匯通財(cái)經(jīng)APP訊——
人民幣的貶值再次觸發(fā)國(guó)家干預(yù)。 由于去年高達(dá)1萬(wàn)億美元的資本外流,人民幣的貶值壓力促使中國(guó)政府通過(guò)消耗7000億美元的外匯儲(chǔ)備和推出一系列行政措施來(lái)保衛(wèi)人民幣。最新的外匯儲(chǔ)備下降表明政府輸?shù)袅诉@場(chǎng)戰(zhàn)役。

雖然資本外逃讓長(zhǎng)期致力于控制人民幣的價(jià)值的中國(guó)政府頭疼,但對(duì)于世界其他地區(qū)的卻可能是一個(gè)好消息。這很可能意味著中國(guó)新的五年計(jì)劃中將出現(xiàn)巨大的經(jīng)濟(jì)改革,如放開(kāi)管制、減稅和其他市場(chǎng)的政策。

如果中國(guó)要從投資導(dǎo)向型增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變到消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)模式,那么經(jīng)濟(jì)改革是至關(guān)重要的。如習(xí)近平主席所言,我們的目標(biāo)是在未來(lái)5年內(nèi)，經(jīng)濟(jì)平均增長(zhǎng)速度達(dá)到6.5%。在過(guò)去的幾十年中,設(shè)定和達(dá)到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)已成為一個(gè)政治傳統(tǒng)。如果這個(gè)目標(biāo)未能實(shí)現(xiàn),這將是中國(guó)共產(chǎn)黨歷史上第一次五年增長(zhǎng)目標(biāo)未實(shí)現(xiàn)。中國(guó)政府的權(quán)威強(qiáng)烈依賴(lài)于經(jīng)濟(jì)繁榮,因此承受不起這樣的失敗。

然而,由于過(guò)去幾十年的舊模式已經(jīng)成為了中國(guó)政府的首選，因此如今信貸寬松政策下的增長(zhǎng)和大規(guī)模公共投資仍然被大規(guī)模運(yùn)用。上個(gè)月,世界經(jīng)濟(jì)論壇中國(guó)總統(tǒng)高級(jí)顧問(wèn)方星海表示堅(jiān)持舊的方法以保證中國(guó)的貨幣和財(cái)政政策適當(dāng)推進(jìn)。

但是持續(xù)的資本外流說(shuō)明信貸寬松政策和公共投資都無(wú)法提供所需動(dòng)力達(dá)到習(xí)近平雄心勃勃的增長(zhǎng)目標(biāo)。

迅速的資本外流對(duì)中國(guó)的貨幣政策造成不利影響。政府的信貸寬松政策旨在促進(jìn)用于國(guó)內(nèi)投資的借貸。然而,今天的借款人更傾向于投資海外市場(chǎng)。中國(guó)政府可能會(huì)通過(guò)恢復(fù)嚴(yán)格的資本控制來(lái)阻止這種資本跨境流失。但是在人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的一籃子儲(chǔ)備貨幣之后的幾個(gè)月就這樣做無(wú)疑將違反了中國(guó)將人民幣推向世界的承諾。

中國(guó)資本的外流也暴露了舊的財(cái)政政策所存在的問(wèn)題。中國(guó)投資者轉(zhuǎn)而投資海外市場(chǎng)源于日益惡化的國(guó)內(nèi)投資的機(jī)會(huì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)充滿(mǎn)了不再盈利的國(guó)有企業(yè)，空空蕩蕩無(wú)人居住的公寓,和未使用的基礎(chǔ)設(shè)施?，F(xiàn)在中國(guó)不該做的繼續(xù)投資到這些政府主導(dǎo)的浪費(fèi)的項(xiàng)目。

中國(guó)當(dāng)局的失敗不是偶然的。政治壓力下的增長(zhǎng)目標(biāo)和大規(guī)模資本外流應(yīng)該讓中國(guó)政府意識(shí)到嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)改革是必要的。