匯通財(cái)經(jīng)APP訊——
在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，一些行業(yè)的嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩和猖獗的信貸增長(zhǎng)的情況下，如今對(duì)于中國(guó)借款人信譽(yù)的擔(dān)憂與日俱增。

包括Kyle Bass在內(nèi)的對(duì)沖基金經(jīng)理人們正在積極的押注成熟的銀行業(yè)金融危機(jī)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)出警告，政府以及大量國(guó)有企業(yè)的信用評(píng)級(jí)在未來(lái)幾個(gè)月可能將會(huì)降低。

朗伯德街研究說(shuō)分析師Michelle Lam認(rèn)為，現(xiàn)在是中國(guó)清理壞賬的最后機(jī)會(huì)。目前中國(guó)政府應(yīng)該清楚的意識(shí)到危機(jī)的誕生，并在必要是采取更激進(jìn)的措施。

Lam表示，上季度中國(guó)不良貸款上升至4萬(wàn)億元(6150億美元)，占中國(guó)商業(yè)銀行總貸款額的5.5%。

Lam表示，目前中國(guó)銀行系統(tǒng)壞賬規(guī)模水平事實(shí)上被嚴(yán)重低估。

Lam根據(jù)大多數(shù)市場(chǎng)情況估計(jì)，中國(guó)的實(shí)際不良貸款率可能在10%左右，高于目前官方數(shù)據(jù)的1.7%。
Lam表示，極端假設(shè)下，自2012年，若所有新增銀行向非金融企業(yè)貸款都為壞賬，那么不良貸款率可能高達(dá)總貸款的25%，占GDP的30%。

據(jù)匯金網(wǎng)此前報(bào)道，2015年，中國(guó)實(shí)際國(guó)民生產(chǎn)總是(GDP)為676708億元，合計(jì)約10300億美元。這意味著極端假設(shè)下的不良貸款可能超過(guò)3萬(wàn)億美元。

基于靜態(tài)模型，Lam認(rèn)為，如果不良貸款率仍低于10%，中國(guó)銀行將滿足《巴塞爾協(xié)議III》核心一級(jí)資本要求。

但是，在極端假設(shè)下，銀行將需要8-10萬(wàn)億人民幣的新資本來(lái)滿足《巴塞爾協(xié)議III》的目標(biāo)。

也就是說(shuō)，銀行系統(tǒng)需要政府救助。

Lam表示，北京可能會(huì)采取更激進(jìn)的措施。1990年代末，中國(guó)政府曾經(jīng)通過(guò)發(fā)行特貼國(guó)債，利用外匯儲(chǔ)備和出售不良貸款給國(guó)有資產(chǎn)管理公司。而如今，政府可以再次使用這些措施。但中國(guó)政府不能承受沉溺于偽造的賬目所帶來(lái)的惡果。

政府介入之后， 銀行進(jìn)行資產(chǎn)重組，允許資產(chǎn)管理公司以市場(chǎng)價(jià)格買入適量資產(chǎn)。美國(guó)，瑞典和日本的經(jīng)驗(yàn)表明，承認(rèn)壞賬會(huì)使銀行從某種角度轉(zhuǎn)變成“壞銀行”，為資金情況透明，有償付能力的金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生信心，限制損害，并幫助經(jīng)濟(jì)發(fā)展，從而最終減少損失。

Lam認(rèn)為，即使中國(guó)政府為中國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表上所有的壞賬買單，中國(guó)也應(yīng)該有能力避免一個(gè)成熟的銀行業(yè)危機(jī)。但中國(guó)仍需要像在金融危機(jī)后所做的那樣盡快支付債務(wù)。

匯金網(wǎng)認(rèn)為，政府官員已經(jīng)宣布避免地區(qū)性或者系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，但能否允許真正的違約仍需考驗(yàn)。