匯通財(cái)經(jīng)APP訊——
2月29日，美國銀行Merrill Lynch在行業(yè)報(bào)告中指出，中國銀行運(yùn)營的理財(cái)產(chǎn)品存在流動(dòng)性危機(jī)，中國影子銀行(影子銀行是指游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系)的理財(cái)產(chǎn)品銷售以驚人de1速度增長。

銀行理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)年度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2015年理財(cái)產(chǎn)品總資產(chǎn)價(jià)值同比增加56%，達(dá)到了23.5萬億元(3.59萬億美元)。2015年的增長甚至超過了2014年設(shè)置的一個(gè)單杠。

銀行行業(yè)報(bào)告顯示，去年理財(cái)產(chǎn)品余額增長74.8%，其中最大的增長來源于股份制銀行。城市商業(yè)銀行顯示80.6%的增長，但這還處于較低的基準(zhǔn)。2015年，由商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值3.07萬億元，而由股份制銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品價(jià)值達(dá)9.91萬億元。

另一方面，四大國有企業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)溫和上漲53.2%至8.67萬億元，相反，外資銀行則下降25.6%，僅為0.29萬億元。



美國銀行認(rèn)為，大量資金涌入影子銀行的理財(cái)產(chǎn)品市場增加了系統(tǒng)的流動(dòng)性沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。

去年，來自于影子銀行的理財(cái)產(chǎn)品被贖回率增加97%，達(dá)10.32萬億元，但其占總市場的比重還不到一半。隨著理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的增加，影子銀行部門持續(xù)時(shí)間不匹配的可能性飆漲，使得系統(tǒng)更容易被流動(dòng)性沖擊。

無論出于什么原因，如果理財(cái)產(chǎn)品的買家決定贖回，影子銀行的流動(dòng)性危機(jī)將一觸即發(fā)。

更值得擔(dān)憂的是，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品中所謂的預(yù)期收益正普遍被投資者認(rèn)識是承諾回報(bào)。事實(shí)上，中國銀行的理財(cái)產(chǎn)品中只有13%的能夠達(dá)到預(yù)期收益。這意味著大多數(shù)的投資者正面臨著長期虧損。去年，只有44個(gè)理財(cái)產(chǎn)品虧損(大約是成熟產(chǎn)品的0.03%)，其中大多數(shù)都由外資銀行。正如美國銀行指出，出現(xiàn)這種損失的比例非常低。

高凈值個(gè)人投資者是這些產(chǎn)品的最大買家，占總值的56.6%，達(dá)13.34萬億元。機(jī)構(gòu)投資者和銀行內(nèi)部交易分別占30.6%和12.8%。



支撐理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)基礎(chǔ)引發(fā)擔(dān)憂
12月利率產(chǎn)品(政府債券)總資產(chǎn)價(jià)值23.67萬億元的理財(cái)產(chǎn)品中含有4.07%信貸(公司債券等)，25.42%的貨幣市場產(chǎn)品(主要短期利率和信貸)，21.50%的現(xiàn)金和存款，22.38%的非標(biāo)準(zhǔn)債務(wù)工具，15.73%的股權(quán)類產(chǎn)品，7.84%的共同基金，衍生品和3.06%的其他。

美國銀行認(rèn)為， 目前非標(biāo)準(zhǔn)債務(wù)工具，股權(quán)產(chǎn)品和其他產(chǎn)品占所有理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)的26.63%，價(jià)值6.3萬億人民幣，其中存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。撇去信貸不談，從某種程度上說貨幣市場在中國是安全的，金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性的。

鑒于之前提到的隱患，匯金網(wǎng)認(rèn)為，如果出現(xiàn)流動(dòng)性沖擊，很大一部分理財(cái)產(chǎn)品所造成的損失可能會遷移到銀行的資產(chǎn)負(fù)債表。