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在2014年下半年原油價格出現(xiàn)“腰斬”式暴跌，開啟了“低油價時代”以來，低迷的原油價格一直是全球眾多投資者的一塊心病。不過時過境遷，近來油價持續(xù)反彈，已上漲至近2年半高點，面對此狀況，業(yè)內(nèi)專家卻又不無憂慮地指出，如果這一漲勢繼續(xù)的話，可能會削弱全球經(jīng)濟增長，并帶來通脹。

牛津經(jīng)濟研究所(Oxford Economics)全球宏觀研究主管加布里埃爾?斯特恩(Gabriel Sterne)周二在一份報告中表示，價格上漲將是經(jīng)濟周期日益成熟的一個表現(xiàn)，而除非出現(xiàn)不可預(yù)見的供應(yīng)沖擊，估計價格上漲不會大幅放緩。

原油期貨周二大幅走低，但美國基準(zhǔn)西德克薩斯中質(zhì)原本月迄今仍上漲2％，2017年全年漲幅為3.4％。全球基準(zhǔn)布倫特原油還是在11月上漲的0.8％，但今年迄今已上漲8.9％。這兩大油價上周都至新高，而上次像這樣的情況還是在2015年6月。此次上漲主要是由于主要產(chǎn)油國預(yù)計延期減產(chǎn)協(xié)議以及中東政治和外交動蕩。

牛津經(jīng)濟研究所調(diào)查了，如果布倫特油兩年保持高出公司基準(zhǔn)預(yù)期10美元在每桶65美元，然后再回到基準(zhǔn)55美元，將會發(fā)生什么。模擬結(jié)果表明，在“其他條件相同”的情況下，2018年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長2.6％，而按公司基準(zhǔn)計算的話是2.8％，而2019年第四季度沖擊最大，下降了0.3個百分點。并且在2018年最后一個季度，全球通貨膨脹率也將上升0.6個百分點（見下圖）。


然而，斯特恩警告說，這個沖擊可能是“一個上限”。他指出，油價暴跌，令原油價格從2014年年中的每桶100多美元到2016年年初的不到30美元一桶，但全球經(jīng)濟表現(xiàn)令人失望。而盡管石油價格走低，國際貨幣基金組織對全球經(jīng)濟增長卻過于樂觀，使得其2015-2016年的預(yù)測誤差為0.6個百分點（見下圖）。

不僅是國際貨幣基金組織犯了這樣的錯誤。牛津經(jīng)濟研究所在2014年進行了反仿真模擬，用的是看跌油價的預(yù)測。 結(jié)果顯示，2015年廉價油會將全球消費增長提升至3.1％，而這一預(yù)測比實際要高出0.7個百分點。

總而言之，這一經(jīng)歷“提醒我們謹(jǐn)慎解讀模擬結(jié)果”，斯特恩寫道。

他說，并非所有削弱廉價油效益的因素都會反向反映出來，“所以油價上漲將會拖慢全球經(jīng)濟。但是，因為油價上漲與全球需求走強有一定關(guān)系，所以與模擬預(yù)測顯示的情況相比，油價上漲帶來的經(jīng)濟衰退可能更溫和?！?