，耶倫在全國高校美聯(lián)儲挑戰(zhàn)賽上說道，這將導(dǎo)致金融市場的動亂，甚至?xí)菇?jīng)濟陷入衰退。周四，在國會聯(lián)合經(jīng)濟委員會上作證時，她也同樣是這樣的論調(diào)。

季節(jié)性因素

零售銷售行業(yè)在10月增加了43800人，以便在全年最繁忙的銷售季節(jié)做好準備。這是自1996年以來，該行業(yè)增加就業(yè)人數(shù)最強勁的一個月份。

阿默斯特·皮爾龐特證券公司（Amherst Pierpont Securities LLC ）駐紐約的首席經(jīng)濟學(xué)家Stephen Stanley 說，11月通常也是另一個因假期而需要大量招聘的月份。作為零售商的前瞻數(shù)據(jù)，上月該行業(yè)的薪資增長似乎顯得更為平靜。

他說：“他們可能更早的開始了季節(jié)性的招聘，也許所有的事情都已經(jīng)被提前了，因此本該在11月進行的招聘事項被提前到了10月?！比绻甑湫偷恼衅富顒右呀?jīng)在上個月發(fā)生了，相較于之前的7個12月份數(shù)據(jù)，可能會壓低本次數(shù)據(jù)在該行業(yè)的表現(xiàn)。

Stanley 說，上月在某些地區(qū)溫和的天氣，可以幫助抵消零售行業(yè)招聘放緩的影響。諸如就業(yè)增長會受到嚴寒天氣重大影響的建筑業(yè)，在上月就招聘了很多工人。

他說：“只要沒有暴風(fēng)雪，不是特別冷的天氣，非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)就能非常給力。”

薪資
相較去年，10月的時薪增長了2.5%，這是自2009年7月以來的最大增速。盡管這種薪資增幅在經(jīng)濟學(xué)家眼里視為勞動力市場收緊的一個標志，但是只有一個月的數(shù)據(jù)說明不了什么問題。

加拿大皇家銀行市場部駐紐約的資深美國經(jīng)濟學(xué)家Jacob Oubina說： “你希望看到的是一種延續(xù)。隨著我們看到失業(yè)率正逐步降至5%的自然失業(yè)率之下，薪資增長的壓力會加大?！?br>
經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計平均時薪環(huán)比增加0.2%，同比增加2.3%。

較快的薪資增長將有助于美聯(lián)儲達成2%的通脹目標，該目標自2012年4月后就再也沒實現(xiàn)過。薪資增長的低迷對經(jīng)濟擴張來說一直都是個巨大的謎團，正因如此，一些專家將其作為勞動力市場仍有閑置的證據(jù)。