匯通財(cái)經(jīng)APP訊——盡管在特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)寶座之后，全球市場(chǎng)出現(xiàn)押注通脹回升的交易，但英國(guó)基金業(yè)者對(duì)于宣告長(zhǎng)達(dá)30年的債市多頭走勢(shì)告終仍存有戒心，于11月提高債券持倉(cāng)。

路透月度調(diào)查顯示，13家位于英國(guó)的投資機(jī)構(gòu)大幅縮減歐元區(qū)資產(chǎn)曝險(xiǎn)，可能是因?yàn)闅W陸政局將面臨多重政治風(fēng)險(xiǎn)，包括下個(gè)月意大利公投及奧地利選舉等等。調(diào)查是在11月18-28日進(jìn)行，并將特朗普勝選過(guò)后的倉(cāng)位調(diào)整納入考量；特朗普勝選后，可能推動(dòng)美國(guó)以基礎(chǔ)建設(shè)支出及減稅形式展開規(guī)模超1萬(wàn)億美元的刺激計(jì)劃。



這些預(yù)期已經(jīng)帶動(dòng)美國(guó)股市及特定大宗商品上漲，同時(shí)預(yù)料將導(dǎo)致美國(guó)通脹及利率加速上揚(yáng)，反過(guò)來(lái)又牽引美元及美債走勢(shì)。

不過(guò)英國(guó)基金11月小幅下調(diào)股票持倉(cāng)，并將債券在全球投資組合中的配比略為提高至30%。調(diào)查顯示，美國(guó)債券占英國(guó)基金業(yè)者債券投資組合比重來(lái)到三個(gè)月高點(diǎn)。

Legal&General Investment Management的基金經(jīng)理Justin Onuekwusi表示：“美國(guó)在升息問(wèn)題上可能太過(guò)小心謹(jǐn)慎。我們?nèi)哉J(rèn)為利率可能在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持于低檔，歐洲央行、日本央行及英國(guó)央行都在買債；而自金融危機(jī)以來(lái)，多國(guó)央行的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模相對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例都處于前所未見的高點(diǎn)?！?br>
回復(fù)有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)問(wèn)題的基金經(jīng)理一致認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)2017年將兩度升息，與市場(chǎng)價(jià)格反映的狀況相符?；卮饐?wèn)題的受訪者中僅半數(shù)認(rèn)為全球債市的多頭走勢(shì)已經(jīng)結(jié)束。

Old Mutual Global Investors的投資經(jīng)理Sacha Chorley表示，的確所有跡象都指向利率走高，特朗普可能是帶動(dòng)通脹及實(shí)質(zhì)利率上升的催化劑。

不過(guò)Kleinwort Hambros的投資長(zhǎng)Mouhammed Choukeir并不認(rèn)同。他說(shuō)：“須牢記在心的是，在與當(dāng)前形勢(shì)差不多的情況下，政府公債在過(guò)去一年、三年及五年的回報(bào)都相當(dāng)優(yōu)異，令許多人感到驚訝，債市表現(xiàn)持續(xù)出乎意料的可能性頗高?！?br>
英國(guó)基金業(yè)者亦避開歐元區(qū)資產(chǎn)，歐洲股票配比降至13.8%，創(chuàng)下兩年來(lái)最低；歐元區(qū)債券持倉(cāng)則降至21.8%，創(chuàng)7月以來(lái)最低。

Royal London Asset Management多重資產(chǎn)主管Trevor Greetham表示：“我們近期持續(xù)減碼歐洲，因歐陸即將迎來(lái)多場(chǎng)選舉之際，民粹主義升溫拉高了政治風(fēng)險(xiǎn)?！彼部s減了新興市場(chǎng)的曝險(xiǎn)；近幾周因美元及美債收益率上升，新興市場(chǎng)表現(xiàn)萎靡。

路透調(diào)查發(fā)現(xiàn)，新興市場(chǎng)債券配比在11月下跌0.7個(gè)百分點(diǎn)至13.4%，不過(guò)新興市場(chǎng)股票配比則從10月的16.9%上升至20.5%。

在回答有關(guān)新興市場(chǎng)的問(wèn)題時(shí)，僅有半數(shù)的基金經(jīng)理人稱已經(jīng)到了賣出的時(shí)候。