隨風(fēng)
美聯(lián)儲(chǔ)政策路線或難改變
布拉德和和卡什卡里是美聯(lián)儲(chǔ)中兩位較為鴿派的成員。周一在田納西州納什維爾的講話中，布拉德稱，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)好在9月開始行動(dòng)。他說，縮減資產(chǎn)負(fù)債表會(huì)非常緩慢，并且認(rèn)為不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生很大的影響。此后卡什卡里也表達(dá)了相同的觀點(diǎn)。他預(yù)計(jì)縮減資產(chǎn)負(fù)債表將是一個(gè)非常有序的過程，不會(huì)破壞金融市場(chǎng)。這表明，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于9月進(jìn)行縮表志在必得。
美聯(lián)儲(chǔ)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，他們將會(huì)依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來行動(dòng)。從最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上來看，也是有支持他們行動(dòng)的理由的。上周五(8月4日)，美國(guó)勞工部公布的最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，雇主在7月新增就業(yè)崗位20.9萬個(gè)，超過預(yù)期，增長(zhǎng)覆蓋經(jīng)濟(jì)的多個(gè)領(lǐng)域。此外，員工薪資也有所提高，7月平均時(shí)薪上升9美分，或0.3%，為五個(gè)月來最大月增幅；而7月同比漲幅為2.5%，連續(xù)第四個(gè)月出現(xiàn)增長(zhǎng)。這表明了美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)緊俏，并可能為美聯(lián)儲(chǔ)日后宣布開始縮減龐大資產(chǎn)負(fù)債的計(jì)劃表掃清了道路。
(圖1：美國(guó)7月就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁)
據(jù)估算，對(duì)于目前美國(guó)的狀況來說，每月只需要?jiǎng)?chuàng)造大概7.5-10萬個(gè)新崗位基本上就能跟上適齡就業(yè)人口增長(zhǎng)的步伐。而鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)幾乎接近充分就業(yè)的狀態(tài)，雖然薪資增長(zhǎng)仍不夠強(qiáng)勁令人意外，但7月薪資的按月升幅可能在一定程度上讓美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)通脹將會(huì)逐漸回升至2%的目標(biāo)變得更有把握。
不過，薪資增長(zhǎng)遲滯，以及由此導(dǎo)致的低通脹，或暗示美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)將下一次加息的時(shí)間節(jié)點(diǎn)推遲直至12月。美聯(lián)儲(chǔ)今年已經(jīng)加息了兩次，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間目前處于1.00%-1.25%。
從布拉德和卡什卡里周一的發(fā)言中再次證實(shí)了市場(chǎng)的這一想法。布拉德表示，近期物價(jià)數(shù)據(jù)低迷，已經(jīng)令人對(duì)通脹將回升至美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的預(yù)期產(chǎn)生懷疑，也是維持利率在現(xiàn)在水平的好理由。卡什卡里表示，通貨膨脹沒有達(dá)到他們2%的目標(biāo)，相對(duì)來說有點(diǎn)低。這實(shí)際上是重要的，因?yàn)殛P(guān)乎到美聯(lián)儲(chǔ)的信譽(yù)問題，也關(guān)乎到政策的執(zhí)行力問題?？ㄊ部ɡ镎f到，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)抱有信心很重要，因?yàn)槿绻磥戆l(fā)生危機(jī)，確實(shí)需要人們相信美聯(lián)儲(chǔ)的時(shí)候，他們已經(jīng)贏得并確立了這種信譽(yù)。
德國(guó)商業(yè)銀行分析師Eugen Weinberg等人表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能將就業(yè)數(shù)據(jù)視為貨幣政策進(jìn)一步正?；暮美碛伞?br>
Cantor Fitzgerald利率策略師Justin Lederer認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)多個(gè)領(lǐng)域的就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，使美聯(lián)儲(chǔ)仍可能在9月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，不過這離12月進(jìn)行下一次加息仍有很長(zhǎng)一段時(shí)間。
美聯(lián)儲(chǔ)不急于加息，使得金價(jià)短線走勢(shì)得以喘一口氣。但考慮到他們最終還是會(huì)采取行動(dòng)，從更長(zhǎng)期的展望上來說又將壓制金價(jià)。另外，目前對(duì)于全球其他主流央行來說，或多或少都有收緊貨幣政策的傾向。
一般說來，美聯(lián)儲(chǔ)加息將會(huì)提振美元走勢(shì)。在大多數(shù)時(shí)候，美元的走強(qiáng)，對(duì)于以美元計(jì)價(jià)的黃金來說是個(gè)打擊，顯然持有美元對(duì)于投資者來說更具吸引力。此外，由于持有黃金并不能產(chǎn)生利息收入，因此利率走高或者即將走高的預(yù)期將會(huì)減少投資者對(duì)于黃金的買興。
地域局勢(shì)未能有效提振避險(xiǎn)買盤
除了美國(guó)方面的消息外，亞洲地區(qū)的地域局勢(shì)也略有升溫。由于朝鮮屢次試射彈道導(dǎo)彈，聯(lián)合國(guó)于上周末宣布對(duì)朝鮮進(jìn)行更為嚴(yán)厲的制裁。但不管怎么說，市場(chǎng)似乎認(rèn)為朝鮮局勢(shì)整體仍處于可控之中，因此不論是黃金、日元還是美債，這些傳統(tǒng)上被認(rèn)為是避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)并沒有對(duì)此作出過激反應(yīng)，總體來說表現(xiàn)平淡。
雖然在幾年前，朝鮮試射導(dǎo)彈讓亞洲地域局勢(shì)升溫，曾引起過避險(xiǎn)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)反應(yīng)，但仔細(xì)觀察后發(fā)現(xiàn)，近幾年市場(chǎng)對(duì)于來自朝鮮方面的消息反應(yīng)越發(fā)平淡?；蛟S市場(chǎng)認(rèn)為，大家對(duì)于朝鮮的態(tài)度應(yīng)該是一致的，即不允許過激行為的發(fā)生吧。
黃金持倉(cāng)數(shù)據(jù)亦不容樂觀
從高頻發(fā)布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)來看，似乎投資者們對(duì)于金價(jià)的預(yù)期并不樂觀。
根據(jù)全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)數(shù)據(jù)來看，其持倉(cāng)量在7月份下降約55噸，或逾7%，為2013年4月來最大單月跌幅。
根據(jù)8月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，截止8月7日SPDR黃金的持倉(cāng)量為786.87噸，較上一交易日減少0.27噸，再次刷新了2016年3月以來最低水平，因?yàn)橥顿Y者猜測(cè)更強(qiáng)健的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)將提高美聯(lián)儲(chǔ)今年再次加息的可能性。上周，該黃金持倉(cāng)錄得了連續(xù)第五周下降。
(圖2：SPDR黃金持倉(cāng)變化圖)
之所以SPDR基金錄得如此糟糕的表現(xiàn)，還和投資者們拋售黃金買入股票等資產(chǎn)息息相關(guān)。美國(guó)股市周一再度收漲，其中道瓊斯指數(shù)連續(xù)第九日創(chuàng)紀(jì)錄最高收盤水平。
當(dāng)然，黃金持倉(cāng)的不斷減少在一定程度上也是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的反應(yīng)。此外，加拿大央行也于7月提高了利率。而包括歐洲方面的其他地區(qū)央行亦有探討加息的可能性。這在一定程度上也造成了黃金持倉(cāng)下降。黃金持倉(cāng)的連續(xù)下降，又將使得金價(jià)后市或出現(xiàn)下跌的預(yù)期持續(xù)加強(qiáng)，從而抑制金價(jià)走勢(shì)。
除此之外，世界黃金協(xié)會(huì)在上周四(8月3日)公布的最新一份季度需求月報(bào)中寫道，黃金今年第二季度總需求較上年同期下滑10%至953.4噸，為2015年第二季度以來最低水平。下降幾乎完全是由于ETF投資者買盤減少，比去年高點(diǎn)減少了76%。
(圖3：2016年上半年與2017年上半年黃金需求對(duì)比圖)
世界黃金協(xié)會(huì)市場(chǎng)情報(bào)主管Alistair Hewitt表示，很難趕上去年的需求水平，完全是因?yàn)槿ツ闑TF購(gòu)買太多了，第三季度的需求將更加平衡，分散在包括ETF，珠寶和中央銀行在內(nèi)的多個(gè)層面。Hewitt還稱，今年黃金消費(fèi)量可能會(huì)達(dá)到4200至4300噸， 將比去年下降3%。他表示，中國(guó)將購(gòu)買850至950噸，比以前預(yù)測(cè)的減少50噸；而印度的黃金采購(gòu)量將位于650至750噸預(yù)期區(qū)間上限。
本周還需關(guān)注：
考慮到美國(guó)國(guó)會(huì)進(jìn)入了夏休期，出于對(duì)特朗普政府執(zhí)政可靠性懷疑而造成的投資者情緒波動(dòng)可能會(huì)繼續(xù)減弱，短期來看預(yù)計(jì)將不太可能會(huì)對(duì)黃金價(jià)格造成過多影響。
但是，美聯(lián)儲(chǔ)在下半周仍將有高管發(fā)表公開講話，料會(huì)影響金價(jià)短線走勢(shì)：
① 北京時(shí)間周四(8月10日)22:00，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席、公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)常任票委杜德利(William Dudley)參加關(guān)于就業(yè)趨勢(shì)和薪酬不均的經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)報(bào)會(huì)并作發(fā)言。由于杜德利是美聯(lián)儲(chǔ)的三號(hào)人物，同時(shí)也兼任FOMC的副主席一職，因此他的講話尤為需要關(guān)注。
② 北京時(shí)間周五(8月11日)21:40，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席、今年FOMC票委卡普蘭(Robert Kaplan)將發(fā)表講話。同日的23:30，亦為今年票委的明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里將在周內(nèi)發(fā)表第二次講話。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，北京時(shí)間周五20:30公布的美國(guó)7月CPI數(shù)據(jù)，可能會(huì)通過美元走勢(shì)來間接地影響到金價(jià)。
技術(shù)面簡(jiǎn)析：建議保持謹(jǐn)慎偏空的思路
從技術(shù)面來看，未來一段時(shí)間，現(xiàn)貨黃金走勢(shì)似乎并不太樂觀，建議保持謹(jǐn)慎偏空的思路。
從天圖來看，金價(jià)可能于1219-1295美元/盎司之間大區(qū)間震蕩。細(xì)化來看，如果將金價(jià)今年6月6日至7月10日的這波跌勢(shì)作一個(gè)斐波那契回調(diào)線便可發(fā)現(xiàn)，金價(jià)于此波跌勢(shì)反彈了76.4%(1274美元/盎司附近)后遭到壓制，如果后續(xù)金價(jià)無法頂穿該阻力位，有望進(jìn)一步開啟下行空間。此外，6月6日的最高價(jià)與8月1日最高價(jià)連線組成的下降趨勢(shì)線，對(duì)于金價(jià)短線走勢(shì)也具有一定的壓制作用。
(圖4：黃金短線技術(shù)分析圖)
出于以上幾點(diǎn)考慮，可以推測(cè)，未來金價(jià)的阻力大約在1262、1276、1294美元/盎司附近；而下方支撐位則看1239、1219美元/盎司。從黃金一周的平均波幅來看，未來一周內(nèi)，金價(jià)在1223.14-1294.10美元/盎司這一區(qū)間波動(dòng)的概率高達(dá)95.1%。
(圖5：分析師預(yù)測(cè)的黃金未來一周波動(dòng)范圍模型，模型顯示未來一周內(nèi)，金價(jià)在1223.14-1294.10美元/盎司這一區(qū)間波動(dòng)的概率高達(dá)95.1%)
截至發(fā)稿前，現(xiàn)貨黃金報(bào)1258.24美元/盎司。
總而言之，在經(jīng)歷了7月的大幅上漲后，需要警惕金價(jià)回落的風(fēng)險(xiǎn)。盡管小編在此時(shí)此篇文章中對(duì)于未來一段時(shí)間的金價(jià)保持偏空的看法，但是鑒于本人經(jīng)常被打臉，因此對(duì)于文中金價(jià)走勢(shì)的推演，各位就姑且看之吧，還請(qǐng)多多包涵。
最后，匯通網(wǎng)小編想說的是，計(jì)劃你的交易，交易你的計(jì)劃，祝君交易愉快！
滬公網(wǎng)安備 31010702001056號(hào)儲(chǔ)難改縮表和加息進(jìn)程，短線看空金價(jià)或?yàn)樯喜?,'https://upload.fx678img.com/upload/ht/20170808/sl_2017080808522671.png','http://www.djxxkj.cn/201708080904492177.shtml','美聯(lián)儲(chǔ)難改縮表和加息進(jìn)程，短線看空金價(jià)或?yàn)樯喜?);){kind=link}