匯通財(cái)經(jīng)APP訊——西太平洋銀行外匯策略師柯羅(Sean Callow)表示，日本央行意外地將利率從0.1%下調(diào)至-0.1%，但仔細(xì)看，負(fù)利率僅適用超額準(zhǔn)備金賬戶。



柯羅表示，日本央行選擇維持貨幣政策不變，維持貨幣基礎(chǔ)年增幅80萬億日元的計(jì)劃符合預(yù)期，但意外宣布將超額準(zhǔn)備金利率降至-0.1%，日經(jīng)新聞的公共評論欄目曾討論過負(fù)利率的問題。日本央行行長黑田東彥此前公開評論負(fù)利率時表示輕蔑，這次實(shí)施負(fù)利率的投票僅以5:4通過，所以這一舉措存在很大爭議。

從2月16日起，日本央行開始實(shí)施-0.1%的超額準(zhǔn)備金利率，對經(jīng)常賬戶采用三層利率體系。包括正利率、零利率和負(fù)利率，三層利率體系是為了確保銀行業(yè)利潤“過度下降”。銀行間無擔(dān)保隔夜拆借利率依然是0.1%，零利率適用于銀行的法定準(zhǔn)備金，負(fù)利率適用于超額準(zhǔn)備金賬戶。日本央行并表示如有必要將進(jìn)一步降息。

柯羅指出，利率決議宣布后，咋一看，市場均對金融機(jī)構(gòu)的收益表示擔(dān)憂，但從細(xì)節(jié)來看，這一決定不會給市場帶來太大的打擊。其他央行實(shí)施負(fù)利率是為了保持銀行存款多于銀行存款準(zhǔn)備金。而日本央行多了一個目的，即確保銀行向日本央行出售的國債獲得的超額準(zhǔn)備金處于寬松政策的保護(hù)下。

柯羅還表示，日本央行一如預(yù)期地推遲了通脹目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的時間，預(yù)計(jì)CPI升幅將在2017財(cái)年上半年前后達(dá)到2%目標(biāo)。同時下調(diào)2015/2016財(cái)年實(shí)際GDP預(yù)期至1.1%，此前預(yù)期為1.2%；維持2017/2018財(cái)年實(shí)際GDP預(yù)期為0.3%不變。所以唯一覺得意外的就是實(shí)行負(fù)超額準(zhǔn)備金利率了。

政策宣布后，日元對美元快速跌逾200點(diǎn)，日元跌破121。而日本股市迅速走高。央行此番行動大出投資者意外，市場原本認(rèn)為日本決策者過于謹(jǐn)慎，不敢采取這類激進(jìn)手段。因此市場反應(yīng)立竿見影。

柯羅稱，西太銀行將1月份美元兌日本預(yù)期值從120微調(diào)至121，也可能上調(diào)至122。至于此舉對其他貨幣的影響，Sean認(rèn)為美元對其他亞洲貨幣將出現(xiàn)下意識的反彈。只剩下澳元兌美元小幅上漲。但西太銀行預(yù)計(jì)，實(shí)施負(fù)利率將推動日本資金流入債券收益率較高的海外市場。澳元就是其中一個收益貨幣。