匯通財經(jīng)APP訊——美國NYMEX WTI原油7月期貨周一(5月30日)上漲0.27美元，漲幅0.55%，報49.60美元/桶。美油本周高開后刷新日內高位49.72美元/桶，但此后至歐洲時段抹去日內漲幅，轉而下跌至49.07美元/桶日低。隨后油價經(jīng)過低位盤整后，收復日內失地并漲至紐約時段停止交易前的49.60美元/桶。日內實現(xiàn)“U”型反轉或“微笑”反轉。由于歐佩克半年度能源大會臨近，加上英國和美國假期，本日原油整體交投略顯清淡，但后市或暗藏殺機。


(圖1為美國NYMEX WTI 7月原油期貨日內分時走勢圖)


(圖2為英國ICE布倫特8月原油期貨價格最近半年來日線收盤時的走勢圖)

與此同時，ICE布倫特7月原油期貨價格周一收漲0.44美元，漲幅0.89%，報49.76美元/桶；布倫特8月期貨收漲0.41美元，漲幅0.82%，報50.36美元/桶。本日布油主力合約從7月轉至8月，7月合約將于5月31日完成到期交割。

周一，原油期貨價格整體波動不大，因投資者正在等待周四歐佩克舉行的半年度能源大會。市場希望借此尋找關于原油供求關系的最新線索。另外，英國春節(jié)銀行假日以及美國陣亡將士紀念日假期放假也是成交量低迷的原因。

近兩年來，原油市場持續(xù)供應過剩的問題使得油價自100美元/桶的上方一路下跌至30美元/桶逾12年來最低價位。油價的崩潰反而鼓勵了包括歐佩克成員國與非成員國在內的全球主要產(chǎn)油國加大了石油產(chǎn)出，因為沒有人愿意在價格低迷之際丟失自己的市場份額。出于上述“囚徒困境”，全球原油市場直到現(xiàn)在仍保持著供應大于需求的狀態(tài)，價格受壓。

但是，由于最近幾周諸如加拿大和非洲等多地原油產(chǎn)出意外中斷的影響，合計大約為350萬桶/日的供應量受阻，推動了油價在上周四漲超了50美元/桶，這是近半年來油價首此運行在該整數(shù)心理大關之上。

其實，自2008年以來，全球原油供應意外中斷的情況時有發(fā)生。雖然2008年下半年原油產(chǎn)量增意外中斷多逾200萬桶/日，但2008年至2010年間平均意外中斷量只有50萬桶/日左右。到了2011年至2013年，全球原油意外供應中斷大約為200萬桶/日。而在2014年至2015年平均供應中斷300萬桶/日左右，但這卻未能阻止油價在這一過程中暴跌。最近幾周，全球原油意外供應中斷則刷新紀錄高位至350萬桶/日左右，這其中屬于歐佩克國家的占了近2/3或約240萬桶/日。


(圖3左側為自2008年以來全球原油因意外使得原油供給中斷產(chǎn)量變化情況，其中綠色柱狀圖為歐佩克國家意外中斷的原油供應數(shù)量，黃色柱狀圖為非歐佩克國家意外中斷的原油供應數(shù)量，圖右側為美油年內價格走勢)

現(xiàn)如今，有跡象顯示出，原油供應意外中斷的就情況即將結束。加拿大Suncor能源公司上周日表示，已經(jīng)將其生產(chǎn)計劃重啟。不過尼日利亞的情況依然嚴峻。根據(jù)最新的報道，激進組織尼日爾三角洲復仇者表示，他們已經(jīng)炸毀了一個關鍵的產(chǎn)油設施以及出口終端。受此影響，尼日利亞的原油產(chǎn)量已經(jīng)降至了2009年以來的最低水平。

除此之外，由于削減了勘探預算，美國和中國的原油產(chǎn)量同樣有所下降。高盛在一份報告中寫到，假設美國石油鉆井數(shù)量維持在目前水平，那么美國原油產(chǎn)量將在2015年第四季度至2016年第四季度間以平均75萬桶/日的速度減少。另外，數(shù)據(jù)顯示，中國原油產(chǎn)量在4月份同比減少了5.6%，刷新了3年來的最低水平。

上周五，美國油服公司貝克休斯公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截止至5月27日當周，美國石油鉆井數(shù)量下降了2口至316口，再度刷新了2009年10月以來的最低水平。在過去的10周里，有9周出現(xiàn)了減少的情況。從2013年至今的歷史情況來看，一般說來，油價走勢領先美國石油鉆井數(shù)量變化3個月有的時間?？紤]到油價自年內最低位已經(jīng)上漲了幾乎100%，重啟鉆井或許將會是有利可圖的。


(圖4為美國活躍石油鉆井數(shù)量與油價走勢對比，有圖可見油價走勢或領先于鉆井數(shù)量3個月)


(圖5為美國主要頁巖油產(chǎn)地鉆探成本，基本處于50-60美元/桶之間)

不過，隨著全球原油產(chǎn)量日益減少，來自中國和印度強勁的原油需求預計可以緩解市場關于供應過剩的部分擔憂。研究機構BMI預計，中國2016年汽油消費量將同比增長6%，因受到汽車保有量強勁增長的支撐。與此同時，國際能源署(IEA)表示，印度將會是石油消費“明星”。印度的石油需求在今年第一季度比去年同期高出了40萬桶/日，占到全球原油需求增幅的30%。


(圖6為IEA預測的中國和印度石油需求增長變化)

盡管如此，市場依然懷疑究竟需要多長時間才能使得原油供需重新恢復平衡的狀態(tài)，尤其是在諸如伊朗、伊拉克和科威特這些歐佩克主要產(chǎn)油國們還在加緊增加原油產(chǎn)出的時候。

澳新銀行表示，在未來的幾天內，所有的目光就將頭像周四在維也納舉行的歐佩克能源大會上。目前，大部分分析師預計該組織的產(chǎn)量不會發(fā)生改變。WTRG Economics的能源經(jīng)濟師James L. Williams稱，截至目前，普遍認為不會發(fā)生什么，仍將執(zhí)行相同的政策，即為爭取市場份額，想生產(chǎn)多少就生產(chǎn)多少。Williams預計會議前油價將走勢震蕩。

同樣在周四，投資者還將會密切關注美國能源信息署(EIA)和石油協(xié)會(API)公布的原油庫存數(shù)據(jù)。本周這兩個數(shù)據(jù)因美國周一陣亡將士紀念日從周三推遲至周四發(fā)布。該假日傳統(tǒng)上被看成是美國夏季開車季節(jié)的開始。另外，本周三將公布中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，或能估計出全球第二大能源消費國的需求前景如何。