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委內(nèi)瑞拉正在與其國際債權(quán)人協(xié)商如何重組其600億美元的債務(wù)。不過，盡管債務(wù)談判仍在進(jìn)行，但分析師們認(rèn)為，即便該國債權(quán)人慷慨大方，委內(nèi)瑞拉也不會(huì)履行其財(cái)務(wù)承諾。

Mint Partners的資本市場(chǎng)和另類資產(chǎn)主管比爾·布雷恩(Bill Blain)通過電子郵件告訴媒體稱：“這將是有史以來最糟糕的違約之一?！?br>

出了什么事？

馬杜羅(Nicolas Maduro)總統(tǒng)周一(11月13日)開始就重組600億美元債務(wù)與債權(quán)人進(jìn)行談判。

國際債權(quán)人此前一度表示對(duì)委內(nèi)瑞拉的償債能力有信心，俄羅斯政府本周三(11月15日)宣布，已同意重組委內(nèi)瑞拉欠俄羅斯的13.5億美元債務(wù)，這給了馬杜羅一些喘息的機(jī)會(huì)。

然而，分析人士們還是無法相信，委內(nèi)瑞拉有能力償還其多方債權(quán)人。

布雷恩對(duì)CNBC表示：“他們已經(jīng)支付的，他們有關(guān)自己會(huì)支付的表態(tài)，他們未能支付的，這些都非常模糊。這樣一個(gè)管理不善的經(jīng)濟(jì)體陷入處理不當(dāng)?shù)倪`約，這并不令人意外，而持有相關(guān)債務(wù)的新興市場(chǎng)參與者也知道這一點(diǎn)，他們正在利用自己的頭寸，試圖完美退出?！?br>

委內(nèi)瑞拉是如何淪落到這個(gè)地步的？

Teneo Intelligence的高級(jí)副總裁尼古拉·沃森(Nicholas Watson)在周三的一份報(bào)告中表示：“原油產(chǎn)量的下降加劇了這個(gè)問題。10月委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量降至每天不足200萬桶，這是自上世紀(jì)80年代以來的最低水平”。

委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴原油出口的收入，過去幾年原油價(jià)格下跌給委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重影響。原油產(chǎn)量已降至每天不足200萬桶，如果該行業(yè)沒有金融資源投資，委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量將繼續(xù)下降。

與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)制裁限制了委內(nèi)瑞拉美元的流動(dòng)性，這也給委內(nèi)瑞拉造成了打擊。美國禁止美國金融機(jī)構(gòu)參與委內(nèi)瑞拉政府和國有的委內(nèi)瑞拉石油公司(PDVSA)新的債務(wù)和股權(quán)交易，稱這些資金會(huì)幫助“獨(dú)裁政權(quán)”馬杜羅政府。

沃森說道：“對(duì)委內(nèi)瑞拉和其主要官員的制裁、政權(quán)缺乏合法性以及無法提出任何可信的經(jīng)濟(jì)改革計(jì)劃，都意味著對(duì)再融資的懷疑很難被消除?！?br>

委內(nèi)瑞拉違約了嗎？

委內(nèi)瑞拉近日未能按期為其全球債券支付2億美元的票息。因此，標(biāo)準(zhǔn)普爾周二(11月14日)宣布委內(nèi)瑞拉已陷入“選擇性違約”，并表示“委內(nèi)瑞拉在未來三個(gè)月內(nèi)很可能會(huì)再次違約?！?br>
惠譽(yù)評(píng)級(jí)也下調(diào)了委內(nèi)瑞拉國家石油公司PDVSA的評(píng)級(jí)，原因是“支付違約”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫的拉丁美洲分析師弗雷杰多（Fernando Freijedo）周四對(duì)CNBC表示：“很明顯，他們未能按期支付這些特定的債務(wù)，因此他們違約了，那債券持有人就有權(quán)進(jìn)行法律訴訟?！?br>
不過，他指出，美國的債券持有人尚未要求委內(nèi)瑞拉償付債務(wù)。他們可能希望多給委內(nèi)瑞拉一些時(shí)間，這樣他們把錢還上的可能性也大一點(diǎn)。

Mint Partners的布雷恩對(duì)形勢(shì)的描述就更為直白：“從客觀的角度來看，委內(nèi)瑞拉處于違約狀態(tài)，而現(xiàn)在的問題是要走完這一過程，而這并不容易。”

他補(bǔ)充說：“官方的說法是，委內(nèi)瑞拉并沒有違約。但實(shí)際上，信心已經(jīng)沒了，而國家也已經(jīng)破產(chǎn)?！?br>

現(xiàn)在會(huì)發(fā)生什么呢?

委內(nèi)瑞拉債務(wù)談判仍在進(jìn)行中，目前尚不清楚該談判何時(shí)會(huì)結(jié)束。

弗雷杰多表示，“經(jīng)濟(jì)制裁仍在繼續(xù)，馬杜羅總統(tǒng)也沒有提出令債權(quán)人滿意的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，所以我們估計(jì)委內(nèi)瑞拉政府的債務(wù)談判不會(huì)成功”。

IHS Markit的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)服務(wù)主管簡·蘭多夫(Jan Randolph)通過電子郵件對(duì)CNBC表示：“如果委內(nèi)瑞拉政府能團(tuán)結(jié)一致，完全掌控國家的各種武裝力量，并與國際貨幣基金組織保持聯(lián)系，那么委內(nèi)瑞拉可以通過加強(qiáng)內(nèi)部管理和外部支持來避免違約。但問題是，委內(nèi)瑞拉并沒有國際貨幣基金組織的支持，而且其政策和債務(wù)處理不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)很高，還可能導(dǎo)致委內(nèi)瑞拉的進(jìn)一步違約?！?