匯通財經(jīng)APP訊——世界上最大的幾個發(fā)達經(jīng)濟體的失業(yè)率不斷下降，至少在金融危機結(jié)束后是如此。但薪資卻基本上沒有出現(xiàn)預(yù)期中的反應(yīng)，這使得人們對此感到擔(dān)憂。

薪資無法得到顯著上漲

薪資通常要么只是溫和增長，要么甚至下降。

例如，在經(jīng)濟復(fù)蘇的德國，自2012年以來，失業(yè)率已經(jīng)下降到兩德統(tǒng)一以來的最低水平。薪資也在增長，但卻非常緩慢，根本達不到構(gòu)成壓力的程度。

這種情形在日本更為明顯，該國今年失業(yè)率已經(jīng)下降到逾二十年來的最低點，只有2.8%。



凱投宏觀(Capital Economics)的首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家Mark Williams說，方方面面的情況都顯示日本的勞動力市場很緊張，但是他們在薪資上面卻看不到勞動力市場緊張跡象，薪資根本不漲。

這種全球性形勢的一個影響是，盡管各國央行針對通脹實行了包括極低甚至負利率在內(nèi)的大規(guī)模刺激措施，通脹水平并未出現(xiàn)多大程度的提高。

對于工薪階層，通脹低迷掩飾了薪資增長停滯的部分影響。例如，英國脫歐公投后通脹攀升，這個問題才成為了熱點。

但這種情況或許不會持久。10月的GfK消費者信心指數(shù)顯示，德國消費者信心下降，因人們對收入的預(yù)期更加悲觀。

失業(yè)和薪資失去關(guān)聯(lián)的三個因素

同時，勞動力增多薪資增長下降的現(xiàn)象，也成為了國際貨幣基金組織(IMF)經(jīng)濟學(xué)家Gee Hee Hong、Zsoka Koczan、Weicheng Lian和Malhar Nabar最新報告的主題。

他們發(fā)現(xiàn)，失業(yè)和薪資之間失去關(guān)聯(lián)性是一系列因素造成的結(jié)果；這一系列包括生產(chǎn)率下降在內(nèi)的因素，是相對新近出現(xiàn)的，而且可能不會消失。

一個關(guān)鍵因素就是勞動力充足，即勞動力市場閑置。但鑒于部分地區(qū)的失業(yè)率達到紀錄低位，這看似又存在矛盾。歸根結(jié)底是人們做不滿想工作的時間，以及簽訂臨時合同的趨勢，即零工經(jīng)濟、零時工合同等。這使得企業(yè)在薪資要求上升時，有大量工人可以選擇。

IMF報告稱，盡管就業(yè)增長，但三分之二以上的國家每個工人的勞動時間持續(xù)下降，非自愿兼職就業(yè)增加。

實際上另一個因素是全球化以及全球經(jīng)濟更加一體化的影響。本地勞動力閑置實際上只是這種情況的一部分。分析師們發(fā)現(xiàn)，可能的原因是工廠跨境搬遷的威脅，或高效的全球勞工供應(yīng)增加。

有趣的是，IMF團隊發(fā)現(xiàn)第三個因素，即自動化的影響不大，至少現(xiàn)在還不大。

自動化的影響可能稍晚會出現(xiàn)。普華永道/羅兵咸永道的顧問估計，到2030年自動化將影響(使工作消失或者調(diào)整)到美國38%的現(xiàn)有工作，德國35%，英國30%，日本21%。這聽起來似乎很遙遠，但其實不過區(qū)區(qū)12年。

意大利將面臨考驗

盡管英國脫歐公投、特朗普當選美國總統(tǒng)，以及德國極右翼的新選擇黨(AfD)崛起，至少表明選民對現(xiàn)狀失去了希望。但所有這些的政治影響仍是未知的。

那接下來面臨重大考驗的可能是意大利。該國失業(yè)率持于11.4%的高位，薪資同比增幅微不足道。

意大利在明年5月底前將不得不舉行大選，該國被認為疲弱或者發(fā)展不均衡的經(jīng)濟，會提高至少對歐元表示不滿的黨派的支持率。

這些黨派中有五星運動、北方聯(lián)盟(Northern League)、甚至前總理貝魯斯柯尼的意大利力量黨(Forza Italia)。貝魯斯柯尼近期提出了采用一種與歐元平行貨幣的觀點。

接下來一周，意大利9月采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)及8月失業(yè)率數(shù)據(jù)將相繼發(fā)布，市場可借機一窺該國的經(jīng)濟情況。另外還有零售銷售數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)有時可被用來衡量選民滿意度。

與此同時，還可從全球各地的PMI、美國就業(yè)報告等數(shù)據(jù)中，來了解全球第三季末時的經(jīng)濟狀況。