匯通財(cái)經(jīng)APP訊——本周圍繞著美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)升息的前景牽動(dòng)著整個(gè)市場(chǎng)神經(jīng)，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要雖顯示出官員們對(duì)于加息時(shí)間點(diǎn)仍存分歧，但整體表現(xiàn)良好的美國(guó)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員們的升息言論，助推美元指數(shù)重振雄風(fēng)，升至七個(gè)月高位。現(xiàn)貨黃金在經(jīng)歷了此前的大跌后，市場(chǎng)對(duì)此進(jìn)行調(diào)整，金價(jià)跌勢(shì)暫緩。而因俄羅斯方面表態(tài)準(zhǔn)備接受OPEC方面達(dá)成的凍產(chǎn)協(xié)議，使得油價(jià)跳漲3%觸及一年高位，但產(chǎn)出方面依舊嚴(yán)峻，油價(jià)后市能否上漲依然存疑。


☆美國(guó)總統(tǒng)大選第二輪辯論平淡落幕☆

周一(10月10日)亞洲時(shí)段，美國(guó)總統(tǒng)候選人特朗普(Donald Trump)與希拉里(Hillary Clinton)在華盛頓大學(xué)進(jìn)行了第二次總統(tǒng)大選辯論，討論了從奧巴馬醫(yī)療改革計(jì)劃到稅收一直敘利亞內(nèi)戰(zhàn)等許多問題，不過匯市受到的沖擊明顯不如首輪辯論。

盡管特朗普在總統(tǒng)二辯中表現(xiàn)較第一輪有所改善，但在上周五(10月7日)流出的一份2005年視頻中，可以聽到特朗普使用粗俗語(yǔ)言，談?wù)撁胺概缘脑掝}。這令特朗普陷入開始競(jìng)選16個(gè)月以來的最嚴(yán)重危機(jī)當(dāng)中，并加深了他與其他共和黨大佬之間的分歧。在這份對(duì)女性的侮辱性視頻在曝光后，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，希拉里從此次辯論中略占優(yōu)勢(shì)。

自從特朗普放出話說，當(dāng)選總統(tǒng)后將在與墨西哥的邊界處建造“圍墻”，重新協(xié)商或者廢除北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)，市場(chǎng)人士就將墨西哥比索匯率視為特朗普表現(xiàn)的替代指標(biāo)。當(dāng)民調(diào)顯示特朗普取得優(yōu)勢(shì)的時(shí)候，墨西哥比索就會(huì)承壓走低，在首場(chǎng)大選辯論開始后，墨西哥比索兌美元曾大漲近2%，隨著美國(guó)總統(tǒng)大選第二輪辯論的展開，墨西哥比索兌美系貨幣持續(xù)走強(qiáng)，導(dǎo)致美元兌比索跌破19關(guān)口，也表現(xiàn)出市場(chǎng)調(diào)降美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普獲勝的機(jī)率。

西聯(lián)商業(yè)解決方案(Western Union Business Solutions)貨幣策略師Steven Dooley表示：“從過去幾周來看，很明顯市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒是有利于希拉里獲勝的?！盌ooley指出：“我們很清楚地看到這就是市場(chǎng)的推動(dòng)力。市場(chǎng)非常關(guān)注對(duì)特朗普當(dāng)選對(duì)金融市場(chǎng)的影響，市場(chǎng)對(duì)希拉里更有可能獲勝的事件表現(xiàn)更為積極?！?br>
隨著美國(guó)總統(tǒng)大選第二輪辯論平淡收官，此次辯論給匯市帶來的沖擊遠(yuǎn)不如第一輪辯論，關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的前景仍主導(dǎo)匯市走向。

☆美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要波瀾不驚，美元指數(shù)維持強(qiáng)勢(shì)☆

北京周四(10月13日)凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了9月會(huì)議紀(jì)要，會(huì)議紀(jì)要顯示，幾個(gè)委員希望加息，有幾位委員希望等待，數(shù)名委員認(rèn)為將在不久加息；數(shù)名委員認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)依舊偏向下行；有關(guān)勞動(dòng)力市場(chǎng)的觀點(diǎn)各不相同，很多委員認(rèn)為勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊存在部分疲軟；美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)“相對(duì)很快加息”；9月決定等待是勢(shì)均力敵的決議；部分票委認(rèn)為，謹(jǐn)慎加息的做法有助于就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇；少部分票委擔(dān)心決議聲明中對(duì)“目前”推遲加息的表述感到擔(dān)憂。

此次會(huì)議紀(jì)要顯示出，票委們基本上認(rèn)同加息可能性已經(jīng)得到強(qiáng)化，不過票委們也認(rèn)為，鮮有跡象表明美國(guó)存在通脹壓力，通脹方面所取得的進(jìn)展緩慢，謹(jǐn)慎地加息可能有助于就業(yè)市場(chǎng)更加健康，這暗示美聯(lián)儲(chǔ)官員們并沒有迫切的升息需求。雖然美聯(lián)儲(chǔ)9月紀(jì)要不及預(yù)期鷹派，但市場(chǎng)仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于年內(nèi)加息。

此外，值得注意的是，市場(chǎng)此前一度認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)大選或?qū)⒊蔀槊缆?lián)儲(chǔ)加息的一顆不定時(shí)炸彈，但此次會(huì)議紀(jì)要卻并未提及大選問題，由此充分證明了美聯(lián)儲(chǔ)一貫遵循的保持政策獨(dú)立性的原則。

耶倫在9月份政策會(huì)議結(jié)束后的新聞發(fā)布會(huì)上明確表示：“我可以斷言，黨派紛爭(zhēng)絕對(duì)不會(huì)成為我們的決策考量因素?！?br>
美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要公布后，美國(guó)聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)顯示11月加息概率為21.4%，12月為65.9%，明年3月為76.1%。會(huì)議紀(jì)要公布前，美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示11月加息概率為19.3%，12月為66.7%，明年3月為76.7%。

☆數(shù)據(jù)靚麗+官員放鷹，美元指數(shù)升至七個(gè)月高位☆

周五(10月14日)美國(guó)公布了一系列重磅數(shù)據(jù)，雖然消費(fèi)信心數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，但美國(guó)PPI、商業(yè)庫(kù)存都好于預(yù)期，零售銷售符合預(yù)期表現(xiàn)穩(wěn)健，整體向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支撐美元指數(shù)攀升至七個(gè)月高位。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月PPI月率0.3%，預(yù)期0.2%，前值0.0%；年率0.7%，預(yù)期0.6%，前值0.0%。美國(guó)9月核心PPI月率0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.1%；年率1.2%，預(yù)期1.2%，前值1%。評(píng)論指出，美國(guó)9月PPI月率增幅超過預(yù)期，主要受能源產(chǎn)品及其他商品成本上漲所推動(dòng)。

美國(guó)8月商業(yè)庫(kù)存月率0.2%，預(yù)期0.1%，前值0.0%。評(píng)論稱，美國(guó)8月商業(yè)庫(kù)存錄得增長(zhǎng)，主要因零售庫(kù)存大幅增加，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，庫(kù)存將在第三季度有所反彈，庫(kù)存投資將在第三季度對(duì)經(jīng)濟(jì)增速起到促進(jìn)作用。

美國(guó)9月零售銷售月率0.6%，預(yù)期0.6%，前值-0.2%。分析指出，美國(guó)9月零售銷售月率有所反彈，主要受汽車購(gòu)買量上漲和美國(guó)民眾可自由支配的開支上升所推動(dòng)，表明美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求仍強(qiáng)勁，這加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ)將在12月加息的預(yù)期；此外，零售數(shù)據(jù)較好加上就業(yè)市場(chǎng)趨緊等均表明美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增速或恢復(fù)動(dòng)能。

另一方面，本周美聯(lián)儲(chǔ)官員輪番登場(chǎng)，美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯周二在悉尼發(fā)表演說，一向鴿派的埃文斯卻表達(dá)了年底升息的觀點(diǎn)。埃文斯表示，預(yù)計(jì)通脹預(yù)期將在1.75%左右；通脹太低的風(fēng)險(xiǎn)高于通脹太高的風(fēng)險(xiǎn)；通脹有可能無法在可接受的期限內(nèi)回到美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)水平；對(duì)低通脹預(yù)期感到擔(dān)心，美國(guó)尚未達(dá)到充分就業(yè)；重申美聯(lián)儲(chǔ)政策很可能很快調(diào)整，預(yù)計(jì)加息路徑較淺；美國(guó)12月可能會(huì)加息，但如果能夠等到通脹起來再加息會(huì)更好；希望在決定12月加息前，看一下其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；預(yù)計(jì)要到2020年左右通脹率才能達(dá)到2%的目標(biāo)水平。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在周五在發(fā)表講話時(shí)表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期中，可能需要超寬松政策，且利率可能在一段時(shí)間內(nèi)保持在低位，勞工市場(chǎng)與通脹之間的關(guān)系似乎在減弱。在復(fù)蘇周期內(nèi)，政策似乎將保持超寬松；可能需要更明確的指引，因利率可能在一段時(shí)間內(nèi)保持在低位，且一旦經(jīng)濟(jì)再陷衰退，單靠低利率可能不足以刺激成長(zhǎng)，且僅僅削減短期利率并不適當(dāng)。

雖然市場(chǎng)密切關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的講話意外不及預(yù)期鷹派，但隨后美聯(lián)儲(chǔ)杜德利卻直言不諱的表示，希望美聯(lián)儲(chǔ)在2016年加息，對(duì)于年內(nèi)加息的預(yù)期不斷升溫，支撐美元指數(shù)攀升至七個(gè)月高位。

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mendes認(rèn)為，耶倫在演講中沒有提及將利率維持在較低水平的理由，也沒有暗示反對(duì)市場(chǎng)對(duì)于今年內(nèi)即將加息的觀點(diǎn)；我們?nèi)灶A(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在12月加息。

(上圖為美元指數(shù)1小時(shí)走勢(shì)圖)

☆金價(jià)大跌后暫時(shí)企穩(wěn)，后市仍面臨較多不確定性☆

現(xiàn)貨黃金在過去兩周曾一度暴跌6%，但近期美元走強(qiáng)對(duì)黃金打壓的力量也在弱化，市場(chǎng)對(duì)此次大跌進(jìn)行調(diào)整，本周現(xiàn)貨黃金跌勢(shì)暫緩，最終收于1250美元/盎司上方。

有交易員稱，黃金之所以出現(xiàn)此前的巨幅下跌，在于下跌過程中引發(fā)恐慌，觸發(fā)了大量止損。

美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布的9月貨幣政策會(huì)議記錄顯示，多位有投票權(quán)的委員認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增強(qiáng)，應(yīng)該會(huì)在“相對(duì)短的時(shí)間內(nèi)”加息。但美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)升息前要等多久，以便讓就業(yè)市場(chǎng)和通脹進(jìn)一步改善的分歧還是很大，這也支撐金價(jià)走高。

匯豐控股分析師James Steel亦在報(bào)告中稱，黃金一直承壓，但我們認(rèn)為FOMC會(huì)議記錄不會(huì)明顯增加市場(chǎng)的下行壓力。

華僑永亨銀行分析師Barnabas Gan表示，盡管有稍早公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議記錄，金價(jià)變化不大。這強(qiáng)烈暗示1250美元關(guān)口的金價(jià)已經(jīng)消化了今年升息的可能性，全球經(jīng)濟(jì)面臨的各種阻力可能提振對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求，到年底前金價(jià)可能觸及每盎司1300美元。

另一方面，雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)年底將會(huì)加息，但目前基本被市場(chǎng)消化，而全球經(jīng)濟(jì)仍面臨較多困境，避險(xiǎn)情緒依然給金價(jià)提供一些支撐。隨著空頭回補(bǔ)帶動(dòng)，同時(shí)中國(guó)假期結(jié)束返場(chǎng)刺激買興，現(xiàn)貨黃金出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

值得注意的是，金價(jià)的下跌并未阻止投資者對(duì)黃金交易所交易基金(ETF)的增持，即便美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息概率上升，黃金ETF持倉(cāng)仍然刷新2013年以來最高水平，這反應(yīng)了黃金的跌勢(shì)在一度程度上被投資者的恐慌情緒放大了，短期可能引發(fā)小幅反彈。

BullionVault的研究主管Adrian Ash指出，“整體而言，最近以來金價(jià)一直都在美元走高的形勢(shì)下上漲，而交易所交易基金持倉(cāng)量的強(qiáng)勁表現(xiàn)則意味著，在2016年中重返黃金市場(chǎng)的基金經(jīng)理人們無視這種噪聲?！?br>
(上圖為現(xiàn)貨黃金4小時(shí)圖)

☆凍產(chǎn)前景依舊不明，多空交織令油價(jià)走勢(shì)震蕩☆

【俄羅斯沙特愿合作限產(chǎn)，油價(jià)跳漲3%】

周一(10月10日)歐洲時(shí)段，因俄羅斯方面表態(tài)準(zhǔn)備接受OPEC方面達(dá)成的凍產(chǎn)協(xié)議，使得國(guó)際油價(jià)跳漲3%觸及一年高位，布倫特原油12月期貨收復(fù)52美元關(guān)口，美國(guó)原油11月期貨亦收復(fù)50美元整數(shù)關(guān)口。

俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯已經(jīng)準(zhǔn)備好加入凍產(chǎn)，原油凍產(chǎn)甚至減產(chǎn)是使油市穩(wěn)定的唯一選項(xiàng)；希望OPEC在11月就限制產(chǎn)量達(dá)成一致；俄羅斯準(zhǔn)備凍結(jié)甚至降低石油產(chǎn)量。

俄羅斯能源部長(zhǎng)諾瓦克周一表示，在OPEC成員國(guó)在石油產(chǎn)量上取得共識(shí)后，俄羅斯準(zhǔn)備接受達(dá)成的協(xié)議。

諾瓦克還預(yù)計(jì)，全球油市目前的供應(yīng)過剩量約100萬桶/日，其還希望OPEC將理清未來穩(wěn)定油市的進(jìn)一步措施。諾瓦克指出，俄羅斯可能會(huì)權(quán)衡減產(chǎn)，更傾向于凍產(chǎn)，鑒于凍產(chǎn)是更為有效的工具，同時(shí)其還正與俄羅斯石油業(yè)者討論可能的凍產(chǎn)事宜。

諾瓦克認(rèn)為，俄羅斯石油凍產(chǎn)的任何可能決定取決于OPEC的決議，若OPEC建議俄羅斯削減石油產(chǎn)量，莫斯科方面將予以考慮。

OPEC 9月28日在阿爾及利亞非正式石油會(huì)議上達(dá)成限制石油產(chǎn)出協(xié)議，將OPEC總的石油產(chǎn)出目標(biāo)限制在3250-3300萬桶/日的范圍內(nèi)。OPEC將在11月正式會(huì)議上決定每個(gè)國(guó)家的產(chǎn)油額度。

此外沙特能源、工業(yè)和礦產(chǎn)資源大臣法力赫表示，“原油供應(yīng)的對(duì)話正朝向正確的方向發(fā)展，對(duì)11月達(dá)成協(xié)議有信心，繼續(xù)相信OPEC將發(fā)揮重要作用。在年底前油價(jià)漲至60美元/桶并不是不可能的。”

高盛稱，預(yù)計(jì)歐佩克成員與如俄羅斯等非歐佩克國(guó)家達(dá)成減產(chǎn)的可能性更大，但即便原油減產(chǎn)，也不足以令2017年全球油市實(shí)現(xiàn)再平衡；不斷上升的潛在融資壓力或?qū)⑼苿?dòng)沙特在11月30日歐佩克會(huì)議上承諾減產(chǎn)，但利比亞、尼日利亞以及伊拉克更高的產(chǎn)量或?qū)⒔档蜏p產(chǎn)協(xié)議促使油市在2017年實(shí)現(xiàn)再平衡的可能性。而即便歐佩克產(chǎn)油國(guó)以及俄羅斯嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)，油價(jià)的走高或令美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)商增產(chǎn)。

(上圖為美國(guó)原油11月期貨1小時(shí)圖)

【產(chǎn)量依舊高企，油價(jià)后市上漲仍存疑】

周二(10月11日)原油價(jià)格從近15個(gè)月高位回落，因據(jù)國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)數(shù)據(jù)顯示，石油輸出國(guó)組織(OPEC)9月份的石油產(chǎn)量升至紀(jì)錄高位所致，此外市場(chǎng)獲利了結(jié)也對(duì)油價(jià)構(gòu)成下行壓力。

國(guó)際能源署(IEA)周二公布了原油市場(chǎng)月度報(bào)告，報(bào)告顯示9月份OPEC原油產(chǎn)出達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3364萬桶/日，主要原因是伊拉克及利比亞增產(chǎn)。這是日內(nèi)油價(jià)暫緩上行的原因之一。

國(guó)際能源署(IEA)表示，即便OPEC和產(chǎn)油大國(guó)俄羅斯達(dá)成大幅減產(chǎn)協(xié)議，仍不清楚全球供應(yīng)能以多快速度下降至與需求一致的水平。IEA稱，難以評(píng)估OPEC減產(chǎn)對(duì)原油市場(chǎng)恢復(fù)均衡的影響，若不采取行動(dòng)，2017年上半年原油市場(chǎng)可能仍然供過于求。

產(chǎn)出方面依然較為嚴(yán)峻，伊拉克9月原油產(chǎn)出增加9萬桶/日至446萬桶/日，因政府與庫(kù)爾德地區(qū)達(dá)成協(xié)議恢復(fù)從Kirkuk的原油出口；利比亞9月原油產(chǎn)出增至35萬桶/日，因港口封鎖結(jié)束；伊朗9月原油產(chǎn)出增至367萬桶/日，超過2011年制裁前水平；沙特9月原油產(chǎn)出穩(wěn)定在1058萬桶/日。


周三(10月12日)部分OPEC產(chǎn)油國(guó)和非OPEC國(guó)家在土耳其召開了非正式會(huì)議，包括卡塔爾、阿聯(lián)酋、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯的能源部長(zhǎng)與歐佩克秘書長(zhǎng)等，雖然與會(huì)者者會(huì)后表示樂觀，但并沒有透露出新的進(jìn)展，令市場(chǎng)失望，投資者繼續(xù)關(guān)注月底產(chǎn)油國(guó)在維也納召開的會(huì)議。

巴克萊表示，雖然歐佩克八年來首度達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議，成員國(guó)同意將產(chǎn)出目標(biāo)設(shè)定在3250-3300萬桶/日區(qū)間，但未來的執(zhí)行力度才是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。因?yàn)閰f(xié)議雖然達(dá)成，但并沒有具體的限產(chǎn)減產(chǎn)實(shí)施機(jī)制、計(jì)劃或細(xì)節(jié)，要等到今年11月歐佩克技術(shù)性委員會(huì)(還未成立)研究后才能決定限產(chǎn)減產(chǎn)實(shí)施多久，以及如何分配減產(chǎn)任務(wù)。

此外，周三公布的API原油庫(kù)存增加，也抑制了市場(chǎng)對(duì)于油價(jià)的看漲情緒。美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)周三稱，上周美國(guó)原油庫(kù)存增幅超預(yù)期，因煉廠減產(chǎn)且進(jìn)口增加。汽油庫(kù)存也增加，但餾分油庫(kù)存減少。API公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日該周，美國(guó)原油庫(kù)存增加270萬桶，至4.709億桶，預(yù)估為增加65萬桶。

周四(10月13日)，美國(guó)能源信息署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日當(dāng)周，美國(guó)EIA原油庫(kù)存意外大增485萬桶，錄得4月8日當(dāng)周以來最大增幅，且結(jié)束此前連續(xù)五周下降趨勢(shì)，預(yù)期增加60.45萬桶，前值減少297.60萬桶，但是EIA汽油庫(kù)存大減190.70萬桶；庫(kù)欣原油庫(kù)存大減131.8萬桶，美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量減少1.7萬桶/日。EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)公布初油價(jià)短線大幅下挫。

不過美國(guó)精煉油和汽油庫(kù)存驟降，抵消了原油庫(kù)存六周來首次增加帶來的壓力。另外，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)原油的需求的增加也支撐油價(jià)隨后反彈。

有分析師表示，目前，油價(jià)對(duì)于凍產(chǎn)或者限產(chǎn)的預(yù)期反應(yīng)較為明顯，并不認(rèn)為凍產(chǎn)或者限產(chǎn)對(duì)實(shí)際供應(yīng)能形成明顯的收縮，且不少細(xì)節(jié)仍未明確，產(chǎn)油國(guó)之間也存在分歧，只是起到穩(wěn)定供應(yīng)格局的作用。若最后協(xié)議無法達(dá)成，對(duì)油市的影響也只是在情緒上的打壓，目前產(chǎn)量受限的尼日利亞和利比亞的生產(chǎn)彈性仍是影響油價(jià)的關(guān)鍵因素。

在線零售經(jīng)紀(jì)公司OptionsXpress的能源分析師BenLeBrun表示，俄羅斯至今對(duì)于參與“凍產(chǎn)”的態(tài)度依然是模棱兩可。同時(shí)日益加劇的不確定性，很可能使美國(guó)的油價(jià)跌破每桶50美元。