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黃金市場基本面來看，五大需求因素中，“投機行為”近年來持續(xù)“一手遮天”。從技術面來看，金價中期反彈的首個強阻力在1135美元/盎司一線，下行方面，一旦月線跌破下降楔形下軌支撐，則會打開進一步下跌空間。2016，金價上漲還是下跌，關系到“別人給你錢”還是“你給別人錢”。商場如戰(zhàn)場，所以，這里想借用一句話“兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也?！蹦敲?，本文就來“察一察”2016年金價的漲跌走向。


(圖1：有黃金 有殺機)

黃金價格自2011年9月的歷史高點1921美元/盎司起，到2015年12月的1047美元/盎司幾近腰斬。盡管2012年全年金價最終錄得上漲，不過在此之后金價開啟了長達3年的漫漫熊途，至今仍無見底跡象。2015年，金價自年初錄得的高點1307美元/盎司后，便開始一路震蕩下行至年末1047美元/盎司附近，全年跌幅近20%。


(圖2：國際現(xiàn)貨金價1999年8月至2016年初月線圖，數據取自MT4，制作：匯通財經。)


【一、基本面因素PK】

通常來說，人們購買黃金出于以下幾種需求：①投機交易；②通脹保值作用；③避險需求；④工業(yè)需求；⑤首飾裝扮。


(圖3：黃金2013年和2014年的需求對比圖)

相比于投機交易，工業(yè)需求和首飾裝扮彈性極小，換而言之每年需求的變化量有限。另外，黃金的避險需求是影響金價的短期因素，當風險事件平息，金價通常會恢復至之前的價位水平。鑒于近些年全球經濟放緩、各國通脹位于低位甚至存在通縮風險，因此抗通脹保值屬性在最近幾年仍無法主導金價上漲(下圖4所示)。因此，驅使金價變動的主要因素在于市場投機交易帶來的波動。


(圖4：美國通脹保值債券TIPS與金價走勢對比圖，其中白線為金價，黃線為TIPS債券價格，圖片來源彭博，匯通財經。)



(圖5：全球主要央行黃金儲備大致倉位圖，圖片來源Natixis，匯通財經。)



(圖6：世界最大的黃金ETF基金——SPRD黃金ETF近幾年的持倉變化與金價走勢的對比圖，其中紫線為ETF持倉變化，K線為金價走勢，圖片來源彭博，匯通財經。)


(圖7：中國和印度珠寶消費對比走勢圖，圖片來源摩根大通，匯通財經。)

從黃金的供給來說，每年黃金供給的變化相對穩(wěn)定。最近幾年唯一值得注意的變量在于南非。南非是世界黃金的主要產區(qū)之一，但每年年末年初交替之際，南非金礦公司公會經常進行罷工為工人們謀取更多的福利。由于礦區(qū)停產，對金價短期供給具有部分影響。

除此之外，驅動金價的其他因素還有：實際利率、信用息差趨勢、收益率曲線陡峭程度、美元漲跌趨勢、對銀行體系清償能力的信心、對貨幣政策當局的信心、貨幣供應增速的變化、以及未大宗商品價格趨勢等。


【二、技術面分析“四部曲”】

如果說價格包含了上述一切已知和未知的信息，那么通過技術面分析，或許能夠得出未來一段時間段內價格走勢的大概率事件。來看看以下四個角度的技術分析。

★2.1、趨勢

下圖8顯示，黃金在走了長達多年的牛市后，與2011年見頂，隨后從2012年期轉入熊市。2013年年4月之后，金價由此前快速殺跌的過程放緩了下跌的速度，進入熊市的中期。從趨勢上來說，金價目前處于熊市的中后期。因此，每次金價的上漲還只能定義為反彈。


(圖8：黃金2005年12月至今的周線走勢圖，圖片來源MT4，制作：匯通財經。)



(圖9：黃金歷史上幾次熊市下跌幅度和時長對比圖)

★2.2、月線形態(tài)和支撐阻力位

從月線圖來看，金價目前處于下降趨勢中的下降楔形后期(下圖10顯示)。高點較前次低，低點也較前次更低，但整體動能減弱。2016年金價不能排除跌破該下降楔形下斜邊后存在一波快速殺跌的過程。但是月線震蕩指標KDJ已小于20，位于超賣區(qū)域。2015年12月的低點正好收月線144均線支撐，加上在市場的避險情緒幫助下，金價在2016年初大幅反彈。


(圖10：國際金價月線走勢圖，圖片來源MT4，制作：匯通財經。)

從月線圖上看，2016年如果金價跌破此下降楔形，則有可能跌至第一目標位1032美元/盎司，該點位是月線級別重要的支撐阻力位。該點位是由2008年3月的最高點和2010年2月的最低點連線所形成的水平位。第二目標位為985美元/盎司，該點位為2008年7月的最高位和2009年5至6月的最高點以及2009年10月的最低位連線所形成的水平位，同時該點位據說也是中國央行持金的平均成本位。第三目標位為950美元/盎司。

如果金價在2016年得以上漲，則第一強阻力位位于1135美元/盎司，該點位為2014年11月的最低點和2015年3月的最低點連線所成的水平位，同時2015年8月至11月間，金價一直受制于此點位的打壓。第二強阻力位為1183美元/盎司，該點位為此下降楔形的上斜邊，同時也是2013年6月和12月的低點，加上2015年10月的最高點連線所形成的水平位。

★2.3、周線形態(tài)和支撐阻力位

下圖11所示，金價在2016年第一周突破1079美元/盎司的壓制后，一路上沖至1113美元/盎司。較前一波跌勢反彈了金50%。同時也是2015年11月后震蕩箱體上翻一倍的位置。另外，KDJ指標顯示黃金仍然具有繼續(xù)上行的動能。如果1079美元/盎司的支撐有效，則金價在未來幾個月內可以上看至1143美元/盎司一線。該點位是周線級別重要的支撐阻力位，目前具有壓制作用。該點位如果能夠順利突破，則上方目標位為1191美元/盎司和1239美元/盎司。



(圖11：黃金周線走勢圖，圖片來源MT4，制作：匯通財經。)

由圖可見，金價在2016年第一周突破1079美元/盎司的壓制后，一路上沖至1113美元/盎司，較前一波跌勢反彈了近50%；同時也是2015年11月后震蕩箱體上翻一倍的位置。另外，KDJ指標顯示黃金仍然具有繼續(xù)上行的動能。如果1079美元/盎司的支撐有效，則金價在未來幾個月內可以上看至1143美元/盎司一線。該點位是周線級別重要的支撐阻力位，目前具有壓制作用。該點位如果能夠順利突破，則上方目標位為1191美元/盎司和1239美元/盎司。

★2.4、日線形態(tài)和支撐阻力位

2015年9月至2015年12月，黃金日線級別形成了一個圓弧底形態(tài)(下圖12)，于2016年第二周回抽頸線位?；驅㈩A示著在2016年第一季度金價可能存在一波上行的動力。第一阻力位位于1113美元/盎司附近，之后的阻力位為1147美元/盎司和1195美元/盎司。


(圖12：黃金日線走勢圖，圖片來源MT4，制作：匯通財經。)


2015年9月至2015年12月，黃金日線級別形成了一個圓弧底形態(tài)，于2016年第二周回抽頸線位?；驅㈩A示著在2016年第一季度金價可能存在一波上行的動力。第一阻力位位于1113美元/盎司附近，之后的阻力位為1147美元/盎司和1195美元/盎司。


【三、投行觀點20家】

國際投行如何預期2016年金價？以下20家投行的預期值將能達到管中窺豹的作用。整體來看，投行認為2016年金價波動不會太大，預期值都在1000上下不遠，整體來說屬于震蕩而非單邊行情。


(圖13：各主要投行對金價在2016年的預期，整理制作：匯通財經。)


【四、尋找“自己的黃金”】

以上分析是本人(匯通財經“隨風”)對金價在2016年走勢的一種推測，在實際交易過程中切不可生搬硬套，關鍵還是要有一個正確的投資理念，放亮雙眼找到“自己的黃金”。最后，計劃交易，交易計劃，祝親們交易愉快！



北京時間2016年1月15日14:45，國際現(xiàn)貨黃金報1082.41美元/盎司。

【注：本文為匯通財經“隨風”(筆名)的原創(chuàng)文章，作為年終專題頁面分析師板塊的文章，轉載請標明來源。謝謝?！?/B>